31 августа 2009 Admiral Markets
Аргументов или поводов для сворачивания carry trade, падения цен на активы (S&P500, WTI) и роста курса доллара стало еще больше в начале стартовавшей рабочей недели. Центральная тема 31 августа — итоги прошедших в Японии парламентских выборов, где впервые за последние полвека к власти пришла Демократическая партия, заняв порядка 308 из 480 мест в Нижней палате Парламента. Для рынка FOREX все это может означать более автономную политику Банка Японии, однако вместе с этим рост вероятности в перспективе значительного или более скорого повышения процентных ставок, что может существенно осложнить carry trade.
Как следствие, на FOREX мы можем наблюдать рост курса йены в понедельник, что находит отражение в падении пары USD/JPY до 92.80 против 93.50 в пятницу, а также в снижении кросс-курса EUR/JPY с 133.75 до 132.45. Естественно, что те, кто последние полгода пробовал играть на разнице процентных ставок или carry trade, используя при этом йену как основную валюту фондирования, вынужден сейчас закрывать свои позиции, что в конечном счете способствует общей фиксации прибыли на мировых рынках акций, а также сырьевых площадках.
S&P500, equties
Рынок акций США не смог продемонстрировать какой-либо значительный рост на прошлой неделе, хотя из-за океана выходили в целом сильные макроэкономические данные. Все это может означать, что большого желания играть на повышение по S&P500 сейчас уже попросту нет. Более того, сейчас можно найти большое количество аргументов в пользу снижения цен на акции.
Первым делом можно выделить тот же самый Китай, где местные фондовые индексы в Шанхае упали на 6%-7%, что позволяет прекрасно оценить текущий аппетит к риску. Для сравнения, падение по Topix составило в начале недели всего 0,37%, Nikkei снизился всего на 0,4% в понедельник.
Далее интересна динамика доходности Treasuries, которая снижается уже два месяца подряд, что говорит о высоком спроса на safe haven и о том, что не все верят в оптимизм относительно более быстрого восстановления мировой экономики во 2п09. Другое объяснение росту цен на бонды — это снижения вероятности относительно повышения процентных ставок в США. Сейчас вероятность того, что federal funds rate может быть повышена до марта составляет всего 50% против 70% в июне. Также внимание можно обратить на динамику инфляционных ожиданий или спрэд обычных 10-летних облигаций Treasries с десятилеткой по TIPS, который сократился до 1,71% с 2,05% 10 августа. В любом случае все это способствует притоку денежных средств в бонды, что отвлекает свободные деньги с рынков акций и, что по ходу дела оказывает поддержку доллару США. Дефляционные ожидания, в свою очередь, негативны для цен на сырье.
В общем, по S&P500 целью для коррекции этой осенью мы видим поддержку 940-950 пунктов, техническим сигналом к снижению при этом может быть прохождение по итогам дня поддержки 1015 пунктов по индексу.
На этой неделе в США выходит большое количество значимых макроэкономических данных (ISM manufacturing, Chicago PMI, Nonfarm payrolls и т. д.). Статистика лучше ожиданий может быть воспринята на рынках акций спокойно, как это уже было в предыдущие дни, однако слабые данные способны вызвать еще больший сброс рисковых активов.
WTI
С началом сентября самое время вспомнить о завершении в Соединенных Штатах летнего автомобильного сезона, о чем официально будет объявлено в следующий понедельник с празднованием Дня Труда. Для рынка черного золота, на наш взгляд, - это еще один фактор в пользу коррекции цен на сырье.
Один из вариантов — быть в «коротких» позициях по WTI пока цены не закрепились по итогам дня выше 73$ за баррель; другое — следить за поддержкой 71$ за баррель, снижение ниже которой в один из торговых дней может быть сигналом к формированию нисходящей тенденции по нефти.
Мы продолжаем исходить из того, что до конца года риски смещены в сторону снижения цен на нефть в район 50$ за баррель.
FOREX
Последние новости из Японии, продолжившаяся распродажа на рынке акций Китая, а также общее ухудшение аппетита к риску может означать, что ставки на укрепление курса йены могут быть довольно-таки привлекательны этой осенью. Один из вариантов продолжать играть на понижение по AUD/JPY и NZD/JPY, учитывая то, что австралийский и новозеландский доллар сохраняют тесную корреляцию с сырьевыми площадками, где ситуация ухудшается.
По AUD/JPY целью для снижения до конца года мы продолжаем рассматривать поддержку в районе отметки 70,00; при этом сигналом к наращиванию «коротких» позиций следует считать снижение по итогам дня ниже локального уровня support 77. Что касается NZD/JPY, то здесь в качестве цели для среднесрочных продаж мы по-прежнему рассматриваем уровень 57.
Если говорить о паре EUR/USD, то ее фундаментально мы по-прежнему видим в районе 1,30 или даже ниже. Не исключено, что до конца недели или публикации в пятницу в США Nonfarm payrolls мы увидим по евро дальнейшую консолидацию в границах коридора 1,4250-1,4350, выход из которого случится только с публикацией данных из-за океана. С учетом всего этого в принципе завершение недели по евро ниже 1,4250 может уже рассматриваться как сигнал к слому восходящего среднесрочного тренда, который мы наблюдали по EUR/USD с середины июня. Прохождение при этом поддержки 1,41 будет довольно-таки сильным сигналом, подтверждающим это
РТС,ММВБ: продажам быть!
Стартовавшая неделя может оказаться решающей для российского рынка акций. Так, окончанию бокового тренда, который мы наблюдаем по РТС и ММВБ с начала августа может способствовать целый ряд факторов. С одной стороны, это большое количество значимой статистики из США в ближайшие торговые дни (Chicago PMI, ISM manufacturing, FOMC minutes, Nonfarm payrolls). Здесь достаточно отметить, что на прошлой неделе за океаном было опубликовано немало хороших макроэкономических данных, однако роста на биржах США так и не произошло, что уже само по себе говорит о том, что «бычьи» настроения постепенно сходят на нет. С другой стороны, на повестке дня окончание летнего автомобильного сезона, что официально будет отмечено в следующий понедельник и, что может нести в себе риски снижения цен на нефть на 5%-10% уже в самое ближайшее время. В принципе само по себе падение котировок ниже 70$ за баррель по WTI может быть сильным сигналом к игре на понижение по ММВБ. В остальном можно отметить еще и сегодняшний далеко неблагоприятный внешний фон для российских бирж или то, что китайские биржи упали 31 августа на 5%, цены на нефть в Нью-Йорке -0,5%, столько же теряет фьючерс на S&P500. Добавим, что начало сентября — это еще и всплеск деловой активности на финансовых рынках, а в России еще и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью по факту окончания налоговых платежей, что может означать очередной виток роста интереса к покупкам в USD/RUR и EUR/RUR, то есть усиление давления на рубль, что также негативно для цен на отечественные акции. В общем, цель по ММВБ теперь уже на эту осень прежняя — это уровень 850 пунктов; пока индекс не сумел преодолеть сопротивление 1100-1120 пунктов советуем искать возможности для открытия «коротких» позиций по российским акциям. Вместе с этим советуем продолжать играть на повышение в USD/RUR с целью 35-36 до конца года. RUS Equities (28/08)
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как следствие, на FOREX мы можем наблюдать рост курса йены в понедельник, что находит отражение в падении пары USD/JPY до 92.80 против 93.50 в пятницу, а также в снижении кросс-курса EUR/JPY с 133.75 до 132.45. Естественно, что те, кто последние полгода пробовал играть на разнице процентных ставок или carry trade, используя при этом йену как основную валюту фондирования, вынужден сейчас закрывать свои позиции, что в конечном счете способствует общей фиксации прибыли на мировых рынках акций, а также сырьевых площадках.
S&P500, equties
Рынок акций США не смог продемонстрировать какой-либо значительный рост на прошлой неделе, хотя из-за океана выходили в целом сильные макроэкономические данные. Все это может означать, что большого желания играть на повышение по S&P500 сейчас уже попросту нет. Более того, сейчас можно найти большое количество аргументов в пользу снижения цен на акции.
Первым делом можно выделить тот же самый Китай, где местные фондовые индексы в Шанхае упали на 6%-7%, что позволяет прекрасно оценить текущий аппетит к риску. Для сравнения, падение по Topix составило в начале недели всего 0,37%, Nikkei снизился всего на 0,4% в понедельник.
Далее интересна динамика доходности Treasuries, которая снижается уже два месяца подряд, что говорит о высоком спроса на safe haven и о том, что не все верят в оптимизм относительно более быстрого восстановления мировой экономики во 2п09. Другое объяснение росту цен на бонды — это снижения вероятности относительно повышения процентных ставок в США. Сейчас вероятность того, что federal funds rate может быть повышена до марта составляет всего 50% против 70% в июне. Также внимание можно обратить на динамику инфляционных ожиданий или спрэд обычных 10-летних облигаций Treasries с десятилеткой по TIPS, который сократился до 1,71% с 2,05% 10 августа. В любом случае все это способствует притоку денежных средств в бонды, что отвлекает свободные деньги с рынков акций и, что по ходу дела оказывает поддержку доллару США. Дефляционные ожидания, в свою очередь, негативны для цен на сырье.
В общем, по S&P500 целью для коррекции этой осенью мы видим поддержку 940-950 пунктов, техническим сигналом к снижению при этом может быть прохождение по итогам дня поддержки 1015 пунктов по индексу.
На этой неделе в США выходит большое количество значимых макроэкономических данных (ISM manufacturing, Chicago PMI, Nonfarm payrolls и т. д.). Статистика лучше ожиданий может быть воспринята на рынках акций спокойно, как это уже было в предыдущие дни, однако слабые данные способны вызвать еще больший сброс рисковых активов.
WTI
С началом сентября самое время вспомнить о завершении в Соединенных Штатах летнего автомобильного сезона, о чем официально будет объявлено в следующий понедельник с празднованием Дня Труда. Для рынка черного золота, на наш взгляд, - это еще один фактор в пользу коррекции цен на сырье.
Один из вариантов — быть в «коротких» позициях по WTI пока цены не закрепились по итогам дня выше 73$ за баррель; другое — следить за поддержкой 71$ за баррель, снижение ниже которой в один из торговых дней может быть сигналом к формированию нисходящей тенденции по нефти.
Мы продолжаем исходить из того, что до конца года риски смещены в сторону снижения цен на нефть в район 50$ за баррель.
FOREX
Последние новости из Японии, продолжившаяся распродажа на рынке акций Китая, а также общее ухудшение аппетита к риску может означать, что ставки на укрепление курса йены могут быть довольно-таки привлекательны этой осенью. Один из вариантов продолжать играть на понижение по AUD/JPY и NZD/JPY, учитывая то, что австралийский и новозеландский доллар сохраняют тесную корреляцию с сырьевыми площадками, где ситуация ухудшается.
По AUD/JPY целью для снижения до конца года мы продолжаем рассматривать поддержку в районе отметки 70,00; при этом сигналом к наращиванию «коротких» позиций следует считать снижение по итогам дня ниже локального уровня support 77. Что касается NZD/JPY, то здесь в качестве цели для среднесрочных продаж мы по-прежнему рассматриваем уровень 57.
Если говорить о паре EUR/USD, то ее фундаментально мы по-прежнему видим в районе 1,30 или даже ниже. Не исключено, что до конца недели или публикации в пятницу в США Nonfarm payrolls мы увидим по евро дальнейшую консолидацию в границах коридора 1,4250-1,4350, выход из которого случится только с публикацией данных из-за океана. С учетом всего этого в принципе завершение недели по евро ниже 1,4250 может уже рассматриваться как сигнал к слому восходящего среднесрочного тренда, который мы наблюдали по EUR/USD с середины июня. Прохождение при этом поддержки 1,41 будет довольно-таки сильным сигналом, подтверждающим это
РТС,ММВБ: продажам быть!
Стартовавшая неделя может оказаться решающей для российского рынка акций. Так, окончанию бокового тренда, который мы наблюдаем по РТС и ММВБ с начала августа может способствовать целый ряд факторов. С одной стороны, это большое количество значимой статистики из США в ближайшие торговые дни (Chicago PMI, ISM manufacturing, FOMC minutes, Nonfarm payrolls). Здесь достаточно отметить, что на прошлой неделе за океаном было опубликовано немало хороших макроэкономических данных, однако роста на биржах США так и не произошло, что уже само по себе говорит о том, что «бычьи» настроения постепенно сходят на нет. С другой стороны, на повестке дня окончание летнего автомобильного сезона, что официально будет отмечено в следующий понедельник и, что может нести в себе риски снижения цен на нефть на 5%-10% уже в самое ближайшее время. В принципе само по себе падение котировок ниже 70$ за баррель по WTI может быть сильным сигналом к игре на понижение по ММВБ. В остальном можно отметить еще и сегодняшний далеко неблагоприятный внешний фон для российских бирж или то, что китайские биржи упали 31 августа на 5%, цены на нефть в Нью-Йорке -0,5%, столько же теряет фьючерс на S&P500. Добавим, что начало сентября — это еще и всплеск деловой активности на финансовых рынках, а в России еще и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью по факту окончания налоговых платежей, что может означать очередной виток роста интереса к покупкам в USD/RUR и EUR/RUR, то есть усиление давления на рубль, что также негативно для цен на отечественные акции. В общем, цель по ММВБ теперь уже на эту осень прежняя — это уровень 850 пунктов; пока индекс не сумел преодолеть сопротивление 1100-1120 пунктов советуем искать возможности для открытия «коротких» позиций по российским акциям. Вместе с этим советуем продолжать играть на повышение в USD/RUR с целью 35-36 до конца года. RUS Equities (28/08)
- ЧП Лукойла во 2кв09 составила 2,32$ млрд — заметно или на 30% выше ожиданий. Выручка 20,116$ млн. Многие теперь ждут пересмотра в сторону повышения прогнозных цен по Лукойлу.
- Теперь ждем 1 сентября результатов Роснефти лучше ожиданий.
- ФАС может Лукойл оштрафовать на 175$ млн.
- Электроэнергетика и ФСК ЕЭС вышли в лидеры роста.
- НЛМК ожидает увеличения производства и роста цен во 2п09. Чистый убыток 49,1$, выручка 1,29$ млрд. Несколько разочаровывающие результаты. Но при этом оптимистичные заявления на третий и четвертый кварталы. Объем про-ва стали в 2009 году ожидается на уровне 10,5 млн тонн.
- Газпромнефть может заплатить штраф 4,7 млрд рублей.
- Сильный уровень сопротивления 1100 пунктов по ММВБ.
- Citigroup повышает цель по распискам Магнита на 13% до 69$ с 61$. Повышен прогноз по прибыли Магнита с 2009 до 2011 года на 3%-6%. Магнит торгуется с дисконтом 6% к X5 и 11% к аналогам на развивающихся рынках.
- Аналитики Nomura повышают прогноз по акциям Магнита на 40%.
- Пятница – ежемесячная выплата налога на прибыль.
- Сбербанк, ВТБ: рост просроченное задолженности российских банков замедляется. Позитивно.
- EPFR: по итогам недели к 26 августа в GEM пришло 327$ млн, а в Китай 422$ млн. Из России вывели 400$k. Российский рынок акций растет за счет тех денег, которые уже есть.
- ФСК: выходит на первое место по оборотам, рост на 15%, бумага нагоняет упущенное, сменился лидер в отрасли. Правительство РФ выступает за скорейший перевод сетевых энергокомпаний на новую систему тарифного регулирования RAB.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу