3 августа 2009 AMarkets
Умы инвесторов сегодня занимают данные по деловой активности в промышленности КНР. Официальный индекс PMI выше на уровне 53.3, второй месяц подряд рост составил обморочные 0.1. Некоммунистический показатель от CLSA выглядит лучше: здесь индикатор достиг 52.8, увеличившись за месяц на пункт. Но сравнение деталей обоих индикаторов нас смущает. В частности, откровенно противоречит друг другу структура заказов. Полютбюро утверждает, что покупают только иностранцы, по версии частной компании – спрос, наоборот, виден лишь со стороны китайских потребителей. Даже хитрые статистические приемы не позволяют однозначно понять, кто же прав. В любом случае, запал в промышленности КНР пропадает, и к осени, вероятно, PMI вернется к ровной отметке 50.
Сильный шум внутри статистики подтверждает основное опасение по поводу экономики КНР: весь рост в ней является монетарным, он неустойчив, качественного улучшения не наблюдается, и вскоре в стране начнется разгон инфляции, причем в худшем ее варианте. Властям придется пойти на ужесточение монетарной и фискальной политики, что убьет зачатки роста. Поэтому долгосрочно мы по-прежнему крайне негативно смотрим на валюты, связанные с риском, и особенно – на сырьевые инструменты. Однако в ближайшие две недели ралли в GBPUSD и AUDUSD, cкорее всего, продолжится. Здесь мы ожидаем рост до 1.7 и 0.85 соответственно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба