На фоне геополитической напряженности цены на нефть находятся на высоких уровнях и растут более чем на 3%. Так, в понедельник, 21 марта, баррель марки Brent стоил $112,76 по состоянию на 15:30.
Тем временем страны ЕС на саммите 24-25 марта обсудят 5-й пакет санкций против России, в том числе и возможный отказ от российской нефти.
Finam.ru рассказывает, может ли Европа наложить эмбарго на отечественную нефть, станет ли оно серьезным ударом по экономике России и что в целом ждет рынок "черного золота".
Сможет ли ЕС отказаться от российской нефти?
Среди западных стран от поставок российской нефти уже отказались Канада и США. ЕС планирует рассмотреть этот вопрос 24-25 марта, при том что Европа зависит от поставок "черного золота" из России в гораздо большей степени, чем их заокеанские партнеры. Так, 21 марта представитель немецкого правительства Штеффен Хебештрайт заявил, что Германия не может в одночасье отказаться от российских поставок.
Алексей Кокин, главный аналитик "Открытие Инвестиции" по нефтегазовому сектору, напоминает, что доля РФ в импорте нефти ЕС во 2 полугодии 2021 года составляла 25-30%, то есть более 2,5 млн баррелей в сутки. В структуре импорта нефтепродуктов в ЕС она также играет важную роль, обеспечивая 15-20% поставок, то есть более 1 млн баррелей в сутки. В частности, на Россию приходится почти треть импорта мазута в ЕС - около 0,4 млн баррелей в сутки.
"Всего экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ можно оценить в 7,5-8 млн баррелей в сутки, а на ЕС приходится как минимум 45% этого экспорта. Поэтому введение эмбарго со стороны ЕС, по образцу США, стало бы болезненной мерой и для поставщика, и для покупателей. Тем не менее мы не можем утверждать, что эмбарго, в принципе, невозможно", - комментирует Кокин.
Александр Потавин, аналитик ФГ "ФИНАМ", подчеркивает, что и Россия не может себе позволить не экспортировать сырье, ведь это единственный значимый источник валютных доходов. А санкции ЕС накладывают ограничения на инвестиции в российские добывающие проекты.
"На фоне неопределенности в переговорах по прекращению военных действий на Украине в Европе сейчас продолжается обсуждение отказа отдельных стран ЕС от поставок российской нефти. Великобритания хочет полностью исключить из структуры импорта российскую нефть и призывает другие страны последовать ее примеру. Агентство Argus сообщило, что европейские переработчики на фоне санкционного давления на РФ уже переходят с российской нефти Urals на альтернативное сырье, прежде всего, на североморские сорта Forties и Johan Sverdrup. Так, по данным Vortexa, польские компании PKN Orlen и Grupa Lotos - традиционно крупные потребители российской нефти - начали закупать Johan Sverdrup из Монгстада (Норвегия). Испанская Repsol, финская Neste и шведская Preem в марте получили сорта Asgard, Gudrun и Gina Krog. Вследствие слабого спроса за неделю скидка на Urals по отношению к Brent в Северо-Западной Европе выросла до $30,2 за баррель (cif Роттердам)", - говорит аналитик.
Игорь Галактионов, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" считает маловероятным, что Европа сможет в ближайшее время отказаться от нефтяных поставок из России.
"Эмбарго на нефть выглядит самоубийственным шагом со стороны стран ЕС, поскольку они на четверть зависят от российских поставок. Инфраструктурные ограничения не позволят быстро перестроить логистику и наладить производственные цепочки производства нефтепродуктов, поэтому такие резкие решения чреваты дефицитом и ценами выше $130 за баррель на горизонте нескольких месяцев. Вряд ли подобное решение будет принято, хотя политики часто идут вразрез с экономическими интересами, поэтому на 100% утверждать ничего нельзя", - считает эксперт.
Евгений Коган, инвестбанкир и профессор ВШЭ, подчеркивает, что за отказ от российской нефти в Европе выступают страны Балтии, которые в меньшей мере зависят от поставок из России. В то время как по Германии и европейскому югу такой отказ ударит серьезнее, поэтому радикальных мер, вероятно, не будет. По мнению Когана, долгосрочный тренд на отказ от российских энергоносителей силен, и доля России на европейском энергетическом рынке продолжит падать.
"Похоже, что нас ожидает игра наперегонки: сможет ли Европа найти альтернативу быстрее, чем Россия сможет переориентировать поставки на других потребителей. Мы видим, что работа в этом направлении ведется. Но задача, очевидно, непростая", - говорит Коган.
Найдет ли Россия другие направления для нефтяных поставок?
Несмотря на то, что полный запрет ЕС на российский нефтяной импорт сейчас маловероятен, даже в случае введения эмбарго у России остаются альтернативные направления для экспорта. Так, по данным Bloomberg, индийские государственные нефтепереработчики рассчитывают заключить выгодные контракты на поставки российской нефти Urals, которая торгуется со скидкой.
По мнению Александра Потавина, быстро перенаправить российские танкеры на новые рынки сбыта не получится. Однако даже если одни страны совсем откажутся от российской нефти или металлов, значит, товарные потоки просто поменяют направление.
"Всегда найдутся страны, которые заменят официальные дорогие поставки на неофициальные дешевые (как это было с иранской нефтью)", - добавляет Потавин.
Алексей Кокин считает, что, вероятно, страны вне ОЭСР (Международная экономическая организация развитых стран, прим. Finam.ru) продолжат закупки нефти из РФ - в первую очередь, это Китай и Индия, на которые вместе в 1 квартале 2022 года приходится около 21% мирового потребления (на ЕС - около 14%).
"Однако из-за дорогой логистики, конкуренции с традиционными поставщиками (странами Персидского залива) и юридических рисков российским нефтяным компаниям придется предлагать покупателям значительные дисконты к альтернативным сортам", - предупреждает аналитик.
Игорь Галактионов полагает, что Россия уже нашла, чем привлечь новых покупателей нефти.
"Для того чтобы переориентироваться на другие рынки, нужно время и мотивация покупателей. Судя по дисконту свыше 20%, с которым была поставлена пробная партия российской нефти в Индию, инструмент мотивации найден. Осталось заключить договора, наладить механизм расчетов и логистику. Потоки российской нефти могут вырасти в азиатском направлении, но сопутствующие издержки и расширенный дисконт к цене Brent все равно негативно влияют на доходы страны", - обращает внимание эксперт.
Что ждет "черное золото"?
На данный момент ситуация на нефтяном рынке по-прежнему нестабильная, поэтому специалисты не дают точных прогнозов о том, на каком уровне будет торговаться нефть через полгода или к концу 2022-го.
Александр Потавин выделяет несколько причин подорожания нефти. "Нефть сейчас дорожает по причине риска возникновения дефицита сырья на мировом рынке из-за возможных перебоев с поставками нефти из России. Также на прошлой неделе стало известно, что четыре крупнейшие нефтесервисные компании - Halliburton, Schlumberger, Baker Hughes и Weatherford - заявили, что приостанавливают деятельность в России (прекращают инвестиции и внедрение технологий). Это значит, что разработка новых месторождений трудноизвлекаемой нефти в России может быть затруднена. Сейчас к этим темам прибавились риски с Ближнего Востока. В выходные сообщалось, что хуситы опять атаковали 6 нефтяных объектов в Саудовской Аравии, часть которых принадлежит Saudi Aramco. Это не привело к каким-то серьезным последствиям, но тема возможного возникновения перебоев с поставками из этого региона также удерживает нефтяные цены на повышенных уровнях", - отмечает эксперт.
Алексей Кокин пока не видит предпосылок для падения нефтяных цен. По его мнению, в случае снижения экспорта из РФ, по мере исчерпания мощностей добычи в ОПЕК и дальнейшего падения коммерческих запасов в странах ОЭСР, возможны краткосрочные "свечи" цены до $150 за баррель. Но вряд ли Brent закрепится надолго на таком высоком уровне.
Международное энергетическое агентство (МЭА) предупредило о возможном возникновении "глобального шока" на фоне прогнозируемых перебоев с поставками нефти из России. По оценке МЭА, добыча нефти в России из-за санкций и добровольного отказа покупателей может упасть на 3 млн баррелей в день уже с апреля.
Евгений Коган скептически относится к такому прогнозу МЭА, отмечая, что 3 млн баррелей в день - это почти 2/3 российского экспорта, почти все, кроме китайского направления.
"На сегодняшний день очень сомнительно, что все прочие направления закроются, а Китай не нарастит импорт по максимуму. Пусть и со скидкой. Даже если Россия не досчитается значительной части доходов, нефть физически окажется на рынке. Так что 3 млн баррелей в день сейчас, скорее всего, представляются некой страшилкой, навеянной эмоциональным ростом первых дней марта", - считает Коган.
Игорь Галактионов подчеркивает, что уровень неопределенности пока очень высок. По его мнению, в случае эскалации внешнеполитической напряженности нельзя исключать обновление мартовских максимумов по Brent.
Напомним, что 7 марта стоимость нефти марки Brent достигала $139,13 за баррель. При этом исторический максимум нефтяной цены был зафиксирован в 2008 году - $143 за баррель.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем временем страны ЕС на саммите 24-25 марта обсудят 5-й пакет санкций против России, в том числе и возможный отказ от российской нефти.
Finam.ru рассказывает, может ли Европа наложить эмбарго на отечественную нефть, станет ли оно серьезным ударом по экономике России и что в целом ждет рынок "черного золота".
Сможет ли ЕС отказаться от российской нефти?
Среди западных стран от поставок российской нефти уже отказались Канада и США. ЕС планирует рассмотреть этот вопрос 24-25 марта, при том что Европа зависит от поставок "черного золота" из России в гораздо большей степени, чем их заокеанские партнеры. Так, 21 марта представитель немецкого правительства Штеффен Хебештрайт заявил, что Германия не может в одночасье отказаться от российских поставок.
Алексей Кокин, главный аналитик "Открытие Инвестиции" по нефтегазовому сектору, напоминает, что доля РФ в импорте нефти ЕС во 2 полугодии 2021 года составляла 25-30%, то есть более 2,5 млн баррелей в сутки. В структуре импорта нефтепродуктов в ЕС она также играет важную роль, обеспечивая 15-20% поставок, то есть более 1 млн баррелей в сутки. В частности, на Россию приходится почти треть импорта мазута в ЕС - около 0,4 млн баррелей в сутки.
"Всего экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ можно оценить в 7,5-8 млн баррелей в сутки, а на ЕС приходится как минимум 45% этого экспорта. Поэтому введение эмбарго со стороны ЕС, по образцу США, стало бы болезненной мерой и для поставщика, и для покупателей. Тем не менее мы не можем утверждать, что эмбарго, в принципе, невозможно", - комментирует Кокин.
Александр Потавин, аналитик ФГ "ФИНАМ", подчеркивает, что и Россия не может себе позволить не экспортировать сырье, ведь это единственный значимый источник валютных доходов. А санкции ЕС накладывают ограничения на инвестиции в российские добывающие проекты.
"На фоне неопределенности в переговорах по прекращению военных действий на Украине в Европе сейчас продолжается обсуждение отказа отдельных стран ЕС от поставок российской нефти. Великобритания хочет полностью исключить из структуры импорта российскую нефть и призывает другие страны последовать ее примеру. Агентство Argus сообщило, что европейские переработчики на фоне санкционного давления на РФ уже переходят с российской нефти Urals на альтернативное сырье, прежде всего, на североморские сорта Forties и Johan Sverdrup. Так, по данным Vortexa, польские компании PKN Orlen и Grupa Lotos - традиционно крупные потребители российской нефти - начали закупать Johan Sverdrup из Монгстада (Норвегия). Испанская Repsol, финская Neste и шведская Preem в марте получили сорта Asgard, Gudrun и Gina Krog. Вследствие слабого спроса за неделю скидка на Urals по отношению к Brent в Северо-Западной Европе выросла до $30,2 за баррель (cif Роттердам)", - говорит аналитик.
Игорь Галактионов, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" считает маловероятным, что Европа сможет в ближайшее время отказаться от нефтяных поставок из России.
"Эмбарго на нефть выглядит самоубийственным шагом со стороны стран ЕС, поскольку они на четверть зависят от российских поставок. Инфраструктурные ограничения не позволят быстро перестроить логистику и наладить производственные цепочки производства нефтепродуктов, поэтому такие резкие решения чреваты дефицитом и ценами выше $130 за баррель на горизонте нескольких месяцев. Вряд ли подобное решение будет принято, хотя политики часто идут вразрез с экономическими интересами, поэтому на 100% утверждать ничего нельзя", - считает эксперт.
Евгений Коган, инвестбанкир и профессор ВШЭ, подчеркивает, что за отказ от российской нефти в Европе выступают страны Балтии, которые в меньшей мере зависят от поставок из России. В то время как по Германии и европейскому югу такой отказ ударит серьезнее, поэтому радикальных мер, вероятно, не будет. По мнению Когана, долгосрочный тренд на отказ от российских энергоносителей силен, и доля России на европейском энергетическом рынке продолжит падать.
"Похоже, что нас ожидает игра наперегонки: сможет ли Европа найти альтернативу быстрее, чем Россия сможет переориентировать поставки на других потребителей. Мы видим, что работа в этом направлении ведется. Но задача, очевидно, непростая", - говорит Коган.
Найдет ли Россия другие направления для нефтяных поставок?
Несмотря на то, что полный запрет ЕС на российский нефтяной импорт сейчас маловероятен, даже в случае введения эмбарго у России остаются альтернативные направления для экспорта. Так, по данным Bloomberg, индийские государственные нефтепереработчики рассчитывают заключить выгодные контракты на поставки российской нефти Urals, которая торгуется со скидкой.
По мнению Александра Потавина, быстро перенаправить российские танкеры на новые рынки сбыта не получится. Однако даже если одни страны совсем откажутся от российской нефти или металлов, значит, товарные потоки просто поменяют направление.
"Всегда найдутся страны, которые заменят официальные дорогие поставки на неофициальные дешевые (как это было с иранской нефтью)", - добавляет Потавин.
Алексей Кокин считает, что, вероятно, страны вне ОЭСР (Международная экономическая организация развитых стран, прим. Finam.ru) продолжат закупки нефти из РФ - в первую очередь, это Китай и Индия, на которые вместе в 1 квартале 2022 года приходится около 21% мирового потребления (на ЕС - около 14%).
"Однако из-за дорогой логистики, конкуренции с традиционными поставщиками (странами Персидского залива) и юридических рисков российским нефтяным компаниям придется предлагать покупателям значительные дисконты к альтернативным сортам", - предупреждает аналитик.
Игорь Галактионов полагает, что Россия уже нашла, чем привлечь новых покупателей нефти.
"Для того чтобы переориентироваться на другие рынки, нужно время и мотивация покупателей. Судя по дисконту свыше 20%, с которым была поставлена пробная партия российской нефти в Индию, инструмент мотивации найден. Осталось заключить договора, наладить механизм расчетов и логистику. Потоки российской нефти могут вырасти в азиатском направлении, но сопутствующие издержки и расширенный дисконт к цене Brent все равно негативно влияют на доходы страны", - обращает внимание эксперт.
Что ждет "черное золото"?
На данный момент ситуация на нефтяном рынке по-прежнему нестабильная, поэтому специалисты не дают точных прогнозов о том, на каком уровне будет торговаться нефть через полгода или к концу 2022-го.
Александр Потавин выделяет несколько причин подорожания нефти. "Нефть сейчас дорожает по причине риска возникновения дефицита сырья на мировом рынке из-за возможных перебоев с поставками нефти из России. Также на прошлой неделе стало известно, что четыре крупнейшие нефтесервисные компании - Halliburton, Schlumberger, Baker Hughes и Weatherford - заявили, что приостанавливают деятельность в России (прекращают инвестиции и внедрение технологий). Это значит, что разработка новых месторождений трудноизвлекаемой нефти в России может быть затруднена. Сейчас к этим темам прибавились риски с Ближнего Востока. В выходные сообщалось, что хуситы опять атаковали 6 нефтяных объектов в Саудовской Аравии, часть которых принадлежит Saudi Aramco. Это не привело к каким-то серьезным последствиям, но тема возможного возникновения перебоев с поставками из этого региона также удерживает нефтяные цены на повышенных уровнях", - отмечает эксперт.
Алексей Кокин пока не видит предпосылок для падения нефтяных цен. По его мнению, в случае снижения экспорта из РФ, по мере исчерпания мощностей добычи в ОПЕК и дальнейшего падения коммерческих запасов в странах ОЭСР, возможны краткосрочные "свечи" цены до $150 за баррель. Но вряд ли Brent закрепится надолго на таком высоком уровне.
Международное энергетическое агентство (МЭА) предупредило о возможном возникновении "глобального шока" на фоне прогнозируемых перебоев с поставками нефти из России. По оценке МЭА, добыча нефти в России из-за санкций и добровольного отказа покупателей может упасть на 3 млн баррелей в день уже с апреля.
Евгений Коган скептически относится к такому прогнозу МЭА, отмечая, что 3 млн баррелей в день - это почти 2/3 российского экспорта, почти все, кроме китайского направления.
"На сегодняшний день очень сомнительно, что все прочие направления закроются, а Китай не нарастит импорт по максимуму. Пусть и со скидкой. Даже если Россия не досчитается значительной части доходов, нефть физически окажется на рынке. Так что 3 млн баррелей в день сейчас, скорее всего, представляются некой страшилкой, навеянной эмоциональным ростом первых дней марта", - считает Коган.
Игорь Галактионов подчеркивает, что уровень неопределенности пока очень высок. По его мнению, в случае эскалации внешнеполитической напряженности нельзя исключать обновление мартовских максимумов по Brent.
Напомним, что 7 марта стоимость нефти марки Brent достигала $139,13 за баррель. При этом исторический максимум нефтяной цены был зафиксирован в 2008 году - $143 за баррель.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter