12 декабря 2019 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Вспоминаем крупнейшие в мире IPO и оцениваем выгоду инвесторов, участвовавших в этих размещениях.
7. Visa — $19,1 млрд
В марте 2008 г. платежная система Visa разместила на NYSE 406 млн акций класса А по цене $44 за акцию, что было на $2 выше изначального ценового диапазона $37–42. Сумма сделки составила $17,9 млрд, и еще около $1,2 млрд было выручено за счет реализации опциона доразмещения. Тогда IPO VISA стало самым крупным размещением на американском рынке.
За неполные 11 лет акции VISA выросли в цене более чем в 4 раза, обеспечив инвесторам среднегодовую доходность около 12,8% без учета дивидендов.
6. General Motors — $20,1 млрд
Размещение автомобильного концерна прошло в ноябре 2010 г. и позволило привлечь $20,1 млрд за счет продажи 478 млн обыкновенных и 87 млн конвертируемых привилегированных акций. Размещение стало крупнейшим в истории США и потеснило с лидерских позиций IPO Visa. Это IPO стало примечательно еще и тем, что General Motors всего за год до размещения прошла процедуру банкротства, в результате которого была пересмотрена структура активов, что позволило повысить эффективность и провести успешную сделку.
Спустя 9 лет акции General Motors торгуются чуть ниже цены первичного размещения.
5. ICBC — $21,9 млрд
Китайский банк Industrial and Commercial Bank of China привлек в 2006 г. $21,9 млрд в ходе первичного размещения, включая опционы доразмещения. Объем спроса по верхней границе ценового диапазона превысил предложение более чем в 18 раз и составил порядка $400 млрд. В первый торговый день акции подорожали на открытии на 14,9%, а капитализация составила $156,5 млрд, что позволило банку войти в пятерку крупнейших банков мира.
За 13 лет акции ICBC обеспечили инвесторам среднегодовую доходность 3,6% без учета дивидендов.
4. Agricultural Bank of China — $22,1 млрд
В 2010 г. другой китайский банк потеснил ICBC с лидерских позиций по объему первичного размещения. IPO Agricultural Bank of China принесло $19,2 млрд и еще 2,9 млрд были получены за счет реализации опционов доразмещения. Всего было продано 53 млрд акций или 15% акционерного капитала на биржах в Гонконге и Шанхае.
Примечательно, что для реализации опциона цена на акции должна была в течение месяца находиться выше цены размещения. На графике на этой отметке сформировался явный уровень поддержки, который оказался пробит сразу по прошествии требуемого срока. Аналитики СМИ тогда отмечали, что котировки поддерживались за счет скупки акций банка китайскими госкомпаниями.
Более чем за 9 лет акции выросли чуть менее чем в 1,5 раза и обеспечили инвесторам среднегодовую доходность около 4,2% без учета дивидендов.
3. Softbank Corp. — $23 млрд
В декабре 2018 г. компания SoftBank Corp., телекоммуникационное подразделение японской корпорации SoftBank Group Corp., привлекла на IPO 2,6 трлн иен или чуть более $23 млрд по актуальному курсу. По информации Bloomberg, 90% покупателей составили физические лица — «миссис Ватанабэ» — так прозвали эту категорию инвесторов СМИ, используя наиболее популярную в стране фамилию. Только 10% были распределены среди институциональных инвесторов.
Период для размещения оказался не самым благоприятным — в конце 2018 г. складывался крайне негативный сентимент на всех мировых рынках. В ходе дебютного дня торгов акции потеряли 14,5%, продемонстрировав максимальный темп падения с 2014 г. Сокращение капитализации в абсолютном выражении стало рекордным для Японии. Сегодня акции торгуются вблизи от уровня цен первичного размещения. За год инвесторы, участвовавшие в IPO, потеряли около 3% без учета дивидендов.
2. Alibaba Group — 25 млрд
В сентябре 2014 г. китайский интернет-гигант Alibaba Group предложил рынку 13,3% своих акций по цене $66–68 за штуку. Высокий спрос позволил не только разместиться по верхней границе диапазона, но и спровоцировал рост акций в дебютный торговый день более чем на 40% к цене размещения — до $98 за одну акцию. Из-за ажиотажного спроса в течение четырех дней было размещено еще 1,7% акций. В результате общая сумма привлеченных в ходе IPO средств достигла $25 млрд, что соответствовало новому мировому рекорду.
Чуть более чем за 5 лет акции выросли в три раза, обеспечив инвесторам среднегодовую доходность около 23,4% без учета дивидендов.
1. Saudi Aramco — 29,4 млрд
Прошедшее в начале декабря 2019 г. IPO нефтяного гиганта Saudi Aramco стало крупнейшим в истории. В ходе первичного размещения было продано 1,5% компании за $25,6 млрд ($8,53 или 32 риала за штуку) и еще $3,45 в виде опциона доразмещения.
Исходя из цены размещения, капитализация компании составила $1,7 трлн — существенно выше таких гигантов, как Apple ($1,19 трлн) и Microsoft ($1,15 трлн). Такая стоимость соответствует коэффициенту P/E около 17,5х, что является достаточно высоким показателем для сопоставимых компаний. При этом за первые два дня торгов котировки прибавили около 18%, что соответствует еще более высоким мультипликаторам и сокращает потенциал дальнейшего роста.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
7. Visa — $19,1 млрд
В марте 2008 г. платежная система Visa разместила на NYSE 406 млн акций класса А по цене $44 за акцию, что было на $2 выше изначального ценового диапазона $37–42. Сумма сделки составила $17,9 млрд, и еще около $1,2 млрд было выручено за счет реализации опциона доразмещения. Тогда IPO VISA стало самым крупным размещением на американском рынке.
За неполные 11 лет акции VISA выросли в цене более чем в 4 раза, обеспечив инвесторам среднегодовую доходность около 12,8% без учета дивидендов.
6. General Motors — $20,1 млрд
Размещение автомобильного концерна прошло в ноябре 2010 г. и позволило привлечь $20,1 млрд за счет продажи 478 млн обыкновенных и 87 млн конвертируемых привилегированных акций. Размещение стало крупнейшим в истории США и потеснило с лидерских позиций IPO Visa. Это IPO стало примечательно еще и тем, что General Motors всего за год до размещения прошла процедуру банкротства, в результате которого была пересмотрена структура активов, что позволило повысить эффективность и провести успешную сделку.
Спустя 9 лет акции General Motors торгуются чуть ниже цены первичного размещения.
5. ICBC — $21,9 млрд
Китайский банк Industrial and Commercial Bank of China привлек в 2006 г. $21,9 млрд в ходе первичного размещения, включая опционы доразмещения. Объем спроса по верхней границе ценового диапазона превысил предложение более чем в 18 раз и составил порядка $400 млрд. В первый торговый день акции подорожали на открытии на 14,9%, а капитализация составила $156,5 млрд, что позволило банку войти в пятерку крупнейших банков мира.
За 13 лет акции ICBC обеспечили инвесторам среднегодовую доходность 3,6% без учета дивидендов.
4. Agricultural Bank of China — $22,1 млрд
В 2010 г. другой китайский банк потеснил ICBC с лидерских позиций по объему первичного размещения. IPO Agricultural Bank of China принесло $19,2 млрд и еще 2,9 млрд были получены за счет реализации опционов доразмещения. Всего было продано 53 млрд акций или 15% акционерного капитала на биржах в Гонконге и Шанхае.
Примечательно, что для реализации опциона цена на акции должна была в течение месяца находиться выше цены размещения. На графике на этой отметке сформировался явный уровень поддержки, который оказался пробит сразу по прошествии требуемого срока. Аналитики СМИ тогда отмечали, что котировки поддерживались за счет скупки акций банка китайскими госкомпаниями.
Более чем за 9 лет акции выросли чуть менее чем в 1,5 раза и обеспечили инвесторам среднегодовую доходность около 4,2% без учета дивидендов.
3. Softbank Corp. — $23 млрд
В декабре 2018 г. компания SoftBank Corp., телекоммуникационное подразделение японской корпорации SoftBank Group Corp., привлекла на IPO 2,6 трлн иен или чуть более $23 млрд по актуальному курсу. По информации Bloomberg, 90% покупателей составили физические лица — «миссис Ватанабэ» — так прозвали эту категорию инвесторов СМИ, используя наиболее популярную в стране фамилию. Только 10% были распределены среди институциональных инвесторов.
Период для размещения оказался не самым благоприятным — в конце 2018 г. складывался крайне негативный сентимент на всех мировых рынках. В ходе дебютного дня торгов акции потеряли 14,5%, продемонстрировав максимальный темп падения с 2014 г. Сокращение капитализации в абсолютном выражении стало рекордным для Японии. Сегодня акции торгуются вблизи от уровня цен первичного размещения. За год инвесторы, участвовавшие в IPO, потеряли около 3% без учета дивидендов.
2. Alibaba Group — 25 млрд
В сентябре 2014 г. китайский интернет-гигант Alibaba Group предложил рынку 13,3% своих акций по цене $66–68 за штуку. Высокий спрос позволил не только разместиться по верхней границе диапазона, но и спровоцировал рост акций в дебютный торговый день более чем на 40% к цене размещения — до $98 за одну акцию. Из-за ажиотажного спроса в течение четырех дней было размещено еще 1,7% акций. В результате общая сумма привлеченных в ходе IPO средств достигла $25 млрд, что соответствовало новому мировому рекорду.
Чуть более чем за 5 лет акции выросли в три раза, обеспечив инвесторам среднегодовую доходность около 23,4% без учета дивидендов.
1. Saudi Aramco — 29,4 млрд
Прошедшее в начале декабря 2019 г. IPO нефтяного гиганта Saudi Aramco стало крупнейшим в истории. В ходе первичного размещения было продано 1,5% компании за $25,6 млрд ($8,53 или 32 риала за штуку) и еще $3,45 в виде опциона доразмещения.
Исходя из цены размещения, капитализация компании составила $1,7 трлн — существенно выше таких гигантов, как Apple ($1,19 трлн) и Microsoft ($1,15 трлн). Такая стоимость соответствует коэффициенту P/E около 17,5х, что является достаточно высоким показателем для сопоставимых компаний. При этом за первые два дня торгов котировки прибавили около 18%, что соответствует еще более высоким мультипликаторам и сокращает потенциал дальнейшего роста.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter