3 апреля 2009 Газета.Ру
Европейский центробанк (ЕЦБ) снизил в четверг базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта – до 1,25% годовых. Это минимальное значение за всю историю существования ЕЦБ с 1999 года. Но все еще – самая высокая ставка среди развитых стран «большой семерки». Поэтому от ЕЦБ аналитики ждали более решительных действий – понижения ставки сразу на 0,5 п.п. до 1%.
Тем более что в 2009 году европейский регулятор уже дважды урезал ставку на 0,5 п.п. – в марте и январе. До этого в 2008 году ставка уменьшалась трижды – с 4,25% в июле до 2,5% годовых на конец года.
Сегодняшнее решение по ставке не было единодушным, признал на итоговой пресс-конференции глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, дав понять, что регулятор продолжит ее снижать. ЕЦБ не считает ставку в 1,25% минимальным уровнем, сказал Трише. К тому же инфляционное давление в еврозоне падает, объяснил он, а к середине 2009 года может быть зафиксировано снижение потребительских цен.
Но пока именно инфляция стала тем фактором, который не дал ЕЦБ действовать более решительно. «Снижение ЕЦБ процентной ставки на 0,25 п.п. вместо ожидаемых 0,5 п.п. продиктовано необходимостью проведения в еврозоне осторожной монетарной политики. Экономики стран – членов ЕС неравномерно развиты, и если понижение ставки благоприятно для небольших европейских экономик, то негативно для развитых. Сокращение процентной ставки провоцирует ускорение инфляционных процессов, что в условиях высокой доли банковского сектора в экономике ЕС существенно снизит привлекательность вложений в банки, что негативно отражается на их ликвидности», – говорит главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин. «ЕЦБ боится ценового давления в зоне евро.
Инфляция в Европе ниже 2%, то есть той границы, за которую, собственно, и отвечает ЕЦБ, и теперь его «миссия» как бы выполнена, причин для критики нет, бюрократы довольны», – добавляет начальник отдела операций на денежных и валютных рынках Русского банка развития Игорь Шибанов.
Есть и другие объяснения нерешительности ведомства Трише. Так, вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос в конце прошедшей недели сказал, что банк может в ближайшем будущем начать покупку активов, поскольку приобретение частных долговых ценных бумаг могло бы «снизить стоимость финансирования для реальной экономики и таким образом помочь ее восстановлению». «ЕЦБ просто купил себе время» понижением стоимости денег на четверть процентного пункта в четверг, цитирует «Интерфакс» главного экономиста по еврозоне UniCredit Group Орелио Макарио.
Не исключено, что Европейский центробанк просто сохранил себе возможность для маневра. «Чиновники ЕЦБ не спешат резать ставки до 0%, чтобы иметь пространство для дальнейших реакций», – отмечает Шибанов. «Денежные власти Европы стараются не злоупотреблять использованием печатного станка и поэтому вынуждены сохранять ставки на таких уровнях, которые позволяют осуществлять через них реальное воздействие на экономику», – соглашается главный экономист УК «Русь капитал» Алексей Логвин.
В ожидании решения ЕЦБ инвесторы на фондовом рынке демонстрировали оптимизм. На валютном рынке евро был в фаворитах и более чем на 1 цент вырос по отношению к доллару США до $1,3475.
После оглашения итогов заседания евро упал ниже отметки $1,34.
Фондовые площадки удержались в плюсе. Британский FTSE100 прибавил 3,44%, французский САС-40 – 4,311%, германский DAX – 4,96%.
«На валютных рынках снижение ставки ЕЦБ в среднесрочной перспективе негативно отразится на курсе евро», – говорит Осин. Фондовые рынки, по его словам, менее подвержены влиянию ЕЦБ, поскольку «мировой инвестиционный сегмент в текущих условиях ориентируется на меры макроэкономического стимулирования, предпринимаемые в США как в крупнейшей мировой экономике».
http://www.gazeta.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем более что в 2009 году европейский регулятор уже дважды урезал ставку на 0,5 п.п. – в марте и январе. До этого в 2008 году ставка уменьшалась трижды – с 4,25% в июле до 2,5% годовых на конец года.
Сегодняшнее решение по ставке не было единодушным, признал на итоговой пресс-конференции глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, дав понять, что регулятор продолжит ее снижать. ЕЦБ не считает ставку в 1,25% минимальным уровнем, сказал Трише. К тому же инфляционное давление в еврозоне падает, объяснил он, а к середине 2009 года может быть зафиксировано снижение потребительских цен.
Но пока именно инфляция стала тем фактором, который не дал ЕЦБ действовать более решительно. «Снижение ЕЦБ процентной ставки на 0,25 п.п. вместо ожидаемых 0,5 п.п. продиктовано необходимостью проведения в еврозоне осторожной монетарной политики. Экономики стран – членов ЕС неравномерно развиты, и если понижение ставки благоприятно для небольших европейских экономик, то негативно для развитых. Сокращение процентной ставки провоцирует ускорение инфляционных процессов, что в условиях высокой доли банковского сектора в экономике ЕС существенно снизит привлекательность вложений в банки, что негативно отражается на их ликвидности», – говорит главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин. «ЕЦБ боится ценового давления в зоне евро.
Инфляция в Европе ниже 2%, то есть той границы, за которую, собственно, и отвечает ЕЦБ, и теперь его «миссия» как бы выполнена, причин для критики нет, бюрократы довольны», – добавляет начальник отдела операций на денежных и валютных рынках Русского банка развития Игорь Шибанов.
Есть и другие объяснения нерешительности ведомства Трише. Так, вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос в конце прошедшей недели сказал, что банк может в ближайшем будущем начать покупку активов, поскольку приобретение частных долговых ценных бумаг могло бы «снизить стоимость финансирования для реальной экономики и таким образом помочь ее восстановлению». «ЕЦБ просто купил себе время» понижением стоимости денег на четверть процентного пункта в четверг, цитирует «Интерфакс» главного экономиста по еврозоне UniCredit Group Орелио Макарио.
Не исключено, что Европейский центробанк просто сохранил себе возможность для маневра. «Чиновники ЕЦБ не спешат резать ставки до 0%, чтобы иметь пространство для дальнейших реакций», – отмечает Шибанов. «Денежные власти Европы стараются не злоупотреблять использованием печатного станка и поэтому вынуждены сохранять ставки на таких уровнях, которые позволяют осуществлять через них реальное воздействие на экономику», – соглашается главный экономист УК «Русь капитал» Алексей Логвин.
В ожидании решения ЕЦБ инвесторы на фондовом рынке демонстрировали оптимизм. На валютном рынке евро был в фаворитах и более чем на 1 цент вырос по отношению к доллару США до $1,3475.
После оглашения итогов заседания евро упал ниже отметки $1,34.
Фондовые площадки удержались в плюсе. Британский FTSE100 прибавил 3,44%, французский САС-40 – 4,311%, германский DAX – 4,96%.
«На валютных рынках снижение ставки ЕЦБ в среднесрочной перспективе негативно отразится на курсе евро», – говорит Осин. Фондовые рынки, по его словам, менее подвержены влиянию ЕЦБ, поскольку «мировой инвестиционный сегмент в текущих условиях ориентируется на меры макроэкономического стимулирования, предпринимаемые в США как в крупнейшей мировой экономике».
http://www.gazeta.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter