31 октября 2022 Открытие
Книга заявок по облигациям ФПК «Гарант-Инвест» (BBB-(RU), стаб. от «АКРА») серии 002Р-05 будет открыта в ноябре.
Объём размещения: до 1,5 млрд руб;
Срок обращения: 3 года;
Купонный период: 91 день;
Купон: будет объявлен позднее.
Компания владеет и управляет портфелем коммерческой недвижимости, а также занимается девелопментом и редевелопментом объектов коммерческой недвижимости в Москве. В собственности ФПК «Гарант-Инвест» находятся семь торговых центров, а также сеть районных торговых центров.
Что это значит для инвесторов
У компании в обращении шесть выпусков облигаций, у которых рейтинг находится на одну ступень ниже рейтинга компании (т.е. имеют рейтинг BB+). Мы предполагаем, что новый выпуск также будет иметь рейтинг не выше BB+ от агентства «АКРА».
Риск-премия в бумагах компании составляет от 250 б.п. до порядка 1000 б.п. Мы предполагаем, что ориентир по доходности нового выпуска будет озвучен на уровне 14,5–15,5% годовых (риск-премия порядка 600–700 б.п.), но не исключаем и более высокого значения. Для сравнения — риск-премия в отдельных выпусках облигаций девелоперских компаний с рейтингом на четыре ступени выше (А-) и сопоставимой дюрацией достигает 490-870 б.п.
Напомним, что по итогам I полугодия 2022 г. (отчёт по МСФО) выручка по договорам аренды за период снизилась г/г на 3,9% до 1,36 млрд руб. Но отрицательная переоценка инвестиционной собственности (-2,3 млрд руб.) обусловила валовой операционный убыток по итогам I полугодия 2022 г. в размере -1,2 млрд руб. (при +1,2 млрд руб. за I полугодие 2021 г.).
Ранее компания сообщала, что текущая ситуация оказывает гораздо меньшее воздействие на её показатели, нежели пандемия Covid-19: ей удалось сохранить арендные отношения с 99% арендаторов. Компания ожидает, что по итогам 2022 г. EBITDA составит 2,8 млрд руб., что на 3% ниже уровня 2021 г. и на 13,8% превышает уровень 2020 г.
Облигации ФПК «Гарант-Инвест» в сравнении с другими эмитентами
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Объём размещения: до 1,5 млрд руб;
Срок обращения: 3 года;
Купонный период: 91 день;
Купон: будет объявлен позднее.
Компания владеет и управляет портфелем коммерческой недвижимости, а также занимается девелопментом и редевелопментом объектов коммерческой недвижимости в Москве. В собственности ФПК «Гарант-Инвест» находятся семь торговых центров, а также сеть районных торговых центров.
Что это значит для инвесторов
У компании в обращении шесть выпусков облигаций, у которых рейтинг находится на одну ступень ниже рейтинга компании (т.е. имеют рейтинг BB+). Мы предполагаем, что новый выпуск также будет иметь рейтинг не выше BB+ от агентства «АКРА».
Риск-премия в бумагах компании составляет от 250 б.п. до порядка 1000 б.п. Мы предполагаем, что ориентир по доходности нового выпуска будет озвучен на уровне 14,5–15,5% годовых (риск-премия порядка 600–700 б.п.), но не исключаем и более высокого значения. Для сравнения — риск-премия в отдельных выпусках облигаций девелоперских компаний с рейтингом на четыре ступени выше (А-) и сопоставимой дюрацией достигает 490-870 б.п.
Напомним, что по итогам I полугодия 2022 г. (отчёт по МСФО) выручка по договорам аренды за период снизилась г/г на 3,9% до 1,36 млрд руб. Но отрицательная переоценка инвестиционной собственности (-2,3 млрд руб.) обусловила валовой операционный убыток по итогам I полугодия 2022 г. в размере -1,2 млрд руб. (при +1,2 млрд руб. за I полугодие 2021 г.).
Ранее компания сообщала, что текущая ситуация оказывает гораздо меньшее воздействие на её показатели, нежели пандемия Covid-19: ей удалось сохранить арендные отношения с 99% арендаторов. Компания ожидает, что по итогам 2022 г. EBITDA составит 2,8 млрд руб., что на 3% ниже уровня 2021 г. и на 13,8% превышает уровень 2020 г.
Облигации ФПК «Гарант-Инвест» в сравнении с другими эмитентами
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter