23 февраля 2023 ИХ "Финам" Аседова Наталия
Президент России Владимир Путин в ходе своего послания Федеральному Собранию заявил о необходимости защиты инвестиций от банкротства финансовых посредников. Данная инициатива поднималась не раз и даже ранее уже звучала из уст самого главы государства. В частности, в декабре 2021 года российский президент предлагал правительству проработать механизм защиты инвестиций на фондовом рынке по аналогии со страхованием банковских вкладов.
Кроме того, как пишут «РИА Новости», председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков заметил, что соответствующий закон несколько раз вносился на рассмотрение (впервые законопроект «О страховании инвестиций физических лиц на индивидуальных инвестиционных счетах» был внесен в Госдуму в начале 2017 года). По его словам, уже все наработано. В частности, Аксаков предлагает реализовать механизм защиты инвестиционных вложений россиян от возможного банкротства финансовых посредников на основе Фонда защиты инвесторов, однако необходимо будет обратиться к президенту, чтобы он внес изменения в полномочия этого фонда. Аксаков при этом пообещал, что такой механизм будет продуман в первой половине 2023 года.
Насколько важна данная инициатива для рынка и участников торгов в текущих условиях? Может ли страхование инвестиций сделать фондовый рынок более привлекательным? Какая нагрузка ляжет на брокеров? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Запад vs Россия
Страхование инвестиций инвесторов уже давно применяется в мировой практике. Так, и в Европе, и в США в случае отзыва лицензии у профессиональных участников рынка выплаты инвесторам проводятся из специального страхового фонда. При этом страхование брокерских счетов в США и Европе защищает только от банкротства эмитента или мошенничества, тогда как потерю средств из-за колебания цен страховка не покрывает, поскольку это относится к обычному инвестиционному риску. Страхование счетов клиентов в США происходит на сумму до $500 000 (при этом брокер должен являться членом SIPC), а в Европе сумма компенсации составляет до 100 тысяч евро.
В России между тем закона о страховании брокерских счетов до сих пор нет, однако ценные бумаги защищены законодательством. Если брокер по какой-либо причине прекратил свою деятельность, то активы клиента будут переведены на обслуживание другому выбранному брокеру, где их можно будет при желании продать или же продолжить сотрудничать с новым брокером. Однако этот закон защищает лишь ценные бумаги, а денежные средства с брокерского счета при банкротстве финансового посредника инвестор попросту теряет.
Отсутствие закона о страховании инвестиций, в частности, связано с опасениями Банка России, который ранее заявлял, что существуют риски неправильного восприятия инвесторами механизма страхования в случае банкротства брокера. Есть опасения, что инвесторы могут воспринимать законопроект как страховку от рыночных рисков, тогда как это не подразумевается на фондовом рынке.
Каким может быть механизм?
Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков рассказал «РБК Инвестициям», что возможно будет создана специальная структура либо может быть использована уже существующая, в которую участники рынка будут перечислять средства. «Соответственно, будет формироваться фонд, гарантирующий в случае банкротства организации возврат части инвестиций, которые осуществил гражданин», - заметил он.
По словам Аксакова, можно было бы создать фонд на базе Агентства по страхованию вкладов, однако, скорее всего, будет учрежден новый, который не будет связан с банковским рынком. При этом он также подчеркнул, что сумма страховки для частных инвесторов может составить до 1,4 млн рублей по аналогии со страховкой по вкладу в случае банкротства банка.
Насколько актуальна инициатива властей?
Еще в сентябре прошлого года Анатолий Аксаков говорил о том, что Госдума вернется к обсуждению законопроекта о создании Фонда по страхованию инвестиций. Уже тогда он утверждал, что введение подобной системы своевременно и необходимо. «Нам нужно разбудить фондовый рынок. Такой шаг вернет доверие к рынку уже торгующих инвесторов и привлечет новых», - заявлял глава комитета Госдумы по финансовому рынку.
А что же думают аналитики и эксперты фондового рынка? Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», заявляет, что инициатива актуальна в свете инфраструктурных рисков, которые во многом реализовались в прошлом году. «Стоит отметить, что банкротств российских финансовых посредников мы не наблюдали, риски во многом были связаны с иностранными институтами и ценными бумагами, которые оказались заблокированы в европейских депозитариях. Если страховка будет связана с инвестированием в иностранные ценные бумаги – это, несомненно, повысит доверие инвесторов. С точки зрения инвестирования в российские активы через российскую инфраструктуру, учитывая контроль мегарегулятора ЦБ РФ, данная мера может быть избыточна. Более того, страхование повысит затраты финансовых посредников и инвесторов, что скажется на ликвидности и привлекательности рынка ценных бумаг», - полагает он.
Между тем заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко говорит о том, что необходимо для начала понять, что подразумевается под объектом страхования. Эксперт подчеркивает, что это средства, потерянные не в результате действий самого инвестора либо рисков торгово-клиринговой инфраструктуры (например, блокировка активов из-за санкций), а риски, связанные с деятельностью самого финансового посредника (например, киберугрозы, сбой системы учета, риск-менеджмента и т.п.). «Я не думаю, что отсутствие системы страхования в настоящий момент - тормоз для привлечения частных инвестиций, напротив, отсутствие страховки никак не мешало притоку свыше 23 млн частных инвесторов. Средний размер брокерского счета в районе 200 тысяч руб., и предлагаемая страховка с лихвой покроет риски большинства инвесторов», - отмечает Ващенко.
Актуальность данной инициативы видит и Артем Тузов, исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «ИВА Партнерс». В рамках онлайн-конференции Finam.ru «Год жестких санкций для экономики РФ - неопределенность сохраняется» он заявил, что инициатива отличная, и стоит дождаться ее реализации.
Да, инициатива не новая, заявляет Степан Сумин, управляющий активами Cresco Finance, однако свою актуальность получила вновь после событий 24 февраля и остановки работы биржи на месяц. «Хорошо зарекомендовавшая себя система АСВ, может послужить примером для создания нового фонда. Доверие инвесторов было подорвано, репутация инвестиционных институтов пострадала. Пример создания фонда наиболее привлекателен», - полагает эксперт.
Какие риски существуют?
По мнению Георгия Ващенко, следствием принятия закона могут стать завышенные ожидания. Есть риск, что инвесторы не поймут суть страховки, ошибочно будут полагать, что страховка покрывает инвестиционные риски, что повысит нагрузку на брокеров и регулятора. Другим следствием, по словам эксперта, станет заметное повышение тарифов. «Логично, что страховой фонд формируется, в конечном счете, за счет самих инвесторов», - поясняет он.
В то же время Степан Сумин подчеркивает, что, скорее всего, инициатива властей повлияет на внутренние комиссии брокеров по операциям для клиентов. Гарантировано будет застрахована часть инвестиций и, скорее всего, будет направлена на привлечение денежных средств в долговой рынок. «Ожидать стоит страхования именно вложений в ОФЗ. Данная страховка привлечет инвесторов в долговой рынок. Акции - более высоковолатильный инструмент, здесь гарантий меньше, поэтому государство будет стремиться к защите консервативных инструментов и инструментов с дальним сроком инвестирования. Если брать пример законопроекта 2017 года, то гарантированная сумма составит 1,4 млн рублей. Принятие данного закона поможет нарастить базу клиентов разным брокерам, так как клиенты начнут раскидывать активы по различным инвестиционным компаниям. Вопрос с принятием должен стоять достаточно остро, так как количественно открытие счетов растет у брокеров, а вот их реальная активность наоборот снижена, поскольку в период нестабильности больше всего потребитель ищет именно гарантий, а пока они в наилучшей форме оформлены именно в банковском секторе», - заключил эксперт.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кроме того, как пишут «РИА Новости», председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков заметил, что соответствующий закон несколько раз вносился на рассмотрение (впервые законопроект «О страховании инвестиций физических лиц на индивидуальных инвестиционных счетах» был внесен в Госдуму в начале 2017 года). По его словам, уже все наработано. В частности, Аксаков предлагает реализовать механизм защиты инвестиционных вложений россиян от возможного банкротства финансовых посредников на основе Фонда защиты инвесторов, однако необходимо будет обратиться к президенту, чтобы он внес изменения в полномочия этого фонда. Аксаков при этом пообещал, что такой механизм будет продуман в первой половине 2023 года.
Насколько важна данная инициатива для рынка и участников торгов в текущих условиях? Может ли страхование инвестиций сделать фондовый рынок более привлекательным? Какая нагрузка ляжет на брокеров? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Запад vs Россия
Страхование инвестиций инвесторов уже давно применяется в мировой практике. Так, и в Европе, и в США в случае отзыва лицензии у профессиональных участников рынка выплаты инвесторам проводятся из специального страхового фонда. При этом страхование брокерских счетов в США и Европе защищает только от банкротства эмитента или мошенничества, тогда как потерю средств из-за колебания цен страховка не покрывает, поскольку это относится к обычному инвестиционному риску. Страхование счетов клиентов в США происходит на сумму до $500 000 (при этом брокер должен являться членом SIPC), а в Европе сумма компенсации составляет до 100 тысяч евро.
В России между тем закона о страховании брокерских счетов до сих пор нет, однако ценные бумаги защищены законодательством. Если брокер по какой-либо причине прекратил свою деятельность, то активы клиента будут переведены на обслуживание другому выбранному брокеру, где их можно будет при желании продать или же продолжить сотрудничать с новым брокером. Однако этот закон защищает лишь ценные бумаги, а денежные средства с брокерского счета при банкротстве финансового посредника инвестор попросту теряет.
Отсутствие закона о страховании инвестиций, в частности, связано с опасениями Банка России, который ранее заявлял, что существуют риски неправильного восприятия инвесторами механизма страхования в случае банкротства брокера. Есть опасения, что инвесторы могут воспринимать законопроект как страховку от рыночных рисков, тогда как это не подразумевается на фондовом рынке.
Каким может быть механизм?
Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков рассказал «РБК Инвестициям», что возможно будет создана специальная структура либо может быть использована уже существующая, в которую участники рынка будут перечислять средства. «Соответственно, будет формироваться фонд, гарантирующий в случае банкротства организации возврат части инвестиций, которые осуществил гражданин», - заметил он.
По словам Аксакова, можно было бы создать фонд на базе Агентства по страхованию вкладов, однако, скорее всего, будет учрежден новый, который не будет связан с банковским рынком. При этом он также подчеркнул, что сумма страховки для частных инвесторов может составить до 1,4 млн рублей по аналогии со страховкой по вкладу в случае банкротства банка.
Насколько актуальна инициатива властей?
Еще в сентябре прошлого года Анатолий Аксаков говорил о том, что Госдума вернется к обсуждению законопроекта о создании Фонда по страхованию инвестиций. Уже тогда он утверждал, что введение подобной системы своевременно и необходимо. «Нам нужно разбудить фондовый рынок. Такой шаг вернет доверие к рынку уже торгующих инвесторов и привлечет новых», - заявлял глава комитета Госдумы по финансовому рынку.
А что же думают аналитики и эксперты фондового рынка? Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», заявляет, что инициатива актуальна в свете инфраструктурных рисков, которые во многом реализовались в прошлом году. «Стоит отметить, что банкротств российских финансовых посредников мы не наблюдали, риски во многом были связаны с иностранными институтами и ценными бумагами, которые оказались заблокированы в европейских депозитариях. Если страховка будет связана с инвестированием в иностранные ценные бумаги – это, несомненно, повысит доверие инвесторов. С точки зрения инвестирования в российские активы через российскую инфраструктуру, учитывая контроль мегарегулятора ЦБ РФ, данная мера может быть избыточна. Более того, страхование повысит затраты финансовых посредников и инвесторов, что скажется на ликвидности и привлекательности рынка ценных бумаг», - полагает он.
Между тем заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко говорит о том, что необходимо для начала понять, что подразумевается под объектом страхования. Эксперт подчеркивает, что это средства, потерянные не в результате действий самого инвестора либо рисков торгово-клиринговой инфраструктуры (например, блокировка активов из-за санкций), а риски, связанные с деятельностью самого финансового посредника (например, киберугрозы, сбой системы учета, риск-менеджмента и т.п.). «Я не думаю, что отсутствие системы страхования в настоящий момент - тормоз для привлечения частных инвестиций, напротив, отсутствие страховки никак не мешало притоку свыше 23 млн частных инвесторов. Средний размер брокерского счета в районе 200 тысяч руб., и предлагаемая страховка с лихвой покроет риски большинства инвесторов», - отмечает Ващенко.
Актуальность данной инициативы видит и Артем Тузов, исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «ИВА Партнерс». В рамках онлайн-конференции Finam.ru «Год жестких санкций для экономики РФ - неопределенность сохраняется» он заявил, что инициатива отличная, и стоит дождаться ее реализации.
Да, инициатива не новая, заявляет Степан Сумин, управляющий активами Cresco Finance, однако свою актуальность получила вновь после событий 24 февраля и остановки работы биржи на месяц. «Хорошо зарекомендовавшая себя система АСВ, может послужить примером для создания нового фонда. Доверие инвесторов было подорвано, репутация инвестиционных институтов пострадала. Пример создания фонда наиболее привлекателен», - полагает эксперт.
Какие риски существуют?
По мнению Георгия Ващенко, следствием принятия закона могут стать завышенные ожидания. Есть риск, что инвесторы не поймут суть страховки, ошибочно будут полагать, что страховка покрывает инвестиционные риски, что повысит нагрузку на брокеров и регулятора. Другим следствием, по словам эксперта, станет заметное повышение тарифов. «Логично, что страховой фонд формируется, в конечном счете, за счет самих инвесторов», - поясняет он.
В то же время Степан Сумин подчеркивает, что, скорее всего, инициатива властей повлияет на внутренние комиссии брокеров по операциям для клиентов. Гарантировано будет застрахована часть инвестиций и, скорее всего, будет направлена на привлечение денежных средств в долговой рынок. «Ожидать стоит страхования именно вложений в ОФЗ. Данная страховка привлечет инвесторов в долговой рынок. Акции - более высоковолатильный инструмент, здесь гарантий меньше, поэтому государство будет стремиться к защите консервативных инструментов и инструментов с дальним сроком инвестирования. Если брать пример законопроекта 2017 года, то гарантированная сумма составит 1,4 млн рублей. Принятие данного закона поможет нарастить базу клиентов разным брокерам, так как клиенты начнут раскидывать активы по различным инвестиционным компаниям. Вопрос с принятием должен стоять достаточно остро, так как количественно открытие счетов растет у брокеров, а вот их реальная активность наоборот снижена, поскольку в период нестабильности больше всего потребитель ищет именно гарантий, а пока они в наилучшей форме оформлены именно в банковском секторе», - заключил эксперт.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter