3 октября 2014 Вести Экономика
ЦБ введет валютные сделки РЕПО на 7 и 28 дней
Банк России внес изменения в преамбулу указания № 2936-У "О требованиях к кредитным организациям, с которыми Банк России совершает сделки РЕПО", благодаря которым появляется возможность проведения сделок РЕПО в иностранной валюте.
Соответствующее указание № 3387-У опубликовано в "Вестнике Банка России" и вступает в силу со дня официального опубликования. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заметила на форуме "ВТБ Капитала" "Россия зовет!", что в ближайшее время ЦБ введет операции РЕПО в валюте на 7 и 28 дней.
Согласно изменениям в преамбуле указания ЦБ из фразы "…устанавливает требования к российским кредитным организациям (далее - кредитные организации), с которыми Банк России совершает сделки РЕПО в валюте Российской Федерации на организованных торгах и не на организованных торгах" исключены слова "в валюте Российской Федерации".
"Изменения направлены на совершенствование и оптимизацию нормативного регулирования совершения Банком России сделок РЕПО", - сообщает Банк России.
На Московской бирже существуют режимы торгов для РЕПО в иностранной валюте, которые предоставляют возможность участникам заключать междилерские сделки РЕПО в иностранной валюте (в долларах США) с внутренними ценными бумагами.
Что касается политики ЦБ на валютном рынке, то после перехода к режиму инфляционного таргетирования, при котором валютные интервенции проводят исключительно для поддержания финансовой стабильности, он намерен чаще выходить на валютный рынок, чем страны с большим опытом таргетирования.
Переход к плавающему курсу рубля, который является необходимым условием для режима таргетирования инфляции, создает риски для роста инфляционных ожиданий вслед за ростом ожиданий по изменению курса.
"Мы понимаем, что такая зависимость есть. Мы заранее к этому готовы. И мы не собираемся полностью уходить с валютного рынка. Мы будем осуществлять валютные интервенции, применять альтернативные инструменты, валютные свопы, о которых я говорила, для решения вопроса финансовой стабильности. И, скорее всего, мы будем интервенировать чаще, чем это делают страны с длительным опытом инфляционного таргетирования", - заявила Набиуллина.
Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева заявила ранее, что в случае необходимости Банк России намерен проводить интервенции на валютном рынке, причем "не обязательно стандартным образом через интервенции, а, например, через свопы, и сейчас мы рассматриваем круг других инструментов".
PIMCO теряет рекордные суммы после ухода Гросса
Инвесторы вывели рекордную сумму в $23,5 млрд из PIMCO, после того как в прошлом месяце стало известно, что легендарный Билл Гросс покинул компанию.
Средства выводили из главного облигационного фонда Total Return, который является крупнейшим в мире. В целом фонд потерял в сентябре более 10% своих активов.
В конце прошлой недели все были буквально ошарашены новостью, что легендарный Билл Гросс покинул компанию. PIMCO пыталась сгладить опасения инвесторов и представила трех новых менеджеров фонда Total Return.
"Фонд располагает хорошими возможностями для удовлетворения потенциальных погашений, и краткосрочное управление средствами – это область, в которой PIMCO силен и имеет многолетний опыт", - говорится в заявлении PIMCO.
Такие конкуренты фонда, как Vanguard и DoubleLine Funds, только выиграли от проблем PIMCO, располагающего огромными активами, такими как казначейские облигации США и ипотечные ценные бумаги.
Они привлекли сотни миллионы долларов от инвесторов, ушедших из PIMCO, что отражает степень чувствительности таких фондов к изменению в менеджменте. Уже в течение 17 месяцев из PIMCO выводятся средства на фоне чехарды в менеджменте и усилившегося контроля со стороны регуляторов.
Оглядываясь назад, становится ясно, что первая серьезная трещина в "корабле" PIMCO образовалась в 2011 г., когда Билл Гросс публично объявил о своей новой большой ставке на падение трежерис.
Он намеревался свести долю казначейских бумаг в портфеле до нуля. При этом в декабре предыдущего года доля трежерис составляла 22% вложений фонда. Это было слишком радикальное изменение позиции для такого крупного фонда.
Гросс начал публично призывать инвесторов избавляться от трежерис, называя их "грабежом инвесторов" за слишком низкую доходность. В итоге рынок пошел против него. Сложно сохранять самообладание в такой ситуации, когда твои публичные заявления оказываются ошибочными и наносится такой удар по авторитету.
Есть ли на рынках жизнь без QE?
До полного завершения программы выкупа активов со стороны Федеральной резервной системы остаются считанные дни, и уже сейчас на рынках появилась волатильность, от которой за долгие годы стимулирования все уже отвыкли.
В среду американский рынок вновь демонстрировал стремительное снижение. Индекс SnP 500 по итогам дня потерял 1,3%, при этом из последних 9 сессий растущими оказались всего 2. Стоит отметить, что индикатор уже пробил два важных уровня сопротивления на отметках 1980 и 1960 пунктов. Впрочем, американский рынок начал падать одним из последних. На других площадках ситуация начала портиться намного раньше. Особенно это касается развивающихся рынков.
В Бразилии, например, только за эту неделю он потерял 7,6%. Конечно, фактором падения принято называть промежуточные итоги президентских выборов, где нынешний президент госпожа Руссефф уверенно лидирует, однако это скорее лишь повод, а не причина. Падают также индексы Кореи, Индонезии, а в Аргентине и вовсе в среду рынок рухнул на 10%.
О том, что на мировых рынках может начаться серьезное движение вниз, говорили сразу несколько факторов. Во-первых, верный индикатор - спред между доходностями корпоративных бондов США и доходностью казначейских облигаций - начал существенно расширяться и превысил максимум лета этого года. Сработал и так называемый народный индикатор: отношение цены золота к цене серебра. Принято считать, что если оно достигает отметки в 70, на рынках может начаться обвал.
Ситуация очень напоминает 2011 г., когда к лету Федрезерв завершил программу скупки активов. Тогда начали постепенно расти ставки LIBOR, опять же расширялся спред доходностей, и в итоге рынки рухнули. Правда, формальным поводом стало понижение рейтинга США, но признаки для падения рынок давал заранее, как, собственно, и в этот раз. Отметим, что тогда обвал на всех без исключения финансовых рынках был настолько сильным, что впору было проводит сравнение с 2008 г.
Но речь идет даже не о самом падении индексов, а о том, какая волатильность вскоре будет наблюдаться. Ни для кого не секрет, что все эти QE были направлены в том числе на подавление волатильности, именно поэтому она недавно достигла своих исторических минимумов.
Но теперь стоимость фондовых активов может начать совершать такие колебания, что мало не покажется никому. Если в последние годы американский рынок, как правило, демонстрировал постепенный рост без особых колебаний, затем следовала быстрая и несильная коррекция, после чего рост продолжался, то теперь ежедневно колебания могут составлять 1% и выше.
Кстати, подобное мы уже видели в последние несколько дней, да и сегодня вчерашнее сильное снижение может смениться ростом. Довольно неожиданно сегодня наблюдается уверенный рост валют товарной секции, например австралийского и канадского долларов. Они прибавляют к доллару США по 0,8%. Такая динамика может сигнализировать о росте аппетита к риску, а значит индекс SnP вполне может отыграть большую часть вчерашних потерь.
Возможно, подрастет сегодня и российский рубль, правда нефть по-прежнему торгуется вблизи минимальных значений, и это может помешать российской валюте расти.
Инвесторы Японии нарастили покупку зарубежных акций
Японские инвесторы нарастили закупку ценных бумаг зарубежных компаний до максимального уровня за пять лет на фоне ожидания дальнейшего снижения иены относительно доллара США.
Объем покупок акций иностранных компаний японскими инвесторами за неделю, завершившуюся 26 сентября, составил 393,1 млрд иен ($3,6 млрд) – это максимальная сумма с января 2009 г., подтверждают данные Министерства финансов Японии.
Средненедельный объем чистых покупок ценных бумаг зарубежных компаний в этом году составляет 46,3 млрд иен.
Курс иены к доллару США в прошлом месяце снизился на 5,1% и в среду упал до 110 иен за доллар впервые с 2008 г. из-за ожидания скорого повышения базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС).
"Вполне понятно, что инвесторы в Японии, как частные, так и институциональные, увеличивают вложения в зарубежные акции, ожидая подорожания доллара, - подчеркивает фондовый стратег Nomura Holdings inc. в Токио Юичи Вако. - Инвестиции в иностранные активы и бонды будут увеличиваться".
Пенсионный фонд Японии (GPIF), в управлении которого находятся средства в объеме $1,2 трлн, намерен провести внутренние реформы. Аналитики прогнозируют расширение инвестиций в зарубежные акции и облигации.
По данным Минфина страны, японские инвесторы на прошлой неделе вложили в зарубежные бонды примерно 184,6 млрд иен.
Эванс призывает Федрезерв к терпению
Руководству Федеральной резервной системы стоит проявить "исключительное терпение" при принятии решения о том, когда стоит повысить базовую процентную ставку, заявил президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс.
Эванс выступает за сохранение ставки на текущем уровне (0-0,25% годовых) до 2016 г., заявил он в интервью газете Financial Times.
"Представителям Федрезерва сложно даже говорить об инфляции выше целевого уровня", - считает он.
Темпы роста цен в США остаются ниже целевого уровня ФРС в течение нескольких лет. В августе 2014 г. инфляция в США составила 1,7% в годовом выражении.
Прежде чем повышать ставку, ФРС необходимо убедиться в достаточной силе импульса к росту американской экономики, чтобы в скором времени вновь не снизить ставку до нулевого уровня, заявил Эванс.
"Я действительно думаю, что опыт почти нулевого роста экономики был ужасным", - отметил он.
Эванс подчеркнул, что ускорение инфляции до уровня немного выше целевого стоит того, чтобы избежать этих последствий для экономики.
Согласно последнему заявлению Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) ставка останется на низком уровне в течение существенного времени после завершения программы количественного смягчения.
На заседании 16-17 сентября Федрезерв сократил объемы программы количественного смягчения на $10 млрд в седьмой раз подряд до $15 млрд. С октября регулятор уменьшит покупки US Treasuries с $15 млрд до $10 млрд в месяц, ипотечных бумаг - с $10 млрд до $5 млрд в месяц. В следующем месяце выкуп бумаг будет произведен в последний раз
Мосбиржа занялась манипуляторами с акциями "Системы"
Московская биржа выявила признаки манипулирования акциями АФК "Система", сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-службу биржи.
Собранная информация была передана в ЦБ, как того требует процедура. "Биржа исследовала акции на предмет манипулирования, выявила ряд признаков и передала материалы в ЦБ", - говорится в сообщении в пресс-службе биржи. Напомним, что 16 сентября после выхода новости об аресте основного акционера АФК "Система" Владимира Евтушенкова ее капитализация рухнула почти на $7 млрд. За одну торговую сессию бумаги упали на 37%. Однако через пару дней СМИ опубликовали информацию о том, что Евтушенкову якобы изменили меру пресечения. На этой новости акции взлетели в считанные минуты примерно на 20%, после чего практически сразу последовало опровержение и бумаги полностью нивелировали этот скачок. Этот случай вызвал серьезный резонанс, поскольку даже невооруженным глазом можно было увидеть явную манипуляцию. Есть несколько версий: либо кто-то хотел закрыть имеющиеся бумаги по более или менее нормальным для того момента ценам, либо кто-то просто сыграл на этом движении.
Кстати, новость сказалась не только на акциях самой АФК "Системы", но и на всем рынке, поэтому не исключено, что и в других бумагах можно было бы усмотреть следы манипуляторов.
Так или иначе, теперь ЦБ должен провести расследование. По словам экспертов, это довольно трудоемкая работа, которая может занять не один месяц. Кроме того, у ЦБ РФ не так много опыта в подобных разбирательствах, но когда-то начинать все равно нужно.
Кстати, данный случай был не единственным за последнее время. Буквально на днях что-то подобное было сделано на валютном рынке. Агентство Bloomberg опубликовало информацию о том, что Банк России готовится ввести ограничения на движение капитала. На этой новости рубль в считанные секунды обвалился до исторических максимумов к доллару и к бивалютной корзине. Через некоторое время ЦБ эту информацию опроверг, и до сих пор различные представители экономического блока правительства продолжают ее опровергать. Сегодня представители ЦБ РФ сообщили, что по поводу случая с валютой также будет проведено тщательное расследование.
Набиуллина: инфляция в РФ в 2014 г. ускорится до 8%
Инфляция в России по итогам 2014 г. достигнет 8%, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на форуме "ВТБ Капитала" "Россия зовет!" в четверг.
"Мы ее (цели по инфляции в 4% - ред.) не достигнем в этом году. По нашим оценкам, инфляция будет около 8%. Вполне реально в перспективе двух-трех лет идти к цели 4%, которую мы считаем адекватной и нормальной", - отметила Набиуллина.
В свою очередь глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев отметил: "У нас инфляция потребительских цен - 8,1% (в годовом выражении на 29 сентября - ред.), а экономический рост - 0,8%. Сочетание такое гремучее и взрывоопасное".
К такому положению привели три группы факторов - структурные проблемы, проблемы делового цикла и геополитические риски. "Они требуют определенных и, на мой взгляд, понятных и взаимосвязанных решений. Если мы верим и анализ показывает, что существует отрицательный разрыв выпуска, если фактический выпуск производства ниже, чем потенциальный, то мы можем очень аккуратно применять меры монетарного и фискального стимулирования", - считает Улюкаев.
"Хотел бы высказать следующий тезис. Признавая, что проблемы экономики - структурные проблемы, то есть они не лечатся просто вбрасыванием денег, тем, что ЦБ опустит процентную ставку, а министерство финансов увеличит дефицит бюджета, мы должны одновременно признать, что проблема инфляции - тоже структурная проблема.
Она структурная и с точки зрения доли продовольствия в корзине для исчисления потребительских цен - около 40%. Она связана и с долей административно регулируемых тарифов, а также зависит от волатильности курса рубля, который в свою очередь находится под давлением не текущего счета, а капитального, то есть совершенно непредсказуемой динамики.
И если мы признаем, что природа инфляции также структурна, как и природа экономического роста, то мы должны понимать, что для экономического роста есть ограничения по стимулированию его. Так и для инфляции тоже есть ограничения по подавлению ее монетарными методами", - пояснил глава МЭР и добавил, что "главной структурной проблемой российской экономики являются очень высокие издержки".
"Прямые издержки - это в том числе политика контроля за тарифами на услуги естественных монополий. В этом году мы с этим не преуспели и отступили от принятых раньше решений, что индексация тарифов не должна превышать индекса потребительских цен предшествующего года", - заключил Улюкаев.
Прямую трансляцию с инвестиционного форума ВТБ Капитал "РОССИЯ ЗОВЕТ!" смотрите на ТК "Россия-24"
ЕЦБ оставил базовую ставку на уровне 0,05%
Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам октябрьского заседания в четверг сохранил базовую процентную ставку по кредитам на рекордно низком уровне в 0,05% годовых, говорится в сообщении банка.
Ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на уровне минус 0,2%. Ставка по маржинальным кредитам также не изменилась с предыдущего значения в 0,3%.
Решения банка совпали с ожиданиями аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg.
Рынок ожидает выступления председателя ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции, в котором могут быть раскрыты подробности программы выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS).
Ожидается, что программа начнется в октябре. Приобретение ABS окажет существенное влияние на баланс ЕЦБ в совокупности с объявленными мерами целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) банков, отметил президент ЦБ еврозоны.
Ранее Драги дал понять, что ЕЦБ готов к расширению стимулирующих программ, если этого потребует состояние экономики в еврозоне.
Рост потребительских цен в 18 странах валютного блока замедлился в сентябре до 0,3% годовых с 0,4% в августе, обновив пятилетний минимум. ЕЦБ таргетирует инфляцию на уровне 2%.
Безработица в августе осталась на уровне в 11,5%, то есть по-прежнему близка к пиковому для региона уровню.
По оценкам ЕЦБ, экономика еврозоны увеличится на 0,9% в текущем году с усилением роста до 1,6% в 2015 г.
Стоимость нефти WTI упала ниже $90
Стоимость нефти WTI в четверг упала ниже уровня в $90 за баррель впервые за 17 месяцев на новостях о том, что Саудовская Аравия снизила цену на поставки нефти, сообщает агентство MarketWatch.
Цена фьючерса на нефть WTI на ноябрь на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к 14:59 мск уменьшилась на 2,17% до $87,78 за баррель.
Ранее стоимость WTI опускалась ниже $90 за баррель 24 апреля 2013 г.
Ноябрьские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к вышеуказанному времени в четверг снизились в цене на 2,22% до $92,67 за баррель.
Вчерашние данные Минэнерго США, сообщившие о сокращении запасов нефти, не смогли остановить падение цены на "черное золото", обусловленное слабым спросом и огромными запасами в мире.
Сегодня стало известно, что Саудовская Аравия вновь ощутимо снизила цены на поставки нефти в ноябре для азиатских клиентов. Это было необходимо для выражения готовности королевства добиваться сохранения своей доли на мировом рынке.
В результате стоимость Arab Light упала на $1 по сравнению с уровнем для октябрьских поставок. Для Европы и США падение цен составило 40 центов за баррель. Сейчас нефть Саудовской Аравии дешевле нефти Омана и Дубая.
При этом Саудовская Аравия снижает цены уже четвертый раз подряд, и это может означать определенную ценовую войну внутри самой ОПЕК.
"Мы считаем, что на фоне отсутствия проблем с поставками нефти в Ираке, цены на нефть, вероятно, останутся под давлением в среднесрочной перспективе, так как рост предложения превышает рост спроса", - заявил экономист Фин Зибель из Национального банка Австралии.
Нефть марки WTI подешевела на 9% в годовом выражении, в то время как стоимость Brent сократилась более чем на 16%, что обусловлено слабым спросом, высоком уровнем запасов и сильным долларом.
Аналитик Барнабас Ган из сингапурского OCBC Bank считает, что падение цен на нефть замедлится.
"Учитывая, что фьючерсы на нефть уже находятся на многолетних минимумах, мы видим ограниченный риск падения цен на данном этапе, тем более геополитических рисков существенно меньше", - заявил аналитик.
Дадли: ставка LIBOR нуждается в пересмотре
Ставка LIBOR нуждается в формировании более широких ориентиров для определения, но также необходимо создание некой альтернативы, считает глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли.
На его взгляд, для решения проблемы с манипуляцией на рынке ставок необходимо разработать базис на основе более широких факторов, который позволит изменению ставки лучше отражать изменения на рынке, а также создать механизм определения альтернативной ставки, которая определяется на основе рыночных данных.
"Комбинация более надежной и устойчивой ставки LIBOR для сделок, требующих базисной ставки и компонента, определяемого банком – кредитного риска, а также развитие института альтернативной ставки, которая стала бы своеобразным процентным деривативом, укрепила бы финансовую систему и позволила бы избежать ущерба, причиненного в результате сговора банков", - заявил Дадли.
Необходимо отметить, что ранее ряд чиновников ФРС заявляли, что американский регулятор активно ищет замену ставке LIBOR. По словам члена совета управляющих ФРС Джерома Пауэлла, регуляторы продвигают реформу LIBOR, которая гарантировала бы формирование ставки на основе реальных сделок, а также рассматривают использование безрисковых ставок в качестве альтернативы LIBOR.
В качестве основы для безрисковой ставки ФРС предлагает использовать либо ставки US Treasuries, либо general collateral repo rate - ставку активов, принимаемых в качестве обеспечения на рынке РЕПО.
Американский регулятор уверен, что безрисковые ставки были бы более четким ориентиром для некоторых операций, например сделок со свопами на процентные ставки.
После выявления масштабных манипуляций со ставками LIBOR восстановление надежности эталонных ставок для финансовых рынков стало приоритетом для глобальных регуляторов.
Лагард: МВФ снизит прогноз по мировой экономике
Глава Международного валютного фонда Кристин Лагард заявила, что мировая экономика растет более слабыми темпами, чем ожидалось. МВФ в ближайшее время объявит о понижении прогнозов.
Заявление от руководителя МВФ прозвучало в выступлении Лагард в рамках семинара "Вызовы глобальной экономике" ("The Challenges Facing the Global Economy"), который прошел в Джорджтаунском университете в Вашингтоне.
Кристин Лагард, директор-распорядитель МВФ
"На следующей неделе мы выпустим обновленные прогнозы по мировой экономике, в данном выступлении я коснусь ряда основных моментов.
В целом глобальная экономика развивается более слабыми темпами, чем мы прогнозировали 6 месяцев назад. Вследствие этого мы пересмотрели наши прогнозы по потенциальным темпам роста мирового ВВП и теперь ожидаем лишь незначительного повышения темпов экономического роста в 2015 г.
Перспективы роста заметно различаются по отдельным странам и регионам. Среди развитых стран наиболее высокие темпы роста показывают США и Великобритания. Довольно скромными темпами экономический подъем идет в Японии. И, наконец, наиболее слабую динамику демонстрируют страны еврозоны.
На долю развивающихся стран за последние 5 лет пришлось около 80% роста ВВП мировой экономики. Мы ожидаем, что азиатские страны, и в особенности Китай, продолжат оставаться одним из локомотивов глобального роста. Однако при этом и развивающиеся страны также в последнее время демонстрируют более слабую динамику, чем можно было бы ожидать.
Если резюмировать текущую ситуацию, то спустя 6 лет после начала финансового кризиса мировая экономика показывает довольно слабые темпы роста. Многие страны продолжают решать накопившиеся у них проблемы. Речь идет о повышенной долговой нагрузке как на суверенном, так и на корпоративном уровнях. При этом высокие показатели по безработице также являются серьезной проблемой, которую необходимо решать.
Помимо этого, мы видим, что на горизонте появились тучи, которые могут осложнить процесс восстановления экономики в дальнейшем. Речь идет об экономических, финансовых и геополитических факторах. Пониженные темпы роста в течение длительного периода времени – данный экономический сценарий вполне реален в текущих условиях. Если ситуация будет развиваться по такому сценарию, мы можем увидеть снижение объема инвестиций и потребления. Это может оказать серьезное негативное влияние на процесс восстановления, особенно в развитых странах.
Асинхронная нормализация монетарной политики в развитых странах – это еще одна туча, которая нависла над глобальной экономикой. В результате мы можем увидеть негативные последствия в экономиках развивающихся стран, что в свою очередь может привести к снижению спроса и негативно повлиять на динамику развитых стран.
В плане финансовых рисков мы видим, что дисбалансы в финансовом секторе продолжают расти, в особенности в развитых экономиках. Стоимостные значения по многим активам достигли исторических рекордов, при этом спреды и волатильность, наоборот, на минимумах.
Кроме того, беспокойство также внушает возможность теневая банковская система мировой экономики. В США, например, объем теневого банковского сектора значительно превышает объем традиционного банковской системы. В Европе теневая часть финансового сектора составляет примерно половину от традиционной, в Китае на его долю приходится 25-35% от ВВП страны.
Помимо экономических и финансовых "туч" в силе остаются геополитические риски, которые также могут внести свой негативный вклад. В частности, речь идет о потенциальной эскалации конфликта на Украине, которая может привести к серьезным нарушениям в сырьевом секторе, финансовых рынках, а также торговле. Ситуация на Ближнем Востоке и в ряде регионов Азии также довольно тревожна. И наконец, эпидемия Эболы в Африке также представляет существенную угрозу – пока только на региональном уровне. Однако потенциально она может стать серьезной проблемой и в глобальном масштабе, если не будут приняты скоординированные действия и она не выйдет из-под контроля".
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банк России внес изменения в преамбулу указания № 2936-У "О требованиях к кредитным организациям, с которыми Банк России совершает сделки РЕПО", благодаря которым появляется возможность проведения сделок РЕПО в иностранной валюте.
Соответствующее указание № 3387-У опубликовано в "Вестнике Банка России" и вступает в силу со дня официального опубликования. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заметила на форуме "ВТБ Капитала" "Россия зовет!", что в ближайшее время ЦБ введет операции РЕПО в валюте на 7 и 28 дней.
Согласно изменениям в преамбуле указания ЦБ из фразы "…устанавливает требования к российским кредитным организациям (далее - кредитные организации), с которыми Банк России совершает сделки РЕПО в валюте Российской Федерации на организованных торгах и не на организованных торгах" исключены слова "в валюте Российской Федерации".
"Изменения направлены на совершенствование и оптимизацию нормативного регулирования совершения Банком России сделок РЕПО", - сообщает Банк России.
На Московской бирже существуют режимы торгов для РЕПО в иностранной валюте, которые предоставляют возможность участникам заключать междилерские сделки РЕПО в иностранной валюте (в долларах США) с внутренними ценными бумагами.
Что касается политики ЦБ на валютном рынке, то после перехода к режиму инфляционного таргетирования, при котором валютные интервенции проводят исключительно для поддержания финансовой стабильности, он намерен чаще выходить на валютный рынок, чем страны с большим опытом таргетирования.
Переход к плавающему курсу рубля, который является необходимым условием для режима таргетирования инфляции, создает риски для роста инфляционных ожиданий вслед за ростом ожиданий по изменению курса.
"Мы понимаем, что такая зависимость есть. Мы заранее к этому готовы. И мы не собираемся полностью уходить с валютного рынка. Мы будем осуществлять валютные интервенции, применять альтернативные инструменты, валютные свопы, о которых я говорила, для решения вопроса финансовой стабильности. И, скорее всего, мы будем интервенировать чаще, чем это делают страны с длительным опытом инфляционного таргетирования", - заявила Набиуллина.
Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева заявила ранее, что в случае необходимости Банк России намерен проводить интервенции на валютном рынке, причем "не обязательно стандартным образом через интервенции, а, например, через свопы, и сейчас мы рассматриваем круг других инструментов".
PIMCO теряет рекордные суммы после ухода Гросса
Инвесторы вывели рекордную сумму в $23,5 млрд из PIMCO, после того как в прошлом месяце стало известно, что легендарный Билл Гросс покинул компанию.
Средства выводили из главного облигационного фонда Total Return, который является крупнейшим в мире. В целом фонд потерял в сентябре более 10% своих активов.
В конце прошлой недели все были буквально ошарашены новостью, что легендарный Билл Гросс покинул компанию. PIMCO пыталась сгладить опасения инвесторов и представила трех новых менеджеров фонда Total Return.
"Фонд располагает хорошими возможностями для удовлетворения потенциальных погашений, и краткосрочное управление средствами – это область, в которой PIMCO силен и имеет многолетний опыт", - говорится в заявлении PIMCO.
Такие конкуренты фонда, как Vanguard и DoubleLine Funds, только выиграли от проблем PIMCO, располагающего огромными активами, такими как казначейские облигации США и ипотечные ценные бумаги.
Они привлекли сотни миллионы долларов от инвесторов, ушедших из PIMCO, что отражает степень чувствительности таких фондов к изменению в менеджменте. Уже в течение 17 месяцев из PIMCO выводятся средства на фоне чехарды в менеджменте и усилившегося контроля со стороны регуляторов.
Оглядываясь назад, становится ясно, что первая серьезная трещина в "корабле" PIMCO образовалась в 2011 г., когда Билл Гросс публично объявил о своей новой большой ставке на падение трежерис.
Он намеревался свести долю казначейских бумаг в портфеле до нуля. При этом в декабре предыдущего года доля трежерис составляла 22% вложений фонда. Это было слишком радикальное изменение позиции для такого крупного фонда.
Гросс начал публично призывать инвесторов избавляться от трежерис, называя их "грабежом инвесторов" за слишком низкую доходность. В итоге рынок пошел против него. Сложно сохранять самообладание в такой ситуации, когда твои публичные заявления оказываются ошибочными и наносится такой удар по авторитету.
Есть ли на рынках жизнь без QE?
До полного завершения программы выкупа активов со стороны Федеральной резервной системы остаются считанные дни, и уже сейчас на рынках появилась волатильность, от которой за долгие годы стимулирования все уже отвыкли.
В среду американский рынок вновь демонстрировал стремительное снижение. Индекс SnP 500 по итогам дня потерял 1,3%, при этом из последних 9 сессий растущими оказались всего 2. Стоит отметить, что индикатор уже пробил два важных уровня сопротивления на отметках 1980 и 1960 пунктов. Впрочем, американский рынок начал падать одним из последних. На других площадках ситуация начала портиться намного раньше. Особенно это касается развивающихся рынков.
В Бразилии, например, только за эту неделю он потерял 7,6%. Конечно, фактором падения принято называть промежуточные итоги президентских выборов, где нынешний президент госпожа Руссефф уверенно лидирует, однако это скорее лишь повод, а не причина. Падают также индексы Кореи, Индонезии, а в Аргентине и вовсе в среду рынок рухнул на 10%.
О том, что на мировых рынках может начаться серьезное движение вниз, говорили сразу несколько факторов. Во-первых, верный индикатор - спред между доходностями корпоративных бондов США и доходностью казначейских облигаций - начал существенно расширяться и превысил максимум лета этого года. Сработал и так называемый народный индикатор: отношение цены золота к цене серебра. Принято считать, что если оно достигает отметки в 70, на рынках может начаться обвал.
Ситуация очень напоминает 2011 г., когда к лету Федрезерв завершил программу скупки активов. Тогда начали постепенно расти ставки LIBOR, опять же расширялся спред доходностей, и в итоге рынки рухнули. Правда, формальным поводом стало понижение рейтинга США, но признаки для падения рынок давал заранее, как, собственно, и в этот раз. Отметим, что тогда обвал на всех без исключения финансовых рынках был настолько сильным, что впору было проводит сравнение с 2008 г.
Но речь идет даже не о самом падении индексов, а о том, какая волатильность вскоре будет наблюдаться. Ни для кого не секрет, что все эти QE были направлены в том числе на подавление волатильности, именно поэтому она недавно достигла своих исторических минимумов.
Но теперь стоимость фондовых активов может начать совершать такие колебания, что мало не покажется никому. Если в последние годы американский рынок, как правило, демонстрировал постепенный рост без особых колебаний, затем следовала быстрая и несильная коррекция, после чего рост продолжался, то теперь ежедневно колебания могут составлять 1% и выше.
Кстати, подобное мы уже видели в последние несколько дней, да и сегодня вчерашнее сильное снижение может смениться ростом. Довольно неожиданно сегодня наблюдается уверенный рост валют товарной секции, например австралийского и канадского долларов. Они прибавляют к доллару США по 0,8%. Такая динамика может сигнализировать о росте аппетита к риску, а значит индекс SnP вполне может отыграть большую часть вчерашних потерь.
Возможно, подрастет сегодня и российский рубль, правда нефть по-прежнему торгуется вблизи минимальных значений, и это может помешать российской валюте расти.
Инвесторы Японии нарастили покупку зарубежных акций
Японские инвесторы нарастили закупку ценных бумаг зарубежных компаний до максимального уровня за пять лет на фоне ожидания дальнейшего снижения иены относительно доллара США.
Объем покупок акций иностранных компаний японскими инвесторами за неделю, завершившуюся 26 сентября, составил 393,1 млрд иен ($3,6 млрд) – это максимальная сумма с января 2009 г., подтверждают данные Министерства финансов Японии.
Средненедельный объем чистых покупок ценных бумаг зарубежных компаний в этом году составляет 46,3 млрд иен.
Курс иены к доллару США в прошлом месяце снизился на 5,1% и в среду упал до 110 иен за доллар впервые с 2008 г. из-за ожидания скорого повышения базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС).
"Вполне понятно, что инвесторы в Японии, как частные, так и институциональные, увеличивают вложения в зарубежные акции, ожидая подорожания доллара, - подчеркивает фондовый стратег Nomura Holdings inc. в Токио Юичи Вако. - Инвестиции в иностранные активы и бонды будут увеличиваться".
Пенсионный фонд Японии (GPIF), в управлении которого находятся средства в объеме $1,2 трлн, намерен провести внутренние реформы. Аналитики прогнозируют расширение инвестиций в зарубежные акции и облигации.
По данным Минфина страны, японские инвесторы на прошлой неделе вложили в зарубежные бонды примерно 184,6 млрд иен.
Эванс призывает Федрезерв к терпению
Руководству Федеральной резервной системы стоит проявить "исключительное терпение" при принятии решения о том, когда стоит повысить базовую процентную ставку, заявил президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс.
Эванс выступает за сохранение ставки на текущем уровне (0-0,25% годовых) до 2016 г., заявил он в интервью газете Financial Times.
"Представителям Федрезерва сложно даже говорить об инфляции выше целевого уровня", - считает он.
Темпы роста цен в США остаются ниже целевого уровня ФРС в течение нескольких лет. В августе 2014 г. инфляция в США составила 1,7% в годовом выражении.
Прежде чем повышать ставку, ФРС необходимо убедиться в достаточной силе импульса к росту американской экономики, чтобы в скором времени вновь не снизить ставку до нулевого уровня, заявил Эванс.
"Я действительно думаю, что опыт почти нулевого роста экономики был ужасным", - отметил он.
Эванс подчеркнул, что ускорение инфляции до уровня немного выше целевого стоит того, чтобы избежать этих последствий для экономики.
Согласно последнему заявлению Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) ставка останется на низком уровне в течение существенного времени после завершения программы количественного смягчения.
На заседании 16-17 сентября Федрезерв сократил объемы программы количественного смягчения на $10 млрд в седьмой раз подряд до $15 млрд. С октября регулятор уменьшит покупки US Treasuries с $15 млрд до $10 млрд в месяц, ипотечных бумаг - с $10 млрд до $5 млрд в месяц. В следующем месяце выкуп бумаг будет произведен в последний раз
Мосбиржа занялась манипуляторами с акциями "Системы"
Московская биржа выявила признаки манипулирования акциями АФК "Система", сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-службу биржи.
Собранная информация была передана в ЦБ, как того требует процедура. "Биржа исследовала акции на предмет манипулирования, выявила ряд признаков и передала материалы в ЦБ", - говорится в сообщении в пресс-службе биржи. Напомним, что 16 сентября после выхода новости об аресте основного акционера АФК "Система" Владимира Евтушенкова ее капитализация рухнула почти на $7 млрд. За одну торговую сессию бумаги упали на 37%. Однако через пару дней СМИ опубликовали информацию о том, что Евтушенкову якобы изменили меру пресечения. На этой новости акции взлетели в считанные минуты примерно на 20%, после чего практически сразу последовало опровержение и бумаги полностью нивелировали этот скачок. Этот случай вызвал серьезный резонанс, поскольку даже невооруженным глазом можно было увидеть явную манипуляцию. Есть несколько версий: либо кто-то хотел закрыть имеющиеся бумаги по более или менее нормальным для того момента ценам, либо кто-то просто сыграл на этом движении.
Кстати, новость сказалась не только на акциях самой АФК "Системы", но и на всем рынке, поэтому не исключено, что и в других бумагах можно было бы усмотреть следы манипуляторов.
Так или иначе, теперь ЦБ должен провести расследование. По словам экспертов, это довольно трудоемкая работа, которая может занять не один месяц. Кроме того, у ЦБ РФ не так много опыта в подобных разбирательствах, но когда-то начинать все равно нужно.
Кстати, данный случай был не единственным за последнее время. Буквально на днях что-то подобное было сделано на валютном рынке. Агентство Bloomberg опубликовало информацию о том, что Банк России готовится ввести ограничения на движение капитала. На этой новости рубль в считанные секунды обвалился до исторических максимумов к доллару и к бивалютной корзине. Через некоторое время ЦБ эту информацию опроверг, и до сих пор различные представители экономического блока правительства продолжают ее опровергать. Сегодня представители ЦБ РФ сообщили, что по поводу случая с валютой также будет проведено тщательное расследование.
Набиуллина: инфляция в РФ в 2014 г. ускорится до 8%
Инфляция в России по итогам 2014 г. достигнет 8%, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на форуме "ВТБ Капитала" "Россия зовет!" в четверг.
"Мы ее (цели по инфляции в 4% - ред.) не достигнем в этом году. По нашим оценкам, инфляция будет около 8%. Вполне реально в перспективе двух-трех лет идти к цели 4%, которую мы считаем адекватной и нормальной", - отметила Набиуллина.
В свою очередь глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев отметил: "У нас инфляция потребительских цен - 8,1% (в годовом выражении на 29 сентября - ред.), а экономический рост - 0,8%. Сочетание такое гремучее и взрывоопасное".
К такому положению привели три группы факторов - структурные проблемы, проблемы делового цикла и геополитические риски. "Они требуют определенных и, на мой взгляд, понятных и взаимосвязанных решений. Если мы верим и анализ показывает, что существует отрицательный разрыв выпуска, если фактический выпуск производства ниже, чем потенциальный, то мы можем очень аккуратно применять меры монетарного и фискального стимулирования", - считает Улюкаев.
"Хотел бы высказать следующий тезис. Признавая, что проблемы экономики - структурные проблемы, то есть они не лечатся просто вбрасыванием денег, тем, что ЦБ опустит процентную ставку, а министерство финансов увеличит дефицит бюджета, мы должны одновременно признать, что проблема инфляции - тоже структурная проблема.
Она структурная и с точки зрения доли продовольствия в корзине для исчисления потребительских цен - около 40%. Она связана и с долей административно регулируемых тарифов, а также зависит от волатильности курса рубля, который в свою очередь находится под давлением не текущего счета, а капитального, то есть совершенно непредсказуемой динамики.
И если мы признаем, что природа инфляции также структурна, как и природа экономического роста, то мы должны понимать, что для экономического роста есть ограничения по стимулированию его. Так и для инфляции тоже есть ограничения по подавлению ее монетарными методами", - пояснил глава МЭР и добавил, что "главной структурной проблемой российской экономики являются очень высокие издержки".
"Прямые издержки - это в том числе политика контроля за тарифами на услуги естественных монополий. В этом году мы с этим не преуспели и отступили от принятых раньше решений, что индексация тарифов не должна превышать индекса потребительских цен предшествующего года", - заключил Улюкаев.
Прямую трансляцию с инвестиционного форума ВТБ Капитал "РОССИЯ ЗОВЕТ!" смотрите на ТК "Россия-24"
ЕЦБ оставил базовую ставку на уровне 0,05%
Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам октябрьского заседания в четверг сохранил базовую процентную ставку по кредитам на рекордно низком уровне в 0,05% годовых, говорится в сообщении банка.
Ставка по депозитам ЕЦБ оставлена на уровне минус 0,2%. Ставка по маржинальным кредитам также не изменилась с предыдущего значения в 0,3%.
Решения банка совпали с ожиданиями аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg.
Рынок ожидает выступления председателя ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции, в котором могут быть раскрыты подробности программы выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS).
Ожидается, что программа начнется в октябре. Приобретение ABS окажет существенное влияние на баланс ЕЦБ в совокупности с объявленными мерами целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) банков, отметил президент ЦБ еврозоны.
Ранее Драги дал понять, что ЕЦБ готов к расширению стимулирующих программ, если этого потребует состояние экономики в еврозоне.
Рост потребительских цен в 18 странах валютного блока замедлился в сентябре до 0,3% годовых с 0,4% в августе, обновив пятилетний минимум. ЕЦБ таргетирует инфляцию на уровне 2%.
Безработица в августе осталась на уровне в 11,5%, то есть по-прежнему близка к пиковому для региона уровню.
По оценкам ЕЦБ, экономика еврозоны увеличится на 0,9% в текущем году с усилением роста до 1,6% в 2015 г.
Стоимость нефти WTI упала ниже $90
Стоимость нефти WTI в четверг упала ниже уровня в $90 за баррель впервые за 17 месяцев на новостях о том, что Саудовская Аравия снизила цену на поставки нефти, сообщает агентство MarketWatch.
Цена фьючерса на нефть WTI на ноябрь на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к 14:59 мск уменьшилась на 2,17% до $87,78 за баррель.
Ранее стоимость WTI опускалась ниже $90 за баррель 24 апреля 2013 г.
Ноябрьские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к вышеуказанному времени в четверг снизились в цене на 2,22% до $92,67 за баррель.
Вчерашние данные Минэнерго США, сообщившие о сокращении запасов нефти, не смогли остановить падение цены на "черное золото", обусловленное слабым спросом и огромными запасами в мире.
Сегодня стало известно, что Саудовская Аравия вновь ощутимо снизила цены на поставки нефти в ноябре для азиатских клиентов. Это было необходимо для выражения готовности королевства добиваться сохранения своей доли на мировом рынке.
В результате стоимость Arab Light упала на $1 по сравнению с уровнем для октябрьских поставок. Для Европы и США падение цен составило 40 центов за баррель. Сейчас нефть Саудовской Аравии дешевле нефти Омана и Дубая.
При этом Саудовская Аравия снижает цены уже четвертый раз подряд, и это может означать определенную ценовую войну внутри самой ОПЕК.
"Мы считаем, что на фоне отсутствия проблем с поставками нефти в Ираке, цены на нефть, вероятно, останутся под давлением в среднесрочной перспективе, так как рост предложения превышает рост спроса", - заявил экономист Фин Зибель из Национального банка Австралии.
Нефть марки WTI подешевела на 9% в годовом выражении, в то время как стоимость Brent сократилась более чем на 16%, что обусловлено слабым спросом, высоком уровнем запасов и сильным долларом.
Аналитик Барнабас Ган из сингапурского OCBC Bank считает, что падение цен на нефть замедлится.
"Учитывая, что фьючерсы на нефть уже находятся на многолетних минимумах, мы видим ограниченный риск падения цен на данном этапе, тем более геополитических рисков существенно меньше", - заявил аналитик.
Дадли: ставка LIBOR нуждается в пересмотре
Ставка LIBOR нуждается в формировании более широких ориентиров для определения, но также необходимо создание некой альтернативы, считает глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли.
На его взгляд, для решения проблемы с манипуляцией на рынке ставок необходимо разработать базис на основе более широких факторов, который позволит изменению ставки лучше отражать изменения на рынке, а также создать механизм определения альтернативной ставки, которая определяется на основе рыночных данных.
"Комбинация более надежной и устойчивой ставки LIBOR для сделок, требующих базисной ставки и компонента, определяемого банком – кредитного риска, а также развитие института альтернативной ставки, которая стала бы своеобразным процентным деривативом, укрепила бы финансовую систему и позволила бы избежать ущерба, причиненного в результате сговора банков", - заявил Дадли.
Необходимо отметить, что ранее ряд чиновников ФРС заявляли, что американский регулятор активно ищет замену ставке LIBOR. По словам члена совета управляющих ФРС Джерома Пауэлла, регуляторы продвигают реформу LIBOR, которая гарантировала бы формирование ставки на основе реальных сделок, а также рассматривают использование безрисковых ставок в качестве альтернативы LIBOR.
В качестве основы для безрисковой ставки ФРС предлагает использовать либо ставки US Treasuries, либо general collateral repo rate - ставку активов, принимаемых в качестве обеспечения на рынке РЕПО.
Американский регулятор уверен, что безрисковые ставки были бы более четким ориентиром для некоторых операций, например сделок со свопами на процентные ставки.
После выявления масштабных манипуляций со ставками LIBOR восстановление надежности эталонных ставок для финансовых рынков стало приоритетом для глобальных регуляторов.
Лагард: МВФ снизит прогноз по мировой экономике
Глава Международного валютного фонда Кристин Лагард заявила, что мировая экономика растет более слабыми темпами, чем ожидалось. МВФ в ближайшее время объявит о понижении прогнозов.
Заявление от руководителя МВФ прозвучало в выступлении Лагард в рамках семинара "Вызовы глобальной экономике" ("The Challenges Facing the Global Economy"), который прошел в Джорджтаунском университете в Вашингтоне.
Кристин Лагард, директор-распорядитель МВФ
"На следующей неделе мы выпустим обновленные прогнозы по мировой экономике, в данном выступлении я коснусь ряда основных моментов.
В целом глобальная экономика развивается более слабыми темпами, чем мы прогнозировали 6 месяцев назад. Вследствие этого мы пересмотрели наши прогнозы по потенциальным темпам роста мирового ВВП и теперь ожидаем лишь незначительного повышения темпов экономического роста в 2015 г.
Перспективы роста заметно различаются по отдельным странам и регионам. Среди развитых стран наиболее высокие темпы роста показывают США и Великобритания. Довольно скромными темпами экономический подъем идет в Японии. И, наконец, наиболее слабую динамику демонстрируют страны еврозоны.
На долю развивающихся стран за последние 5 лет пришлось около 80% роста ВВП мировой экономики. Мы ожидаем, что азиатские страны, и в особенности Китай, продолжат оставаться одним из локомотивов глобального роста. Однако при этом и развивающиеся страны также в последнее время демонстрируют более слабую динамику, чем можно было бы ожидать.
Если резюмировать текущую ситуацию, то спустя 6 лет после начала финансового кризиса мировая экономика показывает довольно слабые темпы роста. Многие страны продолжают решать накопившиеся у них проблемы. Речь идет о повышенной долговой нагрузке как на суверенном, так и на корпоративном уровнях. При этом высокие показатели по безработице также являются серьезной проблемой, которую необходимо решать.
Помимо этого, мы видим, что на горизонте появились тучи, которые могут осложнить процесс восстановления экономики в дальнейшем. Речь идет об экономических, финансовых и геополитических факторах. Пониженные темпы роста в течение длительного периода времени – данный экономический сценарий вполне реален в текущих условиях. Если ситуация будет развиваться по такому сценарию, мы можем увидеть снижение объема инвестиций и потребления. Это может оказать серьезное негативное влияние на процесс восстановления, особенно в развитых странах.
Асинхронная нормализация монетарной политики в развитых странах – это еще одна туча, которая нависла над глобальной экономикой. В результате мы можем увидеть негативные последствия в экономиках развивающихся стран, что в свою очередь может привести к снижению спроса и негативно повлиять на динамику развитых стран.
В плане финансовых рисков мы видим, что дисбалансы в финансовом секторе продолжают расти, в особенности в развитых экономиках. Стоимостные значения по многим активам достигли исторических рекордов, при этом спреды и волатильность, наоборот, на минимумах.
Кроме того, беспокойство также внушает возможность теневая банковская система мировой экономики. В США, например, объем теневого банковского сектора значительно превышает объем традиционного банковской системы. В Европе теневая часть финансового сектора составляет примерно половину от традиционной, в Китае на его долю приходится 25-35% от ВВП страны.
Помимо экономических и финансовых "туч" в силе остаются геополитические риски, которые также могут внести свой негативный вклад. В частности, речь идет о потенциальной эскалации конфликта на Украине, которая может привести к серьезным нарушениям в сырьевом секторе, финансовых рынках, а также торговле. Ситуация на Ближнем Востоке и в ряде регионов Азии также довольно тревожна. И наконец, эпидемия Эболы в Африке также представляет существенную угрозу – пока только на региональном уровне. Однако потенциально она может стать серьезной проблемой и в глобальном масштабе, если не будут приняты скоординированные действия и она не выйдет из-под контроля".
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу