По итогам завершившегося накануне заседания Банка Англии, базовая процентная ставка ожидаемо была оставлена без изменений на уровне 0,5%. Ставка британского центробанка остается без изменений на минимальном историческом уровне с марта 2009 года. За повышение ставки высказался лишь один член из девяти Комитета по кредитно-денежной политике, что стало уже привычным. Ведомство также оставило неизменным объем программы выкупа активов на уровне ₤375 млрд, что по текущему курсу соответствует $580 млрд. Стоит отметить, что указанный объем средств был израсходован около 2-х лет назад, что фактически означает, что центробанк Туманного Альбиона не намерен и в настоящее время возобновлять выкуп активов на открытом рынке. Решение Банка Англии поддержало укрепление британского фунта и оказало небольшое давление на доллар.
Вчера был опубликован блок статистики по США, которая оказалась слабой, что заметно снизило ожидания по поводу повышения ФРС процентных ставок, оказав давление на доллар и ослабив давление на рынки, в первую очередь товарный. Цены на импорт в годовом выражении в августе ускорили снижение до 11,4%, в месячном исчислении уменьшение цен ускорилось до 1,8%. Количество первичных обращений за пособием по безработице по итогам прошлой недели ожидаемо снизилось на 6 тыс заявок до 275 тыс, число повторных обращений по итогам позапрошлой семидневки неожиданно выросло на 1 тыс до 2260 заявок. Индекс потребительского комфорта от Bloomberg в первую неделю сентября остался на прежнем уровне в 41,4 пункта. Оптовые запасы за июль в месячном выражении снизились на 0,1% против ожиданий увеличения на 0,3%, в июне запасы выросли на 0,7%, величина июньского роста пересмотрена на 0,2 процентного пункта вниз с 0,9%. Оптовая торговля неожиданно сократилась в июле на 0,3%, против роста месяцем ранее на 0,4%.
Японский индекс деловых настроений крупных компаний (BSI) во всех отраслях экономики вырос в III квартале до 9,6 пункта после снижения во второй четверти года до отметки - 1,2 пункта. BSI крупных промышленных предприятий Страны восходящего солнца вырос в 3К15 до 11,0 пункта, против снижения во 2К15 до -6,0 пункта. Достаточно сильная статистика, что позитивно повлияло на настроения инвесторов и оказало поддержку рынкам.
Инвесторы с интересом ожидают публикации очередной порции статистики по Китаю, которая будет опубликована в воскресение, 13 сентября. Эксперты ожидают, что розничные продажи в годовом выражении по итогам августа ускорят рост на 0,1 процентного пункта до 10,6%, промышленное производство в месячном исчислении сохранит темпы роста на уровне 6,3%, а в годовом выражении ускорится на 0,5 п.п. до 6,5%, объемы инвестирования в основной капитал, по мнению специалистов, должно сохранить темпы роста в годовом выражении на уровне 11,2%. И самое главное, будет опубликована ежемесячная оценка роста ВВП Поднебесной от Bloomberg, что может послужить поводом для движения котировок в ту или иную сторону. В целом же ожидания умеренно позитивны, на этом фоне азиатские рынки демонстрируют нейтральную динамику.
На фоне существенного уменьшения ожиданий инвесторов по поводу повышения Федрезервом процентных ставок доллар начал слабеть, соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,85% до уровня 1,1293 доллара за евро. Сегодня дальнейшее ослабление американской валюты. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1235-1,1350 доллара за евро.
Саудовская Аравия не видит необходимости договариваться по вопросу стабилизации цен на нефть, эта новость оказала давление на котировки черного золота. Рост коммерческих запасов сырой нефти в США сверх ожиданий по итогам прошлой недели также оказал давление на стоимость углеводорода. Однако оба этих фактора пересилило уменьшение ожиданий увеличения процентных ставок ФРС и ослабление на этом фоне доллара. В итоге цены на нефть в течение вчерашнего дня двигались вверх.
За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подорожала на 3,80% до уровня $45,64 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 3,32% до отметки $48,83 за баррель. Сегодня котировки черного золота будут сохранять достигнутые уровни. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $47,20-49,50 за баррель.
Сегодня состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором в том числе будет рассмотрен вопрос по ключевой ставке. Эксперты полагают, на фоне роста инфляционного давления регулятор ограничен в пространстве для маневра, несмотря на то, что экономика РФ нуждается в поддержку. Российская валюта в сентябре не получит поддержки от ЦБР, ставка останется с большой долей вероятности без изменений на уровне 11,0%.
Рубль по итогам вчерашнего дня укрепился на 1,22% до уровня 67,72 рубля за доллар. Российская валюта в течение вчерашнего дня следовала за котировками нефти. Сегодня рубль может стабилизироваться. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 66,50-68,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 75,25-77,25 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов не продемонстрировал четко выраженной динамики. Индекс РТС повысился на 0,48% до отметки 800,49 пункта, Индекс ММВБ уменьшился на 0,20% и составил на закрытии торгов 1718,90 пункта. Рост цен на нефть поддержал российский рынок акций, однако ранее цены на углеводород снизились, что оказывало давление в самом начале дня. Кроме того, снижение агентством SnP кредитного рейтинга Бразилии также с осторожностью было воспринято инвесторами. Сегодня на фоне уменьшения ожиданий повышения ставок Федрезервом в сентябре, а также на фоне ослабления доллара и позитивной динамики нефти – рынок может получить поддержку. Здесь также стоит учитывать достаточно позитивные ожидания по китайской статистике, в итоге Индекс ММВБ имеет неплохие шансы преодолеть локально сопротивление на уровне 1730-1735 пунктов и двинуться к отметке 1750 пунктов. Технический внешний фон на сегодняшнее утро позитивный: американские индексы акций в четверг подросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются нейтрально, нефть марки Brent ощутимо увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1712-1755 пунктов.
ЛУКОЙЛ: менеджмент накопил контрольный пакет (умеренно негативно)
«ЛУКОЙЛ» сообщил, что его 100%-ная «дочка» – Lukoil Investments Cyprus Ltd. увеличила долю с 11,25 до 16,18%, конвертировав обмениваемые ноты. На конец 2014 г. у менеджмента было 34% акций компании, самые крупные пакеты были у Алекперова (22,67%) и вице-президента Леонида Федуна (9,78%). С начала года менеджеры скупили еще 0,27% акций. Вместе с квазиказначейским пакетом получается 50,45%.
Руководстов компании давно хотело заполучить контроль, постоянно скупая акции ЛУКОЙЛа и тратя на это все полученные дивиденды. Менеджмент указывает на то, что это может служить защитой от гипотетического недружественного поглощения, хотя пока претендентов на такое поглощение не наблюдается.
Постоянная скупка бумаг менеджментом также служила фактором, поддерживающим котировки: особо активно акции приобретались при их снижении, и это не давало бумагам сильно снизиться. Кроме того, это же служило и психологической поддержкой – инвесторы верили в компанию, наблюдая, как руководство самоотверженно скупает акции. В то же время, некоторые игроки ожидали, что г-н Алекперов доведет свою долю, как минимум, до блокирующего пакета – тогда он должен будет выставить оферту миноритариям.
Сейчас мы видим, что первоначальная цель покупки акций ЛУКОЙЛа менеджментом реализована. При этом, вопреки надеждам инвесторов, условия для возникновения обязательной оферты не реализовались. Мы все еще не исключаем намерение г-на Алекперова заполочить блокирующий пакет, но, скорее всего, дальнейшие покупки акций представителями руководства компании, если не прекратятся, то могут существенно сократиться в объемах. Мы оцениваем это умеренно негативно в среднесрочной перспективе, так как поддержка бумаг со стороны выкупа менеджментом ослабнет.
Газпром: Минэкономики не верит в газ (умеренно негативно)
Минэкономики предложило крайне пессимистичное видение будущего газовой отрасли на ближайшие годы. На фоне того, что нефтяные цены к 2018 году не поднимутся выше $60 за баррель Urals, считают в министерстве, экспорт газа "Газпрома" будет идти также по рекордно низким средним ценам — $162-194 за тысячу кубометров.
Прогнозы Минэкономики выглядят довольно пессимистичными, но они вполне могут реализоваться, и на фоне традиционных уже бравурных прогнозов, на фоне которых компания наращивала экспортные мощности, значительная часть сегодня оказалась невостребованной – это выглядит смелым шагом. Но он может напугать инвесторов, которые еще стараются сохранять оптимизм. В реальности, скорее всего, ситуация останется более благоприятной, поскольку даже сохранение низких цен на нефть не является достаточным основанием для пропорционального удешевления газа. ситуация может реализоваться в таком ключе, если новые объемы газа поступят на рынок, например, в виде СПГ из США.
В то же время, правление "Газпрома" на заседании в четверг решило увеличить инвестпрограмму 2015 г. по освоению до 1,079 трлн руб. с первоначальных 840,35 млрд руб.. По финансированию инвестпрограмма будет увеличена с 804 млрд до 1,043 трлн руб. Эта динамика цифр точно соответствует практике пересмотра инвестиционных программ за последние годы. Так, например, инвестпрограмма-2014 после пересмотра составила 1,026 трлн руб. Но на фоне падения объемов экспорта и снижения цен, эта практика становится все более раздражающей, и также может вызвать негативный отклик со стороны рынка.
Компенсировать этот негатив частично могут итоги первого газового аукциона. "Газпром" смог продать примерно треть заявленного объема по цене выше, чем в его долгосрочных контрактах. Покупателями стали в основном средние потребители, а не давние партнеры "Газпрома" — крупные газовые компании Европы.
Как мы и ожидали, Газпром рассматривает аукционы не как полноценную альтернативу долгосрочным контрактам, а как возможность получить дополнительный рынок поставок мелкими партиями, но по более высоким ценам. Если такой подход не встретит сопротивления со стороны регуляторов, это может оказать умеренную поддержку финансовым показателям компании.
В целом информационный фон вокруг Газпрома мы оцениваем умеренно негативно.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера был опубликован блок статистики по США, которая оказалась слабой, что заметно снизило ожидания по поводу повышения ФРС процентных ставок, оказав давление на доллар и ослабив давление на рынки, в первую очередь товарный. Цены на импорт в годовом выражении в августе ускорили снижение до 11,4%, в месячном исчислении уменьшение цен ускорилось до 1,8%. Количество первичных обращений за пособием по безработице по итогам прошлой недели ожидаемо снизилось на 6 тыс заявок до 275 тыс, число повторных обращений по итогам позапрошлой семидневки неожиданно выросло на 1 тыс до 2260 заявок. Индекс потребительского комфорта от Bloomberg в первую неделю сентября остался на прежнем уровне в 41,4 пункта. Оптовые запасы за июль в месячном выражении снизились на 0,1% против ожиданий увеличения на 0,3%, в июне запасы выросли на 0,7%, величина июньского роста пересмотрена на 0,2 процентного пункта вниз с 0,9%. Оптовая торговля неожиданно сократилась в июле на 0,3%, против роста месяцем ранее на 0,4%.
Японский индекс деловых настроений крупных компаний (BSI) во всех отраслях экономики вырос в III квартале до 9,6 пункта после снижения во второй четверти года до отметки - 1,2 пункта. BSI крупных промышленных предприятий Страны восходящего солнца вырос в 3К15 до 11,0 пункта, против снижения во 2К15 до -6,0 пункта. Достаточно сильная статистика, что позитивно повлияло на настроения инвесторов и оказало поддержку рынкам.
Инвесторы с интересом ожидают публикации очередной порции статистики по Китаю, которая будет опубликована в воскресение, 13 сентября. Эксперты ожидают, что розничные продажи в годовом выражении по итогам августа ускорят рост на 0,1 процентного пункта до 10,6%, промышленное производство в месячном исчислении сохранит темпы роста на уровне 6,3%, а в годовом выражении ускорится на 0,5 п.п. до 6,5%, объемы инвестирования в основной капитал, по мнению специалистов, должно сохранить темпы роста в годовом выражении на уровне 11,2%. И самое главное, будет опубликована ежемесячная оценка роста ВВП Поднебесной от Bloomberg, что может послужить поводом для движения котировок в ту или иную сторону. В целом же ожидания умеренно позитивны, на этом фоне азиатские рынки демонстрируют нейтральную динамику.
На фоне существенного уменьшения ожиданий инвесторов по поводу повышения Федрезервом процентных ставок доллар начал слабеть, соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,85% до уровня 1,1293 доллара за евро. Сегодня дальнейшее ослабление американской валюты. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1235-1,1350 доллара за евро.
Саудовская Аравия не видит необходимости договариваться по вопросу стабилизации цен на нефть, эта новость оказала давление на котировки черного золота. Рост коммерческих запасов сырой нефти в США сверх ожиданий по итогам прошлой недели также оказал давление на стоимость углеводорода. Однако оба этих фактора пересилило уменьшение ожиданий увеличения процентных ставок ФРС и ослабление на этом фоне доллара. В итоге цены на нефть в течение вчерашнего дня двигались вверх.
За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подорожала на 3,80% до уровня $45,64 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 3,32% до отметки $48,83 за баррель. Сегодня котировки черного золота будут сохранять достигнутые уровни. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $47,20-49,50 за баррель.
Сегодня состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором в том числе будет рассмотрен вопрос по ключевой ставке. Эксперты полагают, на фоне роста инфляционного давления регулятор ограничен в пространстве для маневра, несмотря на то, что экономика РФ нуждается в поддержку. Российская валюта в сентябре не получит поддержки от ЦБР, ставка останется с большой долей вероятности без изменений на уровне 11,0%.
Рубль по итогам вчерашнего дня укрепился на 1,22% до уровня 67,72 рубля за доллар. Российская валюта в течение вчерашнего дня следовала за котировками нефти. Сегодня рубль может стабилизироваться. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 66,50-68,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 75,25-77,25 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов не продемонстрировал четко выраженной динамики. Индекс РТС повысился на 0,48% до отметки 800,49 пункта, Индекс ММВБ уменьшился на 0,20% и составил на закрытии торгов 1718,90 пункта. Рост цен на нефть поддержал российский рынок акций, однако ранее цены на углеводород снизились, что оказывало давление в самом начале дня. Кроме того, снижение агентством SnP кредитного рейтинга Бразилии также с осторожностью было воспринято инвесторами. Сегодня на фоне уменьшения ожиданий повышения ставок Федрезервом в сентябре, а также на фоне ослабления доллара и позитивной динамики нефти – рынок может получить поддержку. Здесь также стоит учитывать достаточно позитивные ожидания по китайской статистике, в итоге Индекс ММВБ имеет неплохие шансы преодолеть локально сопротивление на уровне 1730-1735 пунктов и двинуться к отметке 1750 пунктов. Технический внешний фон на сегодняшнее утро позитивный: американские индексы акций в четверг подросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются нейтрально, нефть марки Brent ощутимо увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1712-1755 пунктов.
ЛУКОЙЛ: менеджмент накопил контрольный пакет (умеренно негативно)
«ЛУКОЙЛ» сообщил, что его 100%-ная «дочка» – Lukoil Investments Cyprus Ltd. увеличила долю с 11,25 до 16,18%, конвертировав обмениваемые ноты. На конец 2014 г. у менеджмента было 34% акций компании, самые крупные пакеты были у Алекперова (22,67%) и вице-президента Леонида Федуна (9,78%). С начала года менеджеры скупили еще 0,27% акций. Вместе с квазиказначейским пакетом получается 50,45%.
Руководстов компании давно хотело заполучить контроль, постоянно скупая акции ЛУКОЙЛа и тратя на это все полученные дивиденды. Менеджмент указывает на то, что это может служить защитой от гипотетического недружественного поглощения, хотя пока претендентов на такое поглощение не наблюдается.
Постоянная скупка бумаг менеджментом также служила фактором, поддерживающим котировки: особо активно акции приобретались при их снижении, и это не давало бумагам сильно снизиться. Кроме того, это же служило и психологической поддержкой – инвесторы верили в компанию, наблюдая, как руководство самоотверженно скупает акции. В то же время, некоторые игроки ожидали, что г-н Алекперов доведет свою долю, как минимум, до блокирующего пакета – тогда он должен будет выставить оферту миноритариям.
Сейчас мы видим, что первоначальная цель покупки акций ЛУКОЙЛа менеджментом реализована. При этом, вопреки надеждам инвесторов, условия для возникновения обязательной оферты не реализовались. Мы все еще не исключаем намерение г-на Алекперова заполочить блокирующий пакет, но, скорее всего, дальнейшие покупки акций представителями руководства компании, если не прекратятся, то могут существенно сократиться в объемах. Мы оцениваем это умеренно негативно в среднесрочной перспективе, так как поддержка бумаг со стороны выкупа менеджментом ослабнет.
Газпром: Минэкономики не верит в газ (умеренно негативно)
Минэкономики предложило крайне пессимистичное видение будущего газовой отрасли на ближайшие годы. На фоне того, что нефтяные цены к 2018 году не поднимутся выше $60 за баррель Urals, считают в министерстве, экспорт газа "Газпрома" будет идти также по рекордно низким средним ценам — $162-194 за тысячу кубометров.
Прогнозы Минэкономики выглядят довольно пессимистичными, но они вполне могут реализоваться, и на фоне традиционных уже бравурных прогнозов, на фоне которых компания наращивала экспортные мощности, значительная часть сегодня оказалась невостребованной – это выглядит смелым шагом. Но он может напугать инвесторов, которые еще стараются сохранять оптимизм. В реальности, скорее всего, ситуация останется более благоприятной, поскольку даже сохранение низких цен на нефть не является достаточным основанием для пропорционального удешевления газа. ситуация может реализоваться в таком ключе, если новые объемы газа поступят на рынок, например, в виде СПГ из США.
В то же время, правление "Газпрома" на заседании в четверг решило увеличить инвестпрограмму 2015 г. по освоению до 1,079 трлн руб. с первоначальных 840,35 млрд руб.. По финансированию инвестпрограмма будет увеличена с 804 млрд до 1,043 трлн руб. Эта динамика цифр точно соответствует практике пересмотра инвестиционных программ за последние годы. Так, например, инвестпрограмма-2014 после пересмотра составила 1,026 трлн руб. Но на фоне падения объемов экспорта и снижения цен, эта практика становится все более раздражающей, и также может вызвать негативный отклик со стороны рынка.
Компенсировать этот негатив частично могут итоги первого газового аукциона. "Газпром" смог продать примерно треть заявленного объема по цене выше, чем в его долгосрочных контрактах. Покупателями стали в основном средние потребители, а не давние партнеры "Газпрома" — крупные газовые компании Европы.
Как мы и ожидали, Газпром рассматривает аукционы не как полноценную альтернативу долгосрочным контрактам, а как возможность получить дополнительный рынок поставок мелкими партиями, но по более высоким ценам. Если такой подход не встретит сопротивления со стороны регуляторов, это может оказать умеренную поддержку финансовым показателям компании.
В целом информационный фон вокруг Газпрома мы оцениваем умеренно негативно.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter