Алексей Михеев, Ралли против доллара продолжается

Итак, события на рынке развиваются в прежнем ключе. Сегодня евро-доллар показал максимум на отметке 1.3736. При этом вчерашние данные из США вновь были неблагоприятными. Промышленное производство США в ноябре упало до -5.1% г/г. Данные по притоку портфельного капитала в США в октябре показали рекордный рост краткосрочных вложений, в размере 286.3 млрд. долл., но при этом приток долгосрочного капитала составил всего 1.5 млрд. долл. То есть весь октябрьский огромный приток капитала в США носил краткосрочную природу, и движение капиталов может быстро развернуться в обратную сторону. Впрочем, как мы видели, Казначейство США уже в ноябре начало "перебрасывать" короткую задолженность на дальние сроки, размещая в больших количествах казначейские ноты и кэш-билли со сроком более полугода. В ноябре США удалось создать на рынке ощущение, что кризис, как и дорогой доллар - это надолго, поэтому казначейские бумаги являются хорошим инструментом для вложения. Однако уже в декабре мы увидели, что углубление спада может сопровождаться и падением доллара. Разместив необходимые объемы облигаций, полисмейкеры США начали девальвацию доллара. К примеру, на этой неделе вообще не размещается никаких кэш-биллей или казначейских нот, а объемы, размещаемые по регулярным биллям, пошли на спад. Как всегда, США на дорогом долларе провели цикл размещений, а потом фактически "кинули" инвесторов, обвалив доллар. Как же в таком случае США будут погашать свои обязательства в ближайшее время, ведь далеко не все обязательства удалось рефинансировать и "перебросить" на дальние сроки? В январе США должны погасить только по кэш-биллям обязательств на 286 млрд. долл., кто будет покупать их во время стремительного падения доллара? Мы полагаем, что инвесторы найдутся (по договоренности), и как раз в январе, когда доллар будет на минимумах, в районе отметки 1.50, они профинансируют Казначейство США. И затем, когда начнется новая волна роста доллара (мы полагаем, что после 1.50 евро может откатиться обратно вплоть до 1.30 к осени 2009 года), эти инвесторы только заработают на своих вложениях.
Сегодня днем мы увидели неплохие данные по первой оценке PMI Еврозоны в октябре. Индексы менеджеров по закупкам в промышленности и сфере услуг Еврозоны практически не упали, а PMI сферы услуг Германии вообще вырос с 45.1 до 46.4. По всей видимости, на экономику Еврозоны благоприятное воздействие оказывают недавние понижения ставки и низкий курс евро, и в то время как в США спад стремительно набирает обороты, в Европе наблюдается стабилизация. Это еще одна причина, по которой в ближайшее время мы ожидаем продолжения роста евро вплоть до отметки 1.50

---

http://onlinebroker.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу