20 июля 2022 Ингосстрах-Инвестиции | ГТЛК
АО «Государственная транспортная лизинговая компания» – крупнейшая лизинговая компания России, ориентированная на предоставление услуг финансового и операционного лизинга преимущественно транспортных средств. Входит в список системообразующих организаций.
Это один из крупнейших эмитентов на российском рынке облигаций.
✔️ По итогам 2021 г. ГТЛК лидирует на рынке лизинговых компаний РФ по объему лизингового портфеля (1 350 млрд руб.). Это полностью государственная компания. Она выступает как инструмент реализации государственной политики по развитию российской транспортной отрасли.
Санкции оказывают негативное влияние на весь лизинговый рынок и на деятельность компании, в частности. В ближайшие два года на рынке лизинга прогнозируется стагнация 🚫
✔️ Финансовая устойчивость компании будет находиться под давлением – падение ВВП, рост просроченной задолженности по лизинговым платежам и количества реструктуризаций окажут негативное влияние на деятельность и финансовые показатели ГТЛК.
Прогнозируем значительное увеличение чистых процентных расходов и снижение доходов от операционной аренды. Это негативно повлияет на финансовый результат компании 📉
Достаточность собственных средств ГТЛК поддерживается систематическим привлечением в капитал дополнительных средств от государства. В то же время собственные возможности ГТЛК по генерации капитала остаются слабыми. Краткосрочный долг компании (121 млрд руб.) не покрывается денежными средствами, учтенными на балансе, но у ГТЛК есть неиспользованные кредитные линии в размере 167 млрд руб.
✔️ Учредитель и единственный акционер ГТЛК – Российская Федерация. От имени РФ полномочия акционера осуществляет Министерство транспорта. Совет директоров состоит из 11 членов, один из которых независимый. Компетенции исполнительных органов и членов СД не вызывают сомнений.
Основной фактор поддержки кредитного качества ГТЛК – последовательная история финансовой поддержки со стороны государства.
Выпуски облигаций компании с погашением в 2023–2025 гг. мы можем порекомендовать инвесторам со средней степенью толерантности к риску. Доходность выпуска будет уменьшаться под влиянием снижения ключевой ставки ЦБ, принятия государством дополнительных мер поддержки лизингодателей и лизингополучателей и по мере получения доступа к новым каналам поставки техники.
✔️ Идея: повышенная доходность и сужение спреда в средней части кривой позволят заработать свыше 11% за год на облигациях серии 001Р-04 и 001Р-15.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Это один из крупнейших эмитентов на российском рынке облигаций.
✔️ По итогам 2021 г. ГТЛК лидирует на рынке лизинговых компаний РФ по объему лизингового портфеля (1 350 млрд руб.). Это полностью государственная компания. Она выступает как инструмент реализации государственной политики по развитию российской транспортной отрасли.
Санкции оказывают негативное влияние на весь лизинговый рынок и на деятельность компании, в частности. В ближайшие два года на рынке лизинга прогнозируется стагнация 🚫
✔️ Финансовая устойчивость компании будет находиться под давлением – падение ВВП, рост просроченной задолженности по лизинговым платежам и количества реструктуризаций окажут негативное влияние на деятельность и финансовые показатели ГТЛК.
Прогнозируем значительное увеличение чистых процентных расходов и снижение доходов от операционной аренды. Это негативно повлияет на финансовый результат компании 📉
Достаточность собственных средств ГТЛК поддерживается систематическим привлечением в капитал дополнительных средств от государства. В то же время собственные возможности ГТЛК по генерации капитала остаются слабыми. Краткосрочный долг компании (121 млрд руб.) не покрывается денежными средствами, учтенными на балансе, но у ГТЛК есть неиспользованные кредитные линии в размере 167 млрд руб.
✔️ Учредитель и единственный акционер ГТЛК – Российская Федерация. От имени РФ полномочия акционера осуществляет Министерство транспорта. Совет директоров состоит из 11 членов, один из которых независимый. Компетенции исполнительных органов и членов СД не вызывают сомнений.
Основной фактор поддержки кредитного качества ГТЛК – последовательная история финансовой поддержки со стороны государства.
Выпуски облигаций компании с погашением в 2023–2025 гг. мы можем порекомендовать инвесторам со средней степенью толерантности к риску. Доходность выпуска будет уменьшаться под влиянием снижения ключевой ставки ЦБ, принятия государством дополнительных мер поддержки лизингодателей и лизингополучателей и по мере получения доступа к новым каналам поставки техники.
✔️ Идея: повышенная доходность и сужение спреда в средней части кривой позволят заработать свыше 11% за год на облигациях серии 001Р-04 и 001Р-15.
https://www.ingosinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter