18 мая 2009 Saxo Bank
Практически пустой экономический календарь оставляет в центре внимания валютного рынка настроения на фондовых площадках.
СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
• США: CPI за апрель не изм. м/м, в соответствии с прогнозом, -0.7% г/г против прогноза -0.6%.
• США: чистый CPI за апрель +0.3% м/м, +1.9% г/г против прогноза 0.1%, +1.8% соответственно.
• США: индекс деловой активности Empire в секторе обрабатывающей промышленности за май +4.55 против прогноза -12 и пред. значения -14.65.
• США: чистые притоки долгосрочных инвестиций за март 55.8 млрд. против прогноза 32.5 млрд.
• США: объем пром. производства за апрель -0.5% м/м против прогноза -0.6% м/м и пред. значения -1.7%.
• США: использование производственных мощностей за апрель 69.1% против прогноза 68.8% и пред. значения 69.4%.
• США: предварительный индекс доверия Университета Мичигана за май 67.9 против прогноза 67.0 и пред. значения 65.1
• Новая Зеландия: PPI на входе за 1 квартал -2,5% кв/кв против прогноза не изм. и значения за пред период -2,2%
• Новая Зеландия: PPI на выходе за 1 квартал -1,4% кв/кв против прогноза +0.5% и значения за пред период +1,4%
• Великобритания: индекс цен на жилье Rightmove за май +2.4% м/м, -6.2% г/г против пред. значения +1.8%, -7.3% соответственно.
• Япония: потребительское доверие за апрель 33.2 против прогноза 31.0 и пред. значения 29.6.
• Япония: продажи в крупных магазинах за апрель -11.3% г/г против -13.1% за пред. период.
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
Ключевые события на сегодня (время указано в мск.)
• Еврозона: торговый баланс (1300)
• ЕС: выступление Вебера (ЕЦБ) (1300)
• США: индекс рынка жилья NAHB (2100)
• Канада: День королевы Виктории – рынки закрыты
Рыночные комментарии
EUR закончил закрылся вполне устойчиво на прошлой неделе после выхода слабых показателей по ВВП Германии. Экономика Германии снизилась в 1 кв. почти на 7% в годовом исчислении и почти на 4% против предыдущего квартала. Первые страницы британских изданий FT и Тimes продолжали рисовать мрачную картину экономики еврозоны, что должно удержать единую валюты под контролем.
Во-первых, Вольфганг Мюнхау из FT отметил, что банковская система Германии, возможно, ступит на зыбкую почву, если недавно предложенный план по помощи банкам вступит в силу в его настоящей форме. По сравнению с планом Гайтнера/Саммерса в США, немецкий план может в самом деле сдержать рекапитализацию местных банков, учитывая то, что план позволит им создать так называемую компанию специального назначения, которая позволит банкам избавиться от плохих активов, но при этом банки все еще будут нести полную ответственность за потери этой компании, если таковые случатся, а это сократит будущие прибыли.
Далее, Анатоль Колецкий в своей колонке в FT отмечает, что континентальная Европа, и особенно Германия, пострадала намного сильнее от кризиса кредитования, чем и США, и Великобритания. Он отмечает, что затруднения Германии проистекают из 3 факторов: ее зависимости от экспорта, особенно капитальных товаров, машин и других товаров длительного пользования (первый должен снизиться из-за ослабления потребительских расходов); безрассудного кредитования ЕЦБ и балтийским государствам, особенно банками, расположенными в Австрии, Швеции, Греции и Италии (которые в свою очередь много занимали у немецких инвесторов), ограничивающий фактор EUR, который раньше был стабилизирующим фактором для «более слабых» членов еврозоны, но сейчас может стать для них новым источником уязвимости. Эти государства больше не являются низко рискованными «кредитами с государственной гарантией» и они сейчас не могут просто напечатать деньги, чтобы снизить растущий риск дефолта.
В целом, негативные факторы по евро нарастают как снежный ком. Как только эйфория по поводу восстановления американской экономики пойдет на спад, евро снова станет «мальчиком для битья» на рынках, при этом прорыв уровня 1.3400 лишь ускорит падение.
Роджер Бутл из британской Telegraph считает ослабление фунта ключевым фактором восстановления экономики Великобритании. Он обеспокоен тем, что фунт, вероятно, будет укрепляться против евро (см. позицию, изложенную выше). По его мнению, чтобы воспользоваться преимуществами слабого фунта, производители должны верить, что он будет оставаться дешевым в течение определенного периода времени - это будет формировать настроения на рынке, активизирует продажи и цепочки поставок, а также увеличит инвестиции в заводы и оборудование. Резкое восстановление фунта заставит производителей дважды подумать, стоит ли тратить время, средства и силы на это.
Между тем, издание FT переносит программу стресс-тестов в США на новый уровень, применяя те же критерии к мелким и средним американским банкам. По мнению газеты, им может понадобиться до 24 млрд. дополнительного капитала. Итоговая сумма включает в себя 16.2 млрд. для 200 банков, следующих за 19 крупнейшими банками, и 7.8 млрд. для оставшихся 7700 банков. Минфин заявил о том, что не планирует проводить стресс-тесты для других банков, помимо 19 крупнейших финансовых учреждений, однако, новость о нехватке средств в банковском секторе спровоцировала разговоры о дальнейшей консолидации, поглощениях и слияниях в данном секторе. Лишь после этого возможно оживление в сфере кредитования.
На этой неделе в центре внимания снова будет Япония. В среду публикуются предварительные данные по ВВП в 1 квартале, которые, скорее всего, нас не порадуют. Средний прогноз составляет -16.1% г/г и -4.3% кв/кв. Это может оказать давление на иену. Добавьте к этому известие о том, что в 0600 GMT Moody’s планирует провести пресс-конференцию, посвященную японским гос. облигациям. Эта новость спровоцировала очередную волну спекуляций о том, что рейтинг валютных долговых обязательств Японии на уровен Аа3 может показаться под угрозой. В итоге, японские гос. испытали на себе незначительное давление продавцов. Однако следует отметить, что 97% всех японских гос. облигаций находятся на руках японских инвесторов, поэтому заявление Moody’s будет не окажет серьезного влияния на рынок. Однако оба эти фактора могут свидетельствовать о том, что периоду роста иены подходит конец, хотя, пока мы держимся ниже 97.0, любое восходящее движение можно расценивать как временное
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
• США: CPI за апрель не изм. м/м, в соответствии с прогнозом, -0.7% г/г против прогноза -0.6%.
• США: чистый CPI за апрель +0.3% м/м, +1.9% г/г против прогноза 0.1%, +1.8% соответственно.
• США: индекс деловой активности Empire в секторе обрабатывающей промышленности за май +4.55 против прогноза -12 и пред. значения -14.65.
• США: чистые притоки долгосрочных инвестиций за март 55.8 млрд. против прогноза 32.5 млрд.
• США: объем пром. производства за апрель -0.5% м/м против прогноза -0.6% м/м и пред. значения -1.7%.
• США: использование производственных мощностей за апрель 69.1% против прогноза 68.8% и пред. значения 69.4%.
• США: предварительный индекс доверия Университета Мичигана за май 67.9 против прогноза 67.0 и пред. значения 65.1
• Новая Зеландия: PPI на входе за 1 квартал -2,5% кв/кв против прогноза не изм. и значения за пред период -2,2%
• Новая Зеландия: PPI на выходе за 1 квартал -1,4% кв/кв против прогноза +0.5% и значения за пред период +1,4%
• Великобритания: индекс цен на жилье Rightmove за май +2.4% м/м, -6.2% г/г против пред. значения +1.8%, -7.3% соответственно.
• Япония: потребительское доверие за апрель 33.2 против прогноза 31.0 и пред. значения 29.6.
• Япония: продажи в крупных магазинах за апрель -11.3% г/г против -13.1% за пред. период.
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
Ключевые события на сегодня (время указано в мск.)
• Еврозона: торговый баланс (1300)
• ЕС: выступление Вебера (ЕЦБ) (1300)
• США: индекс рынка жилья NAHB (2100)
• Канада: День королевы Виктории – рынки закрыты
Рыночные комментарии
EUR закончил закрылся вполне устойчиво на прошлой неделе после выхода слабых показателей по ВВП Германии. Экономика Германии снизилась в 1 кв. почти на 7% в годовом исчислении и почти на 4% против предыдущего квартала. Первые страницы британских изданий FT и Тimes продолжали рисовать мрачную картину экономики еврозоны, что должно удержать единую валюты под контролем.
Во-первых, Вольфганг Мюнхау из FT отметил, что банковская система Германии, возможно, ступит на зыбкую почву, если недавно предложенный план по помощи банкам вступит в силу в его настоящей форме. По сравнению с планом Гайтнера/Саммерса в США, немецкий план может в самом деле сдержать рекапитализацию местных банков, учитывая то, что план позволит им создать так называемую компанию специального назначения, которая позволит банкам избавиться от плохих активов, но при этом банки все еще будут нести полную ответственность за потери этой компании, если таковые случатся, а это сократит будущие прибыли.
Далее, Анатоль Колецкий в своей колонке в FT отмечает, что континентальная Европа, и особенно Германия, пострадала намного сильнее от кризиса кредитования, чем и США, и Великобритания. Он отмечает, что затруднения Германии проистекают из 3 факторов: ее зависимости от экспорта, особенно капитальных товаров, машин и других товаров длительного пользования (первый должен снизиться из-за ослабления потребительских расходов); безрассудного кредитования ЕЦБ и балтийским государствам, особенно банками, расположенными в Австрии, Швеции, Греции и Италии (которые в свою очередь много занимали у немецких инвесторов), ограничивающий фактор EUR, который раньше был стабилизирующим фактором для «более слабых» членов еврозоны, но сейчас может стать для них новым источником уязвимости. Эти государства больше не являются низко рискованными «кредитами с государственной гарантией» и они сейчас не могут просто напечатать деньги, чтобы снизить растущий риск дефолта.
В целом, негативные факторы по евро нарастают как снежный ком. Как только эйфория по поводу восстановления американской экономики пойдет на спад, евро снова станет «мальчиком для битья» на рынках, при этом прорыв уровня 1.3400 лишь ускорит падение.
Роджер Бутл из британской Telegraph считает ослабление фунта ключевым фактором восстановления экономики Великобритании. Он обеспокоен тем, что фунт, вероятно, будет укрепляться против евро (см. позицию, изложенную выше). По его мнению, чтобы воспользоваться преимуществами слабого фунта, производители должны верить, что он будет оставаться дешевым в течение определенного периода времени - это будет формировать настроения на рынке, активизирует продажи и цепочки поставок, а также увеличит инвестиции в заводы и оборудование. Резкое восстановление фунта заставит производителей дважды подумать, стоит ли тратить время, средства и силы на это.
Между тем, издание FT переносит программу стресс-тестов в США на новый уровень, применяя те же критерии к мелким и средним американским банкам. По мнению газеты, им может понадобиться до 24 млрд. дополнительного капитала. Итоговая сумма включает в себя 16.2 млрд. для 200 банков, следующих за 19 крупнейшими банками, и 7.8 млрд. для оставшихся 7700 банков. Минфин заявил о том, что не планирует проводить стресс-тесты для других банков, помимо 19 крупнейших финансовых учреждений, однако, новость о нехватке средств в банковском секторе спровоцировала разговоры о дальнейшей консолидации, поглощениях и слияниях в данном секторе. Лишь после этого возможно оживление в сфере кредитования.
На этой неделе в центре внимания снова будет Япония. В среду публикуются предварительные данные по ВВП в 1 квартале, которые, скорее всего, нас не порадуют. Средний прогноз составляет -16.1% г/г и -4.3% кв/кв. Это может оказать давление на иену. Добавьте к этому известие о том, что в 0600 GMT Moody’s планирует провести пресс-конференцию, посвященную японским гос. облигациям. Эта новость спровоцировала очередную волну спекуляций о том, что рейтинг валютных долговых обязательств Японии на уровен Аа3 может показаться под угрозой. В итоге, японские гос. испытали на себе незначительное давление продавцов. Однако следует отметить, что 97% всех японских гос. облигаций находятся на руках японских инвесторов, поэтому заявление Moody’s будет не окажет серьезного влияния на рынок. Однако оба эти фактора могут свидетельствовать о том, что периоду роста иены подходит конец, хотя, пока мы держимся ниже 97.0, любое восходящее движение можно расценивать как временное
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу