4 марта 2020 Финмаркет
Между тем, по мнению главного экономиста "БКС Глобал Маркетс" Владимира Тихомирова, даже после понижения ставки ФРС российский ЦБ ставку не понизит, а если будет необходимость, может и повысить.
"Чтобы понять, как будет действовать ЦБ, надо посмотреть, какой текущий базовый прогноз регулятор дает по ставке ФРС. ЦБ РФ ожидал, что ставка ФРС останется неизменной в течение 2020 года. По нашим оценкам, примерно половина неожиданных изменений внешних базовых ставок переносится Центробанком РФ на внутренние ставки. В связи с этим есть основания ожидать более активного смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) в РФ, чем предполагалось ранее, где-то еще на 25 базисных пунктов больше вниз. Я думаю, что сомнения относительно снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 25 базисных пунктов в марте после действий ФРС должны исчезнуть", - сказал главный экономист "ВТБ Капитала" по РФ и СНГ Александр Исаков.
По словам главного экономиста Газпромбанка (MOEX: GZPR) Сергея Коныгина, решение ФРС США экстренно понизить процентную базовую ставку на 0,5 процентного пункта - до 1-1,25% повышает вероятность снижения ключевой ставки ЦБ РФ по итогам заседания совета директоров в марте. Однако, по его мнению, более интересным в настоящее время является вопрос масштаба снижения Центробанком РФ ключевой ставки в марте.
"Действия ФРС США привели к ощутимому укреплению рубля на фоне глобального ослабления доллара США, что снижает инфляционные риски, вызванные недавним падением российской нацвалюты. Таким образом, возросли шансы на снижение ключевой ставки в РФ в марте на 50 базисных пунктов. ЦБ РФ уже говорил, что он может быть проактивным в преддверии различных рисков. Просто пока мы не видим в России реализации рисков, вызванных коронавирусом, еще недостаточно статистических данных. Шаг в 75 б.п. маловероятен, так как даже понижение на 50 б.п. уже является экстраординарным шагом для ЦБ РФ. По моим оценкам, в базовом варианте стоит ожидать снижения ставки Центробанком РФ на 25 б.п. в марте, а понижение ставки ФРС значительно увеличивает шансы на реализацию данного сценария", - подчеркнул Коныгин.
"Снижение ставки ФРС было сюрпризом для рынка. Это должно поддержать настроения, и с этой точки зрения благоприятно для рубля (уже укрепился). В нашем прогнозе мы предполагали снижение ставки ЦБ до 5,5% в апреле, если рубль не превысит устойчиво 66,5 руб./$1, а инфляция 0,4% месяц к месяцу. Сейчас все идет к тому, что именно два снижения ключевой ставки (в марте и апреле на 25 б.п. - до 5,5%) мы и увидим", - написала в своем комментарии экономист ИК "Ренессанс Капитала" по РФ и СНГ Софья Донец. В то же время она отметила, что, по ее оценкам, уйти ниже 5,5% для ЦБ по-прежнему будет сложно, так как инфляция должна начать возвращаться к цели во второй половине года, движимая благоприятной динамикой потребительского спроса на фоне реализации внутренних стимулов.
Как отметил в своем телеграм-канале директор аналитического департамента компании "Локо-инвест", бывший директор департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития РФ Кирилл Тремасов, снижение ставки Банком России на заседании 20 марта, в которое инвесторы уже перестали верить, вновь возвращается в повестку дня.
Вместе с тем, как считает Тихомиров из "БКС Глобал Маркетс", пока рано делать столь категоричные прогнозы.
"До мартовского заседания ЦБ еще две с лишним недели, а это очень большой срок в сложившихся условиях. Я думаю, что реакция рынков на решение ФРС может оказаться негативной. Такой шаг со стороны ФРС США может быть воспринят участниками рынка как признак того, что ситуация с коронавирусом достаточно серьезная", - сказал экономист.
По мнению Тихомирова, с одной стороны, решение ФРС пока помогает стабилизировать ситуацию в РФ, так как рубль укрепляется, нефть дорожает, но, с другой стороны, дальнейший ход событий пока очень сложно предсказать. Кроме того, несмотря на последнее укрепление рубля, он по-прежнему остается достаточно слабым, поэтому инфляционные риски никуда не делись, добавил эксперт.
"Поэтому перед ЦБ, скорее всего, будет дилемма: или поддерживать финансовую стабильность, или поддержать рост экономики. Я думаю, что регулятор выберет первое, то есть даже после понижения ставки ФРС наш ЦБ ставку не понизит, а если будет необходимость, может и повысить", - подчеркнул Тихомиров.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба