• Реакция британского фунта, вероятно, будет кратковременной
• Сегодня выходит ключевой отчет по рынку труда в США
• AUDUSD в зоне неопределенности
Результаты выборов грянули как гром среди ясного неба - столько было сигналов и разговоров о густом тумане неопределенности и подвешенном парламенте или слабом правительстве меньшинства, а Консерваторы взяли и одержали уверенную победу, и, возможно, даже набрали большинство в парламенте.
Однако, давайте не будем поддаваться эмоциям на первой реакции фунта, поскольку резкий скачок валюты с высокой долей вероятности обусловлен позиционированием крупных бинарных/низкодельтовых опционов перед выборами. Теперь нужно сконцентрироваться на том, насколько остро рынок будет реагировать на плачевную структурную позицию Великобритании и заявления Банка Англии. Более того, сильный отчет по уровню занятости в США сегодня может "отнять" у фунта всё, что он заработал на предыдущей сессии.
График: GBPUSD
Фунт стремительно вырос и преодолел область стопов (скорее всего, это связано со ставками инвесторов на рынке бинарных опционов на маловероятные исходы события), однако нужно подождать и посмотреть, как фунт закончит день и как будет развиваться ситуация в ближайшее время. Совершенно очевидно, что ключевой технической зоной разворота служит область 1,5500, а ближайшее важное событие - отчет Банка Англии по инфляции в следующую среду. В рамках восходящей динамики, в случае слабого отчета по рынку труда в США, валюта устремится к 200-дневной скользящей средней.
Китай опубликовал неплохие, на первый взгляд, данные по торговому балансу в Китае с положительным ключевым показателем, но подробности отчета вызывают много вопросов, в частности, импорт продолжил стремительно сокращаться, при этом значения за последние четыре месяца находятся глубоко на отрицательной территории в годовом исчислении.
Резервный банк Австралии на предыдущей сессии опубликовал неоднозначное заявление по монетарной политике, оставив себе возможность для снижения ставки в будущем. "Совет будет и далее анализировать прогнозы и корректировать политику при необходимости, чтобы обеспечить устойчивый рост спроса". В свою очередь комментарии по экономике были весьма резкими и мрачными. Удивительно, но краткосрочные ставки в Австралии почти никак не отреагировали на это заявление, AUD также не показал значительной динамики после публикации, а трейдеры AUDUSD кусают ногти, пребывая в зоне полной неопределенности между 0,7800 и 0,8000.
Уровень занятости по платежным ведомостям и средние почасовые доходы
Важно помнить, что показатель средних почасовых доходов по значимости не уступает изменению уровня занятости по платежным ведомостям, он тоже сможет склонить ожидания в отношении политики ФРС в ту или иную сторону, при условии, что темпы роста занятости выйдут хотя бы примерно на уровне прогнозов (+225 тыс., хотя динамика рынка в последнее время говорит о том, что инвесторы настраиваются на более высокие значения).
Иными словами, занятость на уровне ожиданий в сочетании с высоким ростом почасовых доходов (например, +2,5% в годовом исчислении, или даже +2,4% при максимальном значении с 2009 года +2,3%) приведет к более сильной реакции рынка, чем занятость на уровне +300 тыс., и слабый рост доходов.
Конечно, слабые показатели занятости и вялый рост доходов сильно разочарует рынки и, возможно, заставит доллар протестировать недавние минимумы, хотя, думаю, что нас все-таки ждут значения на уровне или лучше прогнозов.
Обзор валют Б-10
USD: все зависит от уровня занятости и от того, сможет ли этот отчет повлиять на ожидания по ставке ФРС. Если в паре EURUSD начнутся распродажи, в центре внимания на следующей неделе быстро появится ключевая область 1,1000/50.
EUR: Оглядываясь назад, понимаешь, что закрытие коротких позиций по евро было связано с позиционированием EURGBP перед выборами, здесь динамика была наиболее выраженной, поскольку эта пара наиболее четко демонтирует отношение инвесторов к последствиям результатов выборов. Евро неожиданно выглядит очень уставшим, он может возобновить рост только на чрезвычайно слабом отчете по рынку труда в США сегодня.
JPY: Сегодня ключевой уровень в паре USDJPY - 120,00; остается только гадать, сможет ли она оживиться на сегодняшнем сильном отчете по занятости. Ответом на этот вопрос будет служить уверенный прорыв выше зоны 121,50/122,00.
GBP: Фунт стремительно вырос на результатах выборов, но у Великобритании по-прежнему остаются долгосрочные структурные проблемы, и мы о них уже упоминали. EURGBP может продолжить снижение, если Великобритания будет публиковать положительные данные, но восходящая динамика GBPUSD окажется под вопросом, если сегодняшний отчет по рынку труда в США даст понять, что пост-выборный максимум в паре уже достигнут.
CHF: USDCHF и EURCHF попытались восстановиться вчера после значительного отката, однако сегодня нас ждет отчет по занятости (он определит судьбу USDCHF), а также CPI в Швейцарии сегодня утром и выступления некоторых чиновников из Центробанка, включая его руководителя Томаса Джордана.
AUD: Рынок на удивление вяло отреагировал на опубликованный сегодня довольно голубиный отчет РБА по монетарной политике. AUDUSD достиг максимальной степени неопределенности и будет крайне остро реагировать на данные по рынку труда в США.
CAD: Резкое падение цен на нефть усилило давление на канадский доллар, хотя эта пара будет максимально волатильной, поскольку сегодня одновременно и США, и Канада публикуют свои отчеты по занятости. Верхняя граница - 1,2200, за ней следует зона 1,2350/1,2400, в рамках нисходящего движения особое значение у поддержки 1,1950/1,2000.
NZD: AUDNZD обосновался вблизи 200-дневной скользящей средней (в области 1,0715), а мы ждем отчета по рынку труда в США, от которого зависит, сможет ли NZDUSD пробить зону 0,7450/0,7400 - это последняя поддержка перед циклическим минимумам ниже 0,7200.
SEK: Рынок отказывается выбирать направление, и мы тоже не будем спешить, подождем прорыва выше 9,42 или ниже 9,22 - в целом, пара выглядит перегруженно учитывая общее давление на евро сегодня утром.
NOK: Прямо противоположные силы создают противоречия: Банк Норвегии поддержал крону, а падение цен на нефть усилило давление. В ближайшие дни, возможно, инвесторы пересмотрят свою реакцию на решение Банка Норвегии (следовательно, крона будет снижаться).
Три показателя: европейский рынок облигаций, промышленность в Еврозоне, занятость в США
• Ставки по европейским облигациям, возможно, достигли своего предела
• Промышленное производство в Европе восстанавливается очень медленно
• Американский отчет о занятости должен развеять опасения, связанные с падением в первом квартале
Хотя главным событием сегодня, безусловно, будет публикация отчета о занятости в США, в Европе также запланировано много статистики. В первой половине дня трейдеры будут корректировать свои позиции в зависимости от результатов выборов в Великобритании. Газета The Financial Times любезно предоставила свою оценку выборов бесплатно.
Другим поводом для движения послужит запланированное на понедельник заседание Еврогруппы по греческому вопросу. В этом отношении игроки также не ожидают ничего существенного, и хотя страна находится на гране банкротства, инвесторы, похоже, считают, что в последнюю минуту очередное финансовое решение будет найдено. Многие инвесторы, возможно, захотят избежать риска, связанного с перенесением позиций на выходные.
Разворот на европейском рынке облигаций: Ставки доходности по государственным облигациям в последнее время растут. По-настоящему тренд вступил в силу 29 апреля. Тогда ставки вырвались из нисходящего канала и совершили параболическое движение. Это продолжалось до вчерашнего дня.
В четверг ставки доходности сначала резко подскочили вверх, затем в течение дня развернулись и завершили торги приблизительно на прежних уровнях. Для тех, кто ориентируется на свечные графики, образовавшаяся фигура называется «падающая звезда», которая обычно означает разворот тренда. Если ставки теперь начнут снижаться, то это посодействует росту котировок на европейских фондовых рынках и, возможно, приведет также к развороту евро.
10-летние облигации Германии, дневной график
Хотя подъем ставок доходности был существенный, месячный график напоминает нам о том, что сильные скачки на рынке происходили каждый год с начала финансового кризиса.
10-летние облигации Германии, годовой график
Для объяснения резких колебаний ставок было найдено множество причин. Некоторые говорят, что они обусловлены опасениями по поводу возможного выхода Греции из Еврозоны, другие — что наконец лопнул образовавшийся на рынке облигаций пузырь. Также упоминались рост цен на нефть и возможное восстановление экономики.
Я нахожу интересным то, что на каждом рынке, динамику которого мы отслеживаем, происходит то, чего ждешь меньше всего. Предполагалось, что спрос на облигации должен был сохраниться, учитывая начатую Европейским центральным банком программу выкупа облигаций. По этой же причине курс евро должен был оставаться низким. В условиях низких процентных ставок стопроцентный выигрыш давали инвестиции в акции. Нефть должна была дешеветь, потому что объемы производства в США продолжают расти, а экономические перспективы — ухудшаться.
Все эти тренды продолжаются уже очень давно, и многие инвесторы, возможно, устали. Сильная коррекция была лишь вопросом времени. Поэтому энтузиазм к игрокам вернется не сразу. После такого движения это, возможно, уже не произойдет в текущем цикле.
Вполне вероятно, что ставки доходности достигли минимальных значений, хотя нерешительная попытка продвинуться еще ниже не исключена. Отрицательные ставки надолго не сохранятся, и ЕЦБ четко дал понять, что он не опустит ставку по депозитам ниже -0,2%. Может быть, участники рынка наконец осознали, что дополнительных доходов на рынке облигаций они уже не получат. Опять-таки, самая последняя коррекция оставила немного места для движения ставок вниз.
Промышленное производство в Европе за март (06:00-08:00 GMT):
Согласно прогнозам, в марте промышленное производство в Германии (06:00 GMT) не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем. Объем производства в Испании (07:00 GMT) предположительно вырос на 1,2% по сравнению с предыдущим годом. Между тем в Италии месячный прирост, как ожидается, составил 0,3% после впечатляющего подъема на 0,6% в феврале.
В целом, темпы роста незначительные, даже в Германии. Реакция рынка предположительно будет сдержанной, но игрокам на рынках евро и акций следует обратить внимание на итоговые результаты. В 06:00 GMT выйдет отчет о торговом балансе в Германии, который может повлиять на рыночные движения перед публикацией американского отчета о занятости.
График EURUSD с интервалом в один месяц
График EURUSD с интервалом в одну неделю
США: отчет о занятости за апрель (12:30 GMT): После неутешительного прироста в марте на 126 000 рабочих мест консенсус-прогноз предусматривает увеличение на 228 000 в апреле. Сейчас участников рынка занимает вопрос о том, было ли ослабление экономики в первом квартале обусловлено сезонными факторами и неблагоприятными погодными условиями или тенденция к росту начала ослабевать. В настоящий момент инвесторы склонны считать, что это временное явление, но имеющиеся на сегодняшний день данные за апрель пока не внушают оптимизм.
Как показал ежемесячный отчет Института управления поставками (Institute for Supply Management) за апрель, индикатор занятости в производственном секторе находится на низком уровне. При этом соответствующий индекс в секторе обслуживания рисует довольно неплохую картину. Композитный индекс по-прежнему фиксирует низкие значения, в то время как компонент новых заказов поднялся с уровня 51,8 до 53,5, а компонент экспортных заказов — с 47,5 до 51,5.
Я хотел бы отметить, что опережающие индикаторы указывают на то, что худшие для американской экономики времена остались позади. Теперь, учитывая существенное падение курса доллара к евро, количество новых заказов должно увеличиться, что, в свою очередь, улучшит перспективы развития экономики во втором квартале.
Достаточно высокое значение прироста занятости должно убедить аналитиков в том, что проблемы для экономики остались в первом квартале, и создаст предпосылки для повышения процентной ставки ФРС во второй половине года. Это может привести к росту курса доллара США. Участников рынка могут ждать два сюрприза: пересмотр результатов за предыдущие месяцы и значение среднего почасового дохода. Рост зарплат послужит для ФРС предупредительным сигналом и гарантирует повышение ставки.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу