17 октября 2022 ИХ "Финам" Аседова Наталия
Новую торговую неделю российский фондовый рынок начал с уверенного роста индексов, в том числе благодаря улучшению настроений на западных площадках. В ходе основной сессии индекс МосБиржи превысил психологически важную отметку в 2000 пунктов, достигая 2011 пунктов, а индекс РТС повышался до 1026 пунктов.
Тем не менее, значения отечественных индексов все еще далеки от уровней, которые наблюдались до начала СВО, а сохраняющиеся геополитические риски не дают покоя инвесторам. С 24 февраля российский рынок начал существовать в новых условиях. Теперь на нем доминируют розничные инвесторы, а российские участники торгов ввиду санкций попросту ограничены в возможностях вкладывать в иностранные активы. Более того, неопределенность в отношении перспектив развития не только российской экономики, но и мировой в целом также настораживает инвесторов.
Что происходит на рынке акций РФ? Возможен ли долгосрочный рост? Что помимо геополитических рисков может помешать дальнейшему росту рынка? В этих и других вопросах Finam.ru решил разобраться вместе с экспертами.
«Быки» рвутся в бой...
Сегодняшний день российские индексы проводят на положительной территории. Эксперты отмечают, что основными факторами наблюдающегося на рынке оптимизма являются улучшение внешней конъюнктуры, наметившийся отскок цен на «черное золото», а также известия об окончании мобилизационных мероприятий в Москве и скорое их окончание в целом по стране.
Василий Карпунин, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций», в беседе с Finam.ru отметил, что ускорение покупок и роста индекса сегодня совпало с появлением новости о завершении частичной мобилизации в Москве. Этот момент позитивно был воспринят участниками рынка. «В среднесрочной перспективе важным фактором поддержки нашего рынка станет реинвестирование дивидендного потока, который поступит от «Газпрома». Ориентир: конец октября – начало ноября», - полагает эксперт.
Как отмечает Игорь Додонов, заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ "Финам", некоторое ослабление геополитической напряженности после заявлений президента Владимира Путина о том, что никакой дополнительной мобилизации в РФ не планируется, а текущая частичная мобилизация будет завершена в течение двух недель, является позитивным фактором для рынка. Дополнительную поддержку рынку, по словам эксперта, могут также оказывать ожидания скорого притока средств после выплаты значительных дивидендов такими компаниями, как «Газпром», «НОВАТЭК» и «Татнефть».
В то же время инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган заметил, что на фоне сообщений о прекращении с сегодняшнего дня работы пунктов сбора мобилизованных в столице одними из лидеров восстановления стали финансовые организации, строительные и технологические компании. По словам эксперта, это вполне ожидаемая реакция от инвесторов, которые очень давно ожидали возможности вложить накопленный за последние недели кэш.
Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», выделил сразу ряд факторов, которые оказывают сегодня поддержку отечественному рынку. Во-первых, по его словам, на рынок приходит свежая ликвидность, полученная инвесторами в виде дивидендов от таких компаний, как «ФосАгро», «НОВАТЭК», «Газпром» и «Татнефть». Во-вторых, настроения инвесторов несколько улучшились после слов Владимира Путина о скором завершении частичной мобилизации и на фоне приостановки массированных ракетных ударов по Украине (с намеком на плацдарм для переговоров). В-третьих, дополнительный оптимизм могут вызывать перспективы дальнейшего роста цен на нефть (или как минимум их стабилизация на текущих уровнях, даже несмотря на растущие риски глобальной рецессии) после решения ОПЕК+ сократить добычу на 2 млн б/с, начиная с ноября.
…но драйверов для долгосрочного роста рынка не наблюдается
Многие аналитики сходятся во мнении, что идей для долгосрочного роста российских акций на данный момент все еще не наблюдается.
Игорь Додонов подчеркивает, что дальнейшее существенное восстановление российского фондового рынка пока выглядит маловероятным, особенно с учетом сохраняющихся на повышенном уровне геополитических рисков, а нынешний восстановительный импульс на рынке может вскоре ослабнуть или полностью сойти на нет. По оценкам аналитика «Финама», текущий внешний позитив, скорее всего, не будет долгоиграющим, и вскоре можно ожидать новой волны ухода от рисков.
Аналитики «Синара Инвестбанк», в свою очередь, отмечают, что хотя рынок, возможно, опустился на локальное дно и котировки выглядят очень привлекательно, понадобятся сильные катализаторы, чтобы на этой неделе индекс МосБиржи пробил сопротивление на уровне 2000 пунктов.
Сегодня рынок бурно реагирует на новость о завершении частичной мобилизации в Москве, и на этом фоне можно увидеть еще 1-2 дня роста темпами более 1,5%, отмечает Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global. Однако эксперт полагает, что в конце недели нельзя исключать откат, игроки будут фиксировать прибыль в длинных позициях, а до конца текущей недели индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 1950-2050 пунктов.
По мнению Василия Карпунина из БКС, долгосрочный взгляд по динамике индекса МосБиржи в целом является положительным, но в моменте рост рынка сложно назвать трендовым. Он подчеркивает, что с апреля по сентябрь рынок все-таки был просто в боковике, после чего выпал из него вниз, а сейчас идет попытка лишь вернуться на исходные позиции (середины сентября).
В ближайшую неделю индексы МосБиржи и РТС могут продолжить рост, а вот возможности средне- и долгосрочного прогнозирования сильно ограничены сохраняющейся геополитической неопределенностью. Таким мнением с Finam.ru поделился Олег Сыроваткин.
О причинах, мешающих долгосрочному росту рынка
Ситуация в мировой экономике остается сложной. Все чаще звучат предупреждения со стороны руководства ведущих организаций и корпораций об угрозе наступления глобальной рецессии, в том числе из-за агрессивного ужесточения монетарной политики центробанков в борьбе с галопирующей инфляцией. Об этом, отвечая на вопросы Finam.ru, заявил Игорь Додонов. По его мнению, каких-то существенных внутренних драйверов для дальнейшего роста российских акций пока не просматривается, тогда как риски остаются высокими. «В частности, в любой момент может последовать очередная эскалация конфликта на Украине, из-за чего Запад может в итоге решиться на новые жесткие антироссийские санкции. Не исключены также новые меры российского правительства по изъятию корпоративных прибылей для покрытия дефицита бюджета», - заявляет он.
По словам Евгения Когана, не стоит забывать о назревающем долговом кризисе, энергетических и продовольственных трудностях в Европе и других регионах мира, а также продолжающейся борьбе с инфляцией со стороны ФРС и других центральных банков.
При этом последствия восьмого пакета санкций ЕС против России пока не до конца ясны, подчеркивает Олег Сыроваткин из «Открытие Инвестиции». Эксперт не исключает, что они, возможно, не в полной мере учтены в ценах акций российских компаний, в частности, в бумагах нефтяников (через 1,5 месяца вступает в силу эмбарго ЕС и «потолок» цен на российскую нефть) и сталеваров.
На что ориентироваться инвесторам?
После сильного удешевления в этом году потенциал падения российского фондового рынка выглядит уже в значительной степени исчерпанным – конечно, если не произойдет чего-то совсем уж неординарного. Такого мнения придерживается Игорь Додонов. Эксперт полагает, что в базовом сценарии российский рынок до конца года будет двигаться в широком боковом диапазоне. «Что касается отдельных эмитентов, то мы полагаем, что лучше широкого рынка могут чувствовать себя компании нефтегазового сектора, которые могут выиграть от ожидаемого ослабления рубля и роста цен на энергоносители в связи с наступлением отопительного сезона в ведущих странах. В этом секторе мы предпочитаем бумаги «ЛУКОЙЛа», «НОВАТЭКа» и «Роснефти». Из экспортеров нам также нравятся акции производителя удобрений «ФосАгро»», - подчеркнул аналитик «Финама».
Олег Сыроваткин, в свою очередь, также отдает предпочтение нефтяным бумагам, у которых есть краткосрочные катализаторы. «Например, в случае «ЛУКОЙЛа» это вероятные дивиденды за 2021 г. (531 руб./акция), о которых может быть объявлено до конца года. При этом наш модельный сбалансированный портфель включает в себя акции «ЛУКОЙЛа», «РУСАЛа», «РусАгро», «Самолета» и «Распадской»», - заявляет он.
При том, что геополитическая риторика последних месяцев грозит российским экспортерам все более жесткими санкциями и введением полного эмбарго на поставки сырья на товарные рынки, акции компании «ЛУКОЙЛ», начиная с конца июля по настоящее время, выглядят более устойчиво, чем в летние месяцы. «Возможно, что очередные инициативы со стороны стран Европейского Союза и приведут к новым шокам для российского нефтегазового сектора, но мы по-прежнему считаем, что наравне с акциями российских ритейлеров и энергетиков, ориентирующихся на конечный спрос внутри страны, акции российских нефтяников имеют некоторые шансы на укрепление. Рост акций ПАО «ЛУКОЙЛ» от текущих уровней вполне возможен даже в рамках разгоревшегося демарша по установлению «предельно допустимой стоимости российской нефти» со стороны стран ЕС», - считает Роман Блинов, старший аналитик ИК «РУСС-ИНВЕСТ».
По мнению Георгия Ващенко, в долгосрочном плане наибольшую доходность инвесторам могут обеспечить акции экспортеров, а также энергетики и бумаги телекомов, а вот для компаний черной металлургии предстоящий год будет, судя по всему, сложным. Эксперт отмечает, что с конца сентября наблюдается отсутствие интереса к привлечению средств через облигации и на эмиссии среднего размера.
Василий Карпунин призывает относиться к выбору активов очень селективно, подчеркивая, что покупка широким фронтом может быть не совсем оправданной с точки зрения соотношения риск-доходность. Все-таки предпочтение в первую очередь стоит отдавать защитным историям, на которые не так сильно влияют внешние факторы. По мнению эксперта, это компании в первую очередь ориентированные на внутренний спрос и потребление. Среди представителей потребительского сектора он выделяет такие компании, как «Магнит» и Х5, а в электроэнергетике отдает предпочтение «Интер РАО», ОГК-2 и «Мосэнерго». Кроме того, положительный взгляд у эксперта на бумаги «ЛУКОЙЛа», «Татнефти» и ДВМП.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем не менее, значения отечественных индексов все еще далеки от уровней, которые наблюдались до начала СВО, а сохраняющиеся геополитические риски не дают покоя инвесторам. С 24 февраля российский рынок начал существовать в новых условиях. Теперь на нем доминируют розничные инвесторы, а российские участники торгов ввиду санкций попросту ограничены в возможностях вкладывать в иностранные активы. Более того, неопределенность в отношении перспектив развития не только российской экономики, но и мировой в целом также настораживает инвесторов.
Что происходит на рынке акций РФ? Возможен ли долгосрочный рост? Что помимо геополитических рисков может помешать дальнейшему росту рынка? В этих и других вопросах Finam.ru решил разобраться вместе с экспертами.
«Быки» рвутся в бой...
Сегодняшний день российские индексы проводят на положительной территории. Эксперты отмечают, что основными факторами наблюдающегося на рынке оптимизма являются улучшение внешней конъюнктуры, наметившийся отскок цен на «черное золото», а также известия об окончании мобилизационных мероприятий в Москве и скорое их окончание в целом по стране.
Василий Карпунин, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций», в беседе с Finam.ru отметил, что ускорение покупок и роста индекса сегодня совпало с появлением новости о завершении частичной мобилизации в Москве. Этот момент позитивно был воспринят участниками рынка. «В среднесрочной перспективе важным фактором поддержки нашего рынка станет реинвестирование дивидендного потока, который поступит от «Газпрома». Ориентир: конец октября – начало ноября», - полагает эксперт.
Как отмечает Игорь Додонов, заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ "Финам", некоторое ослабление геополитической напряженности после заявлений президента Владимира Путина о том, что никакой дополнительной мобилизации в РФ не планируется, а текущая частичная мобилизация будет завершена в течение двух недель, является позитивным фактором для рынка. Дополнительную поддержку рынку, по словам эксперта, могут также оказывать ожидания скорого притока средств после выплаты значительных дивидендов такими компаниями, как «Газпром», «НОВАТЭК» и «Татнефть».
В то же время инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган заметил, что на фоне сообщений о прекращении с сегодняшнего дня работы пунктов сбора мобилизованных в столице одними из лидеров восстановления стали финансовые организации, строительные и технологические компании. По словам эксперта, это вполне ожидаемая реакция от инвесторов, которые очень давно ожидали возможности вложить накопленный за последние недели кэш.
Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», выделил сразу ряд факторов, которые оказывают сегодня поддержку отечественному рынку. Во-первых, по его словам, на рынок приходит свежая ликвидность, полученная инвесторами в виде дивидендов от таких компаний, как «ФосАгро», «НОВАТЭК», «Газпром» и «Татнефть». Во-вторых, настроения инвесторов несколько улучшились после слов Владимира Путина о скором завершении частичной мобилизации и на фоне приостановки массированных ракетных ударов по Украине (с намеком на плацдарм для переговоров). В-третьих, дополнительный оптимизм могут вызывать перспективы дальнейшего роста цен на нефть (или как минимум их стабилизация на текущих уровнях, даже несмотря на растущие риски глобальной рецессии) после решения ОПЕК+ сократить добычу на 2 млн б/с, начиная с ноября.
…но драйверов для долгосрочного роста рынка не наблюдается
Многие аналитики сходятся во мнении, что идей для долгосрочного роста российских акций на данный момент все еще не наблюдается.
Игорь Додонов подчеркивает, что дальнейшее существенное восстановление российского фондового рынка пока выглядит маловероятным, особенно с учетом сохраняющихся на повышенном уровне геополитических рисков, а нынешний восстановительный импульс на рынке может вскоре ослабнуть или полностью сойти на нет. По оценкам аналитика «Финама», текущий внешний позитив, скорее всего, не будет долгоиграющим, и вскоре можно ожидать новой волны ухода от рисков.
Аналитики «Синара Инвестбанк», в свою очередь, отмечают, что хотя рынок, возможно, опустился на локальное дно и котировки выглядят очень привлекательно, понадобятся сильные катализаторы, чтобы на этой неделе индекс МосБиржи пробил сопротивление на уровне 2000 пунктов.
Сегодня рынок бурно реагирует на новость о завершении частичной мобилизации в Москве, и на этом фоне можно увидеть еще 1-2 дня роста темпами более 1,5%, отмечает Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global. Однако эксперт полагает, что в конце недели нельзя исключать откат, игроки будут фиксировать прибыль в длинных позициях, а до конца текущей недели индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 1950-2050 пунктов.
По мнению Василия Карпунина из БКС, долгосрочный взгляд по динамике индекса МосБиржи в целом является положительным, но в моменте рост рынка сложно назвать трендовым. Он подчеркивает, что с апреля по сентябрь рынок все-таки был просто в боковике, после чего выпал из него вниз, а сейчас идет попытка лишь вернуться на исходные позиции (середины сентября).
В ближайшую неделю индексы МосБиржи и РТС могут продолжить рост, а вот возможности средне- и долгосрочного прогнозирования сильно ограничены сохраняющейся геополитической неопределенностью. Таким мнением с Finam.ru поделился Олег Сыроваткин.
О причинах, мешающих долгосрочному росту рынка
Ситуация в мировой экономике остается сложной. Все чаще звучат предупреждения со стороны руководства ведущих организаций и корпораций об угрозе наступления глобальной рецессии, в том числе из-за агрессивного ужесточения монетарной политики центробанков в борьбе с галопирующей инфляцией. Об этом, отвечая на вопросы Finam.ru, заявил Игорь Додонов. По его мнению, каких-то существенных внутренних драйверов для дальнейшего роста российских акций пока не просматривается, тогда как риски остаются высокими. «В частности, в любой момент может последовать очередная эскалация конфликта на Украине, из-за чего Запад может в итоге решиться на новые жесткие антироссийские санкции. Не исключены также новые меры российского правительства по изъятию корпоративных прибылей для покрытия дефицита бюджета», - заявляет он.
По словам Евгения Когана, не стоит забывать о назревающем долговом кризисе, энергетических и продовольственных трудностях в Европе и других регионах мира, а также продолжающейся борьбе с инфляцией со стороны ФРС и других центральных банков.
При этом последствия восьмого пакета санкций ЕС против России пока не до конца ясны, подчеркивает Олег Сыроваткин из «Открытие Инвестиции». Эксперт не исключает, что они, возможно, не в полной мере учтены в ценах акций российских компаний, в частности, в бумагах нефтяников (через 1,5 месяца вступает в силу эмбарго ЕС и «потолок» цен на российскую нефть) и сталеваров.
На что ориентироваться инвесторам?
После сильного удешевления в этом году потенциал падения российского фондового рынка выглядит уже в значительной степени исчерпанным – конечно, если не произойдет чего-то совсем уж неординарного. Такого мнения придерживается Игорь Додонов. Эксперт полагает, что в базовом сценарии российский рынок до конца года будет двигаться в широком боковом диапазоне. «Что касается отдельных эмитентов, то мы полагаем, что лучше широкого рынка могут чувствовать себя компании нефтегазового сектора, которые могут выиграть от ожидаемого ослабления рубля и роста цен на энергоносители в связи с наступлением отопительного сезона в ведущих странах. В этом секторе мы предпочитаем бумаги «ЛУКОЙЛа», «НОВАТЭКа» и «Роснефти». Из экспортеров нам также нравятся акции производителя удобрений «ФосАгро»», - подчеркнул аналитик «Финама».
Олег Сыроваткин, в свою очередь, также отдает предпочтение нефтяным бумагам, у которых есть краткосрочные катализаторы. «Например, в случае «ЛУКОЙЛа» это вероятные дивиденды за 2021 г. (531 руб./акция), о которых может быть объявлено до конца года. При этом наш модельный сбалансированный портфель включает в себя акции «ЛУКОЙЛа», «РУСАЛа», «РусАгро», «Самолета» и «Распадской»», - заявляет он.
При том, что геополитическая риторика последних месяцев грозит российским экспортерам все более жесткими санкциями и введением полного эмбарго на поставки сырья на товарные рынки, акции компании «ЛУКОЙЛ», начиная с конца июля по настоящее время, выглядят более устойчиво, чем в летние месяцы. «Возможно, что очередные инициативы со стороны стран Европейского Союза и приведут к новым шокам для российского нефтегазового сектора, но мы по-прежнему считаем, что наравне с акциями российских ритейлеров и энергетиков, ориентирующихся на конечный спрос внутри страны, акции российских нефтяников имеют некоторые шансы на укрепление. Рост акций ПАО «ЛУКОЙЛ» от текущих уровней вполне возможен даже в рамках разгоревшегося демарша по установлению «предельно допустимой стоимости российской нефти» со стороны стран ЕС», - считает Роман Блинов, старший аналитик ИК «РУСС-ИНВЕСТ».
По мнению Георгия Ващенко, в долгосрочном плане наибольшую доходность инвесторам могут обеспечить акции экспортеров, а также энергетики и бумаги телекомов, а вот для компаний черной металлургии предстоящий год будет, судя по всему, сложным. Эксперт отмечает, что с конца сентября наблюдается отсутствие интереса к привлечению средств через облигации и на эмиссии среднего размера.
Василий Карпунин призывает относиться к выбору активов очень селективно, подчеркивая, что покупка широким фронтом может быть не совсем оправданной с точки зрения соотношения риск-доходность. Все-таки предпочтение в первую очередь стоит отдавать защитным историям, на которые не так сильно влияют внешние факторы. По мнению эксперта, это компании в первую очередь ориентированные на внутренний спрос и потребление. Среди представителей потребительского сектора он выделяет такие компании, как «Магнит» и Х5, а в электроэнергетике отдает предпочтение «Интер РАО», ОГК-2 и «Мосэнерго». Кроме того, положительный взгляд у эксперта на бумаги «ЛУКОЙЛа», «Татнефти» и ДВМП.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter