20 ноября 2008 Ренессанс Капитал
Стратегия внутреннего рынка
Ситуация с ликвидностью в среду вновь улучшилась. Средства, выделенные в ходе двух аукционов необеспеченных кредитов Банка России в понедельник и вторник, наконец, пополнили корреспондентские счета банков. В первой половине дня ставки по операциям «валютный своп» (доллар-рубль) установились на уровне 20-25%, а к концу торгов снизились до 10.0%. Ставки денежного рынка в течение дня составляли 6-8%, а объем операций прямого РЕПО Банка России составил около 192 млрд руб. На фоне нормализации ситуации с ликвидностью Банку России пришлось активнее участвовать в торгах на валютном рынке. По нашим оценкам, объем интервенций регулятора мог составить до USD2 млрд.
В среду на заседании Государственной Думы выступили председатель Банка России С. Игнатьев и министр финансов А. Кудрин. Несколько их заявлений мы хотим прокомментировать.
• По информации Банка России, объем золотовалютных резервов за сентябрь-октябрь сократился за счет продажи валюты на USD57.5 млрд, снижение еще на USD30.1 млрд произошло из-за значительного ослабления курса евро и британского фунта (на долю этих валют в резервах приходится 44% и 10%; соответственно, на доллар и иену – 45% и 1%). Кроме того, в результате размещения средств на депозитах в ВЭБ и других банках снижение резервов в сентябре-октябре составило еще USD14.0 млрд. Насколько мы понимаем, из этой суммы около USD10.0 млрд было выделено ВЭБ на рефинансирование внешней задолженности российских корпораций и банков.
• Банк России уже заключил соглашения о компенсации возможных потерь на рынке межбанковского кредитования с восемью крупнейшими банками. Регулятор также одобрил список из 250 банков, которым ведущие финансовые организации могут выдавать кредиты. На наш взгляд, эти меры будут способствовать дальнейшей нормализации ситуации на денежном рынке.
• По мнению Банка России, из-за ожиданий ослабления рубля ставки на внутреннем рынке будут оставаться высокими. Приемлемым для надежных заемщиков г-н Игнатьев назвал уровень ставок в 14-16%, что на 100-300 б. п. превышает текущую инфляцию. В ходе своего выступления г-н Игнатьев фактически признал, что в условиях изменившейся конъюнктуры ожидания ослабления рубля оправданы. Скорее всего, главный вопрос для денежно-кредитных властей в настоящее время заключается в том, как осуществить плавную девальвацию рубля без риска существенного скачка курса. На наш взгляд, слишком медленное ослабление рубля приведет к быстрому истощению резервов. В связи с этим наиболее эффективной тактикой было бы снижение курса рубля в несколько заходов на 10-15%.
• По информации Министерства финансов, к настоящему времени в ВЭБ было перечислено 90 млрд руб. средств Фонда национального благосостояния для инвестирования на внутренних рынках акций и облигаций. До конца года планируется перевести в ВЭБ на эти цели еще 85 млрд руб. В последние несколько недель самая высокая инвестиционная активность была отмечена в выпусках первого эшелона (Газпром, РЖД, ФСК, ВТБ, Банк Москвы, РСХБ). Очевидно, что именно в эти инструменты осуществлялись инвестиции средств Фонда национального благосостояния.
Стратегия внешнего рынка
И снова вниз
Нарастающее беспокойство о состоянии финансовой системы и перспектив сектора автомобилестроения вызвало обвал американского рынка акций более чем на 5%. Кроме того, понижательный эффект оказала статистика по строительству новых домов, отразившая рекордно низкий уровень за 48-летнюю историю сбора данных. На этом фоне пользовались спросом долгосрочные базовые активы – доходность десятилетних КО США снизилась на 18 б. п., а двухлетних практически не изменилась. Уменьшение угла наклона кривой доходности базовых активов (спрэд между десяти- и двухлетними КО США сузился до 222 б. п.) связано с публикацией данных по инфляции: потребительские цены в США в октябре снизились на 1%, что стало рекордным падением с 1947 г. Замедление инфляции обусловлено уменьшением цен на топливо на 8.6%. Кроме того, цена нефти на мировых биржах в среду продолжила падать, следовательно, можно ожидать дальнейшего снижения инфляции в США.
Исландия получит кредит от МВФ
Исполнительный совет МВФ в среду одобрил выделение Исландии кредита в размере USD2.1 млрд сроком на два года. В ближайшее время Исландия получит USD827 млн, остальная сумма будет выдана постепенно в виде восьми выплат по USD155 млн. Исландия переживает банковский кризис: три крупнейших банка страны (Glitnir, Landsbanki Islands и Kaupthing Bank), на долю которых приходилось до 85% активов банковской системы, потерпели крах в течение одной недели. Впервые с 1976 г. МВФ выдаст кредит западноевропейскому государству. Ранее сообщалось, что часть средств для помощи Исландии выделит также ряд европейских стран – суммарный объем международных кредитов оценивается в USD6 млрд.
Сегмент российских еврооблигаций: настроения стабильны
Несмотря на негативные настроения на внешних рынках, ситуация на российском рынке еврооблигаций не изменилась. Котировки суверенного выпуска Россия 30 закрылись на уровне 80.0, расширив спрэд к КО США до новых исторических максимумов. Рост CDS на суверенный и квазисуверенный риск составил в среднем 55-60 б. п., при этом CDS на риск ВТБ расширился лишь на 15 б. п. Интересы на покупку по-прежнему присутствуют в квазисуверенных инструментах, а в остальных сегментах рынка инвесторы предпочитают закрывать длинные позиции. По итогам дня спрэды к базовым активам в корпоративном сегменте практически не изменились. Вместе с тем, мы вновь хотим обратить внимание инвесторов на перепроданные облигации Северстали. В частности, выпуск Северсталь 13 вчера торговался ниже 40.0, что соответствует доходности 39-40%, и является хорошей инвестиционной возможностью (подробнее см. «Обзор рынка долговых обязательств» от 19 ноября 2008 г.).
Кредитные комментарии
Агентство S&P понизило рейтинг Банка Русский Стандарт до уровня B+, прогноз «негативный»
Рейтинговое агентство S&P 19 ноября понизило рейтинг Банка Русский Стандарт (БРС) на одну ступень с BB- до B+, сохранив прогноз «негативный». Основные опасения агентства cвязаны с рисками рефинансирования – в 2009 г. банку предстоит погасить или рефинансировать задолженность на общую сумму USD2.2 млрд (28% активов). S&P также ожидает ухудшения качества активов в нынешних сложных экономических условиях.
Мы не разделяем обеспокоенность S&P относительно способности БРС справиться с исполнением своих обязательств до конца 2009 г.: краткосрочный характер активов и возможность привлекать государственное фондирование (основной источник – аукционы по предоставлению необеспеченных кредитов Банка России) помогут банку успешно погасить долг. С другой стороны, отсутствие нового фондирования в сложившейся экономической ситуации может негативно сказаться на его бизнес-модели. С нашей точки зрения, решением этой проблемы могла бы стать продажа крупного пакета акций стратегическому инвестору (прямо или через создание совместного предприятия), что должно улучшить доступ БРС к фондированию. Данное утверждение относится как к БРС, так и ко всей отрасли потребительского кредитования в России.
Что касается качества активов, до настоящего времени банку удавалось успешно контролировать потери за счет существенного ужесточения кредитной политики после отмены комиссий в сентябре 2007 г. Однако модель кредитования не была проверена в неблагоприятных экономических условиях, когда распространенной практикой является сокращение численности персонала и связанный с этим риск социальных дефолтов. В связи с этим мы полагаем, что некоторое ухудшение качества активов неизбежно, однако его масштаб сейчас оценить пока не представляется возможным.
Рейтинговое действие агентства S&P, безусловно, создает негативный фон для восприятия кредитного качества БРС, но мы не считаем, что оно окажет существенное воздействие на оценку долговых обязательств банка, котировки которых уже находятся на крайне низких уровнях. Понижение рейтинга по шкале S&P также не приведет к исключению облигаций БРС из каких-либо списков (список РЕПО Банка России, инвестиционная декларация Фонда содействия реформированию ЖКХ) – рейтинг от Moody’s остается на уровне Ba2, хотя вероятность его понижения является довольно высокой.
Поставщики авиакомпании Сибирь обращаются в суд
Газета «Коммерсант» сообщает, что два крупных аэропорта – Толмачево (Новосибирск) и Баландино (Челябинск) – и компания ТОАП, поставщик авиационного керосина, намерены подать (или уже подали) иски против авиакомпании Сибирь (S7) о взыскании долга на общую сумму 187 млн руб. Несмотря на сложную ситуацию в секторе, обусловленную целым рядом факторов (в том числе требованием вносить авансовые платежи за поставки топлива, что создает давление на оборотный капитал), данная сумма соответствует выручке компании менее чем за два дня, и мы считаем, эта задолженность может быть легко выплачена. Мы разделяем мнение издания, что действия поставщиков являются реакцией на письмо генерального директора S7 г-на Филева в Федеральную антимонопольную службу о крайне медленном снижении цен на авиатопливо в региональных аэропортах, многие из которых аффилированы с местными топливозаправочными комплексами. Отчетность авиакомпании Сибирь за девять месяцев 2008 г. не отражает существенного ухудшения показателей, а ее кредитное качество остается одним из лучших среди представителей этого сложного и цикличного сектора. Важнейшим кредитным фактором для компании является не напряженность отношений с поставщиками (поскольку S7 остается прибыльной), а успешное привлечение средств для рефинансирования задолженности – фактор, на который сама компания имеет сравнительно мало влияния.
Экономика
Министр финансов А. Кудрин о Резервном фонде в 2009 г.
В своем выступлении в Государственной Думе 19 ноября министр финансов А. Кудрин сообщил, что на 17 ноября объем Резервного фонда составил 3 588 млрд руб. (USD131 млрд), а объем Фонда национального благосостояния – 1 672 млрд руб. (USD61 млрд). Он также отметил, что правительство может потратить часть средств Резервного фонда в 2009 г., однако это будет зависеть от цен на нефть, которые существенно влияют на нефтегазовые доходы. Министерство финансов недавно снизило свой прогноз цены на нефть на 2009 г. с USD95 за баррель до USD50 за баррель. Г-н Кудрин добавил, что в следующем году не ожидается активного использования средств Резервного фонда.
По нашим оценкам, нефтегазовые доходы в этом году составят 9-10% ВВП; мы прогнозируем их снижение примерно в два раза до 4.7-5% ВВП в 2009 г. при цене на нефть в USD50 за баррель. Однако этот объем средств практически совпадает с запланированным на следующий год уровнем нефтегазовых поступлений в 4.9% ВВП. Это означает, что средства Резервного фонда не будут использованы для компенсации снижения нефтегазовых поступлений.
По словам министра финансов, мировой финансовый кризис влияет на реальный рост экономики страны, что приведет к снижению доходов, не связанных с нефтью и газом. Объем недополученных доходов, по оценкам г-на Кудрина, может достичь 200-400 млрд руб. (USD7.3-14.5 млрд). Таким образом, общий объем использования Резервного фонда в 2009 г. может составить около 500 млрд руб. (USD18.2 млрд).
Руководители финансового блока правительства отчитались в Думе о состоянии резервных фондов
Министр финансов А. Кудрин вчера отчитался перед депутатами Государственной Думы о состоянии Стабфонда. C начала 2008 г. доход от размещения средств фонда на внешних рынках составил USD6 млрд. В этом году Стабфонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (USD131.26 млрд и USD61.16 млрд соответственно).
По словам г-на Кудрина, в 2004-2007 гг. чистый доход фонда составил 152 млрд руб., при этом средняя совокупная доходность размещения достигла 10.7 % в долларовом выражении. Однако с начала 2008 г. процентный доход составил -6.2% в долларовом выражении и 12.46% в евро. Примерно 18% совокупного объема средств было размещено на внутреннем рынке. Около 90 млрд руб. уже инвестировано в акции российских компаний, вскоре ожидается вложение еще 85 млрд руб. Таким образом, по словам г-на Кудрина, мировой финансовый кризис не окажет влияния на курс национальной валюты благодаря значительному объему резервных средств, в отличие от других стран (таких, как Индия и Бразилия), резервы которых находятся на низком уровне.
Глава Банка России г-н Игнатьев заявил, что в октябре этого года золотовалютные резервы страны были разделены следующим образом: доллары США – 45%, евро – 44%, фунты стерлингов – 10%, японские иены – 1%. В этом году совокупный доход был ниже, чем в предыдущем году, из-за снижения ставок ФРС США и Банка Англии. Однако г-н Игнатьев отметил, что в России ставки буду повышаться вслед за ростом инфляции, поддерживая таким образом рубль. Позднее, на пресс-конференции партии «Единая Россия», глава экспертного управления администрации президента А. Дворкович заявил, что оснований для девальвации рубля нет; это сообщение, на наш взгляд, должно оказать существенную поддержку российской экономике.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311600120_d023de44ebf2f28d7290172d01b66d93.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ситуация с ликвидностью в среду вновь улучшилась. Средства, выделенные в ходе двух аукционов необеспеченных кредитов Банка России в понедельник и вторник, наконец, пополнили корреспондентские счета банков. В первой половине дня ставки по операциям «валютный своп» (доллар-рубль) установились на уровне 20-25%, а к концу торгов снизились до 10.0%. Ставки денежного рынка в течение дня составляли 6-8%, а объем операций прямого РЕПО Банка России составил около 192 млрд руб. На фоне нормализации ситуации с ликвидностью Банку России пришлось активнее участвовать в торгах на валютном рынке. По нашим оценкам, объем интервенций регулятора мог составить до USD2 млрд.
В среду на заседании Государственной Думы выступили председатель Банка России С. Игнатьев и министр финансов А. Кудрин. Несколько их заявлений мы хотим прокомментировать.
• По информации Банка России, объем золотовалютных резервов за сентябрь-октябрь сократился за счет продажи валюты на USD57.5 млрд, снижение еще на USD30.1 млрд произошло из-за значительного ослабления курса евро и британского фунта (на долю этих валют в резервах приходится 44% и 10%; соответственно, на доллар и иену – 45% и 1%). Кроме того, в результате размещения средств на депозитах в ВЭБ и других банках снижение резервов в сентябре-октябре составило еще USD14.0 млрд. Насколько мы понимаем, из этой суммы около USD10.0 млрд было выделено ВЭБ на рефинансирование внешней задолженности российских корпораций и банков.
• Банк России уже заключил соглашения о компенсации возможных потерь на рынке межбанковского кредитования с восемью крупнейшими банками. Регулятор также одобрил список из 250 банков, которым ведущие финансовые организации могут выдавать кредиты. На наш взгляд, эти меры будут способствовать дальнейшей нормализации ситуации на денежном рынке.
• По мнению Банка России, из-за ожиданий ослабления рубля ставки на внутреннем рынке будут оставаться высокими. Приемлемым для надежных заемщиков г-н Игнатьев назвал уровень ставок в 14-16%, что на 100-300 б. п. превышает текущую инфляцию. В ходе своего выступления г-н Игнатьев фактически признал, что в условиях изменившейся конъюнктуры ожидания ослабления рубля оправданы. Скорее всего, главный вопрос для денежно-кредитных властей в настоящее время заключается в том, как осуществить плавную девальвацию рубля без риска существенного скачка курса. На наш взгляд, слишком медленное ослабление рубля приведет к быстрому истощению резервов. В связи с этим наиболее эффективной тактикой было бы снижение курса рубля в несколько заходов на 10-15%.
• По информации Министерства финансов, к настоящему времени в ВЭБ было перечислено 90 млрд руб. средств Фонда национального благосостояния для инвестирования на внутренних рынках акций и облигаций. До конца года планируется перевести в ВЭБ на эти цели еще 85 млрд руб. В последние несколько недель самая высокая инвестиционная активность была отмечена в выпусках первого эшелона (Газпром, РЖД, ФСК, ВТБ, Банк Москвы, РСХБ). Очевидно, что именно в эти инструменты осуществлялись инвестиции средств Фонда национального благосостояния.
Стратегия внешнего рынка
И снова вниз
Нарастающее беспокойство о состоянии финансовой системы и перспектив сектора автомобилестроения вызвало обвал американского рынка акций более чем на 5%. Кроме того, понижательный эффект оказала статистика по строительству новых домов, отразившая рекордно низкий уровень за 48-летнюю историю сбора данных. На этом фоне пользовались спросом долгосрочные базовые активы – доходность десятилетних КО США снизилась на 18 б. п., а двухлетних практически не изменилась. Уменьшение угла наклона кривой доходности базовых активов (спрэд между десяти- и двухлетними КО США сузился до 222 б. п.) связано с публикацией данных по инфляции: потребительские цены в США в октябре снизились на 1%, что стало рекордным падением с 1947 г. Замедление инфляции обусловлено уменьшением цен на топливо на 8.6%. Кроме того, цена нефти на мировых биржах в среду продолжила падать, следовательно, можно ожидать дальнейшего снижения инфляции в США.
Исландия получит кредит от МВФ
Исполнительный совет МВФ в среду одобрил выделение Исландии кредита в размере USD2.1 млрд сроком на два года. В ближайшее время Исландия получит USD827 млн, остальная сумма будет выдана постепенно в виде восьми выплат по USD155 млн. Исландия переживает банковский кризис: три крупнейших банка страны (Glitnir, Landsbanki Islands и Kaupthing Bank), на долю которых приходилось до 85% активов банковской системы, потерпели крах в течение одной недели. Впервые с 1976 г. МВФ выдаст кредит западноевропейскому государству. Ранее сообщалось, что часть средств для помощи Исландии выделит также ряд европейских стран – суммарный объем международных кредитов оценивается в USD6 млрд.
Сегмент российских еврооблигаций: настроения стабильны
Несмотря на негативные настроения на внешних рынках, ситуация на российском рынке еврооблигаций не изменилась. Котировки суверенного выпуска Россия 30 закрылись на уровне 80.0, расширив спрэд к КО США до новых исторических максимумов. Рост CDS на суверенный и квазисуверенный риск составил в среднем 55-60 б. п., при этом CDS на риск ВТБ расширился лишь на 15 б. п. Интересы на покупку по-прежнему присутствуют в квазисуверенных инструментах, а в остальных сегментах рынка инвесторы предпочитают закрывать длинные позиции. По итогам дня спрэды к базовым активам в корпоративном сегменте практически не изменились. Вместе с тем, мы вновь хотим обратить внимание инвесторов на перепроданные облигации Северстали. В частности, выпуск Северсталь 13 вчера торговался ниже 40.0, что соответствует доходности 39-40%, и является хорошей инвестиционной возможностью (подробнее см. «Обзор рынка долговых обязательств» от 19 ноября 2008 г.).
Кредитные комментарии
Агентство S&P понизило рейтинг Банка Русский Стандарт до уровня B+, прогноз «негативный»
Рейтинговое агентство S&P 19 ноября понизило рейтинг Банка Русский Стандарт (БРС) на одну ступень с BB- до B+, сохранив прогноз «негативный». Основные опасения агентства cвязаны с рисками рефинансирования – в 2009 г. банку предстоит погасить или рефинансировать задолженность на общую сумму USD2.2 млрд (28% активов). S&P также ожидает ухудшения качества активов в нынешних сложных экономических условиях.
Мы не разделяем обеспокоенность S&P относительно способности БРС справиться с исполнением своих обязательств до конца 2009 г.: краткосрочный характер активов и возможность привлекать государственное фондирование (основной источник – аукционы по предоставлению необеспеченных кредитов Банка России) помогут банку успешно погасить долг. С другой стороны, отсутствие нового фондирования в сложившейся экономической ситуации может негативно сказаться на его бизнес-модели. С нашей точки зрения, решением этой проблемы могла бы стать продажа крупного пакета акций стратегическому инвестору (прямо или через создание совместного предприятия), что должно улучшить доступ БРС к фондированию. Данное утверждение относится как к БРС, так и ко всей отрасли потребительского кредитования в России.
Что касается качества активов, до настоящего времени банку удавалось успешно контролировать потери за счет существенного ужесточения кредитной политики после отмены комиссий в сентябре 2007 г. Однако модель кредитования не была проверена в неблагоприятных экономических условиях, когда распространенной практикой является сокращение численности персонала и связанный с этим риск социальных дефолтов. В связи с этим мы полагаем, что некоторое ухудшение качества активов неизбежно, однако его масштаб сейчас оценить пока не представляется возможным.
Рейтинговое действие агентства S&P, безусловно, создает негативный фон для восприятия кредитного качества БРС, но мы не считаем, что оно окажет существенное воздействие на оценку долговых обязательств банка, котировки которых уже находятся на крайне низких уровнях. Понижение рейтинга по шкале S&P также не приведет к исключению облигаций БРС из каких-либо списков (список РЕПО Банка России, инвестиционная декларация Фонда содействия реформированию ЖКХ) – рейтинг от Moody’s остается на уровне Ba2, хотя вероятность его понижения является довольно высокой.
Поставщики авиакомпании Сибирь обращаются в суд
Газета «Коммерсант» сообщает, что два крупных аэропорта – Толмачево (Новосибирск) и Баландино (Челябинск) – и компания ТОАП, поставщик авиационного керосина, намерены подать (или уже подали) иски против авиакомпании Сибирь (S7) о взыскании долга на общую сумму 187 млн руб. Несмотря на сложную ситуацию в секторе, обусловленную целым рядом факторов (в том числе требованием вносить авансовые платежи за поставки топлива, что создает давление на оборотный капитал), данная сумма соответствует выручке компании менее чем за два дня, и мы считаем, эта задолженность может быть легко выплачена. Мы разделяем мнение издания, что действия поставщиков являются реакцией на письмо генерального директора S7 г-на Филева в Федеральную антимонопольную службу о крайне медленном снижении цен на авиатопливо в региональных аэропортах, многие из которых аффилированы с местными топливозаправочными комплексами. Отчетность авиакомпании Сибирь за девять месяцев 2008 г. не отражает существенного ухудшения показателей, а ее кредитное качество остается одним из лучших среди представителей этого сложного и цикличного сектора. Важнейшим кредитным фактором для компании является не напряженность отношений с поставщиками (поскольку S7 остается прибыльной), а успешное привлечение средств для рефинансирования задолженности – фактор, на который сама компания имеет сравнительно мало влияния.
Экономика
Министр финансов А. Кудрин о Резервном фонде в 2009 г.
В своем выступлении в Государственной Думе 19 ноября министр финансов А. Кудрин сообщил, что на 17 ноября объем Резервного фонда составил 3 588 млрд руб. (USD131 млрд), а объем Фонда национального благосостояния – 1 672 млрд руб. (USD61 млрд). Он также отметил, что правительство может потратить часть средств Резервного фонда в 2009 г., однако это будет зависеть от цен на нефть, которые существенно влияют на нефтегазовые доходы. Министерство финансов недавно снизило свой прогноз цены на нефть на 2009 г. с USD95 за баррель до USD50 за баррель. Г-н Кудрин добавил, что в следующем году не ожидается активного использования средств Резервного фонда.
По нашим оценкам, нефтегазовые доходы в этом году составят 9-10% ВВП; мы прогнозируем их снижение примерно в два раза до 4.7-5% ВВП в 2009 г. при цене на нефть в USD50 за баррель. Однако этот объем средств практически совпадает с запланированным на следующий год уровнем нефтегазовых поступлений в 4.9% ВВП. Это означает, что средства Резервного фонда не будут использованы для компенсации снижения нефтегазовых поступлений.
По словам министра финансов, мировой финансовый кризис влияет на реальный рост экономики страны, что приведет к снижению доходов, не связанных с нефтью и газом. Объем недополученных доходов, по оценкам г-на Кудрина, может достичь 200-400 млрд руб. (USD7.3-14.5 млрд). Таким образом, общий объем использования Резервного фонда в 2009 г. может составить около 500 млрд руб. (USD18.2 млрд).
Руководители финансового блока правительства отчитались в Думе о состоянии резервных фондов
Министр финансов А. Кудрин вчера отчитался перед депутатами Государственной Думы о состоянии Стабфонда. C начала 2008 г. доход от размещения средств фонда на внешних рынках составил USD6 млрд. В этом году Стабфонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (USD131.26 млрд и USD61.16 млрд соответственно).
По словам г-на Кудрина, в 2004-2007 гг. чистый доход фонда составил 152 млрд руб., при этом средняя совокупная доходность размещения достигла 10.7 % в долларовом выражении. Однако с начала 2008 г. процентный доход составил -6.2% в долларовом выражении и 12.46% в евро. Примерно 18% совокупного объема средств было размещено на внутреннем рынке. Около 90 млрд руб. уже инвестировано в акции российских компаний, вскоре ожидается вложение еще 85 млрд руб. Таким образом, по словам г-на Кудрина, мировой финансовый кризис не окажет влияния на курс национальной валюты благодаря значительному объему резервных средств, в отличие от других стран (таких, как Индия и Бразилия), резервы которых находятся на низком уровне.
Глава Банка России г-н Игнатьев заявил, что в октябре этого года золотовалютные резервы страны были разделены следующим образом: доллары США – 45%, евро – 44%, фунты стерлингов – 10%, японские иены – 1%. В этом году совокупный доход был ниже, чем в предыдущем году, из-за снижения ставок ФРС США и Банка Англии. Однако г-н Игнатьев отметил, что в России ставки буду повышаться вслед за ростом инфляции, поддерживая таким образом рубль. Позднее, на пресс-конференции партии «Единая Россия», глава экспертного управления администрации президента А. Дворкович заявил, что оснований для девальвации рубля нет; это сообщение, на наш взгляд, должно оказать существенную поддержку российской экономике.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311600120_d023de44ebf2f28d7290172d01b66d93.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter