Главное
Российский рынок акций завершал прошлую пятницу незначительным снижением на крайне низких оборотах. Амплитуда колебаний в пятницу уложилась в 0,7%, а обороты торгов составили лишь 19 млрд руб. — самый низкий результат за 4 месяца.
Таким образом, торговая активность по-прежнему остается пониженной. Индекс МосБиржи продолжает торговаться в рамках узкого бокового коридора. Никакой выраженной тенденции не наблюдается. Часто в декабре на рынках обсуждают предновогоднее ралли, однако в этом году об устойчивом подъеме речи не идет.
Текущую стабильность российского рынка даже можно записать в актив, ведь консолидация сопровождается постепенным снижением нефтяных котировок. При этом сопоставимого ослабления рубля не происходит.
По индексу МосБиржи все движения в последнее время происходят в диапазоне 2160–2210 п. Но даже в случае выхода из этого коридора ситуация не поменяется, ведь по-прежнему актуален более широкий боковик с нижней границей на 2080–2120 и верхней на 2250 п. До пробоя этих рубежей говорить о какой-то устойчивой тенденции не приходится. Вероятно, в этих рамках рынок останется и всю эту неделю.
В краткосрочной перспективе пока по-прежнему нейтральный взгляд на перспективы рынка. При этом чуть лучше могут выглядеть акции не нефтяных экспортеров (металлургия, уголь, удобрения), кроме АЛРОСА.
На сегодня было запланировано внеочередное заседание Совета министров энергетики ЕС. В повестке вопрос потолка цен на газ. Кроме того, продолжатся консультации по утверждению девятого пакета санкций ЕС, который до сих пор не был согласован всеми участниками.
Цены на нефть стабилизировались около $76 за баррель Brent. Фаза снижения продолжалась около пяти недель. В данный момент с технической точки зрения важно удержаться около текущих уровней и не продолжить падение. Если котировки пойдут ниже $75–76, то далее технические цели придется смещать в сторону $65–67,5.
Сегодня поддержку рынку нефти оказывают новости о том, что все еще остановлена прокачка по североамериканскому нефтепроводу Keystone. Быстро разрешить эту ситуацию не получилось. Поставки 622 тыс. б/с из Канады в США по-прежнему блокированы. Причины утечки пока не определены, а сроки восстановления поставок неизвестны.
Кроме того, участники рынка реагируют на недавние комментарии президента РФ, который допустил возможность снижения добычи российскими компаниями, в том числе в ответ на эмбарго и потолок цен на нефть. Это фактор в пользу роста локального дефицита, что для неэластичного рынка нефти является сильным драйвером для роста цен.
Заседание ЦБ РФ — одно из центральных событий недели, состоится в пятницу. Согласно консенсус-прогнозу, большинство аналитиков ждет сохранения уровня ключевой ставки на прежнем значении 7,5%. В этом плане влияние на фондовый рынок почти наверняка будет нейтральным. Важным будет сопроводительный комментарий в пресс-релизе ЦБ, а также выступление Эльвиры Набиуллиной.
В этот раз регулятор может взять паузу, ожидая получения большей информации, связанной с последствиями введения потолка цен на российскую нефть и эмбарго ЕС.
На этой неделе также состоятся заседания ФРС и ЕЦБ.
Бумаги в фокусе
• ПИК (+2%), Самолет (+3,5%), Эталон (+0,2%), ЛСР (0%). Акции сектора получили поддержку за счет сообщений о том, что речи о полном отказе от программы льготной ипотеки не идет. Правительство РФ рассматривает различные сценарии ее модификации и в ближайшее время определится с форматом стимулирования жилищного строительства. Вероятно, речь будет идти о некоторых изменения условий льготной ипотеки, в том числе о ее сохранении в ряде регионов.
• НОВАТЭК (-0,5%). Французская TotalEnergies отразит убыток в около $3,7 млрд в связи со списанием своего пакета в 19,4% акций НОВАТЭК. Новость не окажет влияние на бумаги компании. Списание обусловлено особенностями учета инвестиций TotalEnergies, при этом фактических движений в акциях не произойдет. Решение о списании инвестиций связано с невозможностью TotalEnergies участвовать в управлении НОВАТЭКом. В обычных условиях компания в такой ситуации могла бы продать свою долю, но из-за внешних и внутренних ограничений это не представляется возможным.
• НЛМК (-1,3%). Совет директоров внезапно рекомендовал 2,6 руб. на акцию в качестве дивидендов за 9 месяцев 2022 г. Дивдоходность 2%. Последний день для попадания в реестр 9 января.
Решение о выплате оказалось неожиданным. Все крупные стальные компании с начала года отказались от выплат. НЛМК станет первой, которая вернулась к распределению прибыли. Для акций в первую очередь позитивен сам факт возвращения к дивидендам, а не просто величина дивдоходности. Появляется уверенность в том, что в мае–июне совет директоров снова будет рекомендовать выплаты по итогам всего 2022 г.
НЛМК ранее распределял 100% свободного денежного потока (FCF) среди акционеров. Информация о том, какую долю составляют рекомендованные 2,6 руб. от FCF за 9 мес. 2022, не раскрыта. Свежего финансового отчета компании сейчас нет.
• Сегежа (-2,6%). Опубликованы финансовые результаты за 9 мес. 2022 г. Отчет вышел ожидаемо слабым. Компания столкнулась с целым комплексом негативных факторов, обеспечивших чистый убыток в III квартале почти в 5 млрд руб.
Компания пострадала от крепкого рубля, а также от роста издержек, связанных с перенаправлением продукции из ЕС на другие рынки. По итогам квартала сильную динамику (рост в 2,5 раза) демонстрируют продажи пиломатериалов за счет консолидации результатов Интер Форест Рус, но остальные сегменты просели. Помимо отмеченных моментов на финансовые показатели негативно влияет рост процентных ставок и увеличение долговой нагрузки. В III квартале отношение чистый долг/OIBDA поднялось до 3,5х против 2,1х годом ранее. Процентные расходы выросли в 2 раза г/г, до 3,1 млрд руб. В III квартале компания также отразила убыток от валютных переоценок на 2 млрд руб.
Отчет Сегежи может оказать негативное влияние на бумаги в среднесрочной перспективе. Драйверов для улучшения ситуации пока не появляется. Долговая нагрузка выросла, выплата дивидендов в ближайшее время была бы странной, учитывая ситуацию, в которой оказалась компания. Продажа активов в Европе могла бы быть интересна для Сегежи, но конкретики пока нет.
• АЛРОСА (-4,7%). Минфин РФ готовит поправки, по которым АЛРОСА может выплатить в бюджет в I квартале 2023 г. дополнительно 19 млрд руб. НДПИ. Новость неожиданная для рынка и негативна. Это новый кейс, когда средства из компании направляются в бюджет не через дивиденды, а налоги. И хотя сумма не выглядит критичной (всего около 4% капитализации), подобный прецедент заставляет закладывать в цену акций риск повторения разовых изъятий. В этой ситуации бумаги АЛРОСА вряд ли в ближайшее время будут выглядеть лучше рынка. Наш сдержанный взгляд по этим акциям сохраняется. Перспективы выплаты дивидендов остаются неопределенными.
• Черкизово (-5,7%). В пятницу акции показали худший результат на всем рынке, однако это эффект дивидендного гэпа. Просадка оказалась чуть больше размера выплат, составивших 5%. В данный момент пока нейтральный взгляд по бумагам.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent без существенных изменений и находится около $76,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2175,56 (-0,41%)
РТС 1099,12 (+0,23%)
S&P 500 3934,38 (-0,74%)
Валюта
USD/RUB 62,43 (-0,55%)
EUR/RUB 65,55 (-0,98%)
CNY/RUB 8,97 (-0,23%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций завершал прошлую пятницу незначительным снижением на крайне низких оборотах. Амплитуда колебаний в пятницу уложилась в 0,7%, а обороты торгов составили лишь 19 млрд руб. — самый низкий результат за 4 месяца.
Таким образом, торговая активность по-прежнему остается пониженной. Индекс МосБиржи продолжает торговаться в рамках узкого бокового коридора. Никакой выраженной тенденции не наблюдается. Часто в декабре на рынках обсуждают предновогоднее ралли, однако в этом году об устойчивом подъеме речи не идет.
Текущую стабильность российского рынка даже можно записать в актив, ведь консолидация сопровождается постепенным снижением нефтяных котировок. При этом сопоставимого ослабления рубля не происходит.
По индексу МосБиржи все движения в последнее время происходят в диапазоне 2160–2210 п. Но даже в случае выхода из этого коридора ситуация не поменяется, ведь по-прежнему актуален более широкий боковик с нижней границей на 2080–2120 и верхней на 2250 п. До пробоя этих рубежей говорить о какой-то устойчивой тенденции не приходится. Вероятно, в этих рамках рынок останется и всю эту неделю.
В краткосрочной перспективе пока по-прежнему нейтральный взгляд на перспективы рынка. При этом чуть лучше могут выглядеть акции не нефтяных экспортеров (металлургия, уголь, удобрения), кроме АЛРОСА.
На сегодня было запланировано внеочередное заседание Совета министров энергетики ЕС. В повестке вопрос потолка цен на газ. Кроме того, продолжатся консультации по утверждению девятого пакета санкций ЕС, который до сих пор не был согласован всеми участниками.
Цены на нефть стабилизировались около $76 за баррель Brent. Фаза снижения продолжалась около пяти недель. В данный момент с технической точки зрения важно удержаться около текущих уровней и не продолжить падение. Если котировки пойдут ниже $75–76, то далее технические цели придется смещать в сторону $65–67,5.
Сегодня поддержку рынку нефти оказывают новости о том, что все еще остановлена прокачка по североамериканскому нефтепроводу Keystone. Быстро разрешить эту ситуацию не получилось. Поставки 622 тыс. б/с из Канады в США по-прежнему блокированы. Причины утечки пока не определены, а сроки восстановления поставок неизвестны.
Кроме того, участники рынка реагируют на недавние комментарии президента РФ, который допустил возможность снижения добычи российскими компаниями, в том числе в ответ на эмбарго и потолок цен на нефть. Это фактор в пользу роста локального дефицита, что для неэластичного рынка нефти является сильным драйвером для роста цен.
Заседание ЦБ РФ — одно из центральных событий недели, состоится в пятницу. Согласно консенсус-прогнозу, большинство аналитиков ждет сохранения уровня ключевой ставки на прежнем значении 7,5%. В этом плане влияние на фондовый рынок почти наверняка будет нейтральным. Важным будет сопроводительный комментарий в пресс-релизе ЦБ, а также выступление Эльвиры Набиуллиной.
В этот раз регулятор может взять паузу, ожидая получения большей информации, связанной с последствиями введения потолка цен на российскую нефть и эмбарго ЕС.
На этой неделе также состоятся заседания ФРС и ЕЦБ.
Бумаги в фокусе
• ПИК (+2%), Самолет (+3,5%), Эталон (+0,2%), ЛСР (0%). Акции сектора получили поддержку за счет сообщений о том, что речи о полном отказе от программы льготной ипотеки не идет. Правительство РФ рассматривает различные сценарии ее модификации и в ближайшее время определится с форматом стимулирования жилищного строительства. Вероятно, речь будет идти о некоторых изменения условий льготной ипотеки, в том числе о ее сохранении в ряде регионов.
• НОВАТЭК (-0,5%). Французская TotalEnergies отразит убыток в около $3,7 млрд в связи со списанием своего пакета в 19,4% акций НОВАТЭК. Новость не окажет влияние на бумаги компании. Списание обусловлено особенностями учета инвестиций TotalEnergies, при этом фактических движений в акциях не произойдет. Решение о списании инвестиций связано с невозможностью TotalEnergies участвовать в управлении НОВАТЭКом. В обычных условиях компания в такой ситуации могла бы продать свою долю, но из-за внешних и внутренних ограничений это не представляется возможным.
• НЛМК (-1,3%). Совет директоров внезапно рекомендовал 2,6 руб. на акцию в качестве дивидендов за 9 месяцев 2022 г. Дивдоходность 2%. Последний день для попадания в реестр 9 января.
Решение о выплате оказалось неожиданным. Все крупные стальные компании с начала года отказались от выплат. НЛМК станет первой, которая вернулась к распределению прибыли. Для акций в первую очередь позитивен сам факт возвращения к дивидендам, а не просто величина дивдоходности. Появляется уверенность в том, что в мае–июне совет директоров снова будет рекомендовать выплаты по итогам всего 2022 г.
НЛМК ранее распределял 100% свободного денежного потока (FCF) среди акционеров. Информация о том, какую долю составляют рекомендованные 2,6 руб. от FCF за 9 мес. 2022, не раскрыта. Свежего финансового отчета компании сейчас нет.
• Сегежа (-2,6%). Опубликованы финансовые результаты за 9 мес. 2022 г. Отчет вышел ожидаемо слабым. Компания столкнулась с целым комплексом негативных факторов, обеспечивших чистый убыток в III квартале почти в 5 млрд руб.
Компания пострадала от крепкого рубля, а также от роста издержек, связанных с перенаправлением продукции из ЕС на другие рынки. По итогам квартала сильную динамику (рост в 2,5 раза) демонстрируют продажи пиломатериалов за счет консолидации результатов Интер Форест Рус, но остальные сегменты просели. Помимо отмеченных моментов на финансовые показатели негативно влияет рост процентных ставок и увеличение долговой нагрузки. В III квартале отношение чистый долг/OIBDA поднялось до 3,5х против 2,1х годом ранее. Процентные расходы выросли в 2 раза г/г, до 3,1 млрд руб. В III квартале компания также отразила убыток от валютных переоценок на 2 млрд руб.
Отчет Сегежи может оказать негативное влияние на бумаги в среднесрочной перспективе. Драйверов для улучшения ситуации пока не появляется. Долговая нагрузка выросла, выплата дивидендов в ближайшее время была бы странной, учитывая ситуацию, в которой оказалась компания. Продажа активов в Европе могла бы быть интересна для Сегежи, но конкретики пока нет.
• АЛРОСА (-4,7%). Минфин РФ готовит поправки, по которым АЛРОСА может выплатить в бюджет в I квартале 2023 г. дополнительно 19 млрд руб. НДПИ. Новость неожиданная для рынка и негативна. Это новый кейс, когда средства из компании направляются в бюджет не через дивиденды, а налоги. И хотя сумма не выглядит критичной (всего около 4% капитализации), подобный прецедент заставляет закладывать в цену акций риск повторения разовых изъятий. В этой ситуации бумаги АЛРОСА вряд ли в ближайшее время будут выглядеть лучше рынка. Наш сдержанный взгляд по этим акциям сохраняется. Перспективы выплаты дивидендов остаются неопределенными.
• Черкизово (-5,7%). В пятницу акции показали худший результат на всем рынке, однако это эффект дивидендного гэпа. Просадка оказалась чуть больше размера выплат, составивших 5%. В данный момент пока нейтральный взгляд по бумагам.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent без существенных изменений и находится около $76,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2175,56 (-0,41%)
РТС 1099,12 (+0,23%)
S&P 500 3934,38 (-0,74%)
Валюта
USD/RUB 62,43 (-0,55%)
EUR/RUB 65,55 (-0,98%)
CNY/RUB 8,97 (-0,23%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter