Главное
Российский рынок акций в четверг вновь показал смешанную динамику. Индекс МосБиржи остался чуть выше 2200 п., а торговая активность заметно снизилась. Обороты упали на четверть — до 30 млрд руб.
Лучше рынка выглядели представители сектора информационных технологий (+4,5%) за счет взлета Ozon и Softline. В то же время в аутсайдерах оказались финансовый сектор и нефтегазовый.
Дошла очередь. Отдельно отметим возврат интереса инвесторов к ориентированным на внутренний спрос историям из второго эшелона, которые ранее не пользовались спросом. Например, опережающую динамику начали показывать акции М.Видео, Детского мира, Fix Price. В ближайшей перспективе предполагаю сохранение этой тенденции.
Рубль взял паузу. В предыдущие сессии важным фактором поддержки нашего рынка выступала фаза ослабления рубля. накануне эта тенденция прекратилась, и мы даже видели локальную коррекцию вниз по паре USD/RUB. Закрытие прошло в районе 62. В ближайшее время допускаем непродолжительную боковую консолидацию около этих отметок. В течение июля даже нельзя исключать локальный откат ниже 609, особенно во второй половине месяца на фоне налогового периода и конвертации валютной выручки из-за необходимости выплачивать дивиденды крупными нефтяниками. Но вновь отмечу, что повторения майского сценария с дальнейшим обновлением минимумов по доллару не ожидаем. Наоборот, в среднесрочной перспективе цели по доллару сместились ближе к 66,8–67,5, а на горизонте до конца года можем увидеть возврат выше 70.
Отскок в сырье — как раз одна из причин остановки четырехдневного импульса роста в USD/RUB. Накануне Bloomberg Commodity Index отскочил на 4% после продолжительной волны распродаж. Аналогичный рост произошел и на рынке нефти, фьючерсы Brent вернулись к $104. Подъем не выглядит в качестве начала устойчивого растущего тренда. Наоборот, видим повышенные риски повторной просадки нефтяных фьючерсов ниже $100 в течение сезонно слабого для Brent июля.
Поводом для отскока выступила информация Bloomberg о рассмотрении китайскими властями программы налогово-бюджетного стимулирования экономики на сумму $220 млрд. Она может быть реализована во второй половине года с целью помочь Китаю преодолеть продолжающийся кризис в сфере недвижимости, а также оживить потребительский спрос, пострадавший от череды коронавирусных ограничений.
В условиях перепроданности сырьевого сектора этой новости оказалось достаточно, чтобы спровоцировать локальную смену депрессивных настроений.
Картина по индексу МосБиржи пока не меняется, взгляд на перспективы — нейтральный. Котировки находятся в области поддержки 2165–2235 п. Важно не провалиться ниже этих уровней. В случае спуска под 2165 п. произойдет пробой нижней границы среднесрочного бокового коридора, что может вызвать кратковременное ускорение волны распродаж в сторону 1850–2000 п. Эти уровни были бы привлекательны для покупки акций широки фронтом.
Пока же рынок удерживается от провала ниже 2615–2235 п., остается актуальным широкий диапазон, в рамках которого верхние цели по-прежнему находятся на 2460–2500 п.
Бумаги в фокусе
• Иркут (+30%). Попадание этих акций в число лидеров роста/снижения — уже норма. Бумаги стали крайне интересным инструментом для спекулянтов. Ведь большие движения в них происходят на нехарактерно высоких для этого эмитента оборотах. При этом корпоративных новостей, оправдывающих прыжки вверх и вниз на десятки процентов, как правило, не появляется.
Обычно такие истории заканчиваются тем, что без появления каких-то подтверждающих фундаментальных драйверов роста торговая активность постепенно снижается, а вместе с этим формируется тренд на сползание цены вниз с периодическими резкими, но непродолжительными отскоками.
• Ozon (+16,3%). Бумаги выглядели лучше рынка на протяжении всей сессии, но к концу дня рост ускорился после новостей о ключевом конкуренте. Замдиректора департамента системы цифровой маркировки товаров и легализации оборота продукции Минпромторга Владислав Заславский заявил, что Wildberries становится каналом сбыта контрафактной продукции. В то же время он добавил, что что Минпромторг ранее договорился с Ozon о том, что при поставке товара он будет запрашивать и проверять у продавцов всю информацию и необходимые разрешительные документы, в том числе права на товарный знак.
В инвестиционном кейсе Ozon основную роль играет фактор скорости увеличения доли рынка, так что любые намеки на опережающую тенденцию этой компании способны вызывать мощную переоценку. Сектор все еще находится в стадии бурного роста, и он в перспективе должен прийти к тому, что доминирующую роль будут занимать 1–2 игрока, отъедая долю рынка у всех более мелких участников.
• Вчерашний рост Ozon позитивен и для АФК Системы, которая контролирует 31,8% компании. Капитализация Ozon за день выросла на 29 млрд руб. — на долю АФК приходится +9,2 млрд роста стоимости актива или +6,3% от текущей капитализации Системы. Однако акции АФК в четверг не выросли, а упали на 0,7%. Соответственно дисконт компании к стоимости ее чистых активов увеличивается.
• Белуга (+4,4%). Опубликованы сильные операционные результаты за I полугодие 2022 г. Отгрузки компании составили 7,4 млн декалитров, превысив на 13,6% аналогичный показатель I полугодия 2021 г. Отгрузки собственной продукции увеличились на 11%. Продолжился количественный и качественный рост сети «ВинЛаб»: объем продаж собственной розницы увеличился на 33,8%, число торговых точек достигло 1 234. Долгосрочный взгляд на акции положительный.
• VK (+3,7%). VK и Сбер могут разделить активы совместного предприятия «О2О Холдинг» для последующей продажи, выяснил Forbes. VK получит Delivery Club, который может обменять на «Новости» и «Дзен» у Яндекса. А Сберу достанутся «Самокат» и каршеринг «Ситидрайв», которые банк, возможно, захочет продать или выделить в отдельное юрлицо.
• Вчера прошли дивидендные гэпы в Татнефти, Газпром нефти, РусГидро и Абрау-Дюрсо. В первую же сессию в бумагах Абрау-Дюрсо полностью выкупили всю просадку. Но дивидендная доходность скромная — всего 2%. А вот акции РусГидро вопреки ожиданиям показали еще более сильный результат. При дивидендах на уровне 6,6% они вчера потеряли всего 1%. Текущая фундаментальная оценка компании, на наш взгляд, более чем справедливая. Несмотря на такую устойчивость, сложно ожидать от них уверенного роста.
Бумаги Газпром нефти просели на 2,4% при дивидендах в 4%. А вот просадка в Татнефти оказалась заметно выше дивдоходности: 5,1% против 3,8%. На мой взгляд, с учетом отскока цен на нефть и курса USD/RUB эта слабость создает возможность для поиска точки покупки.
Важные события
• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов у МТС и НМТП.
• Вчера закрылись реестры в Роснефти, Башнефти, НКНХ, МосЭнерго, Казаньоргсинтезе, ОГК-2 и Самолете. Сегодня эти бумаги откроются с гэпами вниз. На этом летний дивидендный сезон практически завершится. Из крупных компаний отсечки в июле останутся только у Сургутнефтегаза, Транснефти и Ростелекома.
• В пятницу Владимир Путин проведет совещание с членами правительства РФ. Тема: ситуации в топливно-энергетическом комплексе. С докладами выступят заместитель председателя правительства РФ Александр Новак и председатель правления Газпрома Алексей Миллер. Возможно, будут анонсированы какие-то новые важные решения для отрасли.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в минусе на 0,15% и находится около уровня $104,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2226,65 (+0,21%)
РТС 1132,49 (+2,80%)
S&P 500 3902 (+1,49%)
Валюта
USD/RUB 61,95(-2,21%)
EUR/RUB 63,60 (-1,81%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в четверг вновь показал смешанную динамику. Индекс МосБиржи остался чуть выше 2200 п., а торговая активность заметно снизилась. Обороты упали на четверть — до 30 млрд руб.
Лучше рынка выглядели представители сектора информационных технологий (+4,5%) за счет взлета Ozon и Softline. В то же время в аутсайдерах оказались финансовый сектор и нефтегазовый.
Дошла очередь. Отдельно отметим возврат интереса инвесторов к ориентированным на внутренний спрос историям из второго эшелона, которые ранее не пользовались спросом. Например, опережающую динамику начали показывать акции М.Видео, Детского мира, Fix Price. В ближайшей перспективе предполагаю сохранение этой тенденции.
Рубль взял паузу. В предыдущие сессии важным фактором поддержки нашего рынка выступала фаза ослабления рубля. накануне эта тенденция прекратилась, и мы даже видели локальную коррекцию вниз по паре USD/RUB. Закрытие прошло в районе 62. В ближайшее время допускаем непродолжительную боковую консолидацию около этих отметок. В течение июля даже нельзя исключать локальный откат ниже 609, особенно во второй половине месяца на фоне налогового периода и конвертации валютной выручки из-за необходимости выплачивать дивиденды крупными нефтяниками. Но вновь отмечу, что повторения майского сценария с дальнейшим обновлением минимумов по доллару не ожидаем. Наоборот, в среднесрочной перспективе цели по доллару сместились ближе к 66,8–67,5, а на горизонте до конца года можем увидеть возврат выше 70.
Отскок в сырье — как раз одна из причин остановки четырехдневного импульса роста в USD/RUB. Накануне Bloomberg Commodity Index отскочил на 4% после продолжительной волны распродаж. Аналогичный рост произошел и на рынке нефти, фьючерсы Brent вернулись к $104. Подъем не выглядит в качестве начала устойчивого растущего тренда. Наоборот, видим повышенные риски повторной просадки нефтяных фьючерсов ниже $100 в течение сезонно слабого для Brent июля.
Поводом для отскока выступила информация Bloomberg о рассмотрении китайскими властями программы налогово-бюджетного стимулирования экономики на сумму $220 млрд. Она может быть реализована во второй половине года с целью помочь Китаю преодолеть продолжающийся кризис в сфере недвижимости, а также оживить потребительский спрос, пострадавший от череды коронавирусных ограничений.
В условиях перепроданности сырьевого сектора этой новости оказалось достаточно, чтобы спровоцировать локальную смену депрессивных настроений.
Картина по индексу МосБиржи пока не меняется, взгляд на перспективы — нейтральный. Котировки находятся в области поддержки 2165–2235 п. Важно не провалиться ниже этих уровней. В случае спуска под 2165 п. произойдет пробой нижней границы среднесрочного бокового коридора, что может вызвать кратковременное ускорение волны распродаж в сторону 1850–2000 п. Эти уровни были бы привлекательны для покупки акций широки фронтом.
Пока же рынок удерживается от провала ниже 2615–2235 п., остается актуальным широкий диапазон, в рамках которого верхние цели по-прежнему находятся на 2460–2500 п.
Бумаги в фокусе
• Иркут (+30%). Попадание этих акций в число лидеров роста/снижения — уже норма. Бумаги стали крайне интересным инструментом для спекулянтов. Ведь большие движения в них происходят на нехарактерно высоких для этого эмитента оборотах. При этом корпоративных новостей, оправдывающих прыжки вверх и вниз на десятки процентов, как правило, не появляется.
Обычно такие истории заканчиваются тем, что без появления каких-то подтверждающих фундаментальных драйверов роста торговая активность постепенно снижается, а вместе с этим формируется тренд на сползание цены вниз с периодическими резкими, но непродолжительными отскоками.
• Ozon (+16,3%). Бумаги выглядели лучше рынка на протяжении всей сессии, но к концу дня рост ускорился после новостей о ключевом конкуренте. Замдиректора департамента системы цифровой маркировки товаров и легализации оборота продукции Минпромторга Владислав Заславский заявил, что Wildberries становится каналом сбыта контрафактной продукции. В то же время он добавил, что что Минпромторг ранее договорился с Ozon о том, что при поставке товара он будет запрашивать и проверять у продавцов всю информацию и необходимые разрешительные документы, в том числе права на товарный знак.
В инвестиционном кейсе Ozon основную роль играет фактор скорости увеличения доли рынка, так что любые намеки на опережающую тенденцию этой компании способны вызывать мощную переоценку. Сектор все еще находится в стадии бурного роста, и он в перспективе должен прийти к тому, что доминирующую роль будут занимать 1–2 игрока, отъедая долю рынка у всех более мелких участников.
• Вчерашний рост Ozon позитивен и для АФК Системы, которая контролирует 31,8% компании. Капитализация Ozon за день выросла на 29 млрд руб. — на долю АФК приходится +9,2 млрд роста стоимости актива или +6,3% от текущей капитализации Системы. Однако акции АФК в четверг не выросли, а упали на 0,7%. Соответственно дисконт компании к стоимости ее чистых активов увеличивается.
• Белуга (+4,4%). Опубликованы сильные операционные результаты за I полугодие 2022 г. Отгрузки компании составили 7,4 млн декалитров, превысив на 13,6% аналогичный показатель I полугодия 2021 г. Отгрузки собственной продукции увеличились на 11%. Продолжился количественный и качественный рост сети «ВинЛаб»: объем продаж собственной розницы увеличился на 33,8%, число торговых точек достигло 1 234. Долгосрочный взгляд на акции положительный.
• VK (+3,7%). VK и Сбер могут разделить активы совместного предприятия «О2О Холдинг» для последующей продажи, выяснил Forbes. VK получит Delivery Club, который может обменять на «Новости» и «Дзен» у Яндекса. А Сберу достанутся «Самокат» и каршеринг «Ситидрайв», которые банк, возможно, захочет продать или выделить в отдельное юрлицо.
• Вчера прошли дивидендные гэпы в Татнефти, Газпром нефти, РусГидро и Абрау-Дюрсо. В первую же сессию в бумагах Абрау-Дюрсо полностью выкупили всю просадку. Но дивидендная доходность скромная — всего 2%. А вот акции РусГидро вопреки ожиданиям показали еще более сильный результат. При дивидендах на уровне 6,6% они вчера потеряли всего 1%. Текущая фундаментальная оценка компании, на наш взгляд, более чем справедливая. Несмотря на такую устойчивость, сложно ожидать от них уверенного роста.
Бумаги Газпром нефти просели на 2,4% при дивидендах в 4%. А вот просадка в Татнефти оказалась заметно выше дивдоходности: 5,1% против 3,8%. На мой взгляд, с учетом отскока цен на нефть и курса USD/RUB эта слабость создает возможность для поиска точки покупки.
Важные события
• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов у МТС и НМТП.
• Вчера закрылись реестры в Роснефти, Башнефти, НКНХ, МосЭнерго, Казаньоргсинтезе, ОГК-2 и Самолете. Сегодня эти бумаги откроются с гэпами вниз. На этом летний дивидендный сезон практически завершится. Из крупных компаний отсечки в июле останутся только у Сургутнефтегаза, Транснефти и Ростелекома.
• В пятницу Владимир Путин проведет совещание с членами правительства РФ. Тема: ситуации в топливно-энергетическом комплексе. С докладами выступят заместитель председателя правительства РФ Александр Новак и председатель правления Газпрома Алексей Миллер. Возможно, будут анонсированы какие-то новые важные решения для отрасли.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в минусе на 0,15% и находится около уровня $104,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2226,65 (+0,21%)
РТС 1132,49 (+2,80%)
S&P 500 3902 (+1,49%)
Валюта
USD/RUB 61,95(-2,21%)
EUR/RUB 63,60 (-1,81%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter