10 ноября 2014 Вести Экономика
Дефляционные уроки Банка Японии
В 1990-х гг. в Японии была опубликована книга о том, как нерешительность властей может привести мировую экономику к дефляции. Теперь к ней была добавлена глава о том, как из этой дефляции выйти.
Сейчас, когда дефляционная болезнь напрямую угрожает еврозоне и другим странам, Япония предлагает учебник о том, как центробанк может в сжатые сроки предотвратить падение потребительских цен, зарплат, расходов и инвестиций. Действительно, от монетарных властей в этом вопросе зависит многое, однако история самой Японии показывает, что факторы, находящиеся вне сферы влияния центробанка - осторожные действия корпораций, а также противоречивая политика правительства, - могут подорвать все усилия и достижения главного монетарного органа.
"Это неизбежно, что в процессе достижения цели всплывут все достоинства и недостатки выбранной стратегии", - заявил главный борец с дефляцией в Японии, глава центробанка Харухико Курода. Вместе с тем, он предостерег критиков своей политики, сказав, что остановка на полпути будет иметь негативные последствия: "Неполное лечение только ухудшит симптомы болезни".
В конце 1990-х гг. Япония стала первой крупной экономикой со времен Великой депрессии, охваченной дефляцией. В то время как регуляторы сходились во мнении, что экономика сама справится с этой проблемой, все больше стран, особенно в Европе, в последнее время становятся ближе к состоянию, в котором долгое время пребывала Япония. ОЭСР недавно опубликовала доклад, в котором говорится, что 13 из 34 стран-участниц за последний год зафиксировали падение цен.
Япония же, напротив, начала выправлять ситуацию. Этому способствовали беспрецедентные меры, запущенные еще в 2013 г. На протяжении года инфляция была на уровне 1% - максимуме за последние 15 лет. Впрочем, пока показатель все еще далек от целевого ориентира в 2%. Большинство экспертов полагают, что инфляция в 2% останется недостижимой до 2017 г.
Так или иначе, пока успех, достигнутый Банком Японии, остается очень и очень хрупким. Это подтверждает и последнее решение регулятора влить в экономику дополнительные триллионы иен. Ниже приведем некоторые сложности, с которыми неминуемо придется столкнуться.
Действия корпораций
Основными бенефициарами ослабления иены были транснациональные корпорации. За счет курсовой разницы доходы компаний выросли в этом году на 23%, и это при том, что в прошлом году рост составил 129%. Тем временем компании, базирующиеся в Японии, сидят на огромных деньгах и предпочитают их не тратить. Однако согласно теории Банка Японии прибыль компаний должна поступать в экономику в виде инвестиций и роста зарплат, что должно в итоге разогнать инфляцию.
Этого не происходит. Зарплаты действительно растут, и этот рост является максимальным с 1997 г., но с учетом нынешнего уровня инфляции рост зарплат отстает. И это не только японская проблема. Во многих странах с развитой экономикой компании боятся повышать заработные платы, что и приводит к затуханию экономического роста.
Противоречивые действия властей
Решение антидефляционной задачи было бы намного проще, если бы власти фокусировали свои усилия на решении одной проблемы, но они поступают иначе. Так, например, в Японии пытаются решить и проблему инфляции, и проблему госдолга. Для этого весной был повышен налог с продаж. Это решение имело негативный эффект: потребители начали сокращать расходы, а это в свою очередь замедляет инфляцию.
Что-то похожее происходит и в Европе. Монетарные власти, с одной стороны, пытаются разогнать инфляцию, а политики одновременно с этим занимаются сокращением бюджетных дефицитов.
Кудрин: рубль подошел к точке равновесия
Курс рубля подошел к точке равновесия, происходит дооценка факторов, отражающихся на нем, считает бывший министр финансов России, глава Комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин.
"Сейчас курс, по сути, подошел к точке равновесия сегодняшней, и сейчас идет дооценка факторов", - заявил он в программе "Мнение" телеканала "Россия 24".
Кудрин подчеркнул, что одним из основных факторов для валютного рынка является падающая цена на нефть. "Цена на нефть за последние три месяца упала на 30%, курс снизился на 50% к доллару. Это значит, мы можем быть уверены, что значительная доля изменения курса рубля зависит от изменения цены на нефть", - отметил он.
Помимо этого, на курс российской валюты воздействует еще один фактор - введение санкций в отношении крупнейших компаний и банков РФ, перекрывающих им получение кредитов за границей. В результате, отметил экс-министр, в 2015 г. складывается ситуация, когда корпоративным заемщикам нужно будет вернуть $120 млрд. "Эти 120 миллиардов, которые нужно будет вынуть из России и отправить, - это значительный фактор, потому что отправлять нужно будет в долларах, и те, кто должен будет возвращать эти доллары, окажут повышательный спрос на валюту, что приведет к удорожанию доллара и ослаблению рубля", - пояснил Кудрин.
Он считает, этот фактор пока недооценен рынком, и в последние дни идет его дооценка. "Я думаю, что в ближайшие дни этот фактор будет учтен и дальше рубль снова стабилизируется, но в течение года будет происходить докорректировка курса по этому фактору, также как и цена на нефть может быть еще дооценена", - сказал он.
Более того, на курс рубля воздействует, по его мнению, и возобновление угрозы введения дополнительных ограничений в отношении РФ.
Если бы цена на нефть не менялась, а угрозы новых санкций не было, то, полагает Кудрин, курс стабилизировался бы в ближайшие 2-3 недели. "Без поддержки регулятора он должен застабилизироваться на какой-то величине. Сегодня эту величину определить трудно, но она близка к позиции, которую мы видим сегодня", - отметил он.
Лагард предупреждает о рисках дефляции в еврозоне
Для ряда государств еврозоны сейчас наблюдаются риски перехода к явной дефляции, заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард на конференции в Париже.
Лагард полагает, что в этих условиях возможные чрезвычайные стимулирующие меры со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) являются "обоснованными и целесообразными", пишет Bloomberg.
По ее мнению, Федеральной резервной системе следует сохранить текущий курс монетарной политики. При этом Лагард высоко оценила прозрачность коммуникаций регулятора США.
При этом расширение беспрецедентных стимулов в Японии на минувшей неделе она назвала "крайне смелым" шагом.
IMF Response to the Financial and Economic Crisis
"Призывы МВФ к фискальной консолидации для ведущих развитых стран мира оказались преждевременными, так как прогнозы по дальнейшим темпам роста были слишком оптимистичными. Более того, комбинация мер по фискальной консолидации вкупе с расширением монетарного стимулирования, к которой призывали в МВФ с 2010 г., противоречит прежним оценкам сравнительной эффективности данных мер в условиях, которые превалировали после финансового кризиса. Увеличение монетарного стимулирования сравнительно неэффективно в плане повышения частного спроса. Кроме того, в МВФ также не смогли адаптировать свои рекомендации по фискальной и монетарной политике с учетом индивидуальных условий, которые наблюдались в различных странах".
Ранее Организация экономического сотрудничества и развития призвала к значительному смягчению монетарной политики в зоне евро, в то время как центральные банки региона все сильнее разделяются во мнениях в условиях замедления экономики.
На фоне ускорения роста мировой экономики зона евро остается главным аутсайдером, свидетельствуют данные ОЭСР. В этом году рост в еврозоне составит 0,8% и 1,1% в следующем году по сравнению с подъемом на 2,2% и на 3,1% в США, пишет ОЭСР. Подъем мировой экономики в 2014 г. составит 3,3% и 3,7% в 2015 г., прогнозируют экономисты ОЭСР.
В настоящий момент Европейский центральный банк приступил к выкупу обеспеченных ипотекой краткосрочных долговых обязательств эмитентов в рамках программы покупки активов.
Также должна начаться программа покупки обеспеченных активами ценных бумаг (ABS). И длиться она будет около двух лет, к этому времени ее объем может достигнуть 1 трлн евро.
Инвестфонды готовятся к дефициту нефти
Ряд инвестиционных фондов готовятся к дефициту нефти в средне- и долгосрочном перспективах, сколь бы необычной ни казалась подобная стратегия в настоящий момент, когда цены на топлива упали до минимума с 2010 г., пишет Financial Times.
Как заявляет портфельный менеджер энергетического фонда Investec Тома Нельсона, Investec прогнозирует превышение спроса на нефть над ее предложением в течение последующих пяти лет.
"В том, что касается поставок нефти и газа в среднесрочной и долгосрочной перспективах, есть существенные неизвестные", - отметил Нельсон.
Главный стратег BlackRock по инвестициям Расс Кестерих обратил внимание на то, что "нефть в мире не заканчивается", но при этом отмечает, что "есть высокая вероятность, что предложение нефти в будущем окажется меньше ожиданий".
Главы фонда Artemis Global Energy ожидают "устойчивого дефицита нефти" в результате сокращения расходов нефтегазовых компаний.
Среди угроз мировой нефтяной безопасности экономисты называют снижением темпов добычи, недостаточно успешную геологоразведку, геополитическую напряженность и низкие капиталовложения. Санкции в отношении Москвы входят в число наиболее значительных геополитических рисков наряду с выборами 2015 г. в Нигерии и протестами населения в Венесуэле.
Главными источниками новых поставок нефти считаются США и Ирак, но в отношении обеих стран сохраняются серьезные вопросы, и это позволяет рассчитывать на рост цен.
По оценкам Международного энергетического агентства, мировые нефтедобывающие мощности к 2019 г. вырастут на 9 млн баррелей в сутки (б/с) до 105 млн б/с. В рамках Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) 60% прироста должен обеспечить Ирак, считают в МЭА, но непрекращающийся конфликт в стране значительно повышает риск, что этот прогноз не оправдается.
ЦБ ограничит предоставление банкам рублевых кредитов
Банк России на время ограничит предоставление банкам рублевой ликвидности, чтобы уменьшить давление на курс рубля, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в интервью телеканалу "Россия 24".
"Мы временно ограничим предоставление рублевой ликвидности, потому что она используется не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке", - отметила глава ЦБ.
Между тем, Банк России ожидает роста кредитования в России в 2014 г. на 13-15%. При этом денежный агрегат М2 (денежная масса) увеличится в текущем году на 6-8%.
Банк России намерен дополнить список инструментов денежно-кредитной политики сделками "своп с золотом" на сроки от одного до семи дней, а также ввести операции по фиксированной процентной ставке.
ЦБ отказывается от проведения регулярных валютных интервенций. "Вместо этого мы будем выходить на валютный рынок с интервенциями в любой момент и в тех объемах, которые необходимы для того, чтобы сбить ажиотажный спекулятивный спрос", - заявила Набиуллина.
Йеллен поддержала QE еврозоны
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен позитивно отметила эффект от покупки ценных бумаг центробанками, сообщает агентство Bloomberg.
"Когда базовые процентные ставки уже были близки к нулевому уровню, необходимость заставила центробанки пойти на такие нетрадиционные меры стимулирования экономики, как масштабный выкуп активов", - заявила Йеллен, выступая в Париже на мероприятии, организованном Банком Франции.
По ее мнению, эти меры поддержали восстановление спроса на внутренних рынках и, как следствие, поспособствовали росту мировой экономики.
Однако в руководстве Европейского центрального банка не все единогласно поддерживают объявленную председателем ЕЦБ Марио Драги программу выкупа активов. Одним из наиболее влиятельных критиков таких мер является руководитель Бундесбанка Йенс Вайдманн.
При этом Йеллен призвала центробанки сделать все, что в их силах, для поддержки слабых экономик и борьбы с низкой инфляцией.
"Центробанки должны быть готовы применить все доступные инструменты, включая нетрадиционные, для поддержки экономического роста и достижения целевого уровня инфляции", - сказала она.
Йеллен поддержала проведение налоговых реформ, проводимых в ряде стран Евросоюза. Правительствам необходимо укреплять свои финансы в период роста, чтобы иметь возможность поддержать экономику в сложный период.
Путин: ЦБ примет меры по стабилизации курса рубля
Действия Банка России позволят сгладить резкие колебания курса рубля на валютном рынке, вызванные спекулянтами, заявил президент Владимир Путин.
"У нас сегодня наблюдаются спекулятивные прыжки курса. Но, я думаю, что в ближайшее время это должно прекратиться, имея в виду те действия, которые предпринимает ЦБ в ответ на действия спекулянтов", - отметил Путин на Деловом саммите АТЭС в Пекине.
События последних недель на валютном рынке "абсолютно не связаны с фундаментальными экономическими причинами", и вскоре рынок "придет в равновесие". "Вы знаете, что сегодня значительным колебаниям подвержен курс рубля. Наши финансовые власти предпринимают необходимые меры. Центральный банк страны продолжает политику таргетирования инфляции", - подчеркнул Путин.
Что касается движение капитала, то "наши базовые показатели по золотовалютным резервам и платежному балансу остаются на хорошем уровне". "Это позволяет нам контролировать ситуацию без дополнительных экстраординарных мер. Вновь повторю - мы не собираемся вводить ограничения на движение капитала", - подчеркнул Путин.
Доллар и евро начали дешеветь на Московской бирже в понедельник, рубль заметно укрепился по отношению к бивалютной корзине после заявления Путина о том, что финансовые власти принимают меры для укрепления рубля.
К 10:10 доллар стоил на ЕТС 45,6 руб., что на 1,05 руб. ниже уровня в прошлую пятницу. Евро к этому времени стоил 56,85 руб., что на 1,2 руб. ниже уровня в пятницу. Стоимость бивалютной корзины снизилась на 1,11 руб. до 50,66 руб.
Путин торпедировал доллар
Президент РФ Владимир Путин, выступая в Пекине на деловом саммите "Азиатско-тихоокеанское экономическое сотрудничество", заявил о скором прекращении спекулятивных скачков курса рубля. После этого национальная валюта начала стремительное укрепление с рекордно низких уровней, достигнутых в пятницу.
На прошлой неделе рубль показал темпы обесценивания, которые не наблюдались даже в дефолтном 1998 г. Это вызвало беспокойство ЦБ, Минфина и других руководителей правительства, которые выступили в пятницу с заявлениями о спекулятивном факторе падения рубля.
Это несколько укрепило национальную валюту в начале торгов в понедельник, но стремительное удорожание рубля наблюдалось после заявления Путина в Пекине.
"Мы знаем, что сегодня значительным колебаниям подвержена национальная валюта – рубль. Вместе с тем наши финансовые власти предпринимают необходимые меры, - заявил Путин. - Центральный банк страны продолжает политику таргетирования инфляции и будет делать это дальше".
После этого курс доллара на некоторое время опустился в ходе торгов ниже 45 руб., евро – ниже уровня 57 руб. Официальные курсы основных валют, установленных ЦБ РФ, снизились почти на 2 руб. к предыдущему дню.
Глава государства подчеркнул, что долгосрочные цели развития страны остаются неизменными и Россия сохраняет макроэкономическую стабильность.
"Мы считаем это одним из наших достижений. Будем этим дорожить и в будущем, будем проводить аккуратную сбалансированную бюджетную политику. Наращивания госдолга не будет. Планируем удерживать его на безопасном, контролируемом уровне – менее 15% ВВП", - отметил Путин.
Он также напомнил, что "базовые показатели – по золотовалютным резервам, платежному балансу – остаются на хорошем уровне". "Это позволяет нам контролировать ситуацию без дополнительных экстраординарных мер. И вновь повторю: мы не собираемся вводить ограничения на движение капитала", - подчеркнул Путин.
Отзывы лицензий у "плохих" банков будут продолжаться, и это никак не связано с текущей ситуацией на рынке.
"Российский Центробанк активно занимается расчисткой балансов банковской сферы. Это давно назревший процесс. Полагаю, что инвесторы хорошо понимают необходимость таких шагов оздоровления кредитно-финансовой системы в целом", - сказал Путин.
Moody's ждет слабый рост экономики РФ в 2015 году
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service не ожидает существенного восстановления роста мировой экономики в ближайшие два года
По мнению экспертов, торможение экономики Китая, структурные проблемы в еврозоне, ослабление в Бразилии и ЮАР негативно скажутся на экономике РФ.
Согласно ежеквартальному обзору Moody's под названием Global Macro Outlook, для стран G20 в целом агентство прогнозирует повышение ВВП в 2015-2016 гг. примерно на 3% после повышения на 2,8% в 2014 г.
В 2015 г. в России Moody's ожидает отсутствие восстановления. Вместо него агентство ожидает умеренную рецессию, за которой последует стагнация экономики в 2016 г.
Российско-украинские отношения и связанные с ними санкции "ухудшили понижательный тренд динамики ВВП, являющийся результатом многолетнего недоинвестирования отраслей, не связанных с энергетикой, а также уменьшающейся эффективности и растущей затратности добычи нефти и газа".
В понедельник Банк России понизил прогноз роста российской экономики на 2015 г. до нуля по базовому сценарию. ЦБ считает возможным падение ВВП на 3,5-4% в случае снижения цены на нефть в 2015 г. до $60 за баррель.
Moody's прогнозирует рост ВВП еврозоны на 0,7% в текущем году, на 1% в 2015 г. и на 1,3% в 2016 г. Эксперты отмечают, что медленный прогресс в области экономических реформ и неопределенность геополитической картины на Украине будут и далее оказывать давление на европейскую экономику.
При этом агентство рассчитывает на рост экономики Великобритании на 2,5% в 2015-2016 гг., поскольку сохранится целый ряд факторов, способствующих уверенному росту.
ЦБ: с 10 ноября рубль "поплыл свободно"
Банк России отпустил рубль в "свободное плавание", упразднив курсовую политику. Ниже следует текст заявления ЦБ.
"Банк России с 10 ноября 2014 г. упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами.
При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. В то же время в рамках нового режима валютного курса операции на внутреннем валютном рынке будут преимущественно осуществляться на возвратной основе.
В результате реализации принятого решения формирование курса рубля будет происходить под влиянием рыночных факторов, что должно способствовать усилению действенности денежно-кредитной политики Банка России и обеспечению ценовой стабильности.
Кроме того, новый подход к проведению операций на внутреннем валютном рынке способствует более быстрой адаптации экономики к изменениям внешних условий и увеличит ее устойчивость к негативным шокам", - считает ЦБ.
В Греции продолжается дефляция
Потребительские цены в Греции продолжали падать в октябре на фоне слабого уровня расходов в стране.
Согласно данным греческой статистической служба (Elstat) индекс потребительских цен упал на 1,7% в октябре по сравнению с годом ранее.
Падение обусловлено падением на 5,4% цен продуктов и услуг в строительном секторе, а также сокращением цен на 3,1% в сфере образования. Однако цены на алкоголь и табак увеличились на 2%.
В месячном выражении цены упали на 0,9% по сравнению с сентябрем, сообщает Elstat.
Розничные цены неуклонно сокращаются с марта прошлого года, когда индекс потребительских цен стал отрицательным впервые с начала финансового кризиса. Потребительские цены упали на 1,4% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года
С 2010 г. Греция уже получила от "тройки" международных кредиторов (Евросоюз, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд (МВФ) два пакета помощи на общую сумму 240 млрд евро.
По оценкам Moody's, ВВП Греции вырастет на 0,4% в 2014 г. и на 1,2% в 2015 г.
Силуанов: компании РФ смогут выплатить внешние долги
Минфин не видит трудностей с погашением внешних долгов российскими компаниями, заявил министр финансов Антон Силуанов.
"У наших экспортеров поступление валютной выручки сохраняется. Крупные долги - $50 млрд - будут до конца года погашены без проблем нашими экспортерами", - отметил Силуанов.
По оценке Банка России, российским банкам и компаниям в 2015 г. предстоит выплатить около $100 млрд по внешним долгам. У ЦБ нет системных опасений, что предприятия не смогут погасить внешний долг в условиях закрытых внешних рынков капитала, заявила ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
По оценкам рейтингового агентства Fitch, российским компаниям и банкам во втором полугодии 2014 г. - I квартале 2015 г. предстоит погасить $161 млрд.
Что касается решения Банка России отменить с 10 ноября бивалютную корзину, то "мне кажется, что это немного запоздалое решение, поскольку, когда пошло давление на рубль, не было необходимости держать валютный коридор и продавать золотовалютные резервы", пояснил Силуанов.
По мнению министра, повторились события 2008 г., когда держали курс рубля, и в конечном счете рубль нашел свое равновесное значение. "Чем раньше мы это сделаем (отменим бивалютную корзину - ред.), а ЦБ принял такое решение, тем лучше будет для сохранения золотовалютных резервов и нахождения нового уровня рубля в новой ситуации, поскольку от этого мы никуда не денемся", - подчеркнул министр.
При цене $83-84 за баррель нефти курс рубля недооценен. "У нас были данные, при цене нефти $60-70 за баррель курс был значительно крепче. В конце прошлой недели мы говорили, что рубль был недооценен. Ситуация была под воздействием спекулянтов, объем торгов был небольшой, курс взлетел. Сегодня ситуация откатывается", - заявил Силуанов.
Министр посоветовал тем, кто хотел бы перейти из одной валюты в другую, не делать этого. "После того как валютные колебания произошли, ситуация будет спокойной", - заключил министр.
Рост цен на газ в США стал самым длинным за 14 лет
Цены на газ увеличиваются в понедельник десятую сессию подряд, демонстрируя самое длительное ралли с 2000 г., пишет агентство Bloomberg.
Эксперты ожидают всплеска спроса на газ в ожидании заморозков в центральных и восточных штатах США.
Декабрьские фьючерсы на природный газ подорожали на электронных торгах в системе Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) в понедельник на 3% до 4,544 за 1 млн британских тепловых единиц (BTU).
Объем торгов в понедельник более чем втрое превышал средний показатель за 100 дней.
На прошлой неделе газ подорожал на 14%, что стало лучшим результатом с конца февраля.
Рост расходов энергетических компаний, в частности в США, начался примерно с 2010 г., когда сланцевая революция пошла на спад.
Крупные компании, получившие доступ к богатым месторождениям Баккен и Eagle Ford, начали бурение в бешеном темпе.
Необходимые значительные расходы были компенсированы ростом цен на нефть, что позволяло компания расширять свои операции, не прибегая к значительному увеличению долга.
Но после нескольких лет роста мировые цены на нефть начали стабилизироваться, с 2011 г. они остаются относительно стабильными. В 2013 г. волатильность цен была минимальной с 2006 г.
И в 2014 г. цены на нефть изменялись удивительно умеренно, учитывая рекордный уровень мирового спроса и геополитическую напряженность по всему миру. На фоне того, что стоимость Brent составляет $100-120 за баррель, а WTI – $90-105 за баррель, доходы нефтегазовых компаний выровнялись, а вот расходы продолжают расти.
Торговый профицит КНР указывает на "горячие" деньги
Экспорт Китая и огромный торговый профицит в октябре указывают на признаки манипуляции и приток спекулятивных "горячих" денег, сообщают местные СМИ, напоминая о том, что фирмы продолжают совершать сделки без наличного расчета.
"Наблюдаются признаки того, что число фиктивных торговых сделок возросло в последнее время", - говорится в сообщении местных газет.
Возможность притока "горячих" денег не может быть исключена, так как у материкового Китая увеличилась торговля со странами АСЕАН, Южной Кореей вместе со скачком экспорта драгоценных металлов, пишут газеты, ссылаясь на экономистов.
В субботу правительство заявило, что экспорт подскочил на 11,6% в годовом выражении, замедлившись с сентябрьских 15,3%, но все же результат выше ожиданий.
В прошлом месяце импорт вырос на 4,6% в пересчете на годовые темпы, слабее, чем рост на 7% в сентябре. В этих условиях положительное сальдо торгового баланса достигло рекордно высокого уровня $45,4 млрд за месяц.
В ближайшие десятилетия рост ВВП Китая замедлится, как это происходит во всех странах, когда они достигают определенного уровня развития - как правило, того уровня дохода на душу населения (с учетом покупательной способности национальной валюты), к которому сейчас приближается Китай. В конце концов, Китай не может рассчитывать на импортную технологию и дешевую рабочую силу, для того чтобы всегда поддерживать рост экономики, ранее заявил профессор Гарварда и автор концепции "мягкой силы" в международной политике Джозеф Най.
Гарвардские экономисты Лант Притчетт и Лоуренс Саммерс предсказали, что в течение следующих двух десятилетий рост ВВП Китая замедлится до 3,9%.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Александр Егоров
Рост торгового баланса Китая указывает на ускоренное расширения экспорта в сравнении с импортными потоками. Чистый экспорт является составляющей ВВП страны, а следовательно улучшение данных вносит позитиные ожидания в общую оценку экономического развития второй экономики мира.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В 1990-х гг. в Японии была опубликована книга о том, как нерешительность властей может привести мировую экономику к дефляции. Теперь к ней была добавлена глава о том, как из этой дефляции выйти.
Сейчас, когда дефляционная болезнь напрямую угрожает еврозоне и другим странам, Япония предлагает учебник о том, как центробанк может в сжатые сроки предотвратить падение потребительских цен, зарплат, расходов и инвестиций. Действительно, от монетарных властей в этом вопросе зависит многое, однако история самой Японии показывает, что факторы, находящиеся вне сферы влияния центробанка - осторожные действия корпораций, а также противоречивая политика правительства, - могут подорвать все усилия и достижения главного монетарного органа.
"Это неизбежно, что в процессе достижения цели всплывут все достоинства и недостатки выбранной стратегии", - заявил главный борец с дефляцией в Японии, глава центробанка Харухико Курода. Вместе с тем, он предостерег критиков своей политики, сказав, что остановка на полпути будет иметь негативные последствия: "Неполное лечение только ухудшит симптомы болезни".
В конце 1990-х гг. Япония стала первой крупной экономикой со времен Великой депрессии, охваченной дефляцией. В то время как регуляторы сходились во мнении, что экономика сама справится с этой проблемой, все больше стран, особенно в Европе, в последнее время становятся ближе к состоянию, в котором долгое время пребывала Япония. ОЭСР недавно опубликовала доклад, в котором говорится, что 13 из 34 стран-участниц за последний год зафиксировали падение цен.
Япония же, напротив, начала выправлять ситуацию. Этому способствовали беспрецедентные меры, запущенные еще в 2013 г. На протяжении года инфляция была на уровне 1% - максимуме за последние 15 лет. Впрочем, пока показатель все еще далек от целевого ориентира в 2%. Большинство экспертов полагают, что инфляция в 2% останется недостижимой до 2017 г.
Так или иначе, пока успех, достигнутый Банком Японии, остается очень и очень хрупким. Это подтверждает и последнее решение регулятора влить в экономику дополнительные триллионы иен. Ниже приведем некоторые сложности, с которыми неминуемо придется столкнуться.
Действия корпораций
Основными бенефициарами ослабления иены были транснациональные корпорации. За счет курсовой разницы доходы компаний выросли в этом году на 23%, и это при том, что в прошлом году рост составил 129%. Тем временем компании, базирующиеся в Японии, сидят на огромных деньгах и предпочитают их не тратить. Однако согласно теории Банка Японии прибыль компаний должна поступать в экономику в виде инвестиций и роста зарплат, что должно в итоге разогнать инфляцию.
Этого не происходит. Зарплаты действительно растут, и этот рост является максимальным с 1997 г., но с учетом нынешнего уровня инфляции рост зарплат отстает. И это не только японская проблема. Во многих странах с развитой экономикой компании боятся повышать заработные платы, что и приводит к затуханию экономического роста.
Противоречивые действия властей
Решение антидефляционной задачи было бы намного проще, если бы власти фокусировали свои усилия на решении одной проблемы, но они поступают иначе. Так, например, в Японии пытаются решить и проблему инфляции, и проблему госдолга. Для этого весной был повышен налог с продаж. Это решение имело негативный эффект: потребители начали сокращать расходы, а это в свою очередь замедляет инфляцию.
Что-то похожее происходит и в Европе. Монетарные власти, с одной стороны, пытаются разогнать инфляцию, а политики одновременно с этим занимаются сокращением бюджетных дефицитов.
Кудрин: рубль подошел к точке равновесия
Курс рубля подошел к точке равновесия, происходит дооценка факторов, отражающихся на нем, считает бывший министр финансов России, глава Комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин.
"Сейчас курс, по сути, подошел к точке равновесия сегодняшней, и сейчас идет дооценка факторов", - заявил он в программе "Мнение" телеканала "Россия 24".
Кудрин подчеркнул, что одним из основных факторов для валютного рынка является падающая цена на нефть. "Цена на нефть за последние три месяца упала на 30%, курс снизился на 50% к доллару. Это значит, мы можем быть уверены, что значительная доля изменения курса рубля зависит от изменения цены на нефть", - отметил он.
Помимо этого, на курс российской валюты воздействует еще один фактор - введение санкций в отношении крупнейших компаний и банков РФ, перекрывающих им получение кредитов за границей. В результате, отметил экс-министр, в 2015 г. складывается ситуация, когда корпоративным заемщикам нужно будет вернуть $120 млрд. "Эти 120 миллиардов, которые нужно будет вынуть из России и отправить, - это значительный фактор, потому что отправлять нужно будет в долларах, и те, кто должен будет возвращать эти доллары, окажут повышательный спрос на валюту, что приведет к удорожанию доллара и ослаблению рубля", - пояснил Кудрин.
Он считает, этот фактор пока недооценен рынком, и в последние дни идет его дооценка. "Я думаю, что в ближайшие дни этот фактор будет учтен и дальше рубль снова стабилизируется, но в течение года будет происходить докорректировка курса по этому фактору, также как и цена на нефть может быть еще дооценена", - сказал он.
Более того, на курс рубля воздействует, по его мнению, и возобновление угрозы введения дополнительных ограничений в отношении РФ.
Если бы цена на нефть не менялась, а угрозы новых санкций не было, то, полагает Кудрин, курс стабилизировался бы в ближайшие 2-3 недели. "Без поддержки регулятора он должен застабилизироваться на какой-то величине. Сегодня эту величину определить трудно, но она близка к позиции, которую мы видим сегодня", - отметил он.
Лагард предупреждает о рисках дефляции в еврозоне
Для ряда государств еврозоны сейчас наблюдаются риски перехода к явной дефляции, заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард на конференции в Париже.
Лагард полагает, что в этих условиях возможные чрезвычайные стимулирующие меры со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) являются "обоснованными и целесообразными", пишет Bloomberg.
По ее мнению, Федеральной резервной системе следует сохранить текущий курс монетарной политики. При этом Лагард высоко оценила прозрачность коммуникаций регулятора США.
При этом расширение беспрецедентных стимулов в Японии на минувшей неделе она назвала "крайне смелым" шагом.
IMF Response to the Financial and Economic Crisis
"Призывы МВФ к фискальной консолидации для ведущих развитых стран мира оказались преждевременными, так как прогнозы по дальнейшим темпам роста были слишком оптимистичными. Более того, комбинация мер по фискальной консолидации вкупе с расширением монетарного стимулирования, к которой призывали в МВФ с 2010 г., противоречит прежним оценкам сравнительной эффективности данных мер в условиях, которые превалировали после финансового кризиса. Увеличение монетарного стимулирования сравнительно неэффективно в плане повышения частного спроса. Кроме того, в МВФ также не смогли адаптировать свои рекомендации по фискальной и монетарной политике с учетом индивидуальных условий, которые наблюдались в различных странах".
Ранее Организация экономического сотрудничества и развития призвала к значительному смягчению монетарной политики в зоне евро, в то время как центральные банки региона все сильнее разделяются во мнениях в условиях замедления экономики.
На фоне ускорения роста мировой экономики зона евро остается главным аутсайдером, свидетельствуют данные ОЭСР. В этом году рост в еврозоне составит 0,8% и 1,1% в следующем году по сравнению с подъемом на 2,2% и на 3,1% в США, пишет ОЭСР. Подъем мировой экономики в 2014 г. составит 3,3% и 3,7% в 2015 г., прогнозируют экономисты ОЭСР.
В настоящий момент Европейский центральный банк приступил к выкупу обеспеченных ипотекой краткосрочных долговых обязательств эмитентов в рамках программы покупки активов.
Также должна начаться программа покупки обеспеченных активами ценных бумаг (ABS). И длиться она будет около двух лет, к этому времени ее объем может достигнуть 1 трлн евро.
Инвестфонды готовятся к дефициту нефти
Ряд инвестиционных фондов готовятся к дефициту нефти в средне- и долгосрочном перспективах, сколь бы необычной ни казалась подобная стратегия в настоящий момент, когда цены на топлива упали до минимума с 2010 г., пишет Financial Times.
Как заявляет портфельный менеджер энергетического фонда Investec Тома Нельсона, Investec прогнозирует превышение спроса на нефть над ее предложением в течение последующих пяти лет.
"В том, что касается поставок нефти и газа в среднесрочной и долгосрочной перспективах, есть существенные неизвестные", - отметил Нельсон.
Главный стратег BlackRock по инвестициям Расс Кестерих обратил внимание на то, что "нефть в мире не заканчивается", но при этом отмечает, что "есть высокая вероятность, что предложение нефти в будущем окажется меньше ожиданий".
Главы фонда Artemis Global Energy ожидают "устойчивого дефицита нефти" в результате сокращения расходов нефтегазовых компаний.
Среди угроз мировой нефтяной безопасности экономисты называют снижением темпов добычи, недостаточно успешную геологоразведку, геополитическую напряженность и низкие капиталовложения. Санкции в отношении Москвы входят в число наиболее значительных геополитических рисков наряду с выборами 2015 г. в Нигерии и протестами населения в Венесуэле.
Главными источниками новых поставок нефти считаются США и Ирак, но в отношении обеих стран сохраняются серьезные вопросы, и это позволяет рассчитывать на рост цен.
По оценкам Международного энергетического агентства, мировые нефтедобывающие мощности к 2019 г. вырастут на 9 млн баррелей в сутки (б/с) до 105 млн б/с. В рамках Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) 60% прироста должен обеспечить Ирак, считают в МЭА, но непрекращающийся конфликт в стране значительно повышает риск, что этот прогноз не оправдается.
ЦБ ограничит предоставление банкам рублевых кредитов
Банк России на время ограничит предоставление банкам рублевой ликвидности, чтобы уменьшить давление на курс рубля, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в интервью телеканалу "Россия 24".
"Мы временно ограничим предоставление рублевой ликвидности, потому что она используется не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке", - отметила глава ЦБ.
Между тем, Банк России ожидает роста кредитования в России в 2014 г. на 13-15%. При этом денежный агрегат М2 (денежная масса) увеличится в текущем году на 6-8%.
Банк России намерен дополнить список инструментов денежно-кредитной политики сделками "своп с золотом" на сроки от одного до семи дней, а также ввести операции по фиксированной процентной ставке.
ЦБ отказывается от проведения регулярных валютных интервенций. "Вместо этого мы будем выходить на валютный рынок с интервенциями в любой момент и в тех объемах, которые необходимы для того, чтобы сбить ажиотажный спекулятивный спрос", - заявила Набиуллина.
Йеллен поддержала QE еврозоны
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен позитивно отметила эффект от покупки ценных бумаг центробанками, сообщает агентство Bloomberg.
"Когда базовые процентные ставки уже были близки к нулевому уровню, необходимость заставила центробанки пойти на такие нетрадиционные меры стимулирования экономики, как масштабный выкуп активов", - заявила Йеллен, выступая в Париже на мероприятии, организованном Банком Франции.
По ее мнению, эти меры поддержали восстановление спроса на внутренних рынках и, как следствие, поспособствовали росту мировой экономики.
Однако в руководстве Европейского центрального банка не все единогласно поддерживают объявленную председателем ЕЦБ Марио Драги программу выкупа активов. Одним из наиболее влиятельных критиков таких мер является руководитель Бундесбанка Йенс Вайдманн.
При этом Йеллен призвала центробанки сделать все, что в их силах, для поддержки слабых экономик и борьбы с низкой инфляцией.
"Центробанки должны быть готовы применить все доступные инструменты, включая нетрадиционные, для поддержки экономического роста и достижения целевого уровня инфляции", - сказала она.
Йеллен поддержала проведение налоговых реформ, проводимых в ряде стран Евросоюза. Правительствам необходимо укреплять свои финансы в период роста, чтобы иметь возможность поддержать экономику в сложный период.
Путин: ЦБ примет меры по стабилизации курса рубля
Действия Банка России позволят сгладить резкие колебания курса рубля на валютном рынке, вызванные спекулянтами, заявил президент Владимир Путин.
"У нас сегодня наблюдаются спекулятивные прыжки курса. Но, я думаю, что в ближайшее время это должно прекратиться, имея в виду те действия, которые предпринимает ЦБ в ответ на действия спекулянтов", - отметил Путин на Деловом саммите АТЭС в Пекине.
События последних недель на валютном рынке "абсолютно не связаны с фундаментальными экономическими причинами", и вскоре рынок "придет в равновесие". "Вы знаете, что сегодня значительным колебаниям подвержен курс рубля. Наши финансовые власти предпринимают необходимые меры. Центральный банк страны продолжает политику таргетирования инфляции", - подчеркнул Путин.
Что касается движение капитала, то "наши базовые показатели по золотовалютным резервам и платежному балансу остаются на хорошем уровне". "Это позволяет нам контролировать ситуацию без дополнительных экстраординарных мер. Вновь повторю - мы не собираемся вводить ограничения на движение капитала", - подчеркнул Путин.
Доллар и евро начали дешеветь на Московской бирже в понедельник, рубль заметно укрепился по отношению к бивалютной корзине после заявления Путина о том, что финансовые власти принимают меры для укрепления рубля.
К 10:10 доллар стоил на ЕТС 45,6 руб., что на 1,05 руб. ниже уровня в прошлую пятницу. Евро к этому времени стоил 56,85 руб., что на 1,2 руб. ниже уровня в пятницу. Стоимость бивалютной корзины снизилась на 1,11 руб. до 50,66 руб.
Путин торпедировал доллар
Президент РФ Владимир Путин, выступая в Пекине на деловом саммите "Азиатско-тихоокеанское экономическое сотрудничество", заявил о скором прекращении спекулятивных скачков курса рубля. После этого национальная валюта начала стремительное укрепление с рекордно низких уровней, достигнутых в пятницу.
На прошлой неделе рубль показал темпы обесценивания, которые не наблюдались даже в дефолтном 1998 г. Это вызвало беспокойство ЦБ, Минфина и других руководителей правительства, которые выступили в пятницу с заявлениями о спекулятивном факторе падения рубля.
Это несколько укрепило национальную валюту в начале торгов в понедельник, но стремительное удорожание рубля наблюдалось после заявления Путина в Пекине.
"Мы знаем, что сегодня значительным колебаниям подвержена национальная валюта – рубль. Вместе с тем наши финансовые власти предпринимают необходимые меры, - заявил Путин. - Центральный банк страны продолжает политику таргетирования инфляции и будет делать это дальше".
После этого курс доллара на некоторое время опустился в ходе торгов ниже 45 руб., евро – ниже уровня 57 руб. Официальные курсы основных валют, установленных ЦБ РФ, снизились почти на 2 руб. к предыдущему дню.
Глава государства подчеркнул, что долгосрочные цели развития страны остаются неизменными и Россия сохраняет макроэкономическую стабильность.
"Мы считаем это одним из наших достижений. Будем этим дорожить и в будущем, будем проводить аккуратную сбалансированную бюджетную политику. Наращивания госдолга не будет. Планируем удерживать его на безопасном, контролируемом уровне – менее 15% ВВП", - отметил Путин.
Он также напомнил, что "базовые показатели – по золотовалютным резервам, платежному балансу – остаются на хорошем уровне". "Это позволяет нам контролировать ситуацию без дополнительных экстраординарных мер. И вновь повторю: мы не собираемся вводить ограничения на движение капитала", - подчеркнул Путин.
Отзывы лицензий у "плохих" банков будут продолжаться, и это никак не связано с текущей ситуацией на рынке.
"Российский Центробанк активно занимается расчисткой балансов банковской сферы. Это давно назревший процесс. Полагаю, что инвесторы хорошо понимают необходимость таких шагов оздоровления кредитно-финансовой системы в целом", - сказал Путин.
Moody's ждет слабый рост экономики РФ в 2015 году
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service не ожидает существенного восстановления роста мировой экономики в ближайшие два года
По мнению экспертов, торможение экономики Китая, структурные проблемы в еврозоне, ослабление в Бразилии и ЮАР негативно скажутся на экономике РФ.
Согласно ежеквартальному обзору Moody's под названием Global Macro Outlook, для стран G20 в целом агентство прогнозирует повышение ВВП в 2015-2016 гг. примерно на 3% после повышения на 2,8% в 2014 г.
В 2015 г. в России Moody's ожидает отсутствие восстановления. Вместо него агентство ожидает умеренную рецессию, за которой последует стагнация экономики в 2016 г.
Российско-украинские отношения и связанные с ними санкции "ухудшили понижательный тренд динамики ВВП, являющийся результатом многолетнего недоинвестирования отраслей, не связанных с энергетикой, а также уменьшающейся эффективности и растущей затратности добычи нефти и газа".
В понедельник Банк России понизил прогноз роста российской экономики на 2015 г. до нуля по базовому сценарию. ЦБ считает возможным падение ВВП на 3,5-4% в случае снижения цены на нефть в 2015 г. до $60 за баррель.
Moody's прогнозирует рост ВВП еврозоны на 0,7% в текущем году, на 1% в 2015 г. и на 1,3% в 2016 г. Эксперты отмечают, что медленный прогресс в области экономических реформ и неопределенность геополитической картины на Украине будут и далее оказывать давление на европейскую экономику.
При этом агентство рассчитывает на рост экономики Великобритании на 2,5% в 2015-2016 гг., поскольку сохранится целый ряд факторов, способствующих уверенному росту.
ЦБ: с 10 ноября рубль "поплыл свободно"
Банк России отпустил рубль в "свободное плавание", упразднив курсовую политику. Ниже следует текст заявления ЦБ.
"Банк России с 10 ноября 2014 г. упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами.
При этом новый подход Банка России к проведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций, их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. В то же время в рамках нового режима валютного курса операции на внутреннем валютном рынке будут преимущественно осуществляться на возвратной основе.
В результате реализации принятого решения формирование курса рубля будет происходить под влиянием рыночных факторов, что должно способствовать усилению действенности денежно-кредитной политики Банка России и обеспечению ценовой стабильности.
Кроме того, новый подход к проведению операций на внутреннем валютном рынке способствует более быстрой адаптации экономики к изменениям внешних условий и увеличит ее устойчивость к негативным шокам", - считает ЦБ.
В Греции продолжается дефляция
Потребительские цены в Греции продолжали падать в октябре на фоне слабого уровня расходов в стране.
Согласно данным греческой статистической служба (Elstat) индекс потребительских цен упал на 1,7% в октябре по сравнению с годом ранее.
Падение обусловлено падением на 5,4% цен продуктов и услуг в строительном секторе, а также сокращением цен на 3,1% в сфере образования. Однако цены на алкоголь и табак увеличились на 2%.
В месячном выражении цены упали на 0,9% по сравнению с сентябрем, сообщает Elstat.
Розничные цены неуклонно сокращаются с марта прошлого года, когда индекс потребительских цен стал отрицательным впервые с начала финансового кризиса. Потребительские цены упали на 1,4% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года
С 2010 г. Греция уже получила от "тройки" международных кредиторов (Евросоюз, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд (МВФ) два пакета помощи на общую сумму 240 млрд евро.
По оценкам Moody's, ВВП Греции вырастет на 0,4% в 2014 г. и на 1,2% в 2015 г.
Силуанов: компании РФ смогут выплатить внешние долги
Минфин не видит трудностей с погашением внешних долгов российскими компаниями, заявил министр финансов Антон Силуанов.
"У наших экспортеров поступление валютной выручки сохраняется. Крупные долги - $50 млрд - будут до конца года погашены без проблем нашими экспортерами", - отметил Силуанов.
По оценке Банка России, российским банкам и компаниям в 2015 г. предстоит выплатить около $100 млрд по внешним долгам. У ЦБ нет системных опасений, что предприятия не смогут погасить внешний долг в условиях закрытых внешних рынков капитала, заявила ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
По оценкам рейтингового агентства Fitch, российским компаниям и банкам во втором полугодии 2014 г. - I квартале 2015 г. предстоит погасить $161 млрд.
Что касается решения Банка России отменить с 10 ноября бивалютную корзину, то "мне кажется, что это немного запоздалое решение, поскольку, когда пошло давление на рубль, не было необходимости держать валютный коридор и продавать золотовалютные резервы", пояснил Силуанов.
По мнению министра, повторились события 2008 г., когда держали курс рубля, и в конечном счете рубль нашел свое равновесное значение. "Чем раньше мы это сделаем (отменим бивалютную корзину - ред.), а ЦБ принял такое решение, тем лучше будет для сохранения золотовалютных резервов и нахождения нового уровня рубля в новой ситуации, поскольку от этого мы никуда не денемся", - подчеркнул министр.
При цене $83-84 за баррель нефти курс рубля недооценен. "У нас были данные, при цене нефти $60-70 за баррель курс был значительно крепче. В конце прошлой недели мы говорили, что рубль был недооценен. Ситуация была под воздействием спекулянтов, объем торгов был небольшой, курс взлетел. Сегодня ситуация откатывается", - заявил Силуанов.
Министр посоветовал тем, кто хотел бы перейти из одной валюты в другую, не делать этого. "После того как валютные колебания произошли, ситуация будет спокойной", - заключил министр.
Рост цен на газ в США стал самым длинным за 14 лет
Цены на газ увеличиваются в понедельник десятую сессию подряд, демонстрируя самое длительное ралли с 2000 г., пишет агентство Bloomberg.
Эксперты ожидают всплеска спроса на газ в ожидании заморозков в центральных и восточных штатах США.
Декабрьские фьючерсы на природный газ подорожали на электронных торгах в системе Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) в понедельник на 3% до 4,544 за 1 млн британских тепловых единиц (BTU).
Объем торгов в понедельник более чем втрое превышал средний показатель за 100 дней.
На прошлой неделе газ подорожал на 14%, что стало лучшим результатом с конца февраля.
Рост расходов энергетических компаний, в частности в США, начался примерно с 2010 г., когда сланцевая революция пошла на спад.
Крупные компании, получившие доступ к богатым месторождениям Баккен и Eagle Ford, начали бурение в бешеном темпе.
Необходимые значительные расходы были компенсированы ростом цен на нефть, что позволяло компания расширять свои операции, не прибегая к значительному увеличению долга.
Но после нескольких лет роста мировые цены на нефть начали стабилизироваться, с 2011 г. они остаются относительно стабильными. В 2013 г. волатильность цен была минимальной с 2006 г.
И в 2014 г. цены на нефть изменялись удивительно умеренно, учитывая рекордный уровень мирового спроса и геополитическую напряженность по всему миру. На фоне того, что стоимость Brent составляет $100-120 за баррель, а WTI – $90-105 за баррель, доходы нефтегазовых компаний выровнялись, а вот расходы продолжают расти.
Торговый профицит КНР указывает на "горячие" деньги
Экспорт Китая и огромный торговый профицит в октябре указывают на признаки манипуляции и приток спекулятивных "горячих" денег, сообщают местные СМИ, напоминая о том, что фирмы продолжают совершать сделки без наличного расчета.
"Наблюдаются признаки того, что число фиктивных торговых сделок возросло в последнее время", - говорится в сообщении местных газет.
Возможность притока "горячих" денег не может быть исключена, так как у материкового Китая увеличилась торговля со странами АСЕАН, Южной Кореей вместе со скачком экспорта драгоценных металлов, пишут газеты, ссылаясь на экономистов.
В субботу правительство заявило, что экспорт подскочил на 11,6% в годовом выражении, замедлившись с сентябрьских 15,3%, но все же результат выше ожиданий.
В прошлом месяце импорт вырос на 4,6% в пересчете на годовые темпы, слабее, чем рост на 7% в сентябре. В этих условиях положительное сальдо торгового баланса достигло рекордно высокого уровня $45,4 млрд за месяц.
В ближайшие десятилетия рост ВВП Китая замедлится, как это происходит во всех странах, когда они достигают определенного уровня развития - как правило, того уровня дохода на душу населения (с учетом покупательной способности национальной валюты), к которому сейчас приближается Китай. В конце концов, Китай не может рассчитывать на импортную технологию и дешевую рабочую силу, для того чтобы всегда поддерживать рост экономики, ранее заявил профессор Гарварда и автор концепции "мягкой силы" в международной политике Джозеф Най.
Гарвардские экономисты Лант Притчетт и Лоуренс Саммерс предсказали, что в течение следующих двух десятилетий рост ВВП Китая замедлится до 3,9%.
Мнение эксперта ГК TeleTrade Александр Егоров
Рост торгового баланса Китая указывает на ускоренное расширения экспорта в сравнении с импортными потоками. Чистый экспорт является составляющей ВВП страны, а следовательно улучшение данных вносит позитиные ожидания в общую оценку экономического развития второй экономики мира.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter