12 октября 2009 Галлион Капитал
Сейчас индекс РТС торгуется внутри справедливого, с моей точки зрения, коридора 1300-1500 пунктов. Соответственно восстановление рынка произошло в 2 этапа 900-1200, 1300-1500 пунктов по индексу РТС. В начале года я говорил о коридоре 900-1200 пунктов, однако, произошло более значительное, чем ожидалось в январе восстановление цен на сырье. При этом биржа всегда играет на опережение, и в следующем году российская экономика должна показать рост на 4-5%. Сейчас я рекомендую продавать акции и покупать облигации. Игра текущего года сделана, стратегическая рекомендация по российскому рынку акций - ДЕРЖАТЬ. Однако это касается позиций сформированных в январе и инвестиций 2009. При горизонте в 2-3 года основные фишки следует ПОКУПАТЬ, и я, прежде всего, выделяю Роснефть, как наиболее перспективную российскую бумагу. Для нефтяников самым болезненным в кризис стало снижение цен на нефть и соответственно сокращение инвестиционных программ, что, несомненно, в итоге скажется на добыче.
На мой взгляд, в 2011 году, когда мировая экономика окончательно выйдет из кризиса, мир ждет дефицит сырья, соответственно именно тогда цены на нефть должны переписать исторические максимумы, только в отличие от 2008 года этот рост не будет пузырем. Однако, есть и негативный, хотя и маловероятный сценарий с новым обвалом цен на сырье и индекса РТС. В России цены на нефть, в конечном счете, определяют не только денежные потоки компаний, но и ставку дисконтирования в DCF через доходность суверенного долга. Обвал цен на нефть возможен, если ужесточение монетарной политики ФРС совпадет с плохой макроэкономической статистикой и корпоративной отчетностью. Однако вряд ли ФРС будет повышать ставки пока не убедиться, что кризис завершен.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На мой взгляд, в 2011 году, когда мировая экономика окончательно выйдет из кризиса, мир ждет дефицит сырья, соответственно именно тогда цены на нефть должны переписать исторические максимумы, только в отличие от 2008 года этот рост не будет пузырем. Однако, есть и негативный, хотя и маловероятный сценарий с новым обвалом цен на сырье и индекса РТС. В России цены на нефть, в конечном счете, определяют не только денежные потоки компаний, но и ставку дисконтирования в DCF через доходность суверенного долга. Обвал цен на нефть возможен, если ужесточение монетарной политики ФРС совпадет с плохой макроэкономической статистикой и корпоративной отчетностью. Однако вряд ли ФРС будет повышать ставки пока не убедиться, что кризис завершен.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter