31 марта 2021 LiteForex Демиденко Дмитрий
Никто не будет спорить, что главным драйвером укрепления доллара США в 2021 является растущая как на дрожжах доходность трежерис. Если в начале января ставки по 10-летним бумагам составляли 0,91%, а эксперты Bloomberg рассчитывали, что до конца года она вырастут до 1,25%, в лучшем случае – до 1,5%, то каково же было их удивление, когда на исходе марта показатель подскочил до 1,77%! Слишком высоко и слишком быстро, чтобы кто-то мог устоять перед растущей привлекательностью американских активов и восставшим из пепла долларом США.
Динамика доходности облигаций США
Если именно доходность облигаций ведет за собой на север индекс USD, нетрудно догадаться, что в основе нисходящего тренда по EUR/USD лежат ожидания расширения фискальных стимулов, увеличения объемов эмиссии трежерис и ускорения ВВП в Штатах. В этом отношении появившаяся в прессе цифра нового пакета помощи от Джо Байдена в $4 трлн вполне логично подбросила ставки по американским долгам и гринбэк вверх. Чем больше денег экономике, тем больше выпуск облигаций в обращение, тем выше доходность. Зачем держать в портфелях бумаги по 0,91%, если есть возможность купить такие же на аукционах по 1,77%?
Рост рыночных затрат по займам больно бьет по фондовым индексам США. Особенно по технологическому сектору, существенно возросшая в 2020 капитализация которого нынче выглядит завышенной. Падение S&P 500 и Nasdaq Composite обычно воспринимается как ухудшение глобального аппетита к риску, что благоприятно отражается на валютах-убежищах. В первую очередь, на долларе.
Ситуацию вряд ли спасет намерение МВФ повысить прогноз глобального ВВП на 2021. Январская оценка предполагала рост валового внутреннего продукта на 5,5%, однако масштабные фискальные стимулы и быстрая вакцинация в Штатах вынуждают команду Кристалины Георгиевой ее улучшить. Если бы мировая экономика развивалась синхронно, это могло бы помочь евро. Увы, но, вероятнее всего, прогноз будет повышен из-за США. Американская исключительность – повод купить гринбэк.
Единая европейская валюта продолжает лететь в пропасть, и даже разгон немецкой инфляции до 2% в марте не помогает ей найти точку опоры.
Динамика немецкой инфляции
«Быки» по EUR/USD думали, что достигли дна, но вдруг снизу им кто-то постучал. Пара выполнила очередной таргет на 1,72, озвученный ранее, и приблизилась к следующему на 1,168 на расстояние вытянутой руки. Полагаю, отчет о рынке труда США за март поможет ей его выполнить. Тем не менее, серьезный обвал накануне важного релиза усиливает риски отскока от уровней 1,168 и 1,164.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба