17 декабря 2014 Вести Экономика | USD|RUB
Динамика курса рубляРоссия за последние 20 лет пережила три тяжелейших финансовых кризиса, каждый из которых сопровождался стремительным падением цен на нефть и масштабной девальвацией национальной валюты.
Текущий кризис еще далек от своего завершения, однако, учитывая историю развития прошлых двух, самая тяжелая фаза будет пройдена в первой половине 2015 г., после чего начнется восстановление экономики. Насколько интенсивное - зависит от действий экстренных действий правительства и Банка России.
Текущий кризис характеризуется тем, что в отличие от 1998 г. у России есть довольно внушительные золотовалютные резервы, при этом объем госдолга довольно маленький. Более того, из-за санкций долг России фактически никак не привязан к мировым финансовым рынкам. Долговой рынок практически не функционирует, поэтому даже в случае паники на мировых финансовых рынках Россия будет смотреть на это со стороны.
Однако санкции перекрыли доступ валютной ликвидности на российский рынок, что делает текущий кризис похожим по структуре на кризис 2008 г., когда кризис ликвидности в Европе также стал причиной нехватки средств у российских банков.
За последние 5 лет уровень закредитованности российских крупных компаний увеличился, и этот фактор стал основной причиной дестабилизации внутреннего валютного рынка страны. В результате таких темпов обесценивания рубль еще не показывал в своей истории. Даже в кризисный 1998 г. катастрофическое падение рубля проходило более плавно в течение дня. Доллар во вторник достигал отметки в 80 руб., и это несмотря на повышение Банком России ставки до 17%.
Тем не менее ряд экспертов полагают, что хоть это кратковременное явление, но оно может стать тем толчком для мировой экономики, в результате которого может начаться глобальная рецессия.
Эксперты считают, что паника на российском валютном рынке может распространиться и на другие развивающиеся рынки.
Так, например, Хорхе Марискаль, региональный директор по инвестициям на развивающихся рынках в UBS, рассказал CNBC, что некоторые валюты, в том числе и в Азии, уже ощутили давление на себе, хотя большинство азиатских экономик являются чистыми импортерами нефти.
Взять, например, Индонезию. Эта страна, как правило, рассматривается в качестве бенефициара низких цен на энергоносители, но ее валюта - рупия - с конца июня подешевела к доллару более чем на 7%, упав до минимума со времен азиатского кризиса 1990-х гг.
Схожее мнение высказывает и Херальд Ван Дер Линге, главный стратег HSBC по Азиатско-Тихоокеанскому региону. "Россия не одна попала под давление. В Бразилии, например, мы также видим ослабление валюты, - сказал он. - Эффект распространяется на те страны, которые этого не заслуживают. Взять Индию и Индонезию: они проделали серьезную работу по управлению своей экономикой, но даже этот фактор не спасает их от давления на валюту".
Вместе с тем господин Ван Дер Линге видит серьезных различий текущей ситуации с той, что была в 1997-1998 гг. Корпоративные финансы сейчас выглядят намного лучше: нет такого объема нехеджированных долларовых заимствований.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter