26 сентября 2022 ProfitGate
Повышение процентной ставки ФРС на краткосрочном конце спектра погашения опережает рост долгосрочной доходности, что приводит к перевернутой кривой доходности. Термин «кривая доходности» относится к доходности по каждому сроку погашения от 1 недели до 40 лет, которую трудно изобразить полностью, особенно с учетом того, что она меняется с течением времени.
График этой недели показывает один момент из всей кривой доходности, спред между ставками по 10-летним и 1-летним казначейским облигациям. Сейчас он отрицательный, а это означает, что однолетки доходней десятилеток больше в наибольшей степени с 2008 года.
Перевернутые кривые доходности имеют безупречный опыт предсказания рецессий на протяжении десятилетий. Так что пусть ваше сердце не беспокоит вопрос о том, будет ли у нас рецессия. У нас она обязательно будет, так что вам больше не нужно беспокоиться об этом вопросе.
Тем не менее, нам все еще следует беспокоиться о том, что это означает для фондового рынка, и ответ здесь не так ясен. Можно увидеть, как цены на акции растут с перевернутой кривой доходности.
Настоящая жемчужина мудрости, которую мы обнаружили при изучении этих данных, является результатом смещения графика спрэда 10-1 вперед на 22 месяца, что и показано на графике этой недели. Это позволяет нам увидеть, что фондовый рынок обычно достигает важного ценового дна примерно через 22 месяца после достижения дна спреда доходности 10-1.
Мы еще не знаем,достигает ли это этот спред дна прямо сейчас, поэтому мы пока не можем запустить эти 22-месячные часы. Как только мы увидим дно в спреде доходности 10-1, мы сможем начать ожидать важного уровня фондового рынка примерно через 22 месяца.
Однако есть предостережения. Спрэд доходности 10:1 говорил нам о том, что в начале 2021 года мы должны ожидать дна. Этому помешало появление Covid в начале 2020 года, которое привело к краху Covid в марте 2020 года, и решение ФРС начать QE4.
Это нарушило множество моделей, циклов и других предсказаний того, что собирается делать фондовый рынок. Таким образом, мы не должны обязательно обвинять эту модель в том, что она потерпела неудачу в то время, когда ФРС ежемесячно выбрасывала на фондовый рынок 1 триллион долларов.
Однако мы должны помнить об этом принципе, когда наступит 2024 год, и мы, возможно, увидим, как эта модель снова работает, чтобы обозначить важное дно. А в 2024 году 10-летний опережающий индикатор сырой нефти говорит о том, что мы должны ожидать начала действительно большого медвежьего рынка, что соответствует посылу этой модели кривой доходности.
График этой недели показывает один момент из всей кривой доходности, спред между ставками по 10-летним и 1-летним казначейским облигациям. Сейчас он отрицательный, а это означает, что однолетки доходней десятилеток больше в наибольшей степени с 2008 года.
Перевернутые кривые доходности имеют безупречный опыт предсказания рецессий на протяжении десятилетий. Так что пусть ваше сердце не беспокоит вопрос о том, будет ли у нас рецессия. У нас она обязательно будет, так что вам больше не нужно беспокоиться об этом вопросе.
Тем не менее, нам все еще следует беспокоиться о том, что это означает для фондового рынка, и ответ здесь не так ясен. Можно увидеть, как цены на акции растут с перевернутой кривой доходности.
Настоящая жемчужина мудрости, которую мы обнаружили при изучении этих данных, является результатом смещения графика спрэда 10-1 вперед на 22 месяца, что и показано на графике этой недели. Это позволяет нам увидеть, что фондовый рынок обычно достигает важного ценового дна примерно через 22 месяца после достижения дна спреда доходности 10-1.
Мы еще не знаем,достигает ли это этот спред дна прямо сейчас, поэтому мы пока не можем запустить эти 22-месячные часы. Как только мы увидим дно в спреде доходности 10-1, мы сможем начать ожидать важного уровня фондового рынка примерно через 22 месяца.
Однако есть предостережения. Спрэд доходности 10:1 говорил нам о том, что в начале 2021 года мы должны ожидать дна. Этому помешало появление Covid в начале 2020 года, которое привело к краху Covid в марте 2020 года, и решение ФРС начать QE4.
Это нарушило множество моделей, циклов и других предсказаний того, что собирается делать фондовый рынок. Таким образом, мы не должны обязательно обвинять эту модель в том, что она потерпела неудачу в то время, когда ФРС ежемесячно выбрасывала на фондовый рынок 1 триллион долларов.
Однако мы должны помнить об этом принципе, когда наступит 2024 год, и мы, возможно, увидим, как эта модель снова работает, чтобы обозначить важное дно. А в 2024 году 10-летний опережающий индикатор сырой нефти говорит о том, что мы должны ожидать начала действительно большого медвежьего рынка, что соответствует посылу этой модели кривой доходности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба