2 марта 2018 Архив Шифф Питер
На этой неделе дебют Джерома Пауэлла на публике оказался достаточно ястребиным. Новый председатель Федрезерва сказал, что он видит небольшой риск рецессии, и он также подтвердил свои планы по дальнейшему ужесточению монетарного предложения за счет повышения процентной ставки и количественного ужесточения.
“Мой личный прогноз по экономике усилился с декабря прошлого года. В настоящий момент я не вижу рисков рецессии”.
Но есть сигналы о том, что оптимизм Пауэлла беспочвенен, и что монетарное одеяло, сотканное легкими деньгами за последнее десятилетие, может вот-вот распасться. Фактически, замедление роста монетарного предложения, срежиссированное Федрезервом, похоже на тенденцию, которая имела место накануне краха 2008 года.
Вице-президент Института Мизеса и профессор экономики Университета Пейса Джозеф Салерно поясняет этот вопрос в статье, первоначально опубликованной на Mises Wire.
Джеффри Пешут, автор сайта RealForecasts.com, составил несколько очень говорящих графиков на основе метрики “Настоящее Монетарное Предложение” (True Money Supply или TMS), разработанной Ротбардом и Салерно. На одном графике Пешут показывает коллапс темпов роста TMS, стартовавший в конце 2016 года, который был вызван началом повышения процентных ставок Федеральным Резервом. Интересен тот факт, что недавнее замедление роста монетарного предложения (вторая красная стрелка) почти в точности совпадает по масштабу и скорости с замедлением роста монетарного предложения (первая красная стрелка), которое имело место непосредственно перед финансовым кризисом 2007-2008 годов.
Недавно Федрезерв вновь подтвердил свою готовность еще трижды увеличить процентные ставки в 2018 году, при этом он недавно запустил программу сокращения своего баланса, который должен будет уменьшиться к концу 2018 года на $450 млрд. Учитывая эти обстоятельства, я склонен согласиться с заключением Пешута:
В условиях, когда цены акций возвращаются к своим историческим максимумам после январской “коррекции”, и когда цены на жилье продолжают раздуваться к рекордным вершинам на основных рынках, подавление темпов роста TMS, если оно продлится в течение оставшейся части года, предвещает еще один кредитный кризис и коллапс жилищного рынка, после чего в экономике США начнется рецессия.
Как показывает график Пешута ниже, качественная связь между ростом TMS, кредитными кризисами и рецессиями была отчетливо ясной, начиная с 1978 года.
Конечно, эти эмпирические взаимосвязи не должны удивлять нас, потому что это не что иное, как иллюстрация теории делового цикла Австрийской экономической школы.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
“Мой личный прогноз по экономике усилился с декабря прошлого года. В настоящий момент я не вижу рисков рецессии”.
Но есть сигналы о том, что оптимизм Пауэлла беспочвенен, и что монетарное одеяло, сотканное легкими деньгами за последнее десятилетие, может вот-вот распасться. Фактически, замедление роста монетарного предложения, срежиссированное Федрезервом, похоже на тенденцию, которая имела место накануне краха 2008 года.
Вице-президент Института Мизеса и профессор экономики Университета Пейса Джозеф Салерно поясняет этот вопрос в статье, первоначально опубликованной на Mises Wire.
Джеффри Пешут, автор сайта RealForecasts.com, составил несколько очень говорящих графиков на основе метрики “Настоящее Монетарное Предложение” (True Money Supply или TMS), разработанной Ротбардом и Салерно. На одном графике Пешут показывает коллапс темпов роста TMS, стартовавший в конце 2016 года, который был вызван началом повышения процентных ставок Федеральным Резервом. Интересен тот факт, что недавнее замедление роста монетарного предложения (вторая красная стрелка) почти в точности совпадает по масштабу и скорости с замедлением роста монетарного предложения (первая красная стрелка), которое имело место непосредственно перед финансовым кризисом 2007-2008 годов.
Недавно Федрезерв вновь подтвердил свою готовность еще трижды увеличить процентные ставки в 2018 году, при этом он недавно запустил программу сокращения своего баланса, который должен будет уменьшиться к концу 2018 года на $450 млрд. Учитывая эти обстоятельства, я склонен согласиться с заключением Пешута:
В условиях, когда цены акций возвращаются к своим историческим максимумам после январской “коррекции”, и когда цены на жилье продолжают раздуваться к рекордным вершинам на основных рынках, подавление темпов роста TMS, если оно продлится в течение оставшейся части года, предвещает еще один кредитный кризис и коллапс жилищного рынка, после чего в экономике США начнется рецессия.
Как показывает график Пешута ниже, качественная связь между ростом TMS, кредитными кризисами и рецессиями была отчетливо ясной, начиная с 1978 года.
Конечно, эти эмпирические взаимосвязи не должны удивлять нас, потому что это не что иное, как иллюстрация теории делового цикла Австрийской экономической школы.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter