6 апреля 2017 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские биржевые индексы в среду пытались расти вслед за сырьевыми секторами, однако к концу дня ушли в большой «минус» на фоне более слабых данных по США и ухудшения динамики цен на нефть (FTSE100: -0,01%; DAX: -0,5%; CAC40: -0,2%; FT MIB: -0,02%). Ввиду сохраняющегося давления на акции автомобильного сектора слабее выглядел немецкий рынок акций. Положительную динамику продемонстрировал британский FTSE100 (+0,1%), благодаря более высокому весу сырьевого сектора и сильному страновому PMI в секторе услуг.
Фондовый рынок США вчера пытался в течение дня расти, однако после публикации «минуток» ФРС, указавших на склонность регулятора ужесточать свою политику на фоне неплохого состояния экономики начал корректироваться вслед за финансовым сектором, завершив день умеренными потерями по основным индексам (S&P500: - 0,3%; Dow Jones IA: -0,2%; Nasdaq Comp.: -0,6%). Негативной новостью выступил также и неожиданно заметное снижение ISM в секторе услуг (55,2 пункта, минимум с октября). В аутсайдерах дня оказались также акции автомобильного сектора и ВПК.
Российский фондовый рынок
В среду российский рынок акций продолжил повышение; индекс ММВБ (+1,5%) завершил торговую сессию выше 200-дневную среднюю впервые за 2 недели при повышенной торговой активности, чему способствовали царящие днем на мировых фондовых рынках позитивные настроение и повышение котировок нефти марки Brent, обновивших максимумы с начала марта.
Все ключевые сектора показали повышение. Число растущих бумаг заметно превысило дешевеющие бумаги; сильный результат по итогам дня показали перепроданные и/или наиболее ликвидные бумаги. Опережающую индекс ММВБ динамику продемонстровало большинство акций нефтегазовых компаний, получивших поддержку от растущей рублевой стоимости нефти. Тут раллировали акции Татнефти (оа: +5,0%: па: +2,7%) и "префы" Транснефти (+2,3%), а также Роснефть (+2,0%) и Газпром (+1,5%). В финсекторе взлетели акции Сбербанка (+2,8%), тестирующие на прочность верхнюю границу коррекционного нисходящего канала, сформированного последние месяцы, в потребсекторе вырос Магнит (+2,3%), в транспортном секторе - Аэрофлот (+3,7%). Отскочили от локальных минимумов Яндекс (+4,8%) и Соллерс (+2,1%).
В металлургическом и горнодобывающем секторе активно дорожала Северсталь (+4,0%), а также НорНикель (+2,1%) и РусАл (+1,4%), вслед за ростом цен на промышленные металлы. Отметим ралли в Мечеле (+3,6%), отыгрывающем новости о последствиях тропического циклона в Австралии, угрожающих возникновением дефицита предложения угля. В электроэнергетике неплохо смотрелись лишь Русгидро (+2,5%) и Иркутскэнерго (+2,8%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Фьючерс на Brent вчера тестировал отметку в 55 долл./барр., однако разочаровавшие инвесторов недельные данные по рынку энергоносителей в США и ухудшение настроений на фондовых рынках вернули котировки к 54 долл./барр, где расположена 100-дневная средняя. В целом вчерашний отчет действительно можно оценить как локально негативный: данные Минэнерго США, в отличие от оценок API, показали неожиданно рост запасов сырой нефти (+1,6 млн. барр.) и более слабое сокращение запасов нефтепродуктов. Сегодня, из-за конъюнктурного негатива, ждем проторговки района 100-дн. средней; на апрель сохраняем позитивный взгляд на нефть на текущий месяц, ожидая роста цен. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках вновь наблюдался консолидационный настрой, инвесторы сокращают торговую активность в ожидании появления новый идей. Наблюдавшийся накануне активный подъем капитализации нефтегазового сектора ослаб на фоне отката нефтяных котировок после выхода статистики по запасам в США. Кроме того, негативным фактором для рынков стало слегка неожиданное содержание «минуток» ФРС. Так, из документа стало известно, что руководство Федрезерва рассматривает возможность сокращения баланса регулятора «позднее в этом году», т.е. может отказаться от политики реинвестирования. Кроме того, тревожным фактором стала формулировка о том, что текущие уровни фондовых рынков рассматриваются рядом представителей ФРС как довольно высокие по сравнению со стандартными историческими параметрами, что выступило фактором для фиксации прибыли. Таким образом, до конца недели на рынках может сформироваться умеренный откат, движимый ожидаемыми действиями американского ЦБ и опасениями, что прогнозы по темпам роста прибыли на акцию могут быть завышенными. Ключевой же идеей, способной подтолкнуть выше фондовые индексы остаются официально стартующий на следующей неделе сезон корпоративной отчетности в США, а также двухдневные переговоры лидеров США и Китая и пятничный блок данных по рынку труда.
Российский рынок акций продемонстрировал уверенный рост и выглядел в среду лучше большинства сопоставимых аналогов. Поддержку динамике рынков оказало ослабление курса рубля, что способствовало закреплению рублевой цены на нефть вблизи максимальных отметок с начала марта. Оценки рынка к нефти в настоящее время выглядят сбалансированными, а формальное закрытие индекса ММВБ выше 200- дн. средней настраивает на возможность продолжения роста. Вместе с тем, внешний фон на утро пока этому не благоволит – откат нефти, и негативная динамика на мировых рынках акций могут привести к снижению рынка в начале торгов. Мы по- прежнему отмечаем, что в текущих рыночных условиях более заметным потенциалом роста обладают акции компаний, ориентированных на внутренний потребительский спрос, и отмечаем в числе наиболее привлекательных инвестиционных идей для покупки бумаги Аэрофлота, Группы ЛСР, МегаФона и Сбербанка. Кроме того, привлекательно выглядят представители угольного сектора, на фоне возобновления роста цен на коксующийся уголь из-за инцидента в Австралии, что может вывести в лидеры роста акции Распадской и Мечела, а также сталелитейных компаний с высокой степенью вертикальной интеграции (Северсталь). Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Внешний фон на утро пока не способствует продолжению роста. Мы по-прежнему отмечаем, что в текущих рыночных условиях более заметным потенциалом роста обладают акции компаний, ориентированных на внутренний потребительский спрос, и отмечаем в числе наиболее привлекательных инвестиционных идей для покупки бумаги Аэрофлота, Группы ЛСР, МегаФона и Сбербанка. Кроме того, привлекательно выглядят представители угольного сектора, на фоне возобновления роста цен на коксующийся уголь из-за инцидента в Австралии, что может вывести в лидеры роста акции Распадской и Мечела, а также сталелитейных компаний с высокой степенью вертикальной интеграции (Северсталь) X
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) обсуждает с Росимуществом расчёт дивидендов от cash flow, но решения пока нет - CFO - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Привязка выплаты дивидендов к FCF выглядит разумной с учетом того, что чистая прибыль показатель более волатильный и на его величину могут оказывать влияние неденежные факторы (переоценки и прочее). Отметим, что в 2015 году FCF Алросы был на уровне 46,5 млрд руб., а чистая прибыль – 32,2 млрд руб. В 2016 году FCF составил 89,8 млрд руб., а чистая прибыль – 133,5 млрд руб.
Etalon Group (ДЕРЖАТЬ) в 2016г сократил чистую прибыль по МСФО на 9,7%, до 4,9 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты по выручке компании оказались лучше ожиданий рынка, по EBITDA – хуже. В целом, Etalon Group на фоне снижения активности в строительном секторе и спросе на жилье продемонстрировал неплохую динамику выручки, но не смог удержать положительные темпы роста EBITDA, в результате маржа по этому показателю упала до 15% (с 18% в 2015 году).
Уголь подорожал до максимума за 11 недель из-за последствий тропического циклона в Австралии - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: За последние несколько дней цены на коксующийся уголь подорожали на 25% с 150 $/т до 187,5 $/т. Энергетический уголь вырос более скромно (на 8,5% до 88,4 $/т). Мы считаем, что фактор циклона будет временным. Однако, если производители коксующегося угля смогут получить высокие контрактные цены на 2 кв. 2017 года, то его влияние будет более долгосрочным. В частности, в 1 кв. 2017 года контрактная цена была установлена на уровне 285 $/т, во 2 кв. ожидалось ее снижение до 150 $/ т, если по факту она окажется выше это позитив для производителей коксующегося угля. В России это этого выиграют Мечел, Распадская и Evraz.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейские биржевые индексы в среду пытались расти вслед за сырьевыми секторами, однако к концу дня ушли в большой «минус» на фоне более слабых данных по США и ухудшения динамики цен на нефть (FTSE100: -0,01%; DAX: -0,5%; CAC40: -0,2%; FT MIB: -0,02%). Ввиду сохраняющегося давления на акции автомобильного сектора слабее выглядел немецкий рынок акций. Положительную динамику продемонстрировал британский FTSE100 (+0,1%), благодаря более высокому весу сырьевого сектора и сильному страновому PMI в секторе услуг.
Фондовый рынок США вчера пытался в течение дня расти, однако после публикации «минуток» ФРС, указавших на склонность регулятора ужесточать свою политику на фоне неплохого состояния экономики начал корректироваться вслед за финансовым сектором, завершив день умеренными потерями по основным индексам (S&P500: - 0,3%; Dow Jones IA: -0,2%; Nasdaq Comp.: -0,6%). Негативной новостью выступил также и неожиданно заметное снижение ISM в секторе услуг (55,2 пункта, минимум с октября). В аутсайдерах дня оказались также акции автомобильного сектора и ВПК.
Российский фондовый рынок
В среду российский рынок акций продолжил повышение; индекс ММВБ (+1,5%) завершил торговую сессию выше 200-дневную среднюю впервые за 2 недели при повышенной торговой активности, чему способствовали царящие днем на мировых фондовых рынках позитивные настроение и повышение котировок нефти марки Brent, обновивших максимумы с начала марта.
Все ключевые сектора показали повышение. Число растущих бумаг заметно превысило дешевеющие бумаги; сильный результат по итогам дня показали перепроданные и/или наиболее ликвидные бумаги. Опережающую индекс ММВБ динамику продемонстровало большинство акций нефтегазовых компаний, получивших поддержку от растущей рублевой стоимости нефти. Тут раллировали акции Татнефти (оа: +5,0%: па: +2,7%) и "префы" Транснефти (+2,3%), а также Роснефть (+2,0%) и Газпром (+1,5%). В финсекторе взлетели акции Сбербанка (+2,8%), тестирующие на прочность верхнюю границу коррекционного нисходящего канала, сформированного последние месяцы, в потребсекторе вырос Магнит (+2,3%), в транспортном секторе - Аэрофлот (+3,7%). Отскочили от локальных минимумов Яндекс (+4,8%) и Соллерс (+2,1%).
В металлургическом и горнодобывающем секторе активно дорожала Северсталь (+4,0%), а также НорНикель (+2,1%) и РусАл (+1,4%), вслед за ростом цен на промышленные металлы. Отметим ралли в Мечеле (+3,6%), отыгрывающем новости о последствиях тропического циклона в Австралии, угрожающих возникновением дефицита предложения угля. В электроэнергетике неплохо смотрелись лишь Русгидро (+2,5%) и Иркутскэнерго (+2,8%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Фьючерс на Brent вчера тестировал отметку в 55 долл./барр., однако разочаровавшие инвесторов недельные данные по рынку энергоносителей в США и ухудшение настроений на фондовых рынках вернули котировки к 54 долл./барр, где расположена 100-дневная средняя. В целом вчерашний отчет действительно можно оценить как локально негативный: данные Минэнерго США, в отличие от оценок API, показали неожиданно рост запасов сырой нефти (+1,6 млн. барр.) и более слабое сокращение запасов нефтепродуктов. Сегодня, из-за конъюнктурного негатива, ждем проторговки района 100-дн. средней; на апрель сохраняем позитивный взгляд на нефть на текущий месяц, ожидая роста цен. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках вновь наблюдался консолидационный настрой, инвесторы сокращают торговую активность в ожидании появления новый идей. Наблюдавшийся накануне активный подъем капитализации нефтегазового сектора ослаб на фоне отката нефтяных котировок после выхода статистики по запасам в США. Кроме того, негативным фактором для рынков стало слегка неожиданное содержание «минуток» ФРС. Так, из документа стало известно, что руководство Федрезерва рассматривает возможность сокращения баланса регулятора «позднее в этом году», т.е. может отказаться от политики реинвестирования. Кроме того, тревожным фактором стала формулировка о том, что текущие уровни фондовых рынков рассматриваются рядом представителей ФРС как довольно высокие по сравнению со стандартными историческими параметрами, что выступило фактором для фиксации прибыли. Таким образом, до конца недели на рынках может сформироваться умеренный откат, движимый ожидаемыми действиями американского ЦБ и опасениями, что прогнозы по темпам роста прибыли на акцию могут быть завышенными. Ключевой же идеей, способной подтолкнуть выше фондовые индексы остаются официально стартующий на следующей неделе сезон корпоративной отчетности в США, а также двухдневные переговоры лидеров США и Китая и пятничный блок данных по рынку труда.
Российский рынок акций продемонстрировал уверенный рост и выглядел в среду лучше большинства сопоставимых аналогов. Поддержку динамике рынков оказало ослабление курса рубля, что способствовало закреплению рублевой цены на нефть вблизи максимальных отметок с начала марта. Оценки рынка к нефти в настоящее время выглядят сбалансированными, а формальное закрытие индекса ММВБ выше 200- дн. средней настраивает на возможность продолжения роста. Вместе с тем, внешний фон на утро пока этому не благоволит – откат нефти, и негативная динамика на мировых рынках акций могут привести к снижению рынка в начале торгов. Мы по- прежнему отмечаем, что в текущих рыночных условиях более заметным потенциалом роста обладают акции компаний, ориентированных на внутренний потребительский спрос, и отмечаем в числе наиболее привлекательных инвестиционных идей для покупки бумаги Аэрофлота, Группы ЛСР, МегаФона и Сбербанка. Кроме того, привлекательно выглядят представители угольного сектора, на фоне возобновления роста цен на коксующийся уголь из-за инцидента в Австралии, что может вывести в лидеры роста акции Распадской и Мечела, а также сталелитейных компаний с высокой степенью вертикальной интеграции (Северсталь). Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Внешний фон на утро пока не способствует продолжению роста. Мы по-прежнему отмечаем, что в текущих рыночных условиях более заметным потенциалом роста обладают акции компаний, ориентированных на внутренний потребительский спрос, и отмечаем в числе наиболее привлекательных инвестиционных идей для покупки бумаги Аэрофлота, Группы ЛСР, МегаФона и Сбербанка. Кроме того, привлекательно выглядят представители угольного сектора, на фоне возобновления роста цен на коксующийся уголь из-за инцидента в Австралии, что может вывести в лидеры роста акции Распадской и Мечела, а также сталелитейных компаний с высокой степенью вертикальной интеграции (Северсталь) X
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) обсуждает с Росимуществом расчёт дивидендов от cash flow, но решения пока нет - CFO - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Привязка выплаты дивидендов к FCF выглядит разумной с учетом того, что чистая прибыль показатель более волатильный и на его величину могут оказывать влияние неденежные факторы (переоценки и прочее). Отметим, что в 2015 году FCF Алросы был на уровне 46,5 млрд руб., а чистая прибыль – 32,2 млрд руб. В 2016 году FCF составил 89,8 млрд руб., а чистая прибыль – 133,5 млрд руб.
Etalon Group (ДЕРЖАТЬ) в 2016г сократил чистую прибыль по МСФО на 9,7%, до 4,9 млрд руб - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты по выручке компании оказались лучше ожиданий рынка, по EBITDA – хуже. В целом, Etalon Group на фоне снижения активности в строительном секторе и спросе на жилье продемонстрировал неплохую динамику выручки, но не смог удержать положительные темпы роста EBITDA, в результате маржа по этому показателю упала до 15% (с 18% в 2015 году).
Уголь подорожал до максимума за 11 недель из-за последствий тропического циклона в Австралии - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: За последние несколько дней цены на коксующийся уголь подорожали на 25% с 150 $/т до 187,5 $/т. Энергетический уголь вырос более скромно (на 8,5% до 88,4 $/т). Мы считаем, что фактор циклона будет временным. Однако, если производители коксующегося угля смогут получить высокие контрактные цены на 2 кв. 2017 года, то его влияние будет более долгосрочным. В частности, в 1 кв. 2017 года контрактная цена была установлена на уровне 285 $/т, во 2 кв. ожидалось ее снижение до 150 $/ т, если по факту она окажется выше это позитив для производителей коксующегося угля. В России это этого выиграют Мечел, Распадская и Evraz.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу