22 февраля 2018 ВТБ Моя Аналитика Коровин Максим
Понижательное давление на рынке ставок вчера усилилось. Ставка однодневного валютного свопа, открывшись на отметке 6,4%, к середине дня опустилась до 5,0%.
После этого ставка на межбанке продолжала торговаться вблизи уровня бида Банка России, но так с ним и не сравнялась. Ее средневзвешенное значение снизилось до 5,70% (?66 бп), а закрытие произошло на отметке 5,00%, как и во вторник. Поскольку ставка RUONIA с начала недели держится в пределах 7,2–7,3%, однодневный базис (разница между однодневным валютным свопом и RUONIA) впервые с начала января расширился до ?150 бп. Мы полагаем, что волатильность на рынке валютного свопа обусловлена спецификой корпоративных потоков, и ожидаем, что в ближайшие несколько дней базис вернется в диапазон от ?80 до–100 бп. На фоне снижения стоимости однодневного валютного свопа кривая NDF сместилась вниз на 10–12 бп. Ставки кросс-валютных свопов опустились в среднем на 7–9 бп. Длинные рублевые ставки также двигались вниз: ближний и средний сегменты кривой процентных свопов опустились на 8–10 бп. Рублевые ставки однодневного репо под залог ОФЗ снизились в среднем на 10 бп, до 6,9%.
Тем временем Банк России вчера провел аукцион 5-дневных депозитов тонкой настройки. Поскольку в настоящее время банки заняты аккумулированием ликвидности, спрос на аукционе был довольно небольшим: объем размещения составил всего 192 млрд руб. против лимита в 600 млрд руб. Средневзвешенная ставка составила 7,46%. В свою очередь Федеральное казначейство провело два депозитных аукциона, разместив в банках в общей сложности 195 млрд руб. На наш взгляд, основной причиной такого спроса является то, что на этой неделе подлежат погашению ранее размещенные депозиты на сумму 214 млрд руб.
После этого ставка на межбанке продолжала торговаться вблизи уровня бида Банка России, но так с ним и не сравнялась. Ее средневзвешенное значение снизилось до 5,70% (?66 бп), а закрытие произошло на отметке 5,00%, как и во вторник. Поскольку ставка RUONIA с начала недели держится в пределах 7,2–7,3%, однодневный базис (разница между однодневным валютным свопом и RUONIA) впервые с начала января расширился до ?150 бп. Мы полагаем, что волатильность на рынке валютного свопа обусловлена спецификой корпоративных потоков, и ожидаем, что в ближайшие несколько дней базис вернется в диапазон от ?80 до–100 бп. На фоне снижения стоимости однодневного валютного свопа кривая NDF сместилась вниз на 10–12 бп. Ставки кросс-валютных свопов опустились в среднем на 7–9 бп. Длинные рублевые ставки также двигались вниз: ближний и средний сегменты кривой процентных свопов опустились на 8–10 бп. Рублевые ставки однодневного репо под залог ОФЗ снизились в среднем на 10 бп, до 6,9%.
Тем временем Банк России вчера провел аукцион 5-дневных депозитов тонкой настройки. Поскольку в настоящее время банки заняты аккумулированием ликвидности, спрос на аукционе был довольно небольшим: объем размещения составил всего 192 млрд руб. против лимита в 600 млрд руб. Средневзвешенная ставка составила 7,46%. В свою очередь Федеральное казначейство провело два депозитных аукциона, разместив в банках в общей сложности 195 млрд руб. На наш взгляд, основной причиной такого спроса является то, что на этой неделе подлежат погашению ранее размещенные депозиты на сумму 214 млрд руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба