4 июня 2017 Промсвязьбанк
Чистая прибыль российских банков в 1кв.2017 г. выросла до 339 млрд руб., что в 3,1 раза превосходит результат 1кв.2017 г. и на 15% больше прибыли за 4кв.2016 г. Положительное влияние на прибыль продолжает оказывать снижение стоимости пассивов и восстановление маржи. Максимальная ставка по депозитам физлиц в топ-10 банков в 1кв2017. снизилась на 38 б.п. – до 8,02%.
Кредитные риски остаются высокими. Просроченная задолженность по корпоративному портфелю выросла на 10%, по розничному – на 2,8%. Доля просроченной задолженности по кредитам юрлиц выросла с 6,3% до 7,1%, а по розничным кредитам – с 7,9% до 8,1%.
Активы банков в 1кв.2017 г. сократились на 1,1% - до 79,2 трлн руб. Кредитный портфель сократился на 2,1%. На сокращение активов и кредитного портфеля повлияло укрепление курса рубля и переоценка валютных статей, а также сокращение валютного кредитного портфеля в абсолютном выражении. Портфель кредитов ФЛ вырос на 0,6% - до 10,9 трлн руб. Портфель кредитов ЮЛ сократился на 3,1%, при этом рублевая часть портфеля выросла на 1,1%.
Вклады населения и средства корпоративных клиентов в 1кв.2017 г. сократились на 1,0% и 1,5% соответственно. Но с исключением влияния валютной переоценки средства населения выросли на 0,7%, а средства корпоративных клиентов - на 1,5%.
За счет притока ликвидности в 1кв.2017 г. банки сократили долг перед ЦБ РФ с 2,7 трлн руб. до 1,4 трлн руб.
По итогам 2017 г. мы ожидаем, что прибыль банковского сектора может превысить 1,1 трлн руб., а профицит ликвидности продолжит рост.
1. Основные результаты за 1-й квартал 2017 г.
? Чистая прибыль российских банков в 1кв.2017 г. выросла до 339 млрд руб., что в 3,1 раза превосходит результат 1кв.2017 г. и на 15% больше прибыли за 4кв.2016 г. Положительное влияние на прибыль продолжает оказывать снижение стоимости пассивов и восстановление маржи.
? В 1кв.2017 г. доля Сбербанка в прибыли отрасли уменьшилась до 46% по сравнению с 56% в целом за 2016 г. При этом собственные результаты Сбербанка в 1кв2017 г. (прибыль 155 млрд руб.) превосходят среднеквартальный размер прибыли в 2016 г. Данная статистика отражает увеличение прибыльности средних и небольших банков.
? Помимо Сбербанка в топ-10 по прибыли в 1кв.2017 г. вошли следующие игроки: Газпромбанк (15,3 млрд руб.), Группа ВТБ (14,6 млрд руб.), ЮниКредит Банк (11,0 млрaд руб.), Группа SG (7,4 млрд руб.), Райффайзенбанк (6,2 млрд руб.), Тинькофф (4,7 млрд руб.), Совкомбанк (4,5 млрд руб.), МКБ (3,6 млрд руб.), ХКФ Банк (2,6 млрд руб.).
? Количество убыточных игроков в 1кв.2017 г. сократилось до 155 по сравнению с 233 в 1кв.2016 г. Наиболее значительные убытки отразили следующие банки: Абсолют (-2,5 млрд руб.), Российский Капитал (-2,5 млрд руб.), Югра (-2,5 млрд руб.), Восточный (-2,3 млрд руб.).
? Показатели достаточности собственных средств банков улучшаются за счет капитализации прибыли и сокращения активов, взвешенных по уровню риска. В 1кв.2017 г. норматив Н1.1 улучшился с 8,9% до 9,5%, Н1.2 вырос с 9,2% до 9,9%, Н1.0 улучшился с 13,1% до 13,4%. С учетом планируемого повышения буферов капитала в соответствии с Базель-III в ближайшие два года банки скорее всего сохранят консервативный подход к принятию риска на баланс.
? Активы российских банков в 1кв.2017 г. сократились на 1,1% - до 79,2 трлн руб. В рублевой части баланса сократился запас денежных средств, что традиционно для первого квартала года после резкого роста в декабре. Валютные активы банков выросли на 4,8% (преимущественно за счет размещения средств в банках-нерезидентах). При этом в рублевом эквиваленте валютные активы сократились за счет укрепления курса рубля. Без учета влияния изменений валютного курса рост активов составил 1,9%.
? Портфель кредитов корпоративным и розничным клиентам в 1кв.2017 г. сократился на 2,1% (-0,9 трлн руб.). На сжатие портфеля повлияло погашение валютных кредитов, а также укрепление рубля и переоценка валютных кредитов в рублевом эквиваленте. Портфель рублевых кредитов корпоративным клиентам в 1кв.2017 г. вырос на 1,0% (+0,2 трлн руб.). Розничный рублевый кредитный портфель вырос на 0,9% (+0,1 трлн руб.). Портфель валютных кредитов продолжил сокращаться с опережением темпов роста рублевого кредитования. Валютные кредиты юрлиц сократились на 4,9% (-7,9 млрд долл.), кредиты физлиц - на 9,8% (-0,3 млрд долл.). Приток ликвидности в банковскую систему в 1кв.2017 г. за счет сокращения кредитного портфеля мы оцениваем на уровне 0,2 трлн руб.
? Просроченная задолженность по кредитам в 1кв.2017 г. показала существенный рост - на 212 млрд руб., тогда как по итогам 2016 г. банки отчитались с уменьшением просроченной задолженности по кредитам на 190 млрд руб. NPL1+ по корпоративному портфелю обновил исторический максимум, достигнув 7,1% (+188 млрд руб.). По розничному портфелю NPL1+ вырос до 8,1% (+24 млрд руб.). Рост необслуживаемой задолженности мы связываем с тем, что банки начали более активно признавать проблемные кредиты, которые ранее реструктуризировались.
? Остатки корпоративных клиентов на рублевых счетах в 1кв.2017 г. выросли на 6,6% (+1,0 трлн руб.). Валютные остатки ЮЛ выросли на 4,9% (+8,1 млрд долл.). Рублевые вклады физлиц выросли на 0,9% (+0,2 трлн руб.), остатки на валютных счетах не изменились. Общий приток ликвидности в систему за счет увеличения остатков на счетах клиентов в 1кв.2017 г. мы оцениваем на уровне 1,6 трлн руб.
? Максимальная ставка по рублевым вкладам физлиц в топ-10 банков в 1кв.2017 г. снизилась на 38 б.п. - до 8,02%. Снижение ставок стимулирует профицит ликвидности в банковской системе. С учетом замедления темпов роста потребительских цен в конце 1кв.2017 г. до 4,3%, ставки по вкладам существенно превышают инфляцию, что обеспечивает привлекательность хранения средств в банках.
? Ставки по валютным вкладам по итогам 1кв.2017 г. практически не изменились. Повышение ставки ФРС на 25 б.п. с 15 марта пока не отразилось на ставках российских банков, что обусловлено низкой потребностью в валютной ликвидности.
? В 2017 г. мы прогнозируем, что темпы роста кредитного портфеля банков по-прежнему будут отставать от притока средств клиентов. Это обеспечит дальнейшее улучшение ликвидной позиции сектора, что позволит проводить политику по снижению ставок по депозитам.
? Банки сократили долг перед ЦБ РФ в 1кв.2017 г. с 2,7 трлн руб. до 1,4 трлн руб. Стоимость привлечения ресурсов от Банка России превышает стоимость клиентского фондирования, что стимулирует сокращение задолженности перед регулятором.
? Вложения банков в ценные бумаги в 1кв.2017 г. сократились. Портфель рублевых облигаций снизился на 0,1% (-8,4 млрд руб.), портфель евробондов сократился на 3,1% (-1,7 млрд долл.). Сокращение портфеля ценных бумаг мы связываем со стремлением зафиксировать прибыль после ценового роста широкого спектра бумаг в 1кв.2017 г. Кроме того интерес банков к евробондам снижается на фоне роста рисков ужесточения денежно-кредитной политики США.
? Банк России в марте понизил ключевую ставку на 25 б.п., а в апреле на 50 б.п. – до 9,25%. Снижению ставки способствовало приближение инфляции к целевому уровню 4%. При устойчивом сохранении инфляции вблизи целевого ориентира в 2018 – 2019 гг. регулятор анонсировал готовность понизить ключевую ставку до уровня 6,5 – 6,75% годовых. Снижение ключевой ставки будет стимулировать снижение ставок по кредитам для корпоративных клиентов, а также снижение доходности облигаций качественных эмитентов. По нашим оценкам, потенциал снижения ключевой ставки и ставок денежного рынка до конца 2017 г. составляет 50 б.п.
? Котировки рублевых облигаций банков в 1-м квартале показали рост, следуя за суверенной кривой. Высокий спрос на рублевые облигации обеспечивает приток средств нерезидентов, сильный курс рубля, снижение стоимости фондирования и избыток ликвидности у российских банков. Котировки евробондов российских банков поддерживает улучшение кредитного качества эмитентов и сокращение объема бумаг в обращении. Спрос на бонды эмитентов финансового сектора рейтинговой категории «В» остается низким в силу реализации кредитных рисков.
? По итогам 2017 г. мы ожидаем, что прибыль банковского сектора может превысить 1,1 трлн руб., что вместе с низким спросом на кредиты будет способствовать увеличению избыточной ликвидности в системе. Приток ликвидности и снижение стоимости фондирования банков будет транслироваться в более активные покупки ОФЗ и бондов первого эшелона, что вместе со снижением ключевой ставки и будет драйвером роста котировок бумаг во втором полугодии этого года. Спрос на бонды эмитентов финансового сектора рейтинговой категории «В» останется низким в силу сохранения низкого аппетита к риску.
КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РОССИЙСКОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА
КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ, В % К АНАЛОГИЧНОМУ ПЕРИОДУ ПРОШЛОГО ГОДА
2. Обзор ключевых показателей российских банков за 1-й квартал 2017 года
Активы российских банков в 1кв.2017 г. сократились на 1,1% - до 79,2 трлн руб., что было обусловлено преимущественно укреплением курса рубля и переоценкой валютной части баланса. Без учета влияния изменений валютного курса рост активов составил 1,9%.
В рублевой части баланса сократился запас денежных средств, что традиционно для первого квартала года после резкого роста в декабре.
Валютные активы банков выросли номинально на 4,8% (преимущественно за счет размещения средств в банках- нерезидентах). При этом в рублевом эквиваленте валютные активы сократились за счет укрепления курса рубля.
Чистая прибыль банковского сектора в 1кв.2017 г. выросла до 339 млрд руб., что в 3,1 раза превосходит результат 1кв.2017 г. и на 15% больше прибыли за 4кв.2016 г. Положительное влияние на прибыль продолжает оказывать снижение стоимости пассивов и восстановление маржи.
Достаточность капитала в целом по системе продолжает улучшаться за счет капитализации прибыли и сокращения взвешенных по риску активов. Норматив Н1.0 вырос с 13,1% до 13,4% (мин. 8,0%).
Портфель рублевых кредитов корпоративным клиентам в 1кв.2017 г. вырос на 1,0% (+0,2 трлн руб.). Валютные кредиты юрлиц сократились на 4,9% (-7,9 млрд долл.),
Розничный рублевый кредитный портфель вырос на 0,9% (+0,1 трлн руб.). Портфель валютных кредитов физлиц сократился на 9,8% (-0,3 млрд долл.).
Портфель валютных кредитов продолжил сокращаться с опережением темпов роста рублевого кредитования. Приток ликвидности в банковскую систему в 1кв.2017 г. за счет сокращения кредитного портфеля мы оцениваем на уровне 0,2 трлн руб.
В 2017 г. по мере улучшения макроэкономической конъюнктуры мы ожидаем, что банки смогут нарастить кредитный портфель корпоративным и розничным клиентам в пределах 5%.
Просроченная задолженность по кредитам в 1кв.2017 г. показала существенный рост – на 212 млрд руб., тогда как по итогам 2016 г. банки отчитались с уменьшением просроченной задолженности по кредитам на 190 млрд руб. NPL1+ по корпоративному портфелю обновил исторический максимум, достигнув 7,1% (+188 млрд руб.). По розничному портфелю NPL1+ вырос до 8,1% (+24 млрд руб.). Рост необслуживаемой задолженности мы связываем с тем, что банки начали более активно признавать проблемные кредиты, которые ранее реструктуризировались.
Рост портфеля розничных кредитов в 1 кв.2017 г. был обеспечен преимущественно увеличением ипотечного портфеля на 73 млрд руб. Портфель необеспеченных кредитов в 1кв.2017 г. вырос на 20 млрд руб. В годовом сравнении портфель ипотечных кредитов продолжает стабильный рост темпами на 11,5 – 14,5% г/г. Темпы сокращения портфеля автокредитов и портфеля необеспеченных ссуд замедлились до 7,5% и 1,2% соответственно. Восстановление спроса на потребительские кредиты обеспечивает улучшение условий кредитования (увеличение лимитов и сроков, снижение ставок).
Общий приток ликвидности в систему за счет увеличения остатков на счетах клиентов в 1кв.2017 г. мы оцениваем на уровне 1,6 трлн руб. Остатки корпоративных клиентов на рублевых счетах в 1кв.2017 г. выросли на 6,6% (+1,0 трлн руб.). Валютные остатки ЮЛ выросли на 4,9% (+8,1 млрд долл.). Рублевые вклады физлиц выросли на 0,9% (+0,2 трлн руб.), остатки на валютных счетах населения не изменились
Ставки по кредитам для корпоративных клиентов в 1-м квартале 2017 г. продолжили снижение. Средневзвешенная ставка по кредитам свыше 1 года в марте составила 11,73%, что на 20 б.п. ниже уровня ставок в декабре 2016 г. Ставки по кредитам до 1 года снизились в 1кв2017 г. на 40 б.п. Снижение ключевой ставки в апреле на 50 б.п. будет способствовать снижению ставок по кредитам для корпоративных клиентов во втором квартале текущего года.
Ставки по кредитам для населения в 1-м квартале 2017 г. показали неоднородную динамику. Так, ставки по кредитам на срок свыше 1 года выросли на 27 б.п., а ставки по кредитам до 1 года снизились на 9 б.п. С учетом повышения с 1 марта 2017 г. коэффициентов риска по потребительским кредитам с ПСК более 20%, а также на фоне замедления инфляции и снижения стоимости фондирования банков, ожидаем продолжения тренда по снижения ставок по кредитам для населения
Средневзвешенные ставки по депозитам юрлиц на срок до 1 года снизились на 17 б.п. По депозитам на срок более 1 года ставка снизилась на 19 б.п. Снижение ставок стимулирует избыток ликвидности в банковской системе.
Потенциал снижения ставок по депозитам для корпоративных и розничных клиентов во втором полугодии 2017 г. мы оцениваем на уровне 50 б.п.
Средневзвешенная ставка по депозитам физлиц на срок до 1 года в 1кв2017 г. снизилась на 29 б.п., а по депозитам на срок более 1 года снижение составило 36 б.п. Динамика снижения ставок по депозитам существенно отстает от инфляции, что обуславливает сохранение привлекатель- ности банковских вкладов для населения
Банки сократили долг перед ЦБ РФ в 1кв.2017 г. с 2,7 трлн руб. до 1,4 трлн руб. Стоимость привлечения ресурсов от Банка России по-прежнему превышает стоимость клиентского фондирования, что стимулирует сокращение задолженности перед регулятором. Высокий уровень ставок ЦБ обеспечивает привлекательность операций по размещению средств на депозитах в Банке России. В 1кв.2017 г. банки нарастили объем средств, размещаемых на депозитах в ЦБ
В первом квартале 2017 г. тренд на укрепление рубля продолжался. Пара доллар/рубль обновила полуторагодовые минимумы, опустившись ниже отметки в 56 руб/долл. Основную поддержку рублю в этот период оказывал приток спекулятивного капитала на российский рынок в рамках carry-trade и сезонно положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса.
На наш взгляд, на текущий момент российский рубль значительно перекуплен относительно нефтяных котировок, и текущая переоцененность рубля может постепенно начать нивелироваться во 2-3 квартале. Некоторое ухудшение текущего счета во 2-3 кв., по нашей оценке, может привести к тому, что ежедневные покупки Минфина в размере дополнительных нефтегазовых доходов и возможные покупки валюты со стороны ЦБ РФ в рамках пополнения ЗВР будут накопленным итогом оказывать постепенное умеренное давление на курс рубля. По итогам 2017 г. ожидаем, что пара доллар/рубль будет находиться на уровнях вблизи отметки в 60 руб/долл.
Банковская система не испытывает проблем с ликвидностью, и с середины января в системе преимущественно наблюдается профицит (локальный переход к состоянию дефицита сезонно наблюдается в первые дни месяца на фоне роста задолженности банков под нерыночные активы). Чистая ликвидная позиция крепко удерживается на положительной территории со 2 квартала 2016 г., и с начала 2017 г. большую часть времени составляет 1,5-2,5 трлн руб.
Банк России прогнозирует величину профицита ликвидности к концу 2017 г. на уровне в 0,5-1 трлн руб., допуская локальный переход в область системного дефицита в отдельные периоды (переход из одного месяца в следующий).
Учитывая большой объем ликвидности в системе, ЦБ, вероятно, продолжит активно использовать инструмент депозитных аукционов для абсорбирования излишней ликвидности
С начала текущего года ЦБ РФ уже дважды понизил ключевую процентную ставку: на 25 б.п. в марте и 50 б.п. в апреле (на текущий момент ключевая ставка составляет 9,25%). Вслед за снижением ключевой ставки наблюдается понижение ставок на денежном рынке, которые в среднем удерживаются вблизи ключевой. Излишки ликвидности регулятор старается абсорбировать через проведение депозитных аукционов. Ранее ЦБ сообщал, что в условиях структурного профицита ликвидности ключевая ставка должна быть несколько выше, чем при структурном дефиците, для обеспечения равноценного влияния на инфляцию. Последние комментарии главы Банка России Эльвиры Набиуллиной говорят о том, что в долгосрочной перспективе ключевая ставка составит 6,5-7%, а на данный момент от более резкого снижения процентной ставки регулятор удерживает уровень инфляционных ожиданий населения.
Исходя из наших ожиданий, к концу года ключевая ставка ЦБ РФ может опуститься до 8,75%, а ставки МБК будут удерживаться вблизи этих значений.
Рынок банковских облигаций
Котировки рублевых облигаций банков в 1-м квартале показали уверенный рост, следуя за суверенной кривой. Поддержку рублевым выпускам облигаций оказывал сильный курс рубля, продолжение тренда по снижению инфляции, избыток ликвидности у банков, а также приток средств нерезидентов. Спрос на бонды эмитентов финансового сектора рейтинговой категории «В» остается низким в силу реализации кредитных рисков.
В сегменте евробондов сохраняется высокая активность банков по размещению новых выпусков, что обусловлено сужением премии к UST и ожиданиями роста стоимости заимствований в результате проводимой политики ФРС по повышению ставок. В 1кв2016 г. на рынок евробондов выходили Альфа-Банк и МКБ. МКБ разместил субординированный заем на 600 млн долл. сроком на 10,5 лет, а также выпуск бессрочных субордов на 700 млн долл. Альфа-Банк разместил выпуск рублевых еврооблигаций на 10 млрд руб. на 5 лет. Холдинговая структура Альфа-Банка разместила 3-летние еврооблигации на 400 млн евро.
Мы ожидаем, что во втором полугодии 2017 г. существует потенциал для дальнейшего роста котировок облигаций банков первого и второго эшелонов. Перепозиционированию бумаг должно способствовать улучшение кредитных метрик банковского сектора, а также смягчение денежно-кредитной политики Банка России
3. Динамика в различных сегментах российской банковской системы за 1-й квартал 2017 года.
Далее мы рассматриваем следующие основные сегменты российской банковской системы.
? Крупные банки, связанные с государством: Сбербанк, Группа ВТБ (ВТБ, ВТБ 24, Почта Банк), Газпромбанк, Россельхозбанк.
? Банки второго эшелона, связанные с государством: АК-Барс Банк, Российский Капитал, Связь-Банк, Банк Глобэкс, МСП Банк, Банк Абсолют, Банк Зенит, Новикомбанк.
? Крупные универсальные банки, контролируемые нерезидентами: ЮниКредит Банк, банки Группы SG (Росбанк, ДельтаКредит Банк, Русфинанс Банк), Райффайзенбанк, Ситибанк, Нордеа Банк, ИНГ Банк.
? Крупнейшие частные банки с активами более 500 млрд руб.: Группа Открытие (Банк ФК Открытие, Банк Траст), Альфа Групп (Альфа-Банк, Балтийский Банк), Группа ПСБ (Промсвязьбанк, Банк Возрождение), МКБ, Группа Сафмар (Бинбанк, Бинбанк кредитные карты, Рост Банк), Банк Санкт-Петербург, Банк Россия, Группа СМП (СМП Банк, Мособлбанк).
? Розничные банки с активами более 150 млрд руб.: Русский Стандарт, Восточный, ХКФ Банк, МТС-Банк, Тинькофф Банк.
Финансовые показатели банков рассчитаны на основании неконсолидированной РСБУ-отчетности (формы 101, 102, 123) и интерпретированы на основании внутренней методики Промсвязьбанка.
Госбанки
В 1-м квартале 2017 г. крупные госбанки показали улучшение финансовых результатов по сравнению с 1 кварталом 2016 г. и средними показателями прибыли за прошлый год. Сбербанк отчитался с прибылью 155 млрд руб., Группа ВТБ – 22,6 млрд руб., Газпромбанк – 15,3 млрд руб., Россельхозбанк – 0,6 млрд руб. Слабые показатели прибыльности Россельхозбанка как и ранее компенсировались докапитализацией со стороны государства. Большинство крупных госбанков сократили активы, взвешенные с учетом риска, что вместе с капитализацией прибыли обеспечило улучшение показателей достаточности собственных средств. Приток средств корпоративных и розничных клиентов в крупные госбанки происходил неравномерно. Общей тенденцией остается сокращение задолженности госбанков перед регулятором и увеличение свободного от залога портфеля ценных бумаг
Сбербанк в 1кв2017 г. заработал чистую прибыль 155 млрд руб., что на 10,5% превышает результаты 4кв2016 г. и на 54,3% больше прибыли в 1кв2016 г. Положительное влияние на финансовые результаты Сбербанка оказывает удешевление фондирования и снижение стоимости риска. Чистые процентные доходы Сбербанка в 1кв2017 г. выросли на 4% г/г, а расходы на резервирование потерь снизились в 2,2 раза – до 48,8 млрд руб. против 109,6 млрд руб. в 1кв2016 г. Торговые операции и доход от валютной переоценки принесли в 1кв2017 г. прибыль 7 млрд руб. против убытка 22,1 млрд руб. в 1кв2016 г.
Активы Сбербанка в 1кв2017 г. продолжили сокращаться, что обусловлено главным образом укреплением рубля и переоценкой валютных статей. Портфель корпоративных кредитов в 1кв2017 г. сократился на 3,7%, а розничный портфель вырос на 0,7%. Вложения в ценные бумаги уменьшились на 0,4%.
Капитализация прибыли и сокращение взвешенных по риску активов позитивно отразились на показателях достаточности собственных средств. Нормативы Н1.1. и Н1.2 выросли с 10,0% до 11,2%. Норматив Н1.0 вырос с 13,8% до 14,9%. С учетом высокого уровня рентабельности, ожидаем, что капитализация Сбербанка продолжит улучшаться.
Группа ВТБ (включая ВТБ, ВТБ 24, Почта Банк) за 1кв2017 г. отчиталась с прибылью 22,6 млрд руб., что на 23% превосходит результат 1кв2016 г. Активы Группы ВТБ в 1кв2017 г. сократились на 0,6%, что соответствует общему тренду в отрасли. Существенных изменений в структуре активов в 1кв2017 г. не происходило. В пассивах мы обращаем внимание на замещение ресурсов привлекаемых ранее от Банка России на клиентские средства. Группа ВТБ сократила объем привлеченных средств от ЦБ в 1кв2017 г. с 1 055 млрд руб. до 306 млрд руб. Одновременно с этим объем привлеченных средств клиентов вырос на 791 млрд руб.
Показатели достаточности капитала Группы ВТБ продолжили улучшаться. Банк ВТБ увеличил нормативы до следующих показателей: Н1.1 = 10,3%, Н1.2 = 10,5%, Н1.0 = 11,5%. Показатели Банка ВТБ24 составили на конец 1кв2017 г: Н1.1 = 7,7%, Н1.2 = 7,7%, Н1.0 = 11,0%.
Газпромбанк в 1кв2017 г. заработал чистую прибыль 15,3 млрд руб., что в 4,9 раз превышает прибыль 1кв2016 г. Однако в сравнении со средними показателями за предыдущие три квартала прибыль Газпромбанка снизилась более чем в 2 раза. Волатильность финансовых результатов Газпромбанка объясняется изменением расходов на резервирование потерь. В четвертом квартале 2016 г., по информации менеджмента, банк провел ряд сделок по реструктуризации проблемных кредитов, в результате доля необслуживаемой задолженности в кредитном портфеле снизилась с 2,8% до 2,1%. Тем не менее в 1кв2017 г. доля проблемных кредитов вновь показала рост до 2,5%, что потребовало увеличить расходы на резервирование потерь.
Активы Газпромбанка в 1кв2017 г. выросли на 6,5%. В составе активов увеличились остатки на счетах в ЦБ и МБК. Кредитный портфель сократился на 2,9%, портфель ценных бумаг уменьшился на 5,3%. В пассивной части баланса уменьшилась задолженность перед ЦБ РФ с 95,2 млрд руб. до 33,5 млдр руб. Объем привлеченных средств клиентов вырос на 380 млрд руб.
Показатели достаточности капитала первого уровня Газпромбанка в 1кв2017 г. выросли за счет учета прибыли предыдущих периодов. Норматив Н1.1 увеличился на 97 б.п. – до 9,0%, норматив Н1.2. увеличился на 103 б.п. – до 9,2%. Капитал второго уровня сократился за счет уменьшения валютных субордов в рублевом эквиваленте в результате укрепления рубля. Норматив Н1.0 снизился на 80 б.п. – до 13,1%.
Россельхозбанк в 1кв2017 г. отразил прибыль 0,6 млрд руб., что в 2,5 раза превышает среднеквартальный показатель по прибыли за 2016 г. Активы Россельхозбанка в 1кв2017 г. сократились на 1,1%. Основное сокращение пришлось на МБК и остатки в ЦБ РФ. Рост кредитного портфеля составил 2,8%, портфель ценных бумаг вырос на 1,0%. В пассивах Россельхозбанка сократился на 57 млрд руб. объем привлеченных средств клиентов. Задолженность по выпущенным рублевым облигациям снизилась на 10 млрд руб. - до 203 млрд руб., что остается самым большим объемом среди российских банков.
Россельхозбанк в 1кв2017 г. увеличил капитал первого уровня на 5 млрд руб. (за счет размещения допэмисии акций в пользу государства). Тем не менее рост активов взвешенных с учетом риска превысил темпы увеличения капитала, что привело к снижению нормативов достаточности собственных средств. Норматив Н1.1 снизился на 9 б.п. - до 9,6%, норматив Н1.2 снизился на 7 б.п. - до 10,1%, Н1.0 снизился на 65 б.п. – до 15,7%. По данным «Ъ», дополнительные вливания в капитал Россельхозбанка со стороны государства могут составить еще 30 млрд руб. за счет средств от досрочного возврата субординированных займов в форме ОФЗ от Альфа-Банка. Поддержка со стороны государства позволяет компенсировать Россельхозбанку низкую маржу и потери по кредитам. Потенциал восстановления прибыли Россельхозбанка в 2017 г. мы оцениваем как слабый в виду недостаточного покрытия проблемной задолженности резервами (88%).
Банки второго эшелона, связанные с государством
Средние банки, контролируемые государством через госкорпорации и компании с госучастием, в 1 квартале 2017 г. показывали околонулевые и отрицательные результаты. При этом мы отмечаем, что совокупный убыток 8 банков данной группы в 1кв.2017 г. сократился до 3,3 млрд руб. против убытка 13,7 млрд руб. за 1кв.2016 г. Устойчивость данной группы банков обеспечивает поддержка со стороны ключевых акционеров на уровне капитала и ликвидности.
Большинство банков данной группы в 1кв.2017 г. продолжили стратегию по сокращению бизнеса с целью снижения взвешенных по риску активов. Рост объема привлеченных средств клиентов в 1кв.2017 г. показали только Абсолют Банк (+5,0%) и Новикомбанк (+4,0%). У остальных банков объем привлеченных средств клиентов сократился на 2,2% - 9,2%.
АК Барс Банк в 1кв2017 г. отчитался с прибылью 0,17 млрд руб., что близко к результатам прошлого года. Показатель ROAE остается на низком уровне - около 1%. При слабой способности самостоятельно генерировать капитал поддержку банку должна оказать планируемая докапитализация на 10 млрд руб. В мае Совет Директоров Татнефти одобрил выкуп допэмисси Ак Барс Банка на 5 млрд руб., еще 5 млрд руб. планируется к выкупу Связьинвестнефтехимом (владеет от имени Правительства Татарстана пакетами акций крупных региональных предприятий, включая Татнефть, Татэнерго, КазаньОрсинтез, Татспиртпром, КМПО и др.) Совокупный капитал Ак Барс Банка на конец 1кв2017 г. равнялся 70 млрд руб. Показатели достаточности собственных средств в 1кв2017 г. несколько ухудшились. Норматив Н1.1 и Н1.2 снизились до 7,5% (-26 б.п.), норматив Н1.0 снизился до 12,4% (-100 б.п.). Учитывая ожидаемую докапитализацию агентство Moody`s улучшило прогноз по кредитному рейтингу банка с «Негативного» на «Стабильный», подтвердив рейтинг на уровне «В2». Относительно невысокий рейтинг банка агентство поясняет сохраняющимися рисками по качеству активов, кроме того банк подвержен рыночному риску, поскольку вложения банка в акции сопоставимы с размером его капитала. Хотя в портфеле в основном голубые фишки, волатильность рынка акций обуславливает колебания прибыльности банка и чувствительность к негативным явлениям на рынке.
Активы Ак Барс Банка в 1кв2017 г. сократились на 2,0%. Основное сокращение произошло за счет высоколиквидных статей. Портфель ценных бумаг уменьшился на 8,0%, кредитный портфель сократился на 0,8%. Сокращение активов происходило на фоне оттока средств клиентов в размере 23,5 млрд руб. или -7,3% за квартал. Давление на ресурсную базу Ак Барс Банка в 1кв2017 г. могло оказать снижение доверия к местным банкам после отзыва лицензий у ряда крупных банков в Республике Татарстан (Татфондбанк, Интех банк).
Банк Российский Капитал в 1кв2017 г. отразил убыток 2,5 млрд руб., что обусловлено резервирование потерь по кредитам. По информации «Ъ», Правительством согласована схема передачи Банка Российский Капитал от АСВ к АИЖК. Планируется, что данная сделка будет реализована до конца 3кв2017 г. Потребность в досоздании резервов банка оценена в 50 млрд руб. Еще 14 млрд руб. необходимо для завершения текущих проектов СУ-155, которые также планируется передать АИЖК. Текущий объем проблемной задолженности в банке зарезервирован не полностью. В целях поддержки банка Совет директоров АСВ 7 апреля одобрил докапитализацию Российского Капитала на 14,2 млрд руб. Для реализации сделки планируется использовать средства субординированных займов в форме ОФЗ досрочно возвращенные Альфа-Банком.
Объем привлеченных средств клиентов в 1кв2017 г. сократился на 2,5%. Рост активов банка на 6,6% за квартал обеспечен увеличением задолженности перед ЦБ РФ и привлечением МБК.
Связь-Банк в 1кв2017 г. отчитался с прибылью 0,3 млрд руб. после убытка 14,1 млрд руб. в целом за 2016 г. Банк Глобэкс отразил убыток 0,2 млрд руб. после убытка в 2016 г. в размере 29,5 млрд руб. Связь-Банк и Банк Глобэкс в в 1кв2017 г. продолжили сокращать бизнес. Объем привлеченных средств клиентов в 1кв2017 г. сократился на 5,9% и 9,2% соответственно. Активы Связь-Банка и Банка Глобэкс в годовом сравнении сократились на 21% и 18% соответственно.
ВЭБ ранее анонсировал готовность осуществить продажу СВЯЗЬ-Банка и Банка Глобэкс в первом полугодии 2017 г. Однако в апреле заместитель председателя госкорпорации Николай Цехомский сообщил в интервью агентству Bloomberg, что ВЭБ не удовлетворен тремя финальными офертами от претендентов на Связь-Банк и Банк Глобэкс и не видит необходимости спешить с их продажей.
Агентство Fitch 26 мая 2017 г. понизило долгосрочные рейтинги Связь-Банка с уровня «BB» до «BB-» и подтвердило рейтинг Банка Глобэкс на уровне «BB-». Понижение рейтинга Связь-Банка обусловлено тем, что в новой стратегии Связь-Банк и Банк Глобэкс определен как нестратегические инвестиции ВЭБа, которые должны быть проданы до конца 2017 г. «Негативный» прогноз по рейтингам двух банков отражает мнение Fitch, что продажа банков новым собственникам с высокими рейтингами, например, квазисуверенным структурам или иностранным банкам, менее вероятна, чем продажа частным структурам с низкими рейтингами. При последнем сценарии, вероятно, последует понижение кредитных рейтингов банков.
МСП Банк в 1кв2017 г. заработал прибыль 0,4 млрд руб. против убытка 2,2 млрд руб. за 1кв2016 г. В прошлом году ВЭБ передал 100% акций МСП банка под контроль «Корпорация «МСП». После смены контролирующего акционера МСП банк показывает сокращение бизнеса. Активы в 1кв2017 г. сократились на 13,5% после сокращения на 6,2% в 2016 г.Показатели достаточности собственных средств тоже снизились, что обусловлено признанием убытков предыдущего года и сокращением капитала. По состоянию на 01.04.2017 г. нормативы Н1.1 и Н1.2 составили 11,6%, Н1.0=19,1%.
Абсолют Банк закончил 1кв2017 г. с убытком 2,5 млрд руб. при убытке за 2016 г. на уровне 9,2 млрд руб. Убытки привели к снижению капитала и нормативов обеспеченности собственными средствами. Нормативы Н1.1 и Н1.2 снизились в 1кв2017 г. на 78 б.п. – до 7,3%, норматив Н1.0 снизился на 59 б.п. – до 11,7%. Акционеры банка одобрил докапитализацию на 5 млрд руб., что позволит абсорбировать текущие убытки. При этом учитывая ограниченный размер помощи по сравнению с убытками и низкое текущее значение нормативов запас прочности к абсорбированию потенциальных потерь по кредитам остается слабым. В качестве позитивного фактора мы отмечаем приток средств клиентов в 1кв2017 г. в размере 8,2 млрд руб. (+5,0%), что транслировалось в увеличение «подушки» ликвидности.
Банк Зенит за 1кв2017 г. отчитался с прибылью 0,3 млрд руб. после убытка 7,4 млрд руб. за весь 2016 г. Ресурсная база банка в 1кв2017 г. сократилась. Размер привлеченных средств клиентов снизился на 3,3 млрд руб. (-2,2%), объем выпущенных облигаций и векселей уменьшился на 4,5 млрд руб. (-9,9%). Активы банка в 1кв2017 г. сократились на 3,5%. Основное сокращение пришлось на кредитный портфель -6,7 млрд руб. (-3,8% за квартал).
В начале 2017 г. Татнефть направила ходатайство в ФАС на согласование увеличения доли до 74,2%. Банк Зенит в свою очередь объявил о планах разместить допэмиссию на 14 млрд руб., что поддержит показатели достаточности собственных средств банка. По состоянию на 01.04.2017 г. норматив Н1.1=6,7%, Н1.2=8,3%, Н1.0=14,1%. Поддержка со стороны Татнефти на уровне капитала и ликвидности, реализованная в 2016 г., способствовала повышению кредитных рейтингов Банка Зенит в начале 2017 г. Агентство Moody`s повысило рейтинг Банка Зенит с «В1» до «Ва3». Агентство Fitch повысило рейтинг Банка Зенит с «ВВ-» до «ВВ».
Новикомбанк за 1кв2017 г. заработал прибыль 1,0 млрд руб. после убытка 17,8 млрд руб. за весь 2016 г. Улучшение результатов связано со снижением расходов на резервирование потерь. При этом существенно улучшения качества кредитного портфеля мы не отмечаем. Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле остается высокой – 26%, а покрытие необслуживаемой задолженности резервами снизилось в 1кв2017 г. с 74% до 67%. Финансовую устойчивость банка обеспечивает поддержка со стороны Ростеха, который в 2016 г. докапитализировал Новикомбанк. В 2017 г. Ростех планирует выкуп непрофильных активов и части кредитов Новикомбанка, что позитивно отразится на ликвидности и достаточности капитала.
Активы Новикомбанка в 1кв2017 г. выросли на 1,4%. Основной рост пришелся на портфель ценных бумаг (+15,8%), кредитный портфель вырос на 1,0%. Рост активов был обеспечен увеличением объема привлеченных средств клиентов на 4,0% или 6,6 млрд руб. в абсолютном выражении.
Крупнейшие частные банки
Крупные частные банки в 1-м квартале 2017 г. показали неоднородные результаты. Лидерами по прибыли стали следующие банки: МКБ (3,6 млрд руб.), Совкомбанк (2,2 млрд руб.), Группа ПСБ (2,1 млрд руб.). Банк ФК Открытие отразил прибыль 3,6 млрд руб., однако из-за убытков санируемого Банка Траст совокупный результат Группы по итогам 1кв.2017 г. оказался отрицательным – убыток 1,8 млрд руб. Группа Сафмар также отчиталась с убытком (-0,2 млрд руб.) из-за санируемого Рост Банка. Альфа-Банк отразил убыток 9,8 млрд руб., что обусловлено преимущественно негативным эффектом переоценки валютных активов при укреплении курса рубля.
Банки данной группы традиционно демонстрировали опережающую динамику роста бизнеса. Однако в 1кв.2017 г. большинство крупных частных банков показали сокращение активов. Кредитный портфель данной группы банков сократился на 200 млрд руб., а портфель ценных бумаг – на 104,6 млрд руб. Наиболее сильное сокращение мы отмечаем у Банка ФК Открытие в связи с сокращением средств, привлекаемых от Банка России (-291 млрд руб.). Объем средств, привлекаемых от клиентов растет, но пока не замещает полностью фондирование от ЦБ РФ.
Банк ФК Открытие и в целом Группа Открытие в 1кв.2017 г. продолжили сокращение активов, что обусловлено сжатием ресурсной базы в результате сокращения лимитов ЦБ по операциям валютного РЕПО. По итогам 1кв.2017 г. задолженность банков Группы Открытие перед Банком России уменьшилась на 291 млрд руб. и составила 74,9 млрд руб. Сокращение фондирования, привлекаемого от ЦБ, Группа Открытие стремилась компенсировать увеличением привлеченных средств клиентов. В 1кв.2017 г. средства клиентов выросли на 255 млрд руб. Однако динамика привлечения средств клиентов за последний год отстает от темпов сокращения задолженности перед Банком России, что и определяет сокращение ресурсной базы и активов Группы Открытие.
Банк ФК Открытие за 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 3,6 млрд руб., однако с учетом убытков Траста, консолидированный результат группы выглядел отрицательным -1,8 млрд руб.
Агентство S&P понизило 24 мая кредитный рейтинг Банка ФК ОТКРЫТИЕ на одну ступень - до "B+". Отметив, что давление на кредитный профиль банка оказывают сделки по покупке Холдингом Открытие убыточного Банка Траст и убыточного Росгосстраха.
Альфа-Банк в 1кв.2017 г. сократил активы на 3,4% и отчитался с убытком 9,8 млрд руб. Данные показатели обусловлены главным образом укреплением курса рубля, что негативно отражается на результатах банка, имеющего большую долю валютных активов (40,7%).
Среди позитивных факторов мы отмечаем рост объема привлеченных средств клиентов. Средства привлеченные от населения выросли на 0,1%, а средства корпоративных клиентов увеличились на 4,4%. Наращивание ресурсной базы с опережением среднеотраслевых темпов позволит Альфа-Банку продолжать проводить стратегию роста бизнеса, опережая конкурентов. Показатели достаточности собственных средств Альфа-Банка после размещения в конце 2016 г. бессрочных субордов на 700 млн долл. находятся на комфортном уровне. Норматив Н1.1=8,1%, Н1.2=9,6%, Н1.0=14,8%. Досрочный возврат субординированных займов, привлеченных от АСВ в форме ОФЗ на 63 млрд руб. не окажет серьезного негативного влияния на нормативы с учетом высокого запаса по капиталу второго уронвя.
МКБ в 1кв.2017 г. сократил активы на 8%, в том числе кредитный портфель уменьшился на 68 млрд руб., а «подушка ликвидности» - на 47 млрд руб. В пассивах произошло погашение задолженности перед Банком России на 93,3 млрд руб., а также сократился объем привлекаемых МБК на 92,4 млрд руб. Объем привлеченных средств клиентов вырос на 64,9 млрд руб.
Чистая прибыль МКБ за 1кв.2017 г. составила 3,6 млрд руб., что превышает прибыль за весь 2016 г. (2,7 млрд руб.). Улучшение результатов произошло главным образом за счет снижения расходов на резервирование потерь.
Нормативы достаточности собственных средств МКБ в 1кв.2017 г. улучшились за счет сокращения взвешенных по риску активов и капитализации прибыли. Нормативы Н1.1 и Н1.2 выросли на 18 б.п. – до 7,46%, норматив Н1.0 улучшился на 26 б.п. – до 12,88%. В апреле МКБ разместил выпуск субординированных еврооблигаций на 600 млн долл., что улучшило норматив Н1.0 до 14,94%. В мае банк разместил выпуск бессрочных субордов на 700 млн долл., что обеспечит улучшение достаточности капитала первого уровня примерно на 2 процентных пункта.
Банки Группы САФМАР в 1кв.2017 г. отчитались с убытком 0,2 млрд руб. Основные потери Группе принес санируемый Рост Банк. Бинбанк отразил за 1кв.2017 г. прибыль 0,7 млрд руб. Слабые способности Группы генерировать прибыль компенсируются поддержкой акционеров. По данным менеджмента, акционеры планируют докапитализацию Бинбанка на 6 млрд руб. в 2017 г. и еще на 19 млрд руб. в следующем году.
Бинбанк сократил кредитный портфель в 1кв.2017 г. на 3,2 млрд руб., при этом на 12,1 млрд руб. увеличился портфель ценных бумаг. Средства клиентов сократились на 26,1 млрд руб., что было компенсировано увеличением привлечения средств с межбанковского рынка. Нормативы достаточности собственных средств Бинбанка соответствуют среднему уровню по системе. На 1 апреля Бинбанк имел следующие значения нормативов: Н1.1=8,55%, Н1.2=10,31%, Н1.0=13,58%.
Банк Санкт-Петербург за 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 0,6 млрд руб., что соответствует среднеквартальному значению прибыли за прошлый год. Активы банка в 1кв.2017 г. сократились на 3,2%. В составе активов на 6,3 млрд руб. сократился кредитный портфель, на 7,8 млрд руб. уменьшился портфель ценных бумаг, на 14,8 млрд руб. сократились остатки на счетах в других банках и в кассе. На сокращение активов повлиял отток средств клиентов в размере 28,9 млрд руб. (в основном корпоративных).Нормативы достаточности собственных средств банка в 1кв.2017 г. практически не изменились и составили на 1 апреля следующие значения: Н1.1=8,99%, Н1.2=8,99%, Н1.0=13,51%.
Банк Россия за 1кв.2017 г. заработал чистую прибыль 1,7 млрд руб., что лучше среднеквартального уровня прибыли банка за прошлый год (1,0 млрд руб.). Позитивное влияние на финансовые результаты оказывает рост бизнеса. Активы банка в 1кв.2017 г. выросли на 2,4%, а в годовом сравнении рост составил 30,2%. Показатели достаточности собственных средств Банка Россия в 1кв.2017 г. улучшились. Норматив Н1.0 вырос с 12,15% до 12,8%, показатели Н1.1 и Н1.2. выросли с 7,9% до 8,0%.
СМП Банк за 1кв.2017 г. сократили активы на 6,2%, а санируемый им Мособлбанк напротив увеличил активы на 16,9%. Прибыль санируемого Мособлбанка за 1кв.2017 г. составила 1,66 млрд руб., что превысило прибыль СМП Банка, заработавшего 0,43 млрд руб. Высокая прибыль Мособлбанка обеспечивается низкой стоимостью фондирования, привлеченного в рамках плана санации. СМП Банк поддерживает уровень капитализации, соответствующий среднему уровню по банковской системе (Н1.0=12,8%, Н1.1 и Н1.2. = 9,0%). Мособлбанк показатели достаточности собственных средств не раскрывает.
Совкомбанк в 1кв.2017 г. заработал чистую прибыль 2,2 млрд руб., сохранив первое место по рентабельности собственного капитала среди крупных частных банков. Активы Совкомбанка в 1кв.2017 г. выросли на 4,8%, а в годовом сравнении прирост составил 25,7%. Основной рост активов обеспечило увеличение остатков на депозитах в ЦБ РФ (+24,3 млрд руб.) и увеличение портфеля ценных бумаг (+17,2 млрд руб.). Кредитный портфель сократился на 4,9 млрд руб. Драйвером роста активов стал приток средств клиентов в размере 32,7 млрд руб. Нормативы достаточности капитала первого уровня в 1кв.2017 г. снизились, а достаточность капитала второго уровня выросла за счет неаудированной прибыли за 2016 г. В апреле банк перераспределил прибыль в капитал первого уровня, что обеспечило улучшение показателя Н1.1 до 8,7%, Н1.2 составил 9,9%, Н1.0=11,8%.
Банки-нерезиденты
Крупные иностранные банки в 1кв.2017 г. продемонстрировали сильные результаты, увеличив прибыль до 26,1 млрд руб. против 18,1 млрд руб. в среднем за квартал в прошлом году. Наиболее высокий уровень прибыли генерируют ЮниКредит Банк (10,9 млрд руб.), Райффайзенбанк (6,2 млрд руб.), Группа SG (3,4 млрд руб.).
Несмотря на высокий уровень прибыльности иностранные банки, за исключением (Райффайзенбанка и Ситибанка) продолжили сокращение кредитования. Общий кредитный портфель данной группы банков сократился на 25,9 млрд руб., при этом объем привлеченных средств клиентов вырос на 84,5 млрд руб.
Достаточность капитала крупных иностранных банков превышает средние показатели по отрасли, что обусловлено консервативной стратегией принятия риска на баланс и капитализацией прибыли
ЮниКредит Банк в 1кв.2017 г. заработал чистую прибыль 10,95 млрд руб., что в 2,7 раза превышает среднеквартальный уровень прибыли в 2016 г. Улучшение результатов обеспечило снижение расходов на резервирование потерь на фоне снижения проблемной задолженности. Объем просроченной задолженности по кредитам (NPL1+) сократился на 3,7 млрд руб. Доля проблемной задолженности в кредитном портфеле сократилась до 6,6%.
Активы банка выросли на 0,3%. При этом в составе активов произошло сокращение кредитного портфеля на 41,2 млрд руб., также уменьшился портфель ценных бумаг на 10,6 млрд руб. Объем размещенных межбанковских кредитов вырос на 56,9 млрд руб. В пассивах произошел рост объема привлеченных средств клиентов на 65,5 млрд руб. и сократился объем заимствований от других банков на 54,7 млрд руб.
Капитализация прибыли вместе с сокращением взвешенных по риску активов обеспечила улучшение нормативов достаточности собственных средств. Нормативы Н1.1 и Н1.2. выросли на 486 б.п.- до 13,5% , норматив Н1.0 увеличился на 523 б.п.- до 17,5%. Данный уровень превышает среднее значение достаточности капитала по системе и является наиболее высоким среди крупнейших иностранных банков.
Банки Группы SG в 1кв.2017 г. заработали суммарную чистую прибыль 3,4 млрд руб., что превышает среднеквартальный показатель собственной прибыли за прошлый год (2,7 млрд руб.). Активы Группы сократились в 1кв.2017 г. на 2,6% или на 27,8 млрд руб. в абсолютном выражении. Основное сокращение пришлось на высоколиквидные статьи баланса, кредитный портфель уменьшился всего на 0,1 млрд руб. В пассивах мы отмечаем рост остатков на клиентских счетах в размере 6,5 млрд руб. при сокращении привлеченных средств от других банков.
Показатели достаточности капитала первого уровня Росбанка улучшились в 1кв.2017 г. на 26 б.п., нормативы Н1.1 и Н1.2 составили 9,8%. Норматив Н1.0 снизился на 33 б.п. до 13,7%, что обусловлено уменьшением объема субординированного долга, номинированного в валюте.
Райффайзенбанк за 1кв.2017 г. отразил прибыль 6,2 млрд руб., что незначительно превышает среднеквартальный показатель прибыли прошлого года (5,9 млрд руб.). Основным драйвером повышения прибыльности банка стало снижение стоимости фондирования. Вместе с тем снижение ставок обусловило и отток средств клиентов, особенно по счетам физлиц (-4,6% за квартал). В абсолютном выражении средства клиентов уменьшились в 1кв.2017 г. на 8,7 млрд руб. Отток средств клиентов банк компенсировал увеличением заимствований на межбанковском рынке (+30,8 млрд руб.). За счет увеличения МБК был также профинансирован 4,0% рост кредитного портфеля (+19,9 млрд руб.).
Райффайзенбанк за счет высокой прибыльности поддерживает комфортный уровень достаточности собственных средств, превышающий средние показатели по системе. Норматив Н1.1=12,1%, Н1.2=12,9%, Н1.0=15,9%.
Ситибанк за 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 2,5 млрд руб., что близко к среднеквартальному показателю прибыли банка за прошлый год. Активы банка в 1кв.2017 г. выросли на 3,7%, а годовые темпы роста составили 9,1%, что является самым высоким показателем среди крупных иностранных банков. Кредитный портфель в 1кв.2017 г. вырос на 13,7 млрд руб., портфель ценных бумаг вырос на 5,4 млрд руб. Рост активов был обеспечен увеличением объема привлеченных средств клиентов на 25,4 млрд руб. с начала года.
Нормативы достаточности собственных средств Ситибанка превышают средние показатели по отрасли. Показатели Н1.1 и Н1.2 на 1 апреля составили 11,0 %, норматив Н1.0 = 14,1%.
Нордеа Банк и ИНГ Банк в 1кв.2017 г. продолжили стратегию по сокращению бизнеса. Активы данных банков сократились на 6,9% и 10,0% соответственно. В годовом сравнении сокращение активов составило 35,8% у Нордеа Банка и 40,5% у ИНГ Банка. Сокращение бизнеса обуславливает и снижение прибыли в сравнении с показателями прошлого года. Чистая прибыль Нордеа Банка в 1кв.2017 г. составила 1,7 млрд руб. (2,4 млрд руб. в 1кв.2016 г.), а ИНГ Банк сократил прибыль до 1,3 млрд руб. против прибыли 3,7 млрд руб. за 1кв.2016 г.
Розничные банки.
Розничные банки в 1кв.2017 г. показали заметное улучшение финансовых результатов по сравнению с прошлым годом. Суммарная прибыль рассматриваемых крупных розничных банков в 1кв.2017 г. составила 7,5 млрд руб. против среднеквартального убытка 1,3 млрд руб. в прошлом году. Наиболее сильные показатели прибыльности в 1кв.2017 г. демонстрировал Тинькофф Банк (прибыль 4,7 млрд руб.) и ХКФ Банк (2,6 млрд руб.). Русский Стандарт отчитался с прибылью 0,6 млрд руб., а Восточный пока остается убыточным (-2,3 млрд руб.). Позитивное влияние на капитализацию Банка Восточный окажет конвертация еврооблигаций с погашением в 2019 г. в бессрочные суборды, учитываемые в капитале первого уровня.
С 1 марта 2017 г. Банк России повысил коэффициенты риска по необеспеченным потребительским кредитам, выдаваемым по высоким ставкам (более 30%). Регуляторные ужесточения будут ограничивать выдачу новых высоко маржинальных кредитов, что будет сдерживать потенциал дальнейшего роста прибыли розничных банков.
Тинькофф Банк в 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 4,7 млрд руб., что в два раза выше среднеквартального уровня прибыли в прошлом году. Активы Тинькофф Банка в 1кв.2017 г. выросли на 1,7%, а годовые темпы роста составляют 15,2%. Новая дивидендная политика банка предполагает выплату дивидендов в размере 50% прибыли ежеквартально, что вместе с регуляторными ужесточениями и планами банка по росту кредитования может привести к снижению достаточности собственных средств. Для улучшения капитализации банк планирует размещение бессрочных субординированных евробондов на 150-300 млн долл.
Остальные розничные банки улучшают результаты по сравнению с 2016 г., уступая в динамике Тинькофф Банку.
ХКФ Банк за 1кв.2017 г. заработал прибыль 2,6 млрд руб., это в 1,7 раза выше среднеквартальной прибыли в 2016 г. МТС Банк отчитался с прибылью 1,2 млрд руб. против среднеквартального убытка 2,4 млрд руб. в прошлом году. Русский Стандарт отразил прибыль 0,6 млрд руб. против среднеквартального убытка 2,0 млрд руб. в 2016 г.
Убыток Банка Восточный в 1кв.2017 г. составил 2,3 млрд руб., что в значительной степени связано с созданием дополнительных резервов после присоединения Юниаструм Банка
3. Наиболее привлекательные сегменты. Инвестидеи.
Рублевые облигации. Облигации российских банков с начала 2017 г. показывают преимущественный рост котировок. Среди ключевых драйвером, стимулирующих снижение доходности бумаг мы отмечаем улучшение кредитного профиля большинства эмитентов, замедление инфляции, приток на российский долговой рынок средств нерезидентов и НПФ. Последние первичные размещения рублевых облигаций банков первого эшелона прошли в мае с доходностью 8,5 – 8,9% годовых и премией к ОФЗ в размере 65 – 75 б.п. В частности Сбербанк (Ва1/-/ВВВ-) разместил облигации со ставкой купона 8,3% на 4 года, а Альфа-Банк (Ва2/ВВ/ВВ+) со ставкой 8,7% на 3 года. Доходность первичных размещений снизилась примерно на 75 б.п. по сравнению с уровнями конца 2016 г.
Мы ожидаем, что улучшение кредитных метрик большинства банков-эмитентов до конца 2017 г. и на горизонте 2018-2019 годов продолжится, что будет способствовать дальнейшему сжатию премии к суверенной кривой. Кроме того ожидаем перепозиционирования бумаг по мере снижения ключевой ставки и снижения доходности ОФЗ. Потенциал снижения доходности облигаций банков первого и второго эшелонов до конца 2017 г. мы оцениваем в размере 50 б.п. Наибольший интерес по соотношению риск/доходность, на наш взгляд, представляют ликвидные выпуски облигаций банков рейтинговой категории «ВВВ-»/ «ВВ+» с дюрацией 1,5-3 года.
Еврооблигации. Спрос на евробонды российских банков помимо усиления кредитных метрик эмитентов поддерживает сокращение объема бумаг в обращении. Это обусловлено как отсутствием потребности в валютной ликвидности, так и невозможностью выхода на западные рынки капитала госбанков в связи с санкциями. Частные банки используют освобождение страновых и отраслевых лимитов для привлечения капитала и размещения субординированных выпусков еврооблигаций. В апреле-мае МКБ успешно разместил два выпуска субординированных евробондов на общую сумму 1,3 млрд долл., в том числе perpetual на 0,7 млрд долл. В ближайшее время размещение бессрочных евробондов планирует Тинькофф Банк. Обращающиеся еврооблигации банков, несмотря на ожидаемое повышение ставки ФРС в 2017-2018 годах, сохраняют привлекательность в силу имеющейся премии к стоимости валютного фондирования российских и иностранных инвесторов
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кредитные риски остаются высокими. Просроченная задолженность по корпоративному портфелю выросла на 10%, по розничному – на 2,8%. Доля просроченной задолженности по кредитам юрлиц выросла с 6,3% до 7,1%, а по розничным кредитам – с 7,9% до 8,1%.
Активы банков в 1кв.2017 г. сократились на 1,1% - до 79,2 трлн руб. Кредитный портфель сократился на 2,1%. На сокращение активов и кредитного портфеля повлияло укрепление курса рубля и переоценка валютных статей, а также сокращение валютного кредитного портфеля в абсолютном выражении. Портфель кредитов ФЛ вырос на 0,6% - до 10,9 трлн руб. Портфель кредитов ЮЛ сократился на 3,1%, при этом рублевая часть портфеля выросла на 1,1%.
Вклады населения и средства корпоративных клиентов в 1кв.2017 г. сократились на 1,0% и 1,5% соответственно. Но с исключением влияния валютной переоценки средства населения выросли на 0,7%, а средства корпоративных клиентов - на 1,5%.
За счет притока ликвидности в 1кв.2017 г. банки сократили долг перед ЦБ РФ с 2,7 трлн руб. до 1,4 трлн руб.
По итогам 2017 г. мы ожидаем, что прибыль банковского сектора может превысить 1,1 трлн руб., а профицит ликвидности продолжит рост.
1. Основные результаты за 1-й квартал 2017 г.
? Чистая прибыль российских банков в 1кв.2017 г. выросла до 339 млрд руб., что в 3,1 раза превосходит результат 1кв.2017 г. и на 15% больше прибыли за 4кв.2016 г. Положительное влияние на прибыль продолжает оказывать снижение стоимости пассивов и восстановление маржи.
? В 1кв.2017 г. доля Сбербанка в прибыли отрасли уменьшилась до 46% по сравнению с 56% в целом за 2016 г. При этом собственные результаты Сбербанка в 1кв2017 г. (прибыль 155 млрд руб.) превосходят среднеквартальный размер прибыли в 2016 г. Данная статистика отражает увеличение прибыльности средних и небольших банков.
? Помимо Сбербанка в топ-10 по прибыли в 1кв.2017 г. вошли следующие игроки: Газпромбанк (15,3 млрд руб.), Группа ВТБ (14,6 млрд руб.), ЮниКредит Банк (11,0 млрaд руб.), Группа SG (7,4 млрд руб.), Райффайзенбанк (6,2 млрд руб.), Тинькофф (4,7 млрд руб.), Совкомбанк (4,5 млрд руб.), МКБ (3,6 млрд руб.), ХКФ Банк (2,6 млрд руб.).
? Количество убыточных игроков в 1кв.2017 г. сократилось до 155 по сравнению с 233 в 1кв.2016 г. Наиболее значительные убытки отразили следующие банки: Абсолют (-2,5 млрд руб.), Российский Капитал (-2,5 млрд руб.), Югра (-2,5 млрд руб.), Восточный (-2,3 млрд руб.).
? Показатели достаточности собственных средств банков улучшаются за счет капитализации прибыли и сокращения активов, взвешенных по уровню риска. В 1кв.2017 г. норматив Н1.1 улучшился с 8,9% до 9,5%, Н1.2 вырос с 9,2% до 9,9%, Н1.0 улучшился с 13,1% до 13,4%. С учетом планируемого повышения буферов капитала в соответствии с Базель-III в ближайшие два года банки скорее всего сохранят консервативный подход к принятию риска на баланс.
? Активы российских банков в 1кв.2017 г. сократились на 1,1% - до 79,2 трлн руб. В рублевой части баланса сократился запас денежных средств, что традиционно для первого квартала года после резкого роста в декабре. Валютные активы банков выросли на 4,8% (преимущественно за счет размещения средств в банках-нерезидентах). При этом в рублевом эквиваленте валютные активы сократились за счет укрепления курса рубля. Без учета влияния изменений валютного курса рост активов составил 1,9%.
? Портфель кредитов корпоративным и розничным клиентам в 1кв.2017 г. сократился на 2,1% (-0,9 трлн руб.). На сжатие портфеля повлияло погашение валютных кредитов, а также укрепление рубля и переоценка валютных кредитов в рублевом эквиваленте. Портфель рублевых кредитов корпоративным клиентам в 1кв.2017 г. вырос на 1,0% (+0,2 трлн руб.). Розничный рублевый кредитный портфель вырос на 0,9% (+0,1 трлн руб.). Портфель валютных кредитов продолжил сокращаться с опережением темпов роста рублевого кредитования. Валютные кредиты юрлиц сократились на 4,9% (-7,9 млрд долл.), кредиты физлиц - на 9,8% (-0,3 млрд долл.). Приток ликвидности в банковскую систему в 1кв.2017 г. за счет сокращения кредитного портфеля мы оцениваем на уровне 0,2 трлн руб.
? Просроченная задолженность по кредитам в 1кв.2017 г. показала существенный рост - на 212 млрд руб., тогда как по итогам 2016 г. банки отчитались с уменьшением просроченной задолженности по кредитам на 190 млрд руб. NPL1+ по корпоративному портфелю обновил исторический максимум, достигнув 7,1% (+188 млрд руб.). По розничному портфелю NPL1+ вырос до 8,1% (+24 млрд руб.). Рост необслуживаемой задолженности мы связываем с тем, что банки начали более активно признавать проблемные кредиты, которые ранее реструктуризировались.
? Остатки корпоративных клиентов на рублевых счетах в 1кв.2017 г. выросли на 6,6% (+1,0 трлн руб.). Валютные остатки ЮЛ выросли на 4,9% (+8,1 млрд долл.). Рублевые вклады физлиц выросли на 0,9% (+0,2 трлн руб.), остатки на валютных счетах не изменились. Общий приток ликвидности в систему за счет увеличения остатков на счетах клиентов в 1кв.2017 г. мы оцениваем на уровне 1,6 трлн руб.
? Максимальная ставка по рублевым вкладам физлиц в топ-10 банков в 1кв.2017 г. снизилась на 38 б.п. - до 8,02%. Снижение ставок стимулирует профицит ликвидности в банковской системе. С учетом замедления темпов роста потребительских цен в конце 1кв.2017 г. до 4,3%, ставки по вкладам существенно превышают инфляцию, что обеспечивает привлекательность хранения средств в банках.
? Ставки по валютным вкладам по итогам 1кв.2017 г. практически не изменились. Повышение ставки ФРС на 25 б.п. с 15 марта пока не отразилось на ставках российских банков, что обусловлено низкой потребностью в валютной ликвидности.
? В 2017 г. мы прогнозируем, что темпы роста кредитного портфеля банков по-прежнему будут отставать от притока средств клиентов. Это обеспечит дальнейшее улучшение ликвидной позиции сектора, что позволит проводить политику по снижению ставок по депозитам.
? Банки сократили долг перед ЦБ РФ в 1кв.2017 г. с 2,7 трлн руб. до 1,4 трлн руб. Стоимость привлечения ресурсов от Банка России превышает стоимость клиентского фондирования, что стимулирует сокращение задолженности перед регулятором.
? Вложения банков в ценные бумаги в 1кв.2017 г. сократились. Портфель рублевых облигаций снизился на 0,1% (-8,4 млрд руб.), портфель евробондов сократился на 3,1% (-1,7 млрд долл.). Сокращение портфеля ценных бумаг мы связываем со стремлением зафиксировать прибыль после ценового роста широкого спектра бумаг в 1кв.2017 г. Кроме того интерес банков к евробондам снижается на фоне роста рисков ужесточения денежно-кредитной политики США.
? Банк России в марте понизил ключевую ставку на 25 б.п., а в апреле на 50 б.п. – до 9,25%. Снижению ставки способствовало приближение инфляции к целевому уровню 4%. При устойчивом сохранении инфляции вблизи целевого ориентира в 2018 – 2019 гг. регулятор анонсировал готовность понизить ключевую ставку до уровня 6,5 – 6,75% годовых. Снижение ключевой ставки будет стимулировать снижение ставок по кредитам для корпоративных клиентов, а также снижение доходности облигаций качественных эмитентов. По нашим оценкам, потенциал снижения ключевой ставки и ставок денежного рынка до конца 2017 г. составляет 50 б.п.
? Котировки рублевых облигаций банков в 1-м квартале показали рост, следуя за суверенной кривой. Высокий спрос на рублевые облигации обеспечивает приток средств нерезидентов, сильный курс рубля, снижение стоимости фондирования и избыток ликвидности у российских банков. Котировки евробондов российских банков поддерживает улучшение кредитного качества эмитентов и сокращение объема бумаг в обращении. Спрос на бонды эмитентов финансового сектора рейтинговой категории «В» остается низким в силу реализации кредитных рисков.
? По итогам 2017 г. мы ожидаем, что прибыль банковского сектора может превысить 1,1 трлн руб., что вместе с низким спросом на кредиты будет способствовать увеличению избыточной ликвидности в системе. Приток ликвидности и снижение стоимости фондирования банков будет транслироваться в более активные покупки ОФЗ и бондов первого эшелона, что вместе со снижением ключевой ставки и будет драйвером роста котировок бумаг во втором полугодии этого года. Спрос на бонды эмитентов финансового сектора рейтинговой категории «В» останется низким в силу сохранения низкого аппетита к риску.
КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РОССИЙСКОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА
КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ, В % К АНАЛОГИЧНОМУ ПЕРИОДУ ПРОШЛОГО ГОДА
2. Обзор ключевых показателей российских банков за 1-й квартал 2017 года
Активы российских банков в 1кв.2017 г. сократились на 1,1% - до 79,2 трлн руб., что было обусловлено преимущественно укреплением курса рубля и переоценкой валютной части баланса. Без учета влияния изменений валютного курса рост активов составил 1,9%.
В рублевой части баланса сократился запас денежных средств, что традиционно для первого квартала года после резкого роста в декабре.
Валютные активы банков выросли номинально на 4,8% (преимущественно за счет размещения средств в банках- нерезидентах). При этом в рублевом эквиваленте валютные активы сократились за счет укрепления курса рубля.
Чистая прибыль банковского сектора в 1кв.2017 г. выросла до 339 млрд руб., что в 3,1 раза превосходит результат 1кв.2017 г. и на 15% больше прибыли за 4кв.2016 г. Положительное влияние на прибыль продолжает оказывать снижение стоимости пассивов и восстановление маржи.
Достаточность капитала в целом по системе продолжает улучшаться за счет капитализации прибыли и сокращения взвешенных по риску активов. Норматив Н1.0 вырос с 13,1% до 13,4% (мин. 8,0%).
Портфель рублевых кредитов корпоративным клиентам в 1кв.2017 г. вырос на 1,0% (+0,2 трлн руб.). Валютные кредиты юрлиц сократились на 4,9% (-7,9 млрд долл.),
Розничный рублевый кредитный портфель вырос на 0,9% (+0,1 трлн руб.). Портфель валютных кредитов физлиц сократился на 9,8% (-0,3 млрд долл.).
Портфель валютных кредитов продолжил сокращаться с опережением темпов роста рублевого кредитования. Приток ликвидности в банковскую систему в 1кв.2017 г. за счет сокращения кредитного портфеля мы оцениваем на уровне 0,2 трлн руб.
В 2017 г. по мере улучшения макроэкономической конъюнктуры мы ожидаем, что банки смогут нарастить кредитный портфель корпоративным и розничным клиентам в пределах 5%.
Просроченная задолженность по кредитам в 1кв.2017 г. показала существенный рост – на 212 млрд руб., тогда как по итогам 2016 г. банки отчитались с уменьшением просроченной задолженности по кредитам на 190 млрд руб. NPL1+ по корпоративному портфелю обновил исторический максимум, достигнув 7,1% (+188 млрд руб.). По розничному портфелю NPL1+ вырос до 8,1% (+24 млрд руб.). Рост необслуживаемой задолженности мы связываем с тем, что банки начали более активно признавать проблемные кредиты, которые ранее реструктуризировались.
Рост портфеля розничных кредитов в 1 кв.2017 г. был обеспечен преимущественно увеличением ипотечного портфеля на 73 млрд руб. Портфель необеспеченных кредитов в 1кв.2017 г. вырос на 20 млрд руб. В годовом сравнении портфель ипотечных кредитов продолжает стабильный рост темпами на 11,5 – 14,5% г/г. Темпы сокращения портфеля автокредитов и портфеля необеспеченных ссуд замедлились до 7,5% и 1,2% соответственно. Восстановление спроса на потребительские кредиты обеспечивает улучшение условий кредитования (увеличение лимитов и сроков, снижение ставок).
Общий приток ликвидности в систему за счет увеличения остатков на счетах клиентов в 1кв.2017 г. мы оцениваем на уровне 1,6 трлн руб. Остатки корпоративных клиентов на рублевых счетах в 1кв.2017 г. выросли на 6,6% (+1,0 трлн руб.). Валютные остатки ЮЛ выросли на 4,9% (+8,1 млрд долл.). Рублевые вклады физлиц выросли на 0,9% (+0,2 трлн руб.), остатки на валютных счетах населения не изменились
Ставки по кредитам для корпоративных клиентов в 1-м квартале 2017 г. продолжили снижение. Средневзвешенная ставка по кредитам свыше 1 года в марте составила 11,73%, что на 20 б.п. ниже уровня ставок в декабре 2016 г. Ставки по кредитам до 1 года снизились в 1кв2017 г. на 40 б.п. Снижение ключевой ставки в апреле на 50 б.п. будет способствовать снижению ставок по кредитам для корпоративных клиентов во втором квартале текущего года.
Ставки по кредитам для населения в 1-м квартале 2017 г. показали неоднородную динамику. Так, ставки по кредитам на срок свыше 1 года выросли на 27 б.п., а ставки по кредитам до 1 года снизились на 9 б.п. С учетом повышения с 1 марта 2017 г. коэффициентов риска по потребительским кредитам с ПСК более 20%, а также на фоне замедления инфляции и снижения стоимости фондирования банков, ожидаем продолжения тренда по снижения ставок по кредитам для населения
Средневзвешенные ставки по депозитам юрлиц на срок до 1 года снизились на 17 б.п. По депозитам на срок более 1 года ставка снизилась на 19 б.п. Снижение ставок стимулирует избыток ликвидности в банковской системе.
Потенциал снижения ставок по депозитам для корпоративных и розничных клиентов во втором полугодии 2017 г. мы оцениваем на уровне 50 б.п.
Средневзвешенная ставка по депозитам физлиц на срок до 1 года в 1кв2017 г. снизилась на 29 б.п., а по депозитам на срок более 1 года снижение составило 36 б.п. Динамика снижения ставок по депозитам существенно отстает от инфляции, что обуславливает сохранение привлекатель- ности банковских вкладов для населения
Банки сократили долг перед ЦБ РФ в 1кв.2017 г. с 2,7 трлн руб. до 1,4 трлн руб. Стоимость привлечения ресурсов от Банка России по-прежнему превышает стоимость клиентского фондирования, что стимулирует сокращение задолженности перед регулятором. Высокий уровень ставок ЦБ обеспечивает привлекательность операций по размещению средств на депозитах в Банке России. В 1кв.2017 г. банки нарастили объем средств, размещаемых на депозитах в ЦБ
В первом квартале 2017 г. тренд на укрепление рубля продолжался. Пара доллар/рубль обновила полуторагодовые минимумы, опустившись ниже отметки в 56 руб/долл. Основную поддержку рублю в этот период оказывал приток спекулятивного капитала на российский рынок в рамках carry-trade и сезонно положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса.
На наш взгляд, на текущий момент российский рубль значительно перекуплен относительно нефтяных котировок, и текущая переоцененность рубля может постепенно начать нивелироваться во 2-3 квартале. Некоторое ухудшение текущего счета во 2-3 кв., по нашей оценке, может привести к тому, что ежедневные покупки Минфина в размере дополнительных нефтегазовых доходов и возможные покупки валюты со стороны ЦБ РФ в рамках пополнения ЗВР будут накопленным итогом оказывать постепенное умеренное давление на курс рубля. По итогам 2017 г. ожидаем, что пара доллар/рубль будет находиться на уровнях вблизи отметки в 60 руб/долл.
Банковская система не испытывает проблем с ликвидностью, и с середины января в системе преимущественно наблюдается профицит (локальный переход к состоянию дефицита сезонно наблюдается в первые дни месяца на фоне роста задолженности банков под нерыночные активы). Чистая ликвидная позиция крепко удерживается на положительной территории со 2 квартала 2016 г., и с начала 2017 г. большую часть времени составляет 1,5-2,5 трлн руб.
Банк России прогнозирует величину профицита ликвидности к концу 2017 г. на уровне в 0,5-1 трлн руб., допуская локальный переход в область системного дефицита в отдельные периоды (переход из одного месяца в следующий).
Учитывая большой объем ликвидности в системе, ЦБ, вероятно, продолжит активно использовать инструмент депозитных аукционов для абсорбирования излишней ликвидности
С начала текущего года ЦБ РФ уже дважды понизил ключевую процентную ставку: на 25 б.п. в марте и 50 б.п. в апреле (на текущий момент ключевая ставка составляет 9,25%). Вслед за снижением ключевой ставки наблюдается понижение ставок на денежном рынке, которые в среднем удерживаются вблизи ключевой. Излишки ликвидности регулятор старается абсорбировать через проведение депозитных аукционов. Ранее ЦБ сообщал, что в условиях структурного профицита ликвидности ключевая ставка должна быть несколько выше, чем при структурном дефиците, для обеспечения равноценного влияния на инфляцию. Последние комментарии главы Банка России Эльвиры Набиуллиной говорят о том, что в долгосрочной перспективе ключевая ставка составит 6,5-7%, а на данный момент от более резкого снижения процентной ставки регулятор удерживает уровень инфляционных ожиданий населения.
Исходя из наших ожиданий, к концу года ключевая ставка ЦБ РФ может опуститься до 8,75%, а ставки МБК будут удерживаться вблизи этих значений.
Рынок банковских облигаций
Котировки рублевых облигаций банков в 1-м квартале показали уверенный рост, следуя за суверенной кривой. Поддержку рублевым выпускам облигаций оказывал сильный курс рубля, продолжение тренда по снижению инфляции, избыток ликвидности у банков, а также приток средств нерезидентов. Спрос на бонды эмитентов финансового сектора рейтинговой категории «В» остается низким в силу реализации кредитных рисков.
В сегменте евробондов сохраняется высокая активность банков по размещению новых выпусков, что обусловлено сужением премии к UST и ожиданиями роста стоимости заимствований в результате проводимой политики ФРС по повышению ставок. В 1кв2016 г. на рынок евробондов выходили Альфа-Банк и МКБ. МКБ разместил субординированный заем на 600 млн долл. сроком на 10,5 лет, а также выпуск бессрочных субордов на 700 млн долл. Альфа-Банк разместил выпуск рублевых еврооблигаций на 10 млрд руб. на 5 лет. Холдинговая структура Альфа-Банка разместила 3-летние еврооблигации на 400 млн евро.
Мы ожидаем, что во втором полугодии 2017 г. существует потенциал для дальнейшего роста котировок облигаций банков первого и второго эшелонов. Перепозиционированию бумаг должно способствовать улучшение кредитных метрик банковского сектора, а также смягчение денежно-кредитной политики Банка России
3. Динамика в различных сегментах российской банковской системы за 1-й квартал 2017 года.
Далее мы рассматриваем следующие основные сегменты российской банковской системы.
? Крупные банки, связанные с государством: Сбербанк, Группа ВТБ (ВТБ, ВТБ 24, Почта Банк), Газпромбанк, Россельхозбанк.
? Банки второго эшелона, связанные с государством: АК-Барс Банк, Российский Капитал, Связь-Банк, Банк Глобэкс, МСП Банк, Банк Абсолют, Банк Зенит, Новикомбанк.
? Крупные универсальные банки, контролируемые нерезидентами: ЮниКредит Банк, банки Группы SG (Росбанк, ДельтаКредит Банк, Русфинанс Банк), Райффайзенбанк, Ситибанк, Нордеа Банк, ИНГ Банк.
? Крупнейшие частные банки с активами более 500 млрд руб.: Группа Открытие (Банк ФК Открытие, Банк Траст), Альфа Групп (Альфа-Банк, Балтийский Банк), Группа ПСБ (Промсвязьбанк, Банк Возрождение), МКБ, Группа Сафмар (Бинбанк, Бинбанк кредитные карты, Рост Банк), Банк Санкт-Петербург, Банк Россия, Группа СМП (СМП Банк, Мособлбанк).
? Розничные банки с активами более 150 млрд руб.: Русский Стандарт, Восточный, ХКФ Банк, МТС-Банк, Тинькофф Банк.
Финансовые показатели банков рассчитаны на основании неконсолидированной РСБУ-отчетности (формы 101, 102, 123) и интерпретированы на основании внутренней методики Промсвязьбанка.
Госбанки
В 1-м квартале 2017 г. крупные госбанки показали улучшение финансовых результатов по сравнению с 1 кварталом 2016 г. и средними показателями прибыли за прошлый год. Сбербанк отчитался с прибылью 155 млрд руб., Группа ВТБ – 22,6 млрд руб., Газпромбанк – 15,3 млрд руб., Россельхозбанк – 0,6 млрд руб. Слабые показатели прибыльности Россельхозбанка как и ранее компенсировались докапитализацией со стороны государства. Большинство крупных госбанков сократили активы, взвешенные с учетом риска, что вместе с капитализацией прибыли обеспечило улучшение показателей достаточности собственных средств. Приток средств корпоративных и розничных клиентов в крупные госбанки происходил неравномерно. Общей тенденцией остается сокращение задолженности госбанков перед регулятором и увеличение свободного от залога портфеля ценных бумаг
Сбербанк в 1кв2017 г. заработал чистую прибыль 155 млрд руб., что на 10,5% превышает результаты 4кв2016 г. и на 54,3% больше прибыли в 1кв2016 г. Положительное влияние на финансовые результаты Сбербанка оказывает удешевление фондирования и снижение стоимости риска. Чистые процентные доходы Сбербанка в 1кв2017 г. выросли на 4% г/г, а расходы на резервирование потерь снизились в 2,2 раза – до 48,8 млрд руб. против 109,6 млрд руб. в 1кв2016 г. Торговые операции и доход от валютной переоценки принесли в 1кв2017 г. прибыль 7 млрд руб. против убытка 22,1 млрд руб. в 1кв2016 г.
Активы Сбербанка в 1кв2017 г. продолжили сокращаться, что обусловлено главным образом укреплением рубля и переоценкой валютных статей. Портфель корпоративных кредитов в 1кв2017 г. сократился на 3,7%, а розничный портфель вырос на 0,7%. Вложения в ценные бумаги уменьшились на 0,4%.
Капитализация прибыли и сокращение взвешенных по риску активов позитивно отразились на показателях достаточности собственных средств. Нормативы Н1.1. и Н1.2 выросли с 10,0% до 11,2%. Норматив Н1.0 вырос с 13,8% до 14,9%. С учетом высокого уровня рентабельности, ожидаем, что капитализация Сбербанка продолжит улучшаться.
Группа ВТБ (включая ВТБ, ВТБ 24, Почта Банк) за 1кв2017 г. отчиталась с прибылью 22,6 млрд руб., что на 23% превосходит результат 1кв2016 г. Активы Группы ВТБ в 1кв2017 г. сократились на 0,6%, что соответствует общему тренду в отрасли. Существенных изменений в структуре активов в 1кв2017 г. не происходило. В пассивах мы обращаем внимание на замещение ресурсов привлекаемых ранее от Банка России на клиентские средства. Группа ВТБ сократила объем привлеченных средств от ЦБ в 1кв2017 г. с 1 055 млрд руб. до 306 млрд руб. Одновременно с этим объем привлеченных средств клиентов вырос на 791 млрд руб.
Показатели достаточности капитала Группы ВТБ продолжили улучшаться. Банк ВТБ увеличил нормативы до следующих показателей: Н1.1 = 10,3%, Н1.2 = 10,5%, Н1.0 = 11,5%. Показатели Банка ВТБ24 составили на конец 1кв2017 г: Н1.1 = 7,7%, Н1.2 = 7,7%, Н1.0 = 11,0%.
Газпромбанк в 1кв2017 г. заработал чистую прибыль 15,3 млрд руб., что в 4,9 раз превышает прибыль 1кв2016 г. Однако в сравнении со средними показателями за предыдущие три квартала прибыль Газпромбанка снизилась более чем в 2 раза. Волатильность финансовых результатов Газпромбанка объясняется изменением расходов на резервирование потерь. В четвертом квартале 2016 г., по информации менеджмента, банк провел ряд сделок по реструктуризации проблемных кредитов, в результате доля необслуживаемой задолженности в кредитном портфеле снизилась с 2,8% до 2,1%. Тем не менее в 1кв2017 г. доля проблемных кредитов вновь показала рост до 2,5%, что потребовало увеличить расходы на резервирование потерь.
Активы Газпромбанка в 1кв2017 г. выросли на 6,5%. В составе активов увеличились остатки на счетах в ЦБ и МБК. Кредитный портфель сократился на 2,9%, портфель ценных бумаг уменьшился на 5,3%. В пассивной части баланса уменьшилась задолженность перед ЦБ РФ с 95,2 млрд руб. до 33,5 млдр руб. Объем привлеченных средств клиентов вырос на 380 млрд руб.
Показатели достаточности капитала первого уровня Газпромбанка в 1кв2017 г. выросли за счет учета прибыли предыдущих периодов. Норматив Н1.1 увеличился на 97 б.п. – до 9,0%, норматив Н1.2. увеличился на 103 б.п. – до 9,2%. Капитал второго уровня сократился за счет уменьшения валютных субордов в рублевом эквиваленте в результате укрепления рубля. Норматив Н1.0 снизился на 80 б.п. – до 13,1%.
Россельхозбанк в 1кв2017 г. отразил прибыль 0,6 млрд руб., что в 2,5 раза превышает среднеквартальный показатель по прибыли за 2016 г. Активы Россельхозбанка в 1кв2017 г. сократились на 1,1%. Основное сокращение пришлось на МБК и остатки в ЦБ РФ. Рост кредитного портфеля составил 2,8%, портфель ценных бумаг вырос на 1,0%. В пассивах Россельхозбанка сократился на 57 млрд руб. объем привлеченных средств клиентов. Задолженность по выпущенным рублевым облигациям снизилась на 10 млрд руб. - до 203 млрд руб., что остается самым большим объемом среди российских банков.
Россельхозбанк в 1кв2017 г. увеличил капитал первого уровня на 5 млрд руб. (за счет размещения допэмисии акций в пользу государства). Тем не менее рост активов взвешенных с учетом риска превысил темпы увеличения капитала, что привело к снижению нормативов достаточности собственных средств. Норматив Н1.1 снизился на 9 б.п. - до 9,6%, норматив Н1.2 снизился на 7 б.п. - до 10,1%, Н1.0 снизился на 65 б.п. – до 15,7%. По данным «Ъ», дополнительные вливания в капитал Россельхозбанка со стороны государства могут составить еще 30 млрд руб. за счет средств от досрочного возврата субординированных займов в форме ОФЗ от Альфа-Банка. Поддержка со стороны государства позволяет компенсировать Россельхозбанку низкую маржу и потери по кредитам. Потенциал восстановления прибыли Россельхозбанка в 2017 г. мы оцениваем как слабый в виду недостаточного покрытия проблемной задолженности резервами (88%).
Банки второго эшелона, связанные с государством
Средние банки, контролируемые государством через госкорпорации и компании с госучастием, в 1 квартале 2017 г. показывали околонулевые и отрицательные результаты. При этом мы отмечаем, что совокупный убыток 8 банков данной группы в 1кв.2017 г. сократился до 3,3 млрд руб. против убытка 13,7 млрд руб. за 1кв.2016 г. Устойчивость данной группы банков обеспечивает поддержка со стороны ключевых акционеров на уровне капитала и ликвидности.
Большинство банков данной группы в 1кв.2017 г. продолжили стратегию по сокращению бизнеса с целью снижения взвешенных по риску активов. Рост объема привлеченных средств клиентов в 1кв.2017 г. показали только Абсолют Банк (+5,0%) и Новикомбанк (+4,0%). У остальных банков объем привлеченных средств клиентов сократился на 2,2% - 9,2%.
АК Барс Банк в 1кв2017 г. отчитался с прибылью 0,17 млрд руб., что близко к результатам прошлого года. Показатель ROAE остается на низком уровне - около 1%. При слабой способности самостоятельно генерировать капитал поддержку банку должна оказать планируемая докапитализация на 10 млрд руб. В мае Совет Директоров Татнефти одобрил выкуп допэмисси Ак Барс Банка на 5 млрд руб., еще 5 млрд руб. планируется к выкупу Связьинвестнефтехимом (владеет от имени Правительства Татарстана пакетами акций крупных региональных предприятий, включая Татнефть, Татэнерго, КазаньОрсинтез, Татспиртпром, КМПО и др.) Совокупный капитал Ак Барс Банка на конец 1кв2017 г. равнялся 70 млрд руб. Показатели достаточности собственных средств в 1кв2017 г. несколько ухудшились. Норматив Н1.1 и Н1.2 снизились до 7,5% (-26 б.п.), норматив Н1.0 снизился до 12,4% (-100 б.п.). Учитывая ожидаемую докапитализацию агентство Moody`s улучшило прогноз по кредитному рейтингу банка с «Негативного» на «Стабильный», подтвердив рейтинг на уровне «В2». Относительно невысокий рейтинг банка агентство поясняет сохраняющимися рисками по качеству активов, кроме того банк подвержен рыночному риску, поскольку вложения банка в акции сопоставимы с размером его капитала. Хотя в портфеле в основном голубые фишки, волатильность рынка акций обуславливает колебания прибыльности банка и чувствительность к негативным явлениям на рынке.
Активы Ак Барс Банка в 1кв2017 г. сократились на 2,0%. Основное сокращение произошло за счет высоколиквидных статей. Портфель ценных бумаг уменьшился на 8,0%, кредитный портфель сократился на 0,8%. Сокращение активов происходило на фоне оттока средств клиентов в размере 23,5 млрд руб. или -7,3% за квартал. Давление на ресурсную базу Ак Барс Банка в 1кв2017 г. могло оказать снижение доверия к местным банкам после отзыва лицензий у ряда крупных банков в Республике Татарстан (Татфондбанк, Интех банк).
Банк Российский Капитал в 1кв2017 г. отразил убыток 2,5 млрд руб., что обусловлено резервирование потерь по кредитам. По информации «Ъ», Правительством согласована схема передачи Банка Российский Капитал от АСВ к АИЖК. Планируется, что данная сделка будет реализована до конца 3кв2017 г. Потребность в досоздании резервов банка оценена в 50 млрд руб. Еще 14 млрд руб. необходимо для завершения текущих проектов СУ-155, которые также планируется передать АИЖК. Текущий объем проблемной задолженности в банке зарезервирован не полностью. В целях поддержки банка Совет директоров АСВ 7 апреля одобрил докапитализацию Российского Капитала на 14,2 млрд руб. Для реализации сделки планируется использовать средства субординированных займов в форме ОФЗ досрочно возвращенные Альфа-Банком.
Объем привлеченных средств клиентов в 1кв2017 г. сократился на 2,5%. Рост активов банка на 6,6% за квартал обеспечен увеличением задолженности перед ЦБ РФ и привлечением МБК.
Связь-Банк в 1кв2017 г. отчитался с прибылью 0,3 млрд руб. после убытка 14,1 млрд руб. в целом за 2016 г. Банк Глобэкс отразил убыток 0,2 млрд руб. после убытка в 2016 г. в размере 29,5 млрд руб. Связь-Банк и Банк Глобэкс в в 1кв2017 г. продолжили сокращать бизнес. Объем привлеченных средств клиентов в 1кв2017 г. сократился на 5,9% и 9,2% соответственно. Активы Связь-Банка и Банка Глобэкс в годовом сравнении сократились на 21% и 18% соответственно.
ВЭБ ранее анонсировал готовность осуществить продажу СВЯЗЬ-Банка и Банка Глобэкс в первом полугодии 2017 г. Однако в апреле заместитель председателя госкорпорации Николай Цехомский сообщил в интервью агентству Bloomberg, что ВЭБ не удовлетворен тремя финальными офертами от претендентов на Связь-Банк и Банк Глобэкс и не видит необходимости спешить с их продажей.
Агентство Fitch 26 мая 2017 г. понизило долгосрочные рейтинги Связь-Банка с уровня «BB» до «BB-» и подтвердило рейтинг Банка Глобэкс на уровне «BB-». Понижение рейтинга Связь-Банка обусловлено тем, что в новой стратегии Связь-Банк и Банк Глобэкс определен как нестратегические инвестиции ВЭБа, которые должны быть проданы до конца 2017 г. «Негативный» прогноз по рейтингам двух банков отражает мнение Fitch, что продажа банков новым собственникам с высокими рейтингами, например, квазисуверенным структурам или иностранным банкам, менее вероятна, чем продажа частным структурам с низкими рейтингами. При последнем сценарии, вероятно, последует понижение кредитных рейтингов банков.
МСП Банк в 1кв2017 г. заработал прибыль 0,4 млрд руб. против убытка 2,2 млрд руб. за 1кв2016 г. В прошлом году ВЭБ передал 100% акций МСП банка под контроль «Корпорация «МСП». После смены контролирующего акционера МСП банк показывает сокращение бизнеса. Активы в 1кв2017 г. сократились на 13,5% после сокращения на 6,2% в 2016 г.Показатели достаточности собственных средств тоже снизились, что обусловлено признанием убытков предыдущего года и сокращением капитала. По состоянию на 01.04.2017 г. нормативы Н1.1 и Н1.2 составили 11,6%, Н1.0=19,1%.
Абсолют Банк закончил 1кв2017 г. с убытком 2,5 млрд руб. при убытке за 2016 г. на уровне 9,2 млрд руб. Убытки привели к снижению капитала и нормативов обеспеченности собственными средствами. Нормативы Н1.1 и Н1.2 снизились в 1кв2017 г. на 78 б.п. – до 7,3%, норматив Н1.0 снизился на 59 б.п. – до 11,7%. Акционеры банка одобрил докапитализацию на 5 млрд руб., что позволит абсорбировать текущие убытки. При этом учитывая ограниченный размер помощи по сравнению с убытками и низкое текущее значение нормативов запас прочности к абсорбированию потенциальных потерь по кредитам остается слабым. В качестве позитивного фактора мы отмечаем приток средств клиентов в 1кв2017 г. в размере 8,2 млрд руб. (+5,0%), что транслировалось в увеличение «подушки» ликвидности.
Банк Зенит за 1кв2017 г. отчитался с прибылью 0,3 млрд руб. после убытка 7,4 млрд руб. за весь 2016 г. Ресурсная база банка в 1кв2017 г. сократилась. Размер привлеченных средств клиентов снизился на 3,3 млрд руб. (-2,2%), объем выпущенных облигаций и векселей уменьшился на 4,5 млрд руб. (-9,9%). Активы банка в 1кв2017 г. сократились на 3,5%. Основное сокращение пришлось на кредитный портфель -6,7 млрд руб. (-3,8% за квартал).
В начале 2017 г. Татнефть направила ходатайство в ФАС на согласование увеличения доли до 74,2%. Банк Зенит в свою очередь объявил о планах разместить допэмиссию на 14 млрд руб., что поддержит показатели достаточности собственных средств банка. По состоянию на 01.04.2017 г. норматив Н1.1=6,7%, Н1.2=8,3%, Н1.0=14,1%. Поддержка со стороны Татнефти на уровне капитала и ликвидности, реализованная в 2016 г., способствовала повышению кредитных рейтингов Банка Зенит в начале 2017 г. Агентство Moody`s повысило рейтинг Банка Зенит с «В1» до «Ва3». Агентство Fitch повысило рейтинг Банка Зенит с «ВВ-» до «ВВ».
Новикомбанк за 1кв2017 г. заработал прибыль 1,0 млрд руб. после убытка 17,8 млрд руб. за весь 2016 г. Улучшение результатов связано со снижением расходов на резервирование потерь. При этом существенно улучшения качества кредитного портфеля мы не отмечаем. Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле остается высокой – 26%, а покрытие необслуживаемой задолженности резервами снизилось в 1кв2017 г. с 74% до 67%. Финансовую устойчивость банка обеспечивает поддержка со стороны Ростеха, который в 2016 г. докапитализировал Новикомбанк. В 2017 г. Ростех планирует выкуп непрофильных активов и части кредитов Новикомбанка, что позитивно отразится на ликвидности и достаточности капитала.
Активы Новикомбанка в 1кв2017 г. выросли на 1,4%. Основной рост пришелся на портфель ценных бумаг (+15,8%), кредитный портфель вырос на 1,0%. Рост активов был обеспечен увеличением объема привлеченных средств клиентов на 4,0% или 6,6 млрд руб. в абсолютном выражении.
Крупнейшие частные банки
Крупные частные банки в 1-м квартале 2017 г. показали неоднородные результаты. Лидерами по прибыли стали следующие банки: МКБ (3,6 млрд руб.), Совкомбанк (2,2 млрд руб.), Группа ПСБ (2,1 млрд руб.). Банк ФК Открытие отразил прибыль 3,6 млрд руб., однако из-за убытков санируемого Банка Траст совокупный результат Группы по итогам 1кв.2017 г. оказался отрицательным – убыток 1,8 млрд руб. Группа Сафмар также отчиталась с убытком (-0,2 млрд руб.) из-за санируемого Рост Банка. Альфа-Банк отразил убыток 9,8 млрд руб., что обусловлено преимущественно негативным эффектом переоценки валютных активов при укреплении курса рубля.
Банки данной группы традиционно демонстрировали опережающую динамику роста бизнеса. Однако в 1кв.2017 г. большинство крупных частных банков показали сокращение активов. Кредитный портфель данной группы банков сократился на 200 млрд руб., а портфель ценных бумаг – на 104,6 млрд руб. Наиболее сильное сокращение мы отмечаем у Банка ФК Открытие в связи с сокращением средств, привлекаемых от Банка России (-291 млрд руб.). Объем средств, привлекаемых от клиентов растет, но пока не замещает полностью фондирование от ЦБ РФ.
Банк ФК Открытие и в целом Группа Открытие в 1кв.2017 г. продолжили сокращение активов, что обусловлено сжатием ресурсной базы в результате сокращения лимитов ЦБ по операциям валютного РЕПО. По итогам 1кв.2017 г. задолженность банков Группы Открытие перед Банком России уменьшилась на 291 млрд руб. и составила 74,9 млрд руб. Сокращение фондирования, привлекаемого от ЦБ, Группа Открытие стремилась компенсировать увеличением привлеченных средств клиентов. В 1кв.2017 г. средства клиентов выросли на 255 млрд руб. Однако динамика привлечения средств клиентов за последний год отстает от темпов сокращения задолженности перед Банком России, что и определяет сокращение ресурсной базы и активов Группы Открытие.
Банк ФК Открытие за 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 3,6 млрд руб., однако с учетом убытков Траста, консолидированный результат группы выглядел отрицательным -1,8 млрд руб.
Агентство S&P понизило 24 мая кредитный рейтинг Банка ФК ОТКРЫТИЕ на одну ступень - до "B+". Отметив, что давление на кредитный профиль банка оказывают сделки по покупке Холдингом Открытие убыточного Банка Траст и убыточного Росгосстраха.
Альфа-Банк в 1кв.2017 г. сократил активы на 3,4% и отчитался с убытком 9,8 млрд руб. Данные показатели обусловлены главным образом укреплением курса рубля, что негативно отражается на результатах банка, имеющего большую долю валютных активов (40,7%).
Среди позитивных факторов мы отмечаем рост объема привлеченных средств клиентов. Средства привлеченные от населения выросли на 0,1%, а средства корпоративных клиентов увеличились на 4,4%. Наращивание ресурсной базы с опережением среднеотраслевых темпов позволит Альфа-Банку продолжать проводить стратегию роста бизнеса, опережая конкурентов. Показатели достаточности собственных средств Альфа-Банка после размещения в конце 2016 г. бессрочных субордов на 700 млн долл. находятся на комфортном уровне. Норматив Н1.1=8,1%, Н1.2=9,6%, Н1.0=14,8%. Досрочный возврат субординированных займов, привлеченных от АСВ в форме ОФЗ на 63 млрд руб. не окажет серьезного негативного влияния на нормативы с учетом высокого запаса по капиталу второго уронвя.
МКБ в 1кв.2017 г. сократил активы на 8%, в том числе кредитный портфель уменьшился на 68 млрд руб., а «подушка ликвидности» - на 47 млрд руб. В пассивах произошло погашение задолженности перед Банком России на 93,3 млрд руб., а также сократился объем привлекаемых МБК на 92,4 млрд руб. Объем привлеченных средств клиентов вырос на 64,9 млрд руб.
Чистая прибыль МКБ за 1кв.2017 г. составила 3,6 млрд руб., что превышает прибыль за весь 2016 г. (2,7 млрд руб.). Улучшение результатов произошло главным образом за счет снижения расходов на резервирование потерь.
Нормативы достаточности собственных средств МКБ в 1кв.2017 г. улучшились за счет сокращения взвешенных по риску активов и капитализации прибыли. Нормативы Н1.1 и Н1.2 выросли на 18 б.п. – до 7,46%, норматив Н1.0 улучшился на 26 б.п. – до 12,88%. В апреле МКБ разместил выпуск субординированных еврооблигаций на 600 млн долл., что улучшило норматив Н1.0 до 14,94%. В мае банк разместил выпуск бессрочных субордов на 700 млн долл., что обеспечит улучшение достаточности капитала первого уровня примерно на 2 процентных пункта.
Банки Группы САФМАР в 1кв.2017 г. отчитались с убытком 0,2 млрд руб. Основные потери Группе принес санируемый Рост Банк. Бинбанк отразил за 1кв.2017 г. прибыль 0,7 млрд руб. Слабые способности Группы генерировать прибыль компенсируются поддержкой акционеров. По данным менеджмента, акционеры планируют докапитализацию Бинбанка на 6 млрд руб. в 2017 г. и еще на 19 млрд руб. в следующем году.
Бинбанк сократил кредитный портфель в 1кв.2017 г. на 3,2 млрд руб., при этом на 12,1 млрд руб. увеличился портфель ценных бумаг. Средства клиентов сократились на 26,1 млрд руб., что было компенсировано увеличением привлечения средств с межбанковского рынка. Нормативы достаточности собственных средств Бинбанка соответствуют среднему уровню по системе. На 1 апреля Бинбанк имел следующие значения нормативов: Н1.1=8,55%, Н1.2=10,31%, Н1.0=13,58%.
Банк Санкт-Петербург за 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 0,6 млрд руб., что соответствует среднеквартальному значению прибыли за прошлый год. Активы банка в 1кв.2017 г. сократились на 3,2%. В составе активов на 6,3 млрд руб. сократился кредитный портфель, на 7,8 млрд руб. уменьшился портфель ценных бумаг, на 14,8 млрд руб. сократились остатки на счетах в других банках и в кассе. На сокращение активов повлиял отток средств клиентов в размере 28,9 млрд руб. (в основном корпоративных).Нормативы достаточности собственных средств банка в 1кв.2017 г. практически не изменились и составили на 1 апреля следующие значения: Н1.1=8,99%, Н1.2=8,99%, Н1.0=13,51%.
Банк Россия за 1кв.2017 г. заработал чистую прибыль 1,7 млрд руб., что лучше среднеквартального уровня прибыли банка за прошлый год (1,0 млрд руб.). Позитивное влияние на финансовые результаты оказывает рост бизнеса. Активы банка в 1кв.2017 г. выросли на 2,4%, а в годовом сравнении рост составил 30,2%. Показатели достаточности собственных средств Банка Россия в 1кв.2017 г. улучшились. Норматив Н1.0 вырос с 12,15% до 12,8%, показатели Н1.1 и Н1.2. выросли с 7,9% до 8,0%.
СМП Банк за 1кв.2017 г. сократили активы на 6,2%, а санируемый им Мособлбанк напротив увеличил активы на 16,9%. Прибыль санируемого Мособлбанка за 1кв.2017 г. составила 1,66 млрд руб., что превысило прибыль СМП Банка, заработавшего 0,43 млрд руб. Высокая прибыль Мособлбанка обеспечивается низкой стоимостью фондирования, привлеченного в рамках плана санации. СМП Банк поддерживает уровень капитализации, соответствующий среднему уровню по банковской системе (Н1.0=12,8%, Н1.1 и Н1.2. = 9,0%). Мособлбанк показатели достаточности собственных средств не раскрывает.
Совкомбанк в 1кв.2017 г. заработал чистую прибыль 2,2 млрд руб., сохранив первое место по рентабельности собственного капитала среди крупных частных банков. Активы Совкомбанка в 1кв.2017 г. выросли на 4,8%, а в годовом сравнении прирост составил 25,7%. Основной рост активов обеспечило увеличение остатков на депозитах в ЦБ РФ (+24,3 млрд руб.) и увеличение портфеля ценных бумаг (+17,2 млрд руб.). Кредитный портфель сократился на 4,9 млрд руб. Драйвером роста активов стал приток средств клиентов в размере 32,7 млрд руб. Нормативы достаточности капитала первого уровня в 1кв.2017 г. снизились, а достаточность капитала второго уровня выросла за счет неаудированной прибыли за 2016 г. В апреле банк перераспределил прибыль в капитал первого уровня, что обеспечило улучшение показателя Н1.1 до 8,7%, Н1.2 составил 9,9%, Н1.0=11,8%.
Банки-нерезиденты
Крупные иностранные банки в 1кв.2017 г. продемонстрировали сильные результаты, увеличив прибыль до 26,1 млрд руб. против 18,1 млрд руб. в среднем за квартал в прошлом году. Наиболее высокий уровень прибыли генерируют ЮниКредит Банк (10,9 млрд руб.), Райффайзенбанк (6,2 млрд руб.), Группа SG (3,4 млрд руб.).
Несмотря на высокий уровень прибыльности иностранные банки, за исключением (Райффайзенбанка и Ситибанка) продолжили сокращение кредитования. Общий кредитный портфель данной группы банков сократился на 25,9 млрд руб., при этом объем привлеченных средств клиентов вырос на 84,5 млрд руб.
Достаточность капитала крупных иностранных банков превышает средние показатели по отрасли, что обусловлено консервативной стратегией принятия риска на баланс и капитализацией прибыли
ЮниКредит Банк в 1кв.2017 г. заработал чистую прибыль 10,95 млрд руб., что в 2,7 раза превышает среднеквартальный уровень прибыли в 2016 г. Улучшение результатов обеспечило снижение расходов на резервирование потерь на фоне снижения проблемной задолженности. Объем просроченной задолженности по кредитам (NPL1+) сократился на 3,7 млрд руб. Доля проблемной задолженности в кредитном портфеле сократилась до 6,6%.
Активы банка выросли на 0,3%. При этом в составе активов произошло сокращение кредитного портфеля на 41,2 млрд руб., также уменьшился портфель ценных бумаг на 10,6 млрд руб. Объем размещенных межбанковских кредитов вырос на 56,9 млрд руб. В пассивах произошел рост объема привлеченных средств клиентов на 65,5 млрд руб. и сократился объем заимствований от других банков на 54,7 млрд руб.
Капитализация прибыли вместе с сокращением взвешенных по риску активов обеспечила улучшение нормативов достаточности собственных средств. Нормативы Н1.1 и Н1.2. выросли на 486 б.п.- до 13,5% , норматив Н1.0 увеличился на 523 б.п.- до 17,5%. Данный уровень превышает среднее значение достаточности капитала по системе и является наиболее высоким среди крупнейших иностранных банков.
Банки Группы SG в 1кв.2017 г. заработали суммарную чистую прибыль 3,4 млрд руб., что превышает среднеквартальный показатель собственной прибыли за прошлый год (2,7 млрд руб.). Активы Группы сократились в 1кв.2017 г. на 2,6% или на 27,8 млрд руб. в абсолютном выражении. Основное сокращение пришлось на высоколиквидные статьи баланса, кредитный портфель уменьшился всего на 0,1 млрд руб. В пассивах мы отмечаем рост остатков на клиентских счетах в размере 6,5 млрд руб. при сокращении привлеченных средств от других банков.
Показатели достаточности капитала первого уровня Росбанка улучшились в 1кв.2017 г. на 26 б.п., нормативы Н1.1 и Н1.2 составили 9,8%. Норматив Н1.0 снизился на 33 б.п. до 13,7%, что обусловлено уменьшением объема субординированного долга, номинированного в валюте.
Райффайзенбанк за 1кв.2017 г. отразил прибыль 6,2 млрд руб., что незначительно превышает среднеквартальный показатель прибыли прошлого года (5,9 млрд руб.). Основным драйвером повышения прибыльности банка стало снижение стоимости фондирования. Вместе с тем снижение ставок обусловило и отток средств клиентов, особенно по счетам физлиц (-4,6% за квартал). В абсолютном выражении средства клиентов уменьшились в 1кв.2017 г. на 8,7 млрд руб. Отток средств клиентов банк компенсировал увеличением заимствований на межбанковском рынке (+30,8 млрд руб.). За счет увеличения МБК был также профинансирован 4,0% рост кредитного портфеля (+19,9 млрд руб.).
Райффайзенбанк за счет высокой прибыльности поддерживает комфортный уровень достаточности собственных средств, превышающий средние показатели по системе. Норматив Н1.1=12,1%, Н1.2=12,9%, Н1.0=15,9%.
Ситибанк за 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 2,5 млрд руб., что близко к среднеквартальному показателю прибыли банка за прошлый год. Активы банка в 1кв.2017 г. выросли на 3,7%, а годовые темпы роста составили 9,1%, что является самым высоким показателем среди крупных иностранных банков. Кредитный портфель в 1кв.2017 г. вырос на 13,7 млрд руб., портфель ценных бумаг вырос на 5,4 млрд руб. Рост активов был обеспечен увеличением объема привлеченных средств клиентов на 25,4 млрд руб. с начала года.
Нормативы достаточности собственных средств Ситибанка превышают средние показатели по отрасли. Показатели Н1.1 и Н1.2 на 1 апреля составили 11,0 %, норматив Н1.0 = 14,1%.
Нордеа Банк и ИНГ Банк в 1кв.2017 г. продолжили стратегию по сокращению бизнеса. Активы данных банков сократились на 6,9% и 10,0% соответственно. В годовом сравнении сокращение активов составило 35,8% у Нордеа Банка и 40,5% у ИНГ Банка. Сокращение бизнеса обуславливает и снижение прибыли в сравнении с показателями прошлого года. Чистая прибыль Нордеа Банка в 1кв.2017 г. составила 1,7 млрд руб. (2,4 млрд руб. в 1кв.2016 г.), а ИНГ Банк сократил прибыль до 1,3 млрд руб. против прибыли 3,7 млрд руб. за 1кв.2016 г.
Розничные банки.
Розничные банки в 1кв.2017 г. показали заметное улучшение финансовых результатов по сравнению с прошлым годом. Суммарная прибыль рассматриваемых крупных розничных банков в 1кв.2017 г. составила 7,5 млрд руб. против среднеквартального убытка 1,3 млрд руб. в прошлом году. Наиболее сильные показатели прибыльности в 1кв.2017 г. демонстрировал Тинькофф Банк (прибыль 4,7 млрд руб.) и ХКФ Банк (2,6 млрд руб.). Русский Стандарт отчитался с прибылью 0,6 млрд руб., а Восточный пока остается убыточным (-2,3 млрд руб.). Позитивное влияние на капитализацию Банка Восточный окажет конвертация еврооблигаций с погашением в 2019 г. в бессрочные суборды, учитываемые в капитале первого уровня.
С 1 марта 2017 г. Банк России повысил коэффициенты риска по необеспеченным потребительским кредитам, выдаваемым по высоким ставкам (более 30%). Регуляторные ужесточения будут ограничивать выдачу новых высоко маржинальных кредитов, что будет сдерживать потенциал дальнейшего роста прибыли розничных банков.
Тинькофф Банк в 1кв.2017 г. отчитался с прибылью 4,7 млрд руб., что в два раза выше среднеквартального уровня прибыли в прошлом году. Активы Тинькофф Банка в 1кв.2017 г. выросли на 1,7%, а годовые темпы роста составляют 15,2%. Новая дивидендная политика банка предполагает выплату дивидендов в размере 50% прибыли ежеквартально, что вместе с регуляторными ужесточениями и планами банка по росту кредитования может привести к снижению достаточности собственных средств. Для улучшения капитализации банк планирует размещение бессрочных субординированных евробондов на 150-300 млн долл.
Остальные розничные банки улучшают результаты по сравнению с 2016 г., уступая в динамике Тинькофф Банку.
ХКФ Банк за 1кв.2017 г. заработал прибыль 2,6 млрд руб., это в 1,7 раза выше среднеквартальной прибыли в 2016 г. МТС Банк отчитался с прибылью 1,2 млрд руб. против среднеквартального убытка 2,4 млрд руб. в прошлом году. Русский Стандарт отразил прибыль 0,6 млрд руб. против среднеквартального убытка 2,0 млрд руб. в 2016 г.
Убыток Банка Восточный в 1кв.2017 г. составил 2,3 млрд руб., что в значительной степени связано с созданием дополнительных резервов после присоединения Юниаструм Банка
3. Наиболее привлекательные сегменты. Инвестидеи.
Рублевые облигации. Облигации российских банков с начала 2017 г. показывают преимущественный рост котировок. Среди ключевых драйвером, стимулирующих снижение доходности бумаг мы отмечаем улучшение кредитного профиля большинства эмитентов, замедление инфляции, приток на российский долговой рынок средств нерезидентов и НПФ. Последние первичные размещения рублевых облигаций банков первого эшелона прошли в мае с доходностью 8,5 – 8,9% годовых и премией к ОФЗ в размере 65 – 75 б.п. В частности Сбербанк (Ва1/-/ВВВ-) разместил облигации со ставкой купона 8,3% на 4 года, а Альфа-Банк (Ва2/ВВ/ВВ+) со ставкой 8,7% на 3 года. Доходность первичных размещений снизилась примерно на 75 б.п. по сравнению с уровнями конца 2016 г.
Мы ожидаем, что улучшение кредитных метрик большинства банков-эмитентов до конца 2017 г. и на горизонте 2018-2019 годов продолжится, что будет способствовать дальнейшему сжатию премии к суверенной кривой. Кроме того ожидаем перепозиционирования бумаг по мере снижения ключевой ставки и снижения доходности ОФЗ. Потенциал снижения доходности облигаций банков первого и второго эшелонов до конца 2017 г. мы оцениваем в размере 50 б.п. Наибольший интерес по соотношению риск/доходность, на наш взгляд, представляют ликвидные выпуски облигаций банков рейтинговой категории «ВВВ-»/ «ВВ+» с дюрацией 1,5-3 года.
Еврооблигации. Спрос на евробонды российских банков помимо усиления кредитных метрик эмитентов поддерживает сокращение объема бумаг в обращении. Это обусловлено как отсутствием потребности в валютной ликвидности, так и невозможностью выхода на западные рынки капитала госбанков в связи с санкциями. Частные банки используют освобождение страновых и отраслевых лимитов для привлечения капитала и размещения субординированных выпусков еврооблигаций. В апреле-мае МКБ успешно разместил два выпуска субординированных евробондов на общую сумму 1,3 млрд долл., в том числе perpetual на 0,7 млрд долл. В ближайшее время размещение бессрочных евробондов планирует Тинькофф Банк. Обращающиеся еврооблигации банков, несмотря на ожидаемое повышение ставки ФРС в 2017-2018 годах, сохраняют привлекательность в силу имеющейся премии к стоимости валютного фондирования российских и иностранных инвесторов
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter