17 марта 2014 Bloomberg
Morgan Stanely: Сработают ли санкции против России?
Как следует из отчета Morgan Stanely, введение торговых или иных санкций против России — вопрос далеко не однозначный. Во-первых, торгово-инвестиционный портфель России диверсифицирован по большому количеству юрисдикций
То есть, Россия не находится в жесткой экспортной привязке по отношению к какой-либо одной-двум-трем странам. В российском экспорте, несомненно, доминирует сырье — 66%. По итогам 2012 года объем зарубежных инвестиций России составил $406 млрд. При этом большая часть вложений распределена между большим количеством оффшоров – не ясно, инвесторы из каких стран владеют какими российскими активами. Все это говорит о том, что наложение санкций в отношении России — вопрос сложный.
Тем не менее, аналитики Morgan Stanely считают, что наложение санкций может иметь крайне негативное влияние на экономику России. Рост ВВП России замедлился с 2011 по 2013 гг. - с 4.3% до 1.3%.
Если санкции будут иметь место, то какими они могут быть для России? Самое простое — визовые ограничения, заморзки активов на счетах и др.
Надо сказать, отчет инвестбанка MS не очень убедительный. Из него следует, что на данный момент не ясно, кто же конкретно будет решать вопрос по санкциям для России. Вопрос витает в воздухе, но пока никакой конкретики по его реализации нет.
Марк Фабер: «Самое время бежать из американских акций»
Самый известный скептик фондового рынка Марк Фабер (он же автор финансового вестника Gloom, Boom & Doom Report) полагает, что котировки американских акций достигли своего апогея, и впереди может быть только падение
Марк Фабер убежден, что сегодня американские бумаги — худший объект для покупки. Последние 6 месяцев «безумной эйфории» (почти вертикального роста рынка) - дурной знак, который намекает на предстоящую коррекцию. Текущее бычье ралли на рынке акций — самое длинное и резвое за последние 80 лет. Так называемое восстановление экономики США (пусть и весьма условное) длится уже почти 5 лет. Какой-либо более или менее существенной коррекции (больше 11%) не было уже с октября 2011 года. И Фабер считает, что все указывает на то, что сейчас - самое время выходить из акций американских корпораций. Фабер говорит, что исторически подобного рода бычьи ралли всегда заканчивались не просто коррекцией, но массированной просадкой в 30-40% (так было, например, в марте 2000 года и октябре 2007 года).
Где сегодня безопасно на фондовом рынке? Фабер считает трэжерис достаточно безопасным инструментом. Когда наступит коррекция на рынке акций, казначейские ноты окажутся самым привлекательным активом среди инвесторов.
Интересно, что Фабер думает о китайской экономике... Он считает, что китайские власти безбожно врут, публикуя отчеты с ростом ВВП на уровне 7.5%. По его подсчетам, Китай растет не более 4% в год.
Китайские банки попали под массовую распродажу инвесторов
Четыре крупнейших коммерческих банка Китая, которые за последний финансовый год заработали $126 млрд (по сентябрь), попали под массовую распродажу на гонконгской бирже в прошлый четверг
Индекс динамики китайского фондового рынка MSCI China Financials Index просел почти до десятилетнего минимума. Рыночная капитализация самого знакового банка Китая Industrial & Commercial Bank of China Ltd. (он же крупнейший кредитор в отрасли) просела ниже уровня суммарных чистых активов, что является беспрецедентным событием.
Контролируемые китайскими властями банки — так называемая «большая четверка» - оказались под давлением из-за низких темпов роста ВВП Китая, высоких темпов роста частного долга (особенно «плохого», невозвратного долга). Суммарно капитализация «большой четверки» упала на $70 млрд с начала 2014 года (что для сравнения эквивалентно размеру всего фондового рынка Новой Зеландии). Wells Fargo и JPMorgan поспешили снять банк ICBC с пьедестала «банка по размеру активов №1 в мире».
Еще в 2011 году банки ICBC, China Construction Bank Corp., Agricultural Bank of China Ltd., Bank of China Ltd. считались главными любимчиками инвесторов в глобальной банковской отрасли. Однако в 2011 году экономика Китая росла темпами 10% в год, чего, к сожалению, и в помине нет сегодня. Сегодня Китай растет не быстрее 7.5% в годовом исчислении (минимум с 1990 года!). Инвесторы боятся серьезных ухудшений в состоянии кредитных портфелей. Потому, что кредитование — значимый источник доходов для банков Китая. Он же — самое чувствительное звено в банковской системе Китая. Отсюда и поспешные агрессивные распродажи акций банков на бирже.
Некоторые аналитики считают, что распродажи бумаг китайских банков — некоторое преувеличение паникерского толка. Согласно свежему консенсус-прогнозу 24 экспертов Bloomberg, тот же ICBC может вырасти на 38% на отрезке ближайших 12 месяцев, China Construction Bank может вырасти на все 42%, AgBank – на 28%. Все дело в том, что, несмотря на все трудности, страны развивающегося региона (EM) и Китай пока еще остаются главной надеждой инвестсообщества на ближайшие 2 года на фоне слабой Еврозоны и политической нерешительности американских лидеров.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу