19 августа 2009 Архив
В управлении либерально-демократической партии в Токио, должно быть, повсюду стоит оглушительный звук от вылетающих пробок шампанского…
Причина для праздника: в прошлом квартале экономика Японии выросла на 3,7%. Ярые поклонники премьер-министра Таро Асо (который, скорее всего, проиграет выборы 30 августа) приписывают эту победу ему. И нет ни тени сомнения в том, что Ассо будет отстаивать идею о том, что либерально-демократическая партия заслуживает большего времени у власти с целью продолжения восстановления экономики страны.
Ассо и его преданным советникам лучше отложить свое шампанское в долгий ящик. И инвесторам тоже.
Да, Япония, также как и Франция с Германией, получает пользу от расходов на правительственное стимулирование по всему миру в размере $2.2 трлн. Только администрация Асо потратила $264 млрд. Экспорт, потребительские расходы и значительное увеличение объемов государственного инвестирования вернули вторую по величине экономику к росту.
Однако существует два фактора, забывать о которых не стоит. Во-первых, силы, сдерживающие рост японской экономики, сильнее стимулов роста. Во-вторых, умиротворенность, с которой долгосрочные японские инвесторы уже давно знакомы, похоже, возвращается на сцену.
Ричард Джерам, главный экономист Macquarie Securities Ltd. В Токио, был прав, когда сказал, что вряд ли кто-то горит желанием "отравлять людям настроение", поднявшееся благодаря впечатляющим данным по ВВП. Но в то же самое время, "нельзя не принимать во внимание факт снижения цен".
Возвращение дефляции
Дефляция, начавшаяся в конце 1990-х гг. оказала губительное воздействие на настроения домохозяйств и компаний. На самом деле, она и не заканчивалась. А для создания незначительной инфляции потребовалось целых два года рекордного роста цен на продукты питания и энергоносители. Развернувшись, цены упали снова. В июне потребительские цены упали на 1,7%. А отчет по ВВП на этой неделе показал, что зарплаты сократились на рекордные 4,7% г/г.
Экономные потребители, удачи вам в увеличении расходов в этих условиях! Все очень просто, считают такие экономисты, как, например, Сейджи Шираиши (HSBC Securities Japan Ltd.): внутренний спрос составляет около 70% от экономики, и он "очень и очень слабый". Поскольку государственные расходы исчерпали себя, слабые тенденции получения доходов берут верх.
Если оппозиция в лице демократической партии победит на выборах, как предполагают исследователи общественного мнения, ее спектр действий будет крайне ограниченным. Размер госдолга почти в два раза превышает экономику, а процентные ставки близки к нулевому уровню. От партии потребуется рациональный с точки зрения затрат способ восстановления доверия к экономике, причем найти этот способ придется незамедлительно.
Назад в прошлое
То, чего сейчас добилась Япония, можно очень быстро потерять. Пока показатели не такие впечатляющие, как китайские, где был зарегистрирован рост на 7,9%, а это, как говорится, не баран начихал. Несмотря на второй квартал роста, японский ВВП находится на уровне 2004 года. Отрезвляющие данные, не правда ли?
Япония понесло крупные потери. Кризис увеличил разрыв между богатыми и бедными. К тому же, заставил такие компании, как NEC Corp., Panasonic Corp. и Sony Corp., уподобившись Америке, применять массовые увольнения, которых Япония всегда не без гордости избегала.
Пожизненная занятость упразднена для ряда поколений. Может быть, для зарубежных инвесторов, жаждущих изменений в японских компаниях это как бальзам на душу, однако для 126 миллионной нации, переход на контракты по неполной занятости звучит устрашающе.
Побочные эффекты
Кроме того, имеют место быть самые экстремальные побочные эффекты. В таких городах, как Токио и Осака растет бездомность. В условиях сложной экономической ситуации за первое полугодие уровень самоубийств подскочил на 4,2%.
На фоне этой мрачной картины все внимание правительства сосредоточено на росте потребительских налогов. Этот аргумент является таким же неуместным, как и разрушающим уже далеко не блещущие оптимизмом настроения домохозяйств и компаний. Странно, что более серьезное внимание не уделяется снижению налогов для стимулирования спроса.
Теории английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса живы и здоровы в Японии. Правительство в Токио вкладывает деньги в экономику. Также, всеобщее внимание должно быть направлено на снижение налогов с компаний малого и среднего бизнеса для стимулирования роста число рабочих мест. Японии нужна не "экономика предложения", а боле серьезное внимание, сконцентрированное на том, чтобы дать возможность предпринимателям выполнять свои обязанности.
Японские политики, как уже исторически сложилось, после объявления победы начинают заниматься другими делами, находясь в состоянии эйфории от возвращения роста. Всеобщий вздох облегчения, со скоростью света разносящийся по улицам Токио - опасная штука.
Можно ли со 100%-ной уверенностью сказать, что состояние японской экономики ухудшится? Нет, и рост на 3,7% все-таки о чем-то говорит…96,3% опрошенных считают, что Япония еще не выбралась из рецессии. И чем правительство увереннее в том, что это все-таки произошло, тем больше поводов для беспокойств.
Уильям Песек
Bloomberg
Причина для праздника: в прошлом квартале экономика Японии выросла на 3,7%. Ярые поклонники премьер-министра Таро Асо (который, скорее всего, проиграет выборы 30 августа) приписывают эту победу ему. И нет ни тени сомнения в том, что Ассо будет отстаивать идею о том, что либерально-демократическая партия заслуживает большего времени у власти с целью продолжения восстановления экономики страны.
Ассо и его преданным советникам лучше отложить свое шампанское в долгий ящик. И инвесторам тоже.
Да, Япония, также как и Франция с Германией, получает пользу от расходов на правительственное стимулирование по всему миру в размере $2.2 трлн. Только администрация Асо потратила $264 млрд. Экспорт, потребительские расходы и значительное увеличение объемов государственного инвестирования вернули вторую по величине экономику к росту.
Однако существует два фактора, забывать о которых не стоит. Во-первых, силы, сдерживающие рост японской экономики, сильнее стимулов роста. Во-вторых, умиротворенность, с которой долгосрочные японские инвесторы уже давно знакомы, похоже, возвращается на сцену.
Ричард Джерам, главный экономист Macquarie Securities Ltd. В Токио, был прав, когда сказал, что вряд ли кто-то горит желанием "отравлять людям настроение", поднявшееся благодаря впечатляющим данным по ВВП. Но в то же самое время, "нельзя не принимать во внимание факт снижения цен".
Возвращение дефляции
Дефляция, начавшаяся в конце 1990-х гг. оказала губительное воздействие на настроения домохозяйств и компаний. На самом деле, она и не заканчивалась. А для создания незначительной инфляции потребовалось целых два года рекордного роста цен на продукты питания и энергоносители. Развернувшись, цены упали снова. В июне потребительские цены упали на 1,7%. А отчет по ВВП на этой неделе показал, что зарплаты сократились на рекордные 4,7% г/г.
Экономные потребители, удачи вам в увеличении расходов в этих условиях! Все очень просто, считают такие экономисты, как, например, Сейджи Шираиши (HSBC Securities Japan Ltd.): внутренний спрос составляет около 70% от экономики, и он "очень и очень слабый". Поскольку государственные расходы исчерпали себя, слабые тенденции получения доходов берут верх.
Если оппозиция в лице демократической партии победит на выборах, как предполагают исследователи общественного мнения, ее спектр действий будет крайне ограниченным. Размер госдолга почти в два раза превышает экономику, а процентные ставки близки к нулевому уровню. От партии потребуется рациональный с точки зрения затрат способ восстановления доверия к экономике, причем найти этот способ придется незамедлительно.
Назад в прошлое
То, чего сейчас добилась Япония, можно очень быстро потерять. Пока показатели не такие впечатляющие, как китайские, где был зарегистрирован рост на 7,9%, а это, как говорится, не баран начихал. Несмотря на второй квартал роста, японский ВВП находится на уровне 2004 года. Отрезвляющие данные, не правда ли?
Япония понесло крупные потери. Кризис увеличил разрыв между богатыми и бедными. К тому же, заставил такие компании, как NEC Corp., Panasonic Corp. и Sony Corp., уподобившись Америке, применять массовые увольнения, которых Япония всегда не без гордости избегала.
Пожизненная занятость упразднена для ряда поколений. Может быть, для зарубежных инвесторов, жаждущих изменений в японских компаниях это как бальзам на душу, однако для 126 миллионной нации, переход на контракты по неполной занятости звучит устрашающе.
Побочные эффекты
Кроме того, имеют место быть самые экстремальные побочные эффекты. В таких городах, как Токио и Осака растет бездомность. В условиях сложной экономической ситуации за первое полугодие уровень самоубийств подскочил на 4,2%.
На фоне этой мрачной картины все внимание правительства сосредоточено на росте потребительских налогов. Этот аргумент является таким же неуместным, как и разрушающим уже далеко не блещущие оптимизмом настроения домохозяйств и компаний. Странно, что более серьезное внимание не уделяется снижению налогов для стимулирования спроса.
Теории английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса живы и здоровы в Японии. Правительство в Токио вкладывает деньги в экономику. Также, всеобщее внимание должно быть направлено на снижение налогов с компаний малого и среднего бизнеса для стимулирования роста число рабочих мест. Японии нужна не "экономика предложения", а боле серьезное внимание, сконцентрированное на том, чтобы дать возможность предпринимателям выполнять свои обязанности.
Японские политики, как уже исторически сложилось, после объявления победы начинают заниматься другими делами, находясь в состоянии эйфории от возвращения роста. Всеобщий вздох облегчения, со скоростью света разносящийся по улицам Токио - опасная штука.
Можно ли со 100%-ной уверенностью сказать, что состояние японской экономики ухудшится? Нет, и рост на 3,7% все-таки о чем-то говорит…96,3% опрошенных считают, что Япония еще не выбралась из рецессии. И чем правительство увереннее в том, что это все-таки произошло, тем больше поводов для беспокойств.
Уильям Песек
Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба