26 июня 2014 Finanz.ru
Разворот российской экономики на Восток - в Азию и, в частности, в Китай - начался в мае, когда на экономическом форуме в Санкт-Петербурге Путин заявил о старте «всеобъемлющего партнерства с Китаем». Этот ответ на обострение отношений с Европой и США позволит через шесть лет увеличить торговый оборот между странами в два раза.
Азия приобретает все большее значение для российской экономики. При этом потенциал сотрудничества с азиатскими странами пока раскрыт далеко не полностью, отмечают аналитики Сбербанк CIB в своем обзоре «Российский орел. Поворот в сторону Азии». Доля азиатских стран к российском экспорте будет расти. К 2025 году Россия будет отправлять около четверти всей экспортной нефти и газа в Азию. В мае «Газпром» подписал контракт с CNPC на поставки газа на $400 млрд в течение 30 лет.
Кроме традиционного экспорта нефти и газа, сотрудничество будет развиваться, считают в Сбербанк CIB, в автомобилестроении, авиастроении, в сфере финансовых услуг и в строительстве. Аналитики банка попытались понять, кто из российских компаний выиграет и можно ли на этом заработать. По их оценкам, инвесторам стоит обратить внимание на акции «НОВАТЭКа», «Интер РАО», «Мостотреста» и «Глобалтранса». Кроме того, от нового азиатского курса выиграют «Мечел» и ВТБ, но их акции Сбербанк покупать не рекомендует.
Начальник отдела анализа рынков «Открытия-брокера» Константин Бушуев повторяет отчет банка один в один: основные направления сотрудничества России с Азией связаны с нефтегазовой сферой, металлургией и горнодобывающей промышленностью. Еще одно направление - инфраструктурные проекты, совместные проекты в машиностроении, на транспорте и в электроэнергетике. А санкции против некоторых российских банков, введенные этой весной, заставляют российские банки и телекоммуникационные компании также искать диверсификацию своих проектов на Востоке, уверен он.
Переориентация на восточные рынки может придать российской экономике дополнительный импульс, уверен главный экономист BofA Merrill Lynch Global Research по России и СНГ Владимир Осаковский. Эффект от газовой сделки между Россией и Китаем может принести российской экономике дополнительные 0,6% роста в 2015 году, считает он. Главными бенефициарами разворота России на Восток станут компании, ориентированные на нефтегазовый экспорт, в первую очередь «Газпром». «Роснефть», как крупнейший поставщик нефтепродуктов на Дальнем Востоке, должна получить выгоду от увеличения прокачки топлива через новый трубопровод «Сила Сибири».
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал» считает, что не все так просто: стоит учитывать, что на основных сырьевых рынках Азии - Китае, Южной Кореи и Японии жесткая конкуренция из-за наличия крупных поставщиков сырья - Австралии и Новой Зеландии. При этом, по его словам, в Китае и более высокий потенциал развития собственных месторождений. Шенк предупреждает, что рентабельность от экспорта сырья на азиатские рынки будет ниже, чем от экспорта в Европу, а это негативно для российского бюджета и экономики в целом.
По словам Шенка, сколько-нибудь масштабная замена существующих торговых связей пока для России выглядит нереальной в том числе и потому, что импортировать товары нам придется из Европы и США.
Нефть и газ
Азиатский регион является крупным потребителем российской нефти и газа. Поставки сырой нефти в Азию через нефтепровод ВСТО в 2013 году, составили 37 млн т. В Китай было экспортировано около 24% российской нефти. Россия планирует увеличить поставки в азиатский регион до 80 млн т к концу десятилетия. К этому времени доля экспорта российской нефти в Азию может вырасти до 40%.
При таком развитии событий чистая прибыль российской компании «НОВАТЭК» должна удвоиться до почти $5 млрд в течение трех лет. Преимущества "НОВАТЭКа» связаны с перспективами проекта «Ямал СПГ», в котором компании принадлежит 60%, 20% - Total, а еще 20% - дочерней компании китайской CNPC. Пройдя пик капвложений в этом году и начав выплачивать дивиденды, "НОВАТЭК " может заработать 4,5 миллиарда долларов к 2016 году, считают в Сбербанк CIB.
Рекомендация - «покупать», целевая цена - $188 за ГДР (потенциал роста - 50%)
Металлургия и горнодобывающая промышленность
По мнению аналитиков Сбербанк CIB, основным бенефициаром движения российской экономики на Восток станет «Мечел», который будет продавать в Китай коксующийся уголь с Эльгинского месторождения. Но Сбербанк CIB не рекомендует покупать акции «Мечела», - это самая закредитованная российская металлургическая компания. Сбербанк ($1,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Газпромбанк ($2,3 млрд) являются ее основными кредиторами. Если и покупать что-то в этой сфере, то акции «Уралкалия», 14,3% акций которого принадлежат China Investment Corporation (CIC)
Рекомендация - «Покупать», целевая цена - $28,55 (потенциал роста -28,4%)
Финансы
Российские банки всегда привлекали финансирование в основном в Европе и США, а не в азиатских странах. Таким образом, в финансовой сфере потенциал развития азиатско-российского сотрудничества весьма велик, полагают аналитики Сбербанк CIB. Среди крупнейших российских банков эксперты выделяют ВТБ, чья дочерняя компания «ВТБ Капитал» стремится нарастить влияние на рынках Азии и имеет офисы в Дубае, Гонконге и Сингапуре. Но при этом Сбербанк рекомендует продавать акции ВТБ, а других бенефициаров азиатского курса не видит.
Электроэнергетика
В 2013 году «ИнтерРАО ЕЭС» экспортировала в Китай 3,5 млрд квт электроэнергии (0,34% суммарного производства электроэнергии в России, 20% всего экспорта компании). «ИнтерРАО» собирается стоить новые угольные электростанции на Дальнем Востоке и экспортировать электроэнергию в Китай. По мнению экспертов, такие планы компании, в случае их осуществления, явно улучшат ее финансовые показатели (аналитики не уточняют, как именно).
Рекомендация - «Покупать». Потенциал роста котировок - 25% от текущего уровня в $0,0003 за акцию.
Транспорт
Пропускная способность российских портов Дальнего Востока уже увеличилась с 80 млн т в 2008 году до 145 млн т в 2013 году. Основная проблема, ограничивающая дальнейшее расширение объемов торговли, заключается в плохой инфраструктуре железной дороги, несмотря на то что Байкало-Амурская магистраль (БАМ) и Транссибирская магистраль сейчас работают практически на полную мощность. Расширение железнодорожной инфраструктуры имеет решающее значение, считают аналитики. В сфере транспорта компания "Глобалтранс" является фаворитом у экспертов Сбербанк CIB. Доходы этого крупнейшего в России частного железнодорожного перевозчика вырастут в результате роста товарооборота с Китаем и другими азиатскими странами. По их мнению, сейчас акции компании торгуются с 40%-ным дисконтом к мировым аналогам, что делает их очень привлекательными.
Рекомендация - "Покупать", целевая цена - $17,61 за ГДР. Потенциал роста 59%.
Недвижимость и строительство
Принадлежащая братьям Аркадию и Борису Ротенбергам компания "Мостотрест", скорее всего, будет основным бенефициаром новой российской политики, если российская и китайская стороны выделят средства на финансирование инфраструктурных проектов. Уже сейчас идут переговоры о совместных инвестициях России и Китая в строительство железнодорожного и автомобильного моста в Крым через Керченский пролив (общий объем инвестиций оценивается в 283 миллиардов долларов). Также уже подписано соглашение с правительством Москвы о строительстве ветки метро китайскими инвесторами.
Акции «Мостотреста» можно купить на Московской бирже, но у Сбербанка CIB нет по ним рекомендаций.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Азия приобретает все большее значение для российской экономики. При этом потенциал сотрудничества с азиатскими странами пока раскрыт далеко не полностью, отмечают аналитики Сбербанк CIB в своем обзоре «Российский орел. Поворот в сторону Азии». Доля азиатских стран к российском экспорте будет расти. К 2025 году Россия будет отправлять около четверти всей экспортной нефти и газа в Азию. В мае «Газпром» подписал контракт с CNPC на поставки газа на $400 млрд в течение 30 лет.
Кроме традиционного экспорта нефти и газа, сотрудничество будет развиваться, считают в Сбербанк CIB, в автомобилестроении, авиастроении, в сфере финансовых услуг и в строительстве. Аналитики банка попытались понять, кто из российских компаний выиграет и можно ли на этом заработать. По их оценкам, инвесторам стоит обратить внимание на акции «НОВАТЭКа», «Интер РАО», «Мостотреста» и «Глобалтранса». Кроме того, от нового азиатского курса выиграют «Мечел» и ВТБ, но их акции Сбербанк покупать не рекомендует.
Начальник отдела анализа рынков «Открытия-брокера» Константин Бушуев повторяет отчет банка один в один: основные направления сотрудничества России с Азией связаны с нефтегазовой сферой, металлургией и горнодобывающей промышленностью. Еще одно направление - инфраструктурные проекты, совместные проекты в машиностроении, на транспорте и в электроэнергетике. А санкции против некоторых российских банков, введенные этой весной, заставляют российские банки и телекоммуникационные компании также искать диверсификацию своих проектов на Востоке, уверен он.
Переориентация на восточные рынки может придать российской экономике дополнительный импульс, уверен главный экономист BofA Merrill Lynch Global Research по России и СНГ Владимир Осаковский. Эффект от газовой сделки между Россией и Китаем может принести российской экономике дополнительные 0,6% роста в 2015 году, считает он. Главными бенефициарами разворота России на Восток станут компании, ориентированные на нефтегазовый экспорт, в первую очередь «Газпром». «Роснефть», как крупнейший поставщик нефтепродуктов на Дальнем Востоке, должна получить выгоду от увеличения прокачки топлива через новый трубопровод «Сила Сибири».
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал» считает, что не все так просто: стоит учитывать, что на основных сырьевых рынках Азии - Китае, Южной Кореи и Японии жесткая конкуренция из-за наличия крупных поставщиков сырья - Австралии и Новой Зеландии. При этом, по его словам, в Китае и более высокий потенциал развития собственных месторождений. Шенк предупреждает, что рентабельность от экспорта сырья на азиатские рынки будет ниже, чем от экспорта в Европу, а это негативно для российского бюджета и экономики в целом.
По словам Шенка, сколько-нибудь масштабная замена существующих торговых связей пока для России выглядит нереальной в том числе и потому, что импортировать товары нам придется из Европы и США.
Нефть и газ
Азиатский регион является крупным потребителем российской нефти и газа. Поставки сырой нефти в Азию через нефтепровод ВСТО в 2013 году, составили 37 млн т. В Китай было экспортировано около 24% российской нефти. Россия планирует увеличить поставки в азиатский регион до 80 млн т к концу десятилетия. К этому времени доля экспорта российской нефти в Азию может вырасти до 40%.
При таком развитии событий чистая прибыль российской компании «НОВАТЭК» должна удвоиться до почти $5 млрд в течение трех лет. Преимущества "НОВАТЭКа» связаны с перспективами проекта «Ямал СПГ», в котором компании принадлежит 60%, 20% - Total, а еще 20% - дочерней компании китайской CNPC. Пройдя пик капвложений в этом году и начав выплачивать дивиденды, "НОВАТЭК " может заработать 4,5 миллиарда долларов к 2016 году, считают в Сбербанк CIB.
Рекомендация - «покупать», целевая цена - $188 за ГДР (потенциал роста - 50%)
Металлургия и горнодобывающая промышленность
По мнению аналитиков Сбербанк CIB, основным бенефициаром движения российской экономики на Восток станет «Мечел», который будет продавать в Китай коксующийся уголь с Эльгинского месторождения. Но Сбербанк CIB не рекомендует покупать акции «Мечела», - это самая закредитованная российская металлургическая компания. Сбербанк ($1,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Газпромбанк ($2,3 млрд) являются ее основными кредиторами. Если и покупать что-то в этой сфере, то акции «Уралкалия», 14,3% акций которого принадлежат China Investment Corporation (CIC)
Рекомендация - «Покупать», целевая цена - $28,55 (потенциал роста -28,4%)
Финансы
Российские банки всегда привлекали финансирование в основном в Европе и США, а не в азиатских странах. Таким образом, в финансовой сфере потенциал развития азиатско-российского сотрудничества весьма велик, полагают аналитики Сбербанк CIB. Среди крупнейших российских банков эксперты выделяют ВТБ, чья дочерняя компания «ВТБ Капитал» стремится нарастить влияние на рынках Азии и имеет офисы в Дубае, Гонконге и Сингапуре. Но при этом Сбербанк рекомендует продавать акции ВТБ, а других бенефициаров азиатского курса не видит.
Электроэнергетика
В 2013 году «ИнтерРАО ЕЭС» экспортировала в Китай 3,5 млрд квт электроэнергии (0,34% суммарного производства электроэнергии в России, 20% всего экспорта компании). «ИнтерРАО» собирается стоить новые угольные электростанции на Дальнем Востоке и экспортировать электроэнергию в Китай. По мнению экспертов, такие планы компании, в случае их осуществления, явно улучшат ее финансовые показатели (аналитики не уточняют, как именно).
Рекомендация - «Покупать». Потенциал роста котировок - 25% от текущего уровня в $0,0003 за акцию.
Транспорт
Пропускная способность российских портов Дальнего Востока уже увеличилась с 80 млн т в 2008 году до 145 млн т в 2013 году. Основная проблема, ограничивающая дальнейшее расширение объемов торговли, заключается в плохой инфраструктуре железной дороги, несмотря на то что Байкало-Амурская магистраль (БАМ) и Транссибирская магистраль сейчас работают практически на полную мощность. Расширение железнодорожной инфраструктуры имеет решающее значение, считают аналитики. В сфере транспорта компания "Глобалтранс" является фаворитом у экспертов Сбербанк CIB. Доходы этого крупнейшего в России частного железнодорожного перевозчика вырастут в результате роста товарооборота с Китаем и другими азиатскими странами. По их мнению, сейчас акции компании торгуются с 40%-ным дисконтом к мировым аналогам, что делает их очень привлекательными.
Рекомендация - "Покупать", целевая цена - $17,61 за ГДР. Потенциал роста 59%.
Недвижимость и строительство
Принадлежащая братьям Аркадию и Борису Ротенбергам компания "Мостотрест", скорее всего, будет основным бенефициаром новой российской политики, если российская и китайская стороны выделят средства на финансирование инфраструктурных проектов. Уже сейчас идут переговоры о совместных инвестициях России и Китая в строительство железнодорожного и автомобильного моста в Крым через Керченский пролив (общий объем инвестиций оценивается в 283 миллиардов долларов). Также уже подписано соглашение с правительством Москвы о строительстве ветки метро китайскими инвесторами.
Акции «Мостотреста» можно купить на Московской бирже, но у Сбербанка CIB нет по ним рекомендаций.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу