18 июня 2014 Saxo Bank Гарнри Питер
Вчера было представлено краткое введение в стратегию покрытых опционов. Эта стратегия предполагает как позицию в базисных акциях, так и позицию в опционе колл со страйком выше текущей цены базисной акции. Основная цель стратегии – компенсация неблагоприятных ценовых изменений одной позиции за счёт другой, т.е. увеличение прибыли.
Данная стратегия покрытых опционов довольно популярна среди инвесторов, поскольку позволяет получать дополнительную прибыль за счёт продажи волатильности по позициям, которые инвесторы не намерены продавать. Продажа волатильности, как долгосрочная стратегия, обеспечивает стабильный доход, который иногда может прерываться, когда реализованная волатильность падает значительно ниже скрытой волатильности, наблюдаемой в опционах.
Запуск стратегии покрытых опционов на акции США
Для того, чтобы помочь клиентам выявлять наиболее подходящие акции для использования в данной стратегии покрытых опционов, мы будем публиковать список опционов на американские акции на еженедельной основе с позиции наибольшей ликвидности. Публикация этих данных будет проводиться по средам.
В таблицу будет вноситься большое количество данных по 40 акциям, включая приоритетный уровень цены-страйка нашей модели. На основе всей информации, мы вычисляем статический доход (годовая прибыль, если базовая цена остаётся без изменений) и прибыль (годовая прибыль, в случае исполнения опциона «колл»).
Перспективы AT&T
Давайте рассмотрим это на конкретном примеры. Бумаги AT&T вчера закрылись на отметке 35,02. Если инвесторы, владеющие акциями AT&T готовы продать опционы со сроком истечения 10 июля и по цене-страйк 36, то можно получить 9 центов. В пределах срока истечения будет получен дивиденд на акцию в 46 центов (см. таблицу). Если предположить, что базовая цена останется без изменений, статическая норма прибыли в годовом исчислении составит 13,3 процента.
Какова вероятность, что в течение следующего 31 дня базовая цена превысит цену-страйк 36? Сейчас мы как раз подошли к моменту, когда предположения нашей модели складываются в одну целую картинку. Для большей ясности мы будем исходить из предположения, что доход за неделю, как правило, распределён, и уже потом применим реализованную волатильность (на базе 52-недельных наблюдений), чтобы рассчитать пороговые уровни дохода при суммарной вероятности 66 процентов. Другими словами, цена-страйк нашей модели подчинена следующему: вероятность, что базовая цена в конечном итоге окажется выше цены-страйк на основании нормального распределения при нормальных условиях на рынке, равна 34 процентам. Тем не менее, в периоды сильного напряжения на рынке как, например, это было во время финансового кризиса 2008 года, эти предположения далеки от правды.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Данная стратегия покрытых опционов довольно популярна среди инвесторов, поскольку позволяет получать дополнительную прибыль за счёт продажи волатильности по позициям, которые инвесторы не намерены продавать. Продажа волатильности, как долгосрочная стратегия, обеспечивает стабильный доход, который иногда может прерываться, когда реализованная волатильность падает значительно ниже скрытой волатильности, наблюдаемой в опционах.
Запуск стратегии покрытых опционов на акции США
Для того, чтобы помочь клиентам выявлять наиболее подходящие акции для использования в данной стратегии покрытых опционов, мы будем публиковать список опционов на американские акции на еженедельной основе с позиции наибольшей ликвидности. Публикация этих данных будет проводиться по средам.
В таблицу будет вноситься большое количество данных по 40 акциям, включая приоритетный уровень цены-страйка нашей модели. На основе всей информации, мы вычисляем статический доход (годовая прибыль, если базовая цена остаётся без изменений) и прибыль (годовая прибыль, в случае исполнения опциона «колл»).
Перспективы AT&T
Давайте рассмотрим это на конкретном примеры. Бумаги AT&T вчера закрылись на отметке 35,02. Если инвесторы, владеющие акциями AT&T готовы продать опционы со сроком истечения 10 июля и по цене-страйк 36, то можно получить 9 центов. В пределах срока истечения будет получен дивиденд на акцию в 46 центов (см. таблицу). Если предположить, что базовая цена останется без изменений, статическая норма прибыли в годовом исчислении составит 13,3 процента.
Какова вероятность, что в течение следующего 31 дня базовая цена превысит цену-страйк 36? Сейчас мы как раз подошли к моменту, когда предположения нашей модели складываются в одну целую картинку. Для большей ясности мы будем исходить из предположения, что доход за неделю, как правило, распределён, и уже потом применим реализованную волатильность (на базе 52-недельных наблюдений), чтобы рассчитать пороговые уровни дохода при суммарной вероятности 66 процентов. Другими словами, цена-страйк нашей модели подчинена следующему: вероятность, что базовая цена в конечном итоге окажется выше цены-страйк на основании нормального распределения при нормальных условиях на рынке, равна 34 процентам. Тем не менее, в периоды сильного напряжения на рынке как, например, это было во время финансового кризиса 2008 года, эти предположения далеки от правды.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу