20 декабря 2018 Альпари Разуваев Александр
Российский финансовый рынок завершает год достаточно закономерно. Глобальные инвесторы (хотя, конечно, далеко не все) рассматривают российские акции и рубль как «токсичные активы». Банк России своими интервенциями проводил политику дешевого рубля на фоне комфортных цен на нефть. В результате основными фаворитами года стали акции компаний нефтегазового сектора. Также в очередной раз активизировались разговоры о судьбе денежной подушки «Сургутнефтегаза» в размере $44 млрд.
Как известно, самое красивое – это счет на табло, и здесь все зависит от того, как считать. Рублевый индекс МосБиржи прибавил 10%, валютный индекс РТС потерял 5%. Фондовый рынок достаточно точно дает картину стагнации российской экономики. Впрочем, с нашей точки зрения, в 2019 году Россию и мир ждут очень мрачные времена. В 2019 году мировые рынки акций должны будут отыграть глобальную рецессию 2020 года, которая, в том числе, должна будет обвалить цены на нефть. Мы ждем в следующем году по индексу S&P 1800-2000 пунктов, по индексу МосБиржи – 1500 пунктов. Рубль – без прогноза. Международные резервы России составляют $460 млрд., но, как известно, пока ЦБ РФ таргетирует инфляцию, а не валютный курс.
Владимир Путин высказался на тему санкций
Сегодня во время ежегодной пресс-конференции президент России Владимир Путин высказался на тему санкций. По его мнению, экономика адаптировалась к внешним ограничениям. После кризиса 2008–2009 годов ВВП упал на 7,8%, никаких санкций не было. А после введения санкций в 2014 году падение составило 2,5%. Негативное влияние есть, но есть и плюсы от этих санкций. Санкции, по мнению президента, заставили россиян включить мозги на некоторых направлениях. Все, что сказал президент, конечно, правда. С этим не поспоришь.
Однако есть несколько важных деталей. Девальвация 2014 года обесценила труд россиян и позволила сохранить маржу, то есть поддержала казну и дивидендные выплаты компаний. В результате реальные частные доходы упали на 11%. И ситуация улучшается очень медленно. Другими словами, для рядовых россиян ситуация намного хуже, чем сказал президент.
Ну и главное, жертвой западных санкций стал российский финансовый, прежде всего, инвестиционный сектор. Ликвидность рынка акций и долларовая капитализация компаний намного меньше, чем перед кризисом 2008 года. А ведь Дмитрий Медведев в бытность своего президентства говорил о международном финансовом центре в Москве. Теперь эта идея забыта надолго, если не навсегда. Без инвестиций, IPO, развитых финансовых рынков говорить о росте производительности труда и экономическом прорыве вряд ли возможно. Слабый рубль фактически поставил запрет на импорт технологий и привлечение высокопрофессиональных кадров из-за рубежа. В долгосрочном плане оказавшись в вынужденной изоляции, Россия рискует попасть в ловушку технологической отсталости, оказавшись на обочине глобальной экономики. Ну и, конечно, из-за того что акции российских компаний в результате действия санкций оценены значительно дешевле, россияне просто значительно беднее.
https://alpari.com/ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как известно, самое красивое – это счет на табло, и здесь все зависит от того, как считать. Рублевый индекс МосБиржи прибавил 10%, валютный индекс РТС потерял 5%. Фондовый рынок достаточно точно дает картину стагнации российской экономики. Впрочем, с нашей точки зрения, в 2019 году Россию и мир ждут очень мрачные времена. В 2019 году мировые рынки акций должны будут отыграть глобальную рецессию 2020 года, которая, в том числе, должна будет обвалить цены на нефть. Мы ждем в следующем году по индексу S&P 1800-2000 пунктов, по индексу МосБиржи – 1500 пунктов. Рубль – без прогноза. Международные резервы России составляют $460 млрд., но, как известно, пока ЦБ РФ таргетирует инфляцию, а не валютный курс.
Владимир Путин высказался на тему санкций
Сегодня во время ежегодной пресс-конференции президент России Владимир Путин высказался на тему санкций. По его мнению, экономика адаптировалась к внешним ограничениям. После кризиса 2008–2009 годов ВВП упал на 7,8%, никаких санкций не было. А после введения санкций в 2014 году падение составило 2,5%. Негативное влияние есть, но есть и плюсы от этих санкций. Санкции, по мнению президента, заставили россиян включить мозги на некоторых направлениях. Все, что сказал президент, конечно, правда. С этим не поспоришь.
Однако есть несколько важных деталей. Девальвация 2014 года обесценила труд россиян и позволила сохранить маржу, то есть поддержала казну и дивидендные выплаты компаний. В результате реальные частные доходы упали на 11%. И ситуация улучшается очень медленно. Другими словами, для рядовых россиян ситуация намного хуже, чем сказал президент.
Ну и главное, жертвой западных санкций стал российский финансовый, прежде всего, инвестиционный сектор. Ликвидность рынка акций и долларовая капитализация компаний намного меньше, чем перед кризисом 2008 года. А ведь Дмитрий Медведев в бытность своего президентства говорил о международном финансовом центре в Москве. Теперь эта идея забыта надолго, если не навсегда. Без инвестиций, IPO, развитых финансовых рынков говорить о росте производительности труда и экономическом прорыве вряд ли возможно. Слабый рубль фактически поставил запрет на импорт технологий и привлечение высокопрофессиональных кадров из-за рубежа. В долгосрочном плане оказавшись в вынужденной изоляции, Россия рискует попасть в ловушку технологической отсталости, оказавшись на обочине глобальной экономики. Ну и, конечно, из-за того что акции российских компаний в результате действия санкций оценены значительно дешевле, россияне просто значительно беднее.
https://alpari.com/ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу