6 февраля 2009 1ПРАЙМ
Курс доллара к рублю сегодня вырос еще на 7 коп и установил новый исторический максимум, тогда как курс евро к рублю снизился примерно на 15 коп. При этом стоимость бивалютной корзины продолжала колебаться в пределах 40,90-41 руб.
Таким образом, курс корзины, состоящей из 0,45 евро и 0,55 долл, так и не смог преодолеть верхнюю границу своих колебаний, объявленную Банком России на уровне 41 руб. Хотя, как отмечают дилеры, сегодня утром был момент, когда стоимость корзины ненадолго превышала 41 руб.
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился сегодня на 7,03 коп до уровня 36,3798 руб. Средневзвешенный курс евро к рублю понизился на 14,37 коп до уровня 46,4848 руб.
Как отмечают аналитики Банка Москвы, параллельно с неактивными торгами на фондовом и долговом рынках, инвесторы с гораздо большим интересом наблюдают за валютным рынком, где стоимость корзины все таки ненадолго превысила границу в 41 рубль, однако затем откатилась ниже, закрепившись в районе 40,9 рублей. Причем для того, чтобы отбить атаки на рублю Банку России оказалось достаточно лишь выставить внушительный оффер /заявку на продажу валюты/ на сумму около 1 млрд долл по цене 40,99 рублей за корзину. Существования этого оффера пока достаточно для того чтобы снизить спекулятивный спрос на валюту. Что любопытно, стабилизация валютного курса происходила на фоне некоторого снижения напряженности на рынке МБК.
Между тем, как отмечают специалисты Райффайзенбанка, в России традиционно расходы бюджета нарастают в течение года, поэтому можно ожидать, что приток рублевой ликвидности со стороны федерального бюджета будет увеличиваться со временем. Кроме того, правительство на этой неделе объявило о намерении увеличить капитал банковской системы как минимум на 400 млрд руб, что также со временем может привести к дополнительному росту краткосрочной ликвидности.
Куда пойдут эти дополнительные рубли? Во-первых, банки могут заместить ими подорожавшие беззалоговые кредиты ЦБ, а Банк России может подтолкнуть их к этому, значительно урезав либо вовсе прекратив выдачу новых кредитов. Во-вторых, если активизируется кредитование экономики, начнет расти денежная масса, то дополнительная рублевая ликвидность может пойти на увеличение объема наличных денег. И третий, самый негативный вариант: экономические агенты используют появившиеся денежные средства на покупку валюты.
К сожалению, у денежных властей, даже после осуществления плавной девальвации, по-прежнему наличествуют две конфликтующие цели: защита курса рубля и активная поддержка экономики с помощью денежных вливаний. Банк России сейчас активно сигнализирует о том, что для стабилизации ситуации на валютном рынке он готов пойти на повышение процентных ставок. Однако за счет бюджетных вливаний ставки все равно снижаются, и ЦБ для поддержания их на должном уровне нужно предпринимать радикальные меры: еще сильнее снижать объем РЕПО, беззалоговых кредитов, резко повысить ставки по депозитам и т.д. Но в условиях начавшейся рецессии ужесточать денежную политику очень опасно.
Таким образом, из-за конфликтующих целей возникает неопределенность по поводу будущей динамики процентных ставок и курса рубля. Либо ставки останутся низкими и тогда в среднесрочной перспективе возникают риски новой атаки на российскую валюту, либо ЦБ пойдет на серьезное ужесточение денежной политики, что уменьшит давление на рубль, но также снизит эффективность государственной стимулирующей политики.
По мнению аналитиков Райффайзенбанка, наиболее вероятен промежуточный вариант: Банк России не будет предпринимать резких действий на денежном рынке до тех пор, пока снова не начнутся массовые покупки валюты. Если произойдет новая атака на рубль, то можно ожидать определенной реакции со стороны ЦБ: по крайней мере, он не будет давать банкам новых рублей и, в конце концов, покупки валюты спровоцируют дефицит ликвидности и рост ставок. Затем расходы бюджета снова снизят напряженность на денежном рынке и ставки упадут. Подобные качели "низкие ставки - высокие ставки" в течение следующих двух-трех месяцев могут повториться несколько раз, считают эксперты
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Таким образом, курс корзины, состоящей из 0,45 евро и 0,55 долл, так и не смог преодолеть верхнюю границу своих колебаний, объявленную Банком России на уровне 41 руб. Хотя, как отмечают дилеры, сегодня утром был момент, когда стоимость корзины ненадолго превышала 41 руб.
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился сегодня на 7,03 коп до уровня 36,3798 руб. Средневзвешенный курс евро к рублю понизился на 14,37 коп до уровня 46,4848 руб.
Как отмечают аналитики Банка Москвы, параллельно с неактивными торгами на фондовом и долговом рынках, инвесторы с гораздо большим интересом наблюдают за валютным рынком, где стоимость корзины все таки ненадолго превысила границу в 41 рубль, однако затем откатилась ниже, закрепившись в районе 40,9 рублей. Причем для того, чтобы отбить атаки на рублю Банку России оказалось достаточно лишь выставить внушительный оффер /заявку на продажу валюты/ на сумму около 1 млрд долл по цене 40,99 рублей за корзину. Существования этого оффера пока достаточно для того чтобы снизить спекулятивный спрос на валюту. Что любопытно, стабилизация валютного курса происходила на фоне некоторого снижения напряженности на рынке МБК.
Между тем, как отмечают специалисты Райффайзенбанка, в России традиционно расходы бюджета нарастают в течение года, поэтому можно ожидать, что приток рублевой ликвидности со стороны федерального бюджета будет увеличиваться со временем. Кроме того, правительство на этой неделе объявило о намерении увеличить капитал банковской системы как минимум на 400 млрд руб, что также со временем может привести к дополнительному росту краткосрочной ликвидности.
Куда пойдут эти дополнительные рубли? Во-первых, банки могут заместить ими подорожавшие беззалоговые кредиты ЦБ, а Банк России может подтолкнуть их к этому, значительно урезав либо вовсе прекратив выдачу новых кредитов. Во-вторых, если активизируется кредитование экономики, начнет расти денежная масса, то дополнительная рублевая ликвидность может пойти на увеличение объема наличных денег. И третий, самый негативный вариант: экономические агенты используют появившиеся денежные средства на покупку валюты.
К сожалению, у денежных властей, даже после осуществления плавной девальвации, по-прежнему наличествуют две конфликтующие цели: защита курса рубля и активная поддержка экономики с помощью денежных вливаний. Банк России сейчас активно сигнализирует о том, что для стабилизации ситуации на валютном рынке он готов пойти на повышение процентных ставок. Однако за счет бюджетных вливаний ставки все равно снижаются, и ЦБ для поддержания их на должном уровне нужно предпринимать радикальные меры: еще сильнее снижать объем РЕПО, беззалоговых кредитов, резко повысить ставки по депозитам и т.д. Но в условиях начавшейся рецессии ужесточать денежную политику очень опасно.
Таким образом, из-за конфликтующих целей возникает неопределенность по поводу будущей динамики процентных ставок и курса рубля. Либо ставки останутся низкими и тогда в среднесрочной перспективе возникают риски новой атаки на российскую валюту, либо ЦБ пойдет на серьезное ужесточение денежной политики, что уменьшит давление на рубль, но также снизит эффективность государственной стимулирующей политики.
По мнению аналитиков Райффайзенбанка, наиболее вероятен промежуточный вариант: Банк России не будет предпринимать резких действий на денежном рынке до тех пор, пока снова не начнутся массовые покупки валюты. Если произойдет новая атака на рубль, то можно ожидать определенной реакции со стороны ЦБ: по крайней мере, он не будет давать банкам новых рублей и, в конце концов, покупки валюты спровоцируют дефицит ликвидности и рост ставок. Затем расходы бюджета снова снизят напряженность на денежном рынке и ставки упадут. Подобные качели "низкие ставки - высокие ставки" в течение следующих двух-трех месяцев могут повториться несколько раз, считают эксперты
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу