19 апреля 2018 Промсвязьбанк
Ждем сегодня движения индекса МосБиржи в зону 2260-2280 пунктов, рассчитываем на опережающую динамику сырьевых секторов и распространения роста на отстающие сегменты рынка, в первую очередь, электроэнергетику.
Пара доллар/рубль тестирует поддержку в районе 60,80-61 руб/долл., в случае прохождения которой следующей целью для пары может стать район 59-60 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы провели торги среды разнонаправленно.
Индекс МосБиржи продолжил уверенно расти и в среду, превысив 2240 пунктов.
Пара доллар/рубль вернулась вчера в район отметки в 61 руб/долл.
Хорошая конъюнктура на сырьевых рынках и снижение геополитических рисков поддерживают сокращение спреда в российских евробондах к бенчмаркам.
На локальный долговой рынок возвращается оптимизм. Кривая доходности ОФЗ в среду сместилась вниз на 3 - 6 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Продажи М.Видео (-) в I квартале выросли на 17,4% - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: М.Видео показал очень хорошие темпы роста продаж, причем их рост обеспечен не увеличением числа магазинов и цен, а повышением трафика. LfL-выручка М.Видео в январе-марте увеличилась на 12,5%. Ощутимым становится вклад в продажи компании онлайн сегмента. Онлайн-продажи М.Видео в I квартале увеличились на 82,4%, до 11,8 млрд рублей (с НДС). Доля продаж через интернет-магазин достигла 19% от общих продаж ритейлера (24% в Москве и 26% в Санкт-Петербурге), количество транзакций по сравнению с I кварталом прошлого года удвоилось. Доля самовывоза из магазинов выросла до 74% с 69% годом ранее.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы завершили вчерашний день разнонаправленно. Индекс S&P 500 на протяжении всей торговой сессии находился выше отметки в 2700 б.п. В разрезе секторов на фоне заметного роста сырьевых активов наилучшую динамику продемонстрировал Basic Materials, прибавивший 1,8%.
Доходности десятилетних treasuries вчера подросли с 2,82-2,84% до 2,86-2,88%. Во многом вчерашний рост доходностей обусловлен увеличением инфляционных ожиданий - уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью пятилетних treasuries и TIPS) подрос вчера с 214 до 217 б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS на протяжении последних трех торговых сессий снижается, и опустился на текущий момент к 56,5 б.п. (минимумы за последние четыре недели).
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи продолжил уверенно расти и в среду, превысив отметку 2240 пунктов при поддержке как снятия геополитических рисков и корпоративных новостей, так и раллирующего сырья.
Несмотря на продолжение фазы активного роста в акциях Сбербанка (оа: +4,0%; па: +4,8%), отыгрывавших новости о щедрых дивидендах, в финансовом секторе лишь акции Банка Санкт-Петербург (+3,7%) опередили рынок.
В секторальном разрезе наиболее сильную динамику показали акции металлургических и горнодобывающих компаний. Здесь при поддержке дорожающих драгметаллов и сильных операционных данных неоспоримым лидером роста стал Полиметалл (+8,5%). Вновь опередили рынок НорНикель (+4,3%) и перепроданный РусАл (+2,5%), следовавшие за взлетом котировок никеля и алюминия, в сталелитейном и угольном секторе - Северсталь (+2,6%), Распадская (+5,5%), ММК (+4,0%) и «префы» Мечела (+2,6%).
В нефтегазовом секторе, несмотря на возврат к историческим максимумам рублевой стоимости нефти лишь НОВАТЭК (+2,5%) и малоликвидные Башнефть (+2,6%) и Русснефть (+4,0%) росли быстрее рынка. «По рынку» смотрелся Лукойл (+2,3%). Остальные бумаги сегмента дорожали слабее, а «префы» Татнефти (-0,6%) вновь двигались «против» рынка, откатываясь от максимумов года.
Стоит отметить возврат спроса на транспортный сектор (Аэрофлот: +4,2%; НМТП: +4,4%), а также развитие восстановительного ралли в отдельных бумагах в телекомах (Мегафон: +5,0%), потребсекторе (Х5: +4,4%; М.Видео: +3,2%) и электроэнергетике (Мосэнерго: +2,5%).
Из слабых бумаг отметим развитие коррекции в Уралкалии (-2,2%) и Фосагро (-0,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть вышла за верхнюю границу диапазона 71-73 долл./барр., чему послужили как неплохая общерыночная конъюнктура, так и хорошие данные по запасам от Минэнерго США. Так, данные вышли в схожем ключе с API, показав сокращение запасов сырой нефти на 1,1 млн барр. (опустив их практически на уровень 5-л.средней), бензинов - на 3 млн барр., дистиллятов - на 3,1 млн барр. Также нефть поддержали и слухи о том, что Сауд.Аравия ждет сырье по 80-100 долл./барр., намекая тем самым на продолжение сделки ОПЕК+. Рынок нефти смотрится неплохо. Brent способна протестировать зону 75-77 долл./барр. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Уход геополитических рисков и преимущественно позитивный поток экономических и корпоративных новостей последних дней способствовали дальнейшему восстановлению мировых рынков. Вчера ФРС в своем ежеквартальном обзоре (т.н. «Бежевая книга») подтвердила сохранение сдержанно-умеренных темпов роста деловой активности и спроса на труд, способствующих увеличению занятости и некоторому повышению цен и инфляционных ожиданий, поддержав после недавних публикаций неплохих данных по розничным продажам и пром. производству в стране, уверенность рынков в хорошем состоянии американской экономики. В обзоре также была отмечена озабоченность компаний относительно последствий вводимых и возможных в будущем импортных ограничений, однако, это не стало негативом для рынков, ввиду надежд на сближение торговых позиций США и КНР. В целом, «Бежевая книга» смогла подтолкнуть вверх рыночные инфляционные ожидания, способствуя, наряду с данными по снижению запасов нефти и нефтепродуктов в США за неделю, росту товарных рынков, и, как следствие, акций сырьевых секторов. А вот новости с сезона отчетности в США вчера оказали сдерживающее влияние на рынок: хотя ряд американских корпораций – представителей транспортного сектора и смог порадовать (CSX:+7,8%; United Continental: +4,8%), несовпадение результатов ключевых «голубых фишек» с ожиданиями (IBM подешевел на 7,5%; продолжил корректироваться отчитавшийся накануне Johnson&Johnson (-2,2%)) привело к слабонегативной динамике Dow Jones IA (-0,2%). Отметим, что поток экономических новостей, на которых сфокусировались инвесторы, способствовал, причем впервые за неделю, опережающему росту развивающихся рынков (MSCI EM: +1,0%) по сравнению с развитыми (MSCO World: +0.3%). Свой вклад внесли и смягчение риторики США в отношении новых антироссийских санкций (вчера Президент США Д. Трамп сказал, что наложит новые санкции против России, только когда она «действительно этого заслужит») и откладывание ответных мер со стороны России, позволив MSCI Russia взлететь на 2,9%. Сегодня продолжаются ралли на рынках промметаллов и рост нефти, при сохранении позитива азиатских рынков формируя условия для развития фазы восстановления российского рынка акций и возврата к дошоковым уровням. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
На внутреннем валютном рынке российский рубль вчера смог продемонстрировать заметное восстановление позиций, отыграв против доллара и евро 1,1-1,2%. Пара доллар/рубль опустилась в район 60,80 руб/долл. Уменьшение восприятия к геополитическим рискам и в целом позитивный внешний фон способствовали укреплению российской валюты.
В условиях столь волатильных торгов по рублю, которые мы наблюдаем с начала прошлой недели, значительное влияние на динамику валютного курса могут оказывать новости, касающиеся общего восприятия рублевых активов глобальными инвесторами. В этом контексте новостной фон для рубля вчера еще несколько улучшился. Сначала МИД РФ подтвердил получение уведомления от американских властей, что новых санкций со стороны США пока не планируется. После этого гендиректор SWIFT Готфрид Лайбрандт заявил, что Россия не будет отключена от системы из-за санкций. Новостной фон для рубля заметно улучшился, особенно, если сравнивать его с серединой прошлой недели, но при этом стоит напомнить, что пока еще сохраняется вероятность расширения санкционных ограничений со стороны Великобритании.
Помимо новостного позитива вчерашний день сложился весьма благоприятным для рубля и за счет внешних условий. Цены на нефть марки Brent сегодня в Азии достигали отметки в 74 долл/барр. (максимальные уровни с ноября 2014 г.). В целом на глобальных рынках преобладали оптимистичные настроения и основная группа валют emerging markets в условиях роста инфляционных ожиданий (спред между доходностью пятилетних treasuries и TIPS увеличился вчера с 214 до 217 б.п.) и снижения напряженности на денежном рынке (спред Libor-OIS на протяжении последних трех торговых сессий снижается, и опустился на текущий момент к 56,5 б.п., что является минимальными уровнями за последние четыре недели) смогла продемонстрировать позитивную динамику.
Отдельно отметим также постепенное приближение пика налоговых выплат. В период с 25 по 28 апреля российские компании будут выплачивать НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем выплат мы оцениваем в существенные 1,34 трлн руб.), что также может оказывать некоторую поддержку рублю в ближайшую неделю.
Рубль на текущих уровнях значительно недооценен относительно фундаментально обоснованных уровней (по отношению к ценам на нефть, общей динамики валют EM и макропоказателям). Пара доллар/рубль на текущий момент тестирует значимую поддержку в районе 60,80-61 руб/долл. В случае преодоления данного рубежа, базовым сценарием станет возвращение пары в район 59-60 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Котировки российских евробондов в среду продолжили восстановительный рост. Доходность выпуска RUS`27 снизилась на 6 б.п., RUS`42 на 7 б.п., RUS`47 на 8 б.п. Рост котировок бумаг поддерживается снижением опасений введения в ближайшее время новых антироссийских санкций, а также ралли на сырьевом рынке. Цены на нефть сейчас почти на 9% превышают уровни начала апреля, тогда как доходность десятилетних суверенных евробондов России выросла на 44 б.п.
Ожидаем, что хорошая конъюнктура на сырьевых рынках и снижение геополитических рисков будет способствовать дальнейшему сокращению спреда в российских евробондах к бенчмаркам.
Облигации
На локальный долговой рынок возвращается оптимизм. Покупки в ОФЗ в среду продолжились. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 3 - 6 б.п. Снижение доходности за неделю, после достижения максимумов 11 апреля, составило уже 15 – 18 б.п. При отсутствии новых санкций в отношении российских компаний мы ожидаем, что ОФЗ срочность 2 – 5 лет смогут уже до конца текущего квартала полностью отыграть резкое снижение котировок 9 - 11 апреля. Потенциал снижения доходности ОФЗ срочностью 2-5 лет для возвращения к уровням до 6 апреля составляет 40 – 50 б.п. В длинных бумагах ожидаем, что восстановление будет более медленным из-за сохранения геополитических рисков в долгосрочной перспективе. Также мы не исключаем, что нерезиденты будут сокращать вложения в ОФЗ по мере укрепления рубля и восстановления цен на бумаги. Волатильность рубля, ограниченный потенциал дальнейшего ценового роста (снижения доходности ниже 7,3% по десятилетним ОФЗ) и санкционные риски снижают привлекательность инвестиции в российские активы для нерезидентов.
Минфин РФ в среду разместил ОФЗ-ПД 25083 с погашением в декабре 2021 г. на 10 млрд руб. Цена отсечения составила 100,2% от номинала, доходность по цене отсечения - 7,05% годовых. Спрос на аукционе составил 32,9 млрд руб. Спрос на флоатер оказался слабым. Минфин планировал разместить ОФЗ с купоном привязанным к RUONIA и погашением в ноябре 2022 г. на 10 млрд руб. Фактический объем продаж ОФЗ серии 29012 составил 3,2 млрд руб. Результаты аукциона отражают преобладающие ожидания инвесторов по снижению ставок денежного рынка и снижению доходности ОФЗ, что делает покупку ОФЗ с постоянным купоном более интересной по сравнению с флоатарами.
По нашим оценкам, на горизонте до конца июня ОФЗ срочностью 2-5 лет могут снизиться в доходности на 40 – 50 б.п., если не будет нового витка геополитических рисков.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пара доллар/рубль тестирует поддержку в районе 60,80-61 руб/долл., в случае прохождения которой следующей целью для пары может стать район 59-60 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы провели торги среды разнонаправленно.
Индекс МосБиржи продолжил уверенно расти и в среду, превысив 2240 пунктов.
Пара доллар/рубль вернулась вчера в район отметки в 61 руб/долл.
Хорошая конъюнктура на сырьевых рынках и снижение геополитических рисков поддерживают сокращение спреда в российских евробондах к бенчмаркам.
На локальный долговой рынок возвращается оптимизм. Кривая доходности ОФЗ в среду сместилась вниз на 3 - 6 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Продажи М.Видео (-) в I квартале выросли на 17,4% - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: М.Видео показал очень хорошие темпы роста продаж, причем их рост обеспечен не увеличением числа магазинов и цен, а повышением трафика. LfL-выручка М.Видео в январе-марте увеличилась на 12,5%. Ощутимым становится вклад в продажи компании онлайн сегмента. Онлайн-продажи М.Видео в I квартале увеличились на 82,4%, до 11,8 млрд рублей (с НДС). Доля продаж через интернет-магазин достигла 19% от общих продаж ритейлера (24% в Москве и 26% в Санкт-Петербурге), количество транзакций по сравнению с I кварталом прошлого года удвоилось. Доля самовывоза из магазинов выросла до 74% с 69% годом ранее.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы завершили вчерашний день разнонаправленно. Индекс S&P 500 на протяжении всей торговой сессии находился выше отметки в 2700 б.п. В разрезе секторов на фоне заметного роста сырьевых активов наилучшую динамику продемонстрировал Basic Materials, прибавивший 1,8%.
Доходности десятилетних treasuries вчера подросли с 2,82-2,84% до 2,86-2,88%. Во многом вчерашний рост доходностей обусловлен увеличением инфляционных ожиданий - уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью пятилетних treasuries и TIPS) подрос вчера с 214 до 217 б.п. На денежном рынке спред Libor-OIS на протяжении последних трех торговых сессий снижается, и опустился на текущий момент к 56,5 б.п. (минимумы за последние четыре недели).
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи продолжил уверенно расти и в среду, превысив отметку 2240 пунктов при поддержке как снятия геополитических рисков и корпоративных новостей, так и раллирующего сырья.
Несмотря на продолжение фазы активного роста в акциях Сбербанка (оа: +4,0%; па: +4,8%), отыгрывавших новости о щедрых дивидендах, в финансовом секторе лишь акции Банка Санкт-Петербург (+3,7%) опередили рынок.
В секторальном разрезе наиболее сильную динамику показали акции металлургических и горнодобывающих компаний. Здесь при поддержке дорожающих драгметаллов и сильных операционных данных неоспоримым лидером роста стал Полиметалл (+8,5%). Вновь опередили рынок НорНикель (+4,3%) и перепроданный РусАл (+2,5%), следовавшие за взлетом котировок никеля и алюминия, в сталелитейном и угольном секторе - Северсталь (+2,6%), Распадская (+5,5%), ММК (+4,0%) и «префы» Мечела (+2,6%).
В нефтегазовом секторе, несмотря на возврат к историческим максимумам рублевой стоимости нефти лишь НОВАТЭК (+2,5%) и малоликвидные Башнефть (+2,6%) и Русснефть (+4,0%) росли быстрее рынка. «По рынку» смотрелся Лукойл (+2,3%). Остальные бумаги сегмента дорожали слабее, а «префы» Татнефти (-0,6%) вновь двигались «против» рынка, откатываясь от максимумов года.
Стоит отметить возврат спроса на транспортный сектор (Аэрофлот: +4,2%; НМТП: +4,4%), а также развитие восстановительного ралли в отдельных бумагах в телекомах (Мегафон: +5,0%), потребсекторе (Х5: +4,4%; М.Видео: +3,2%) и электроэнергетике (Мосэнерго: +2,5%).
Из слабых бумаг отметим развитие коррекции в Уралкалии (-2,2%) и Фосагро (-0,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть вышла за верхнюю границу диапазона 71-73 долл./барр., чему послужили как неплохая общерыночная конъюнктура, так и хорошие данные по запасам от Минэнерго США. Так, данные вышли в схожем ключе с API, показав сокращение запасов сырой нефти на 1,1 млн барр. (опустив их практически на уровень 5-л.средней), бензинов - на 3 млн барр., дистиллятов - на 3,1 млн барр. Также нефть поддержали и слухи о том, что Сауд.Аравия ждет сырье по 80-100 долл./барр., намекая тем самым на продолжение сделки ОПЕК+. Рынок нефти смотрится неплохо. Brent способна протестировать зону 75-77 долл./барр. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Уход геополитических рисков и преимущественно позитивный поток экономических и корпоративных новостей последних дней способствовали дальнейшему восстановлению мировых рынков. Вчера ФРС в своем ежеквартальном обзоре (т.н. «Бежевая книга») подтвердила сохранение сдержанно-умеренных темпов роста деловой активности и спроса на труд, способствующих увеличению занятости и некоторому повышению цен и инфляционных ожиданий, поддержав после недавних публикаций неплохих данных по розничным продажам и пром. производству в стране, уверенность рынков в хорошем состоянии американской экономики. В обзоре также была отмечена озабоченность компаний относительно последствий вводимых и возможных в будущем импортных ограничений, однако, это не стало негативом для рынков, ввиду надежд на сближение торговых позиций США и КНР. В целом, «Бежевая книга» смогла подтолкнуть вверх рыночные инфляционные ожидания, способствуя, наряду с данными по снижению запасов нефти и нефтепродуктов в США за неделю, росту товарных рынков, и, как следствие, акций сырьевых секторов. А вот новости с сезона отчетности в США вчера оказали сдерживающее влияние на рынок: хотя ряд американских корпораций – представителей транспортного сектора и смог порадовать (CSX:+7,8%; United Continental: +4,8%), несовпадение результатов ключевых «голубых фишек» с ожиданиями (IBM подешевел на 7,5%; продолжил корректироваться отчитавшийся накануне Johnson&Johnson (-2,2%)) привело к слабонегативной динамике Dow Jones IA (-0,2%). Отметим, что поток экономических новостей, на которых сфокусировались инвесторы, способствовал, причем впервые за неделю, опережающему росту развивающихся рынков (MSCI EM: +1,0%) по сравнению с развитыми (MSCO World: +0.3%). Свой вклад внесли и смягчение риторики США в отношении новых антироссийских санкций (вчера Президент США Д. Трамп сказал, что наложит новые санкции против России, только когда она «действительно этого заслужит») и откладывание ответных мер со стороны России, позволив MSCI Russia взлететь на 2,9%. Сегодня продолжаются ралли на рынках промметаллов и рост нефти, при сохранении позитива азиатских рынков формируя условия для развития фазы восстановления российского рынка акций и возврата к дошоковым уровням. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
На внутреннем валютном рынке российский рубль вчера смог продемонстрировать заметное восстановление позиций, отыграв против доллара и евро 1,1-1,2%. Пара доллар/рубль опустилась в район 60,80 руб/долл. Уменьшение восприятия к геополитическим рискам и в целом позитивный внешний фон способствовали укреплению российской валюты.
В условиях столь волатильных торгов по рублю, которые мы наблюдаем с начала прошлой недели, значительное влияние на динамику валютного курса могут оказывать новости, касающиеся общего восприятия рублевых активов глобальными инвесторами. В этом контексте новостной фон для рубля вчера еще несколько улучшился. Сначала МИД РФ подтвердил получение уведомления от американских властей, что новых санкций со стороны США пока не планируется. После этого гендиректор SWIFT Готфрид Лайбрандт заявил, что Россия не будет отключена от системы из-за санкций. Новостной фон для рубля заметно улучшился, особенно, если сравнивать его с серединой прошлой недели, но при этом стоит напомнить, что пока еще сохраняется вероятность расширения санкционных ограничений со стороны Великобритании.
Помимо новостного позитива вчерашний день сложился весьма благоприятным для рубля и за счет внешних условий. Цены на нефть марки Brent сегодня в Азии достигали отметки в 74 долл/барр. (максимальные уровни с ноября 2014 г.). В целом на глобальных рынках преобладали оптимистичные настроения и основная группа валют emerging markets в условиях роста инфляционных ожиданий (спред между доходностью пятилетних treasuries и TIPS увеличился вчера с 214 до 217 б.п.) и снижения напряженности на денежном рынке (спред Libor-OIS на протяжении последних трех торговых сессий снижается, и опустился на текущий момент к 56,5 б.п., что является минимальными уровнями за последние четыре недели) смогла продемонстрировать позитивную динамику.
Отдельно отметим также постепенное приближение пика налоговых выплат. В период с 25 по 28 апреля российские компании будут выплачивать НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем выплат мы оцениваем в существенные 1,34 трлн руб.), что также может оказывать некоторую поддержку рублю в ближайшую неделю.
Рубль на текущих уровнях значительно недооценен относительно фундаментально обоснованных уровней (по отношению к ценам на нефть, общей динамики валют EM и макропоказателям). Пара доллар/рубль на текущий момент тестирует значимую поддержку в районе 60,80-61 руб/долл. В случае преодоления данного рубежа, базовым сценарием станет возвращение пары в район 59-60 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Котировки российских евробондов в среду продолжили восстановительный рост. Доходность выпуска RUS`27 снизилась на 6 б.п., RUS`42 на 7 б.п., RUS`47 на 8 б.п. Рост котировок бумаг поддерживается снижением опасений введения в ближайшее время новых антироссийских санкций, а также ралли на сырьевом рынке. Цены на нефть сейчас почти на 9% превышают уровни начала апреля, тогда как доходность десятилетних суверенных евробондов России выросла на 44 б.п.
Ожидаем, что хорошая конъюнктура на сырьевых рынках и снижение геополитических рисков будет способствовать дальнейшему сокращению спреда в российских евробондах к бенчмаркам.
Облигации
На локальный долговой рынок возвращается оптимизм. Покупки в ОФЗ в среду продолжились. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 3 - 6 б.п. Снижение доходности за неделю, после достижения максимумов 11 апреля, составило уже 15 – 18 б.п. При отсутствии новых санкций в отношении российских компаний мы ожидаем, что ОФЗ срочность 2 – 5 лет смогут уже до конца текущего квартала полностью отыграть резкое снижение котировок 9 - 11 апреля. Потенциал снижения доходности ОФЗ срочностью 2-5 лет для возвращения к уровням до 6 апреля составляет 40 – 50 б.п. В длинных бумагах ожидаем, что восстановление будет более медленным из-за сохранения геополитических рисков в долгосрочной перспективе. Также мы не исключаем, что нерезиденты будут сокращать вложения в ОФЗ по мере укрепления рубля и восстановления цен на бумаги. Волатильность рубля, ограниченный потенциал дальнейшего ценового роста (снижения доходности ниже 7,3% по десятилетним ОФЗ) и санкционные риски снижают привлекательность инвестиции в российские активы для нерезидентов.
Минфин РФ в среду разместил ОФЗ-ПД 25083 с погашением в декабре 2021 г. на 10 млрд руб. Цена отсечения составила 100,2% от номинала, доходность по цене отсечения - 7,05% годовых. Спрос на аукционе составил 32,9 млрд руб. Спрос на флоатер оказался слабым. Минфин планировал разместить ОФЗ с купоном привязанным к RUONIA и погашением в ноябре 2022 г. на 10 млрд руб. Фактический объем продаж ОФЗ серии 29012 составил 3,2 млрд руб. Результаты аукциона отражают преобладающие ожидания инвесторов по снижению ставок денежного рынка и снижению доходности ОФЗ, что делает покупку ОФЗ с постоянным купоном более интересной по сравнению с флоатарами.
По нашим оценкам, на горизонте до конца июня ОФЗ срочностью 2-5 лет могут снизиться в доходности на 40 – 50 б.п., если не будет нового витка геополитических рисков.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу