8 декабря 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Главный итог прошедшей недели – внезапное прозрение экономического блока правительства РФ, что дальше «так жить нельзя». Обещание президента Владимира Путина «наказать валютных спекулянтов», прозвучавшее с высокой трибуны Георгиевского зала, уже в пятницу на вечерней сессии ММВБ, по-видимому, начало реализовываться: ЦБ всё-таки наказал шортистов по рублю, сделав неожиданно мощные валютные интервенции в нерабочие часы и затем чинно удалившись восвояси. И всё же, у нас есть большие сомнения, что без принятия конкретных законодательных актов, притом молниеносного, учитывая медлительность наших законодателей, приближающиеся новогодние праздники и, как следствие, невозможность полностью контролировать ситуацию – вопрос рубля ЦБ удастся продолжительно держать под контролем. Техническая картина недвусмысленно указывает на склонность «деревянного» к «проседанию под собственной тяжестью», если бдительная опека ослабевает хотя бы на час-полтора. Таким образом, мы сохраняем «медвежий» взгляд на рубль, как говорится, «до прояснения обстоятельств».
Что касается доллара и фондовых индексов США, то, сколько бы эксперты ни говорили об их явной перегретости (которую, справедливости ради, трудно отрицать), им всё как об стенку горох. Нельзя сказать, что страха на американском рынке совершенно не видно: он, безусловно, присутствует, но инвесторы придумали, как с ним эффективно бороться. В пятницу, к примеру, вышли архи-позитивные данные по новым рабочим местам вне сельскохозяйственного сектора США (Non-farm Payrolls), да и в целом, весь макростатистический блок, за исключением, пожалуй, предсказуемо слабого внешнеторгового баланса и фабричных заказов в США, был как на подбор. Вот рынок и уцепился за этот позитив, и вновь пополз вверх. Надо признать, что с завершением программ QE Федрезервом объёмы и общая динамика индексов, безусловно, ухудшились, однако это не мешает большинству игроков продолжать «ловить рыбку в мутной воде». Как и в случае прогноза по рублю, здесь весьма затруднительно сказать, как долго это будет продолжаться. Впрочем, кое-какие соображения на сей счёт у нас есть: розничный сектор сейчас многими воспринимается как локомотив американских индексов (посудите сами: финансовый сектор не сможет повторить свои рекорды из-за фактора ослабевшего рынка акций; технологические бумаги выглядят перекупленными; реформа здравоохранение Обамы снова под давлением со стороны его оппонентов-конгрессменов; с «нефтянкой», а также – отчасти – с большинством других сырьевых секторов – без лишних слов всё понятно; в общем, не так то просто найти правообладателя жёлтой майки лидера). Между тем, первые данные показали, что трафик и объёмы продаж в ноябре упали на 12-14% в годовом выражении, поэтому и финансовые результаты как онлайн-, так и оффлайн-вендоров, мягко говоря, под большим сомнением. В середине января выйдут их предварительные финансовые результаты, и вот тогда-то мы и увидим, кто пан, а кто пропал.
Основные события текущей недели следующие: сальдо баланса внешней торговли Китая, динамика промпроизводства Великобритании и Японии, индекс потребительских цен Китая и еврозоны, объём розничной торговли и сальдо федерального бюджета США, индекс цен производителей США.
Понедельник не слишком насыщен сколько-нибудь значимыми для рынка макропубликациями. Началась неделя с отчёта из Австралии - индекс числа вакансий от ANZ за ноябрь предсказуемо разочаровал, хотя наблюдается структурное изменение поиска работы: общий крен сместился в сторону интернет-вакансий. Также из интересных релизов можно отметить, что ранним утром Китай отрапортовал о сальдо баланса внешней торговли за ноябрь, которое оказалось существенно лучше консенсус-прогноза, но - в общем и целом - не столько за счёт роста экспорта, сколько за счёт резкого снижения импорта. В 05:00 GMT Япония представит индикатор текущей экономической ситуации и индекс экономических ожиданий от Eco Watchers за ноябрь. После этого (в 07:00 GMT) Германия отчитается об изменении объёма промпроизводства за октябрь.
Вторник ознаменует медленное пробуждение макропубликаций. Первой отчитается Великобритания: рано утром, перед открытием торгов, выйдет монитор розничных продаж BRC за ноябрь, который, как мы полагаем, окажется близким к среднерыночным ожиданиям, а на открытии рынков - об изменении динамики промпроизводства, производства перерабатывающей промышленности и по изменению объёма ВВП от NIESR за октябрь и ноябрь (в последнем случае), соответственно. Также, задолго до открытия европейских торгов (в 07:00 GMT) Германия отчитается о сальдо баланса внешней торговли за октябрь. Полагаем, что цифра выйдет привычно слабой. В 15:00 GMT США объявит об уровне вакансий и текучести рабочей силы за октябрь. Завершит день Япония - в 23:50 GMT будет опубликован индекс деловых условий для крупных производителей за 4-й квартал.
На среду вновь запланировано умеренное количество важных публикаций. Ранним утром в центре внимания окажется Китай, который выпустит индекс потребительских цен и индекс цен производителей за ноябрь. Сюрпризов не ждём. В 07:45 GMT Франция отчитается об изменении динамики промпроизводства за октябрь. Полагаем, что цифра окажется предсказуемо слабой. В 09:30 GMT Великобритания сообщит о сальдо баланса внешней торговли за октябрь. Завершится день данными по Японии: поздно ночью по мск будет объявлено об изменении объёма заказов на машины и оборудование за октябрь и выйдет индекс активности в сфере услуг за октябрь. Полагаем, что данные окажутся слабыми, что сработает на дополнительное ослабление иены.
Четверг будет, пожалуй, наиболее насыщенным днём в плане макростатистики за неделю. Начнёт день публикация ранним утром из Австралии, которая обнародует индексы ожидания по инфляции потребительских цен за декабрь, а спустя три четверти часа - сообщит об уровне безработицы и изменении числа занятых за ноябрь. Сенсаций не предусматривается. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет ежемесячный отчёт о монетарной политике ЕЦБ и ценовых индексах. В 15:00 GMT США отчитаются по изменению объёма запасов на коммерческих складах за октябрь. Ожидаем, что цифра окажется негативной, т.е. высокой.
В пятницу количество данных будет минимальным. Лишь ранним утром, в 05:30 GMT, Китай объявит об изменении объёма промпроизводства и инвестиций в основные фонды за ноябрь. Ожидаем, по большому счёту, нейтральные цифры. Затем в 10:00 GMT еврозона сообщит об изменении того же показателя - объёма промпроизводства за октябрь, но в последнем случае индикатор, скорее всего, рутинно разочарует. В 13:30 GMT США выпустит индекс цен производителей за ноябрь, а в 14:55 GMT - индекс настроений потребителей от университета штата Мичиган за декабрь.
В воскресенье Япония опубликует индекс деловой производственной активности от Tankan за 4-й квартал.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается доллара и фондовых индексов США, то, сколько бы эксперты ни говорили об их явной перегретости (которую, справедливости ради, трудно отрицать), им всё как об стенку горох. Нельзя сказать, что страха на американском рынке совершенно не видно: он, безусловно, присутствует, но инвесторы придумали, как с ним эффективно бороться. В пятницу, к примеру, вышли архи-позитивные данные по новым рабочим местам вне сельскохозяйственного сектора США (Non-farm Payrolls), да и в целом, весь макростатистический блок, за исключением, пожалуй, предсказуемо слабого внешнеторгового баланса и фабричных заказов в США, был как на подбор. Вот рынок и уцепился за этот позитив, и вновь пополз вверх. Надо признать, что с завершением программ QE Федрезервом объёмы и общая динамика индексов, безусловно, ухудшились, однако это не мешает большинству игроков продолжать «ловить рыбку в мутной воде». Как и в случае прогноза по рублю, здесь весьма затруднительно сказать, как долго это будет продолжаться. Впрочем, кое-какие соображения на сей счёт у нас есть: розничный сектор сейчас многими воспринимается как локомотив американских индексов (посудите сами: финансовый сектор не сможет повторить свои рекорды из-за фактора ослабевшего рынка акций; технологические бумаги выглядят перекупленными; реформа здравоохранение Обамы снова под давлением со стороны его оппонентов-конгрессменов; с «нефтянкой», а также – отчасти – с большинством других сырьевых секторов – без лишних слов всё понятно; в общем, не так то просто найти правообладателя жёлтой майки лидера). Между тем, первые данные показали, что трафик и объёмы продаж в ноябре упали на 12-14% в годовом выражении, поэтому и финансовые результаты как онлайн-, так и оффлайн-вендоров, мягко говоря, под большим сомнением. В середине января выйдут их предварительные финансовые результаты, и вот тогда-то мы и увидим, кто пан, а кто пропал.
Основные события текущей недели следующие: сальдо баланса внешней торговли Китая, динамика промпроизводства Великобритании и Японии, индекс потребительских цен Китая и еврозоны, объём розничной торговли и сальдо федерального бюджета США, индекс цен производителей США.
Понедельник не слишком насыщен сколько-нибудь значимыми для рынка макропубликациями. Началась неделя с отчёта из Австралии - индекс числа вакансий от ANZ за ноябрь предсказуемо разочаровал, хотя наблюдается структурное изменение поиска работы: общий крен сместился в сторону интернет-вакансий. Также из интересных релизов можно отметить, что ранним утром Китай отрапортовал о сальдо баланса внешней торговли за ноябрь, которое оказалось существенно лучше консенсус-прогноза, но - в общем и целом - не столько за счёт роста экспорта, сколько за счёт резкого снижения импорта. В 05:00 GMT Япония представит индикатор текущей экономической ситуации и индекс экономических ожиданий от Eco Watchers за ноябрь. После этого (в 07:00 GMT) Германия отчитается об изменении объёма промпроизводства за октябрь.
Вторник ознаменует медленное пробуждение макропубликаций. Первой отчитается Великобритания: рано утром, перед открытием торгов, выйдет монитор розничных продаж BRC за ноябрь, который, как мы полагаем, окажется близким к среднерыночным ожиданиям, а на открытии рынков - об изменении динамики промпроизводства, производства перерабатывающей промышленности и по изменению объёма ВВП от NIESR за октябрь и ноябрь (в последнем случае), соответственно. Также, задолго до открытия европейских торгов (в 07:00 GMT) Германия отчитается о сальдо баланса внешней торговли за октябрь. Полагаем, что цифра выйдет привычно слабой. В 15:00 GMT США объявит об уровне вакансий и текучести рабочей силы за октябрь. Завершит день Япония - в 23:50 GMT будет опубликован индекс деловых условий для крупных производителей за 4-й квартал.
На среду вновь запланировано умеренное количество важных публикаций. Ранним утром в центре внимания окажется Китай, который выпустит индекс потребительских цен и индекс цен производителей за ноябрь. Сюрпризов не ждём. В 07:45 GMT Франция отчитается об изменении динамики промпроизводства за октябрь. Полагаем, что цифра окажется предсказуемо слабой. В 09:30 GMT Великобритания сообщит о сальдо баланса внешней торговли за октябрь. Завершится день данными по Японии: поздно ночью по мск будет объявлено об изменении объёма заказов на машины и оборудование за октябрь и выйдет индекс активности в сфере услуг за октябрь. Полагаем, что данные окажутся слабыми, что сработает на дополнительное ослабление иены.
Четверг будет, пожалуй, наиболее насыщенным днём в плане макростатистики за неделю. Начнёт день публикация ранним утром из Австралии, которая обнародует индексы ожидания по инфляции потребительских цен за декабрь, а спустя три четверти часа - сообщит об уровне безработицы и изменении числа занятых за ноябрь. Сенсаций не предусматривается. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет ежемесячный отчёт о монетарной политике ЕЦБ и ценовых индексах. В 15:00 GMT США отчитаются по изменению объёма запасов на коммерческих складах за октябрь. Ожидаем, что цифра окажется негативной, т.е. высокой.
В пятницу количество данных будет минимальным. Лишь ранним утром, в 05:30 GMT, Китай объявит об изменении объёма промпроизводства и инвестиций в основные фонды за ноябрь. Ожидаем, по большому счёту, нейтральные цифры. Затем в 10:00 GMT еврозона сообщит об изменении того же показателя - объёма промпроизводства за октябрь, но в последнем случае индикатор, скорее всего, рутинно разочарует. В 13:30 GMT США выпустит индекс цен производителей за ноябрь, а в 14:55 GMT - индекс настроений потребителей от университета штата Мичиган за декабрь.
В воскресенье Япония опубликует индекс деловой производственной активности от Tankan за 4-й квартал.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу