18 августа 2009 Admiral Markets
Доллар, несомненно, порадовал нас в понедельник и с точки зрения технического, и с точки зрения фундаментального анализа. В первом случае банально говорим о том, что курс EUR/USD преодолел уровень 1,41, что равноценно снижению ниже ключевой поддержки в рамках трехмесячного восходящего тренда/канала, GBP/USD и вовсе ушел ниже 1,64 к минимумам в районе 1,6350, что также может быть предвестником перемен.
Относительно фундаментальной стороны вопроса можно выделить следующее. Первым делом внимание мы обращаем на рынок казначейских облигаций США, доходность которых достигла минимальных значений за последний месяц, что говорит о спросе на бонды, а это, в свою очередь, позитивно для доллара. Падение yields по двухлетним казначейским облигациям при этом оказалось рекордным на прошлой неделе за весь текущий 2009 год. Особого интереса при этом заслуживает статистика по покупкам иностранными инвесторами казначеек. Согласно опубликованным в понедельник данным, в июне нерезиденты купили Treasuries на 100,5$ млрд, что является рекордным объемом с 1977 года или момента, когда собственно начали считать. Тут же интересно и то, что активы Китая в казначейских облигациях выросли в июне на 26,6$ млрд до 617,7$ млрд или на 4,5%, что можно трактовать уже как сигнал, что доверие к доллару пока сохраняется, то есть визиты Тимоти Гайтнера в Пекин и китайцев в Вашингтон были успешны. На фоне этого, а также в целом падения в последние дни аппетита к риску, на наш взгляд, можно и далее ожидать роста спроса на бонды, что будет позитивно для доллара.
Собственно на стороне американской валюты статистика о том, что чистый отток капитала в июне этого года в США сократился до 31,2$ млрд против оттока 65,7$ млрд месяцем ранее. Кто-то еще пытается сейчас раскрутить идею о том, что в предыдущие годы была более чем тесная корреляция между динамикой торгового баланса США и курсом доллара. Исходя из того, что дефицит внешней торговли Соединенных Штатов довольно-таки сильно сократился в последнее время, а валютный рынок, надо сказать, как идею это еще не отыграл, мы вполне можем увидеть рано или поздно падение пары EUR/USD до 1,30 или примерно на 10 фигур.
Относительно ситуации с аппетитом к риску, ростом цен на Treasuries и удорожанием доллара, можно отметить, что снижение развивающихся рынков в понедельник оказалось рекордным за последние 5 месяцев. Просто отметим, что с марта по начало августа мировые рынки акций не переставая росли, поэтому ничего странного не будет, если 1-1,5 месяца они будут корректироваться. За это время пара EUR/USD вполне может вернуться к уже знакомым 1,30, а GBP/USD в район 1,50.
Еще один индикатор нервозности – это уже рост впервые за последние 17 дней трехмесячной долларовой ставки Libor до 0,431%, что говорит об ухудшении ситуации на денежном рынке и неслучайном снижении аппетита к риску. Спрэд Libor-Ois при этом, который оценивает страхи и аппетит к риску, остается пока на прежнем уровне 0,24%, то есть сглаживает озвученные выше новости.
Непосредственно во вторник доллар вполне может извлечь пользу из статистики, которая запланирована к публикации в США за июль. В 16:30 мск в регионе за прошедший месяц будут опубликованы данные по инфляции (PPI) и рынку жилья (Housing starts, Building permits). Пятница и бурная реакция продажами на рынке акций США на слабые данные по потребительскому доверию от Мичиганского Университета четко показала, что сейчас любой негатив или слабая статистика будет отыгрываться с удвоенной силой.
EUR, GBP
Рост профицита торгового баланса Еврозоны в июне до 4,6 млрд евро, похоже, сейчас интересует инвесторов в последнюю очередь, а в первую именно ситуация с аппетитом к риску. Со снижения курса EUR/USD ниже 1,41 мы советуем подумать о наращивании позиций на продажу с целью 1,3750-1,38. Что касается стоп-лоссов и контроля над рисками, то мы советуем следить за сопротивлением 1,4150, закрытие выше которого по итогам одного из последующих торговых дней может рассматриваться как негативный сигнал для игроков на понижение.
По GBP/USD соответственно целью для снижения после прохождения поддержки 1,64 и 1,6350 может быть уже уровень 1,60. Добавим, что и по евро, и по британскому фунту отдельные аналитики отмечают реализацию на дневных графиков разворотных фигур ТА «голова и плечи».
РТС,ММВБ: первые продажи
Распродажа на российском рынке акций в понедельник получила продолжение, причиной чему стало снижение китайских бирж на рекордную величину за 5 месяцев, статистика хуже ожиданий по ВВП Японии, дальнейшее снижение цен на нефть, а также мировых рынков акций в целом. Как следствие, индекс РТС упал на 5,11% до 1005,77 пунктов, ММВБ снизился на 3,48% до 1035,4 пунктов. Единственное, что, возможно, настораживало нас как “медведей” в понедельник, так это низкие объемы торгов на ММВБ, которые едва превысили 40 млрд рублей. Такая динамика указывает на то, что многие пока еще не перешли в лагерь скептиков, то есть не готовы начать избавляться от акций в полной мере. С другой стороны, рынок корпоративных облигаций РФ, который был стабилен в предыдущие недели на фоне волатильности российского рубля, на этот раз, кажется, начал подавать признаки нервозности, что вполне может быть предвестником возможного снижения цен по индексу ММВБ в район 850 пунктов. Здесь же упомянем и рост трехмесячной долларовой ставки Libor, что также может быть индикатором того, что определенная нервозность на денежном рынке все-таки возникла. Добавим, что с некоторой опаской мы смотрим во вторник на данные из США по рынку жилья (Housing starts, Building permits) и инфляции (PPI). Еще минувшая пятница и болезненная реакция рынка на данные по потребительскому доверию от Мичиганского Университета показала, что статистика хуже ожиданий может вызвать новую волну продаж на отечественных биржах. RUS equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Относительно фундаментальной стороны вопроса можно выделить следующее. Первым делом внимание мы обращаем на рынок казначейских облигаций США, доходность которых достигла минимальных значений за последний месяц, что говорит о спросе на бонды, а это, в свою очередь, позитивно для доллара. Падение yields по двухлетним казначейским облигациям при этом оказалось рекордным на прошлой неделе за весь текущий 2009 год. Особого интереса при этом заслуживает статистика по покупкам иностранными инвесторами казначеек. Согласно опубликованным в понедельник данным, в июне нерезиденты купили Treasuries на 100,5$ млрд, что является рекордным объемом с 1977 года или момента, когда собственно начали считать. Тут же интересно и то, что активы Китая в казначейских облигациях выросли в июне на 26,6$ млрд до 617,7$ млрд или на 4,5%, что можно трактовать уже как сигнал, что доверие к доллару пока сохраняется, то есть визиты Тимоти Гайтнера в Пекин и китайцев в Вашингтон были успешны. На фоне этого, а также в целом падения в последние дни аппетита к риску, на наш взгляд, можно и далее ожидать роста спроса на бонды, что будет позитивно для доллара.
Собственно на стороне американской валюты статистика о том, что чистый отток капитала в июне этого года в США сократился до 31,2$ млрд против оттока 65,7$ млрд месяцем ранее. Кто-то еще пытается сейчас раскрутить идею о том, что в предыдущие годы была более чем тесная корреляция между динамикой торгового баланса США и курсом доллара. Исходя из того, что дефицит внешней торговли Соединенных Штатов довольно-таки сильно сократился в последнее время, а валютный рынок, надо сказать, как идею это еще не отыграл, мы вполне можем увидеть рано или поздно падение пары EUR/USD до 1,30 или примерно на 10 фигур.
Относительно ситуации с аппетитом к риску, ростом цен на Treasuries и удорожанием доллара, можно отметить, что снижение развивающихся рынков в понедельник оказалось рекордным за последние 5 месяцев. Просто отметим, что с марта по начало августа мировые рынки акций не переставая росли, поэтому ничего странного не будет, если 1-1,5 месяца они будут корректироваться. За это время пара EUR/USD вполне может вернуться к уже знакомым 1,30, а GBP/USD в район 1,50.
Еще один индикатор нервозности – это уже рост впервые за последние 17 дней трехмесячной долларовой ставки Libor до 0,431%, что говорит об ухудшении ситуации на денежном рынке и неслучайном снижении аппетита к риску. Спрэд Libor-Ois при этом, который оценивает страхи и аппетит к риску, остается пока на прежнем уровне 0,24%, то есть сглаживает озвученные выше новости.
Непосредственно во вторник доллар вполне может извлечь пользу из статистики, которая запланирована к публикации в США за июль. В 16:30 мск в регионе за прошедший месяц будут опубликованы данные по инфляции (PPI) и рынку жилья (Housing starts, Building permits). Пятница и бурная реакция продажами на рынке акций США на слабые данные по потребительскому доверию от Мичиганского Университета четко показала, что сейчас любой негатив или слабая статистика будет отыгрываться с удвоенной силой.
EUR, GBP
Рост профицита торгового баланса Еврозоны в июне до 4,6 млрд евро, похоже, сейчас интересует инвесторов в последнюю очередь, а в первую именно ситуация с аппетитом к риску. Со снижения курса EUR/USD ниже 1,41 мы советуем подумать о наращивании позиций на продажу с целью 1,3750-1,38. Что касается стоп-лоссов и контроля над рисками, то мы советуем следить за сопротивлением 1,4150, закрытие выше которого по итогам одного из последующих торговых дней может рассматриваться как негативный сигнал для игроков на понижение.
По GBP/USD соответственно целью для снижения после прохождения поддержки 1,64 и 1,6350 может быть уже уровень 1,60. Добавим, что и по евро, и по британскому фунту отдельные аналитики отмечают реализацию на дневных графиков разворотных фигур ТА «голова и плечи».
РТС,ММВБ: первые продажи
Распродажа на российском рынке акций в понедельник получила продолжение, причиной чему стало снижение китайских бирж на рекордную величину за 5 месяцев, статистика хуже ожиданий по ВВП Японии, дальнейшее снижение цен на нефть, а также мировых рынков акций в целом. Как следствие, индекс РТС упал на 5,11% до 1005,77 пунктов, ММВБ снизился на 3,48% до 1035,4 пунктов. Единственное, что, возможно, настораживало нас как “медведей” в понедельник, так это низкие объемы торгов на ММВБ, которые едва превысили 40 млрд рублей. Такая динамика указывает на то, что многие пока еще не перешли в лагерь скептиков, то есть не готовы начать избавляться от акций в полной мере. С другой стороны, рынок корпоративных облигаций РФ, который был стабилен в предыдущие недели на фоне волатильности российского рубля, на этот раз, кажется, начал подавать признаки нервозности, что вполне может быть предвестником возможного снижения цен по индексу ММВБ в район 850 пунктов. Здесь же упомянем и рост трехмесячной долларовой ставки Libor, что также может быть индикатором того, что определенная нервозность на денежном рынке все-таки возникла. Добавим, что с некоторой опаской мы смотрим во вторник на данные из США по рынку жилья (Housing starts, Building permits) и инфляции (PPI). Еще минувшая пятница и болезненная реакция рынка на данные по потребительскому доверию от Мичиганского Университета показала, что статистика хуже ожиданий может вызвать новую волну продаж на отечественных биржах. RUS equities
- Русгидро -7,07% 1,235р.: авария на Саяно-Шушинской ГЭС (погибло 7 человек) — повод для снижения котировок акций и хорошей коррекции к росту в предыдущие месяцы. По предписанию ФСФР остановка торгов по бумаге. Какое-то время компания не будет работать в полном режиме. ФСК ЕЭС -3,75% 0,231р, Иркутскэнерго -2,4% 9,851р.
- Автоваз -1,9% 10,8р.: за 1п09 убыток составил 14 млрд рублей.
- ВТБ во 2кв09 вернул ЦБ РФ 200 млрд рублей, взятых ранее в качестве беззалогового кредита. ВТБ -2,38% 4,1к., Сбербанк -3,51% 45,06р., Сбербанк прив -3,4% 26,15р.
- СМИ: ВТБ должен за 620$ млн купить газовые актив Алроса. Одна госкомпания должна поправить свое положение за счет другой госкомпании. Много непонятного, аналитики на все это смотрят сомнительно.
- Новатэк -3,22%, 120,98р.: отчетность во вторник за 2кв09; Ренессанс Капитал — в этом году средняя премия сократилась при продаже газа до 4%, во 2кв09 до 2%, предположительно, а в 2010 году Новатэк, возможно, даже будет продавать по цене ниже чем регулируемый тариф, чтобы продавать больше газа. Новатэк котируется при довольно-таки высоких мультипликаторах, поэтому в случае снижения тарифов, мультипликаторы также могут снизиться.
- Транснефть прив: Ренессанс Капитал — одна из самых недооцененных бумаг.
- Сургутнефтегаз: Citi советует с целью 0,93$ покупать данную бумагу. Отчетность по РСБУ, которая вышла на прошлой неделе, оказалась выше ожиданий. Денежные средства на счетах Сургутнефтегаза увеличились за 2кв09 на 1$ млрд и составили порядка 20$ млрд. Прогноз на 2009 год повышен по ЧП на 13%, говорят, что акции привлекательны. Тройка: все внимание на «префы», дивы за 1п09 могут быть 71 копейку, а по итогам все года не меньше чем за 2008 год, когда 1,3 рублей было. 20$ млрд — это на 25% больше, чем у Exxon, крупнейшей нефтекомпании мира.
- Нефтегазовый сектор и электроэнергетика – аутсайдеры дня на ММВБ в понедельник. Лукойл -3,07% 1452р., Роснефть -4,98% 179,83р., Газпромнефть -5,28% 111,47р., Газпром -4,55% 153,35р. Сургутнефтегаз -4,41% 22,94р., Сургут преф -2,68, 10,126р.
- Магнит +1,06% 1435р.,: Citi целевую цену повышает на 42% до 61$, рекомендация покупать.
- Индекс ММВБ — двухнедельные минимумы.
- В пятницу из США негативный отчет по потребительскому доверию от Мичиганского Университета.
- USDRUR вырос на 50 копеек в понедельник.
- Денежная база сократилась в июле на 2,4% в результате бегства из рубля. Аналитики. Основной причиной снижения в июне стало снятие банками 123 млрд рублей с депозитов ЦБ. Российские банки все еще держат 385 млрд рублей на депозитах ЦБ, а это значительная сумма.
- Полюс Золото1,12% 1264р.: лучше рынка, менеджмент компании прошел в СД Kazakh Gold.
- ММК +0,99р., НЛМК -2,02% 78,11р., Северсталь -3,93% 212р
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу