12 октября 2019 Тинькофф Банк Шаболкин Сергей
В 2019 году у алмазных компаний все не очень. Спрос на алмазы не растет, у огранщиков кризис: запасов осталось много, но начались проблемы с финансированием. За год цены на алмазы снизились примерно на 4%.
«Алроса» отчиталась о продажах 10 октября, а самые интересные события произойдут в конце октября, когда пройдет совет директоров и компания обнародует их решения. А пока есть время разобраться с бывшим монополистом алмазного рынка — De Beers.
Как устроена компания
De Beers принадлежит британской горнодобывающей компании Anglo American и правительству Ботсваны. Компания добывает алмазы в Ботсване, Канаде, Намибии и Южно-Африканской Республике.
De Beers работает в Африке через дочерние компании, в которых второй акционер — правительство страны или государственная компания. De Beers Canada принадлежит 51% акций канадского рудника Gahcho Kué.
Хотя у De Beers не полная доля в большинстве дочерних компаний, в производственных и финансовых отчетах компания публикует результаты, как если бы рудники принадлежали ей на 100%.
Рудники и производство алмазов
У De Beers постепенно выбывают из производства небольшие рудники: в 2018 году закрыли южноафриканский рудник, приносивший 0,4 млн карат в год, в 2019 году закрыли рудник в Канаде с ежегодной добычей в 0,9 млн карат.
Канадский рудник Snap Lake приносил ежегодно около миллиона карат, но его закрыли в 2015 году из-за высокой стоимости добычи. Если цены на алмазы вырастут, его могут заново открыть.
На намибийском руднике Debmarine алмазы добывают в море. Чтобы увеличить добычу на 0,5 млн карат в год, построят специальное судно, которое начнет работать в 2022 году.
В 2018 году De Beers приобрела рудник Chidliak в Канаде. Ресурсы рудника — 22 млн карат, а жизненный цикл — 13 лет. Рудник может увеличить добычу компании на дополнительные 1—2 млн карат в год. Но пока там добыча не ведется.
Добыча алмазов в 1 полугодии 2019 года меньше, чем за 1 полугодие 2018 года. На южноафриканском руднике Venetia компания постепенно переходит с добычи в карьере на подземную добычу алмазов. Процесс добычи будет удлиняться, а производство — постепенно падать. На ботсванском руднике Orapa закрыли один из заводов, который перерабатывал руду.
Руководство сначала давало прогноз добычи в 31—33 млн карат за 2019 год. Цены на алмазы продолжают падать, поэтому прогноз снизили до 31 млн карат.
Финансовые показатели
De Beers публикует месячные результаты продаж. Они своеобразные: компания устраивает 10 мероприятий в год, на которых продает алмазы. Результаты месячных продаж De Beers выходят раньше, чем у «Алросы», и в 2019 году отчеты De Beers можно было использовать как прогноз продаж «Алросы».
Руководство De Beers сократило планы производства из-за падения продаж, которое снизило выручку и EBITDA. Из-за высокой стоимости добычи в Намибии и ЮАР маржинальность небольшая по сравнению с остальными конкурентами на алмазном рынке.
Что дальше
Число алмазов в мире ограничено. На известных крупных месторождениях уже построены рудники, а новые пока не нашли. Со временем добыча может упасть. Если спрос на природные алмазы останется прежним, то из-за сокращения добычи вырастет их цена.
De Beers снизила прогнозы добычи, но серьезных изменений пока нет. Из производства выбывают мелкие рудники, но ботсванские, которые приносят ⅔ всей добычи, проработают еще минимум 10 лет.
Дальше разберем другие алмазные компании.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Алроса» отчиталась о продажах 10 октября, а самые интересные события произойдут в конце октября, когда пройдет совет директоров и компания обнародует их решения. А пока есть время разобраться с бывшим монополистом алмазного рынка — De Beers.
Как устроена компания
De Beers принадлежит британской горнодобывающей компании Anglo American и правительству Ботсваны. Компания добывает алмазы в Ботсване, Канаде, Намибии и Южно-Африканской Республике.
De Beers работает в Африке через дочерние компании, в которых второй акционер — правительство страны или государственная компания. De Beers Canada принадлежит 51% акций канадского рудника Gahcho Kué.
Хотя у De Beers не полная доля в большинстве дочерних компаний, в производственных и финансовых отчетах компания публикует результаты, как если бы рудники принадлежали ей на 100%.
Рудники и производство алмазов
У De Beers постепенно выбывают из производства небольшие рудники: в 2018 году закрыли южноафриканский рудник, приносивший 0,4 млн карат в год, в 2019 году закрыли рудник в Канаде с ежегодной добычей в 0,9 млн карат.
Канадский рудник Snap Lake приносил ежегодно около миллиона карат, но его закрыли в 2015 году из-за высокой стоимости добычи. Если цены на алмазы вырастут, его могут заново открыть.
На намибийском руднике Debmarine алмазы добывают в море. Чтобы увеличить добычу на 0,5 млн карат в год, построят специальное судно, которое начнет работать в 2022 году.
В 2018 году De Beers приобрела рудник Chidliak в Канаде. Ресурсы рудника — 22 млн карат, а жизненный цикл — 13 лет. Рудник может увеличить добычу компании на дополнительные 1—2 млн карат в год. Но пока там добыча не ведется.
Добыча алмазов в 1 полугодии 2019 года меньше, чем за 1 полугодие 2018 года. На южноафриканском руднике Venetia компания постепенно переходит с добычи в карьере на подземную добычу алмазов. Процесс добычи будет удлиняться, а производство — постепенно падать. На ботсванском руднике Orapa закрыли один из заводов, который перерабатывал руду.
Руководство сначала давало прогноз добычи в 31—33 млн карат за 2019 год. Цены на алмазы продолжают падать, поэтому прогноз снизили до 31 млн карат.
Финансовые показатели
De Beers публикует месячные результаты продаж. Они своеобразные: компания устраивает 10 мероприятий в год, на которых продает алмазы. Результаты месячных продаж De Beers выходят раньше, чем у «Алросы», и в 2019 году отчеты De Beers можно было использовать как прогноз продаж «Алросы».
Руководство De Beers сократило планы производства из-за падения продаж, которое снизило выручку и EBITDA. Из-за высокой стоимости добычи в Намибии и ЮАР маржинальность небольшая по сравнению с остальными конкурентами на алмазном рынке.
Что дальше
Число алмазов в мире ограничено. На известных крупных месторождениях уже построены рудники, а новые пока не нашли. Со временем добыча может упасть. Если спрос на природные алмазы останется прежним, то из-за сокращения добычи вырастет их цена.
De Beers снизила прогнозы добычи, но серьезных изменений пока нет. Из производства выбывают мелкие рудники, но ботсванские, которые приносят ⅔ всей добычи, проработают еще минимум 10 лет.
Дальше разберем другие алмазные компании.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter