Главное
Новая неделя на российском рынке акций может начаться с возобновления подъема из-за резкого роста цен на нефть, произошедшего вследствие внезапного сокращения добычи странами ОПЕК+.
В пятницу индекс МосБиржи снизился, закрывшись около 2450 п., что позволило частично снять накопленную перекупленность. Тем не менее общий тренд на российском рынке по-прежнему растущий.
Индекс МосБиржи за счет акций нефтяников способен возобновить подъем и в ближайшее время достигнуть новых годовых максимумов. В качестве зоны потенциального торможения волны роста ранее выделяли область 2465–2505 п. Эти рубежи сделали свое дело, приостановив подъем, но в среднесрочной перспективе при спокойном внешнем фоне они могут быть спокойно пройдены. Удержание долгосрочных длинных позиций по рынку актуально.
Стоит также отметить, что понедельник в последнее время традиционно выступает одним из самых сильных дней на нашем рынке. За последние 14 недель рост в первый торговый день недели был зафиксирован в 12 случаях.
Неожиданное решение ОПЕК+. Несколько стран картеля приняли добровольное решение о сокращении добычи на 1,16 млн б/с, начиная с мая и до конца 2023 г. Наиболее крупные объемы придутся на Саудовскую Аравию — сокращение на 500 тыс. б/с, Ирак — на 211 тыс., ОАЭ — на 144 тыс. и Кувейт — на 128 тыс. Снижение начнется с мая.
Источник: https://www.reuters.com/business/energy/sarabia-other-opec-producers-announce-voluntary-oil-output-cuts-2023-04-02/
Принятое решение было превентивной мерой, направленной на поддержание стабильности нефтяного рынка, отметили в Минэнерго Саудовской Аравии. Россия в свою очередь также продлит начавшееся с марта сокращение производства на 500 тыс. б/с на период до конца 2023 г. В результате в сумме с утвержденным в октябре 2022 г. сокращением на 2 млн б/с страны ОПЕК+ снизят добычу на 3,66 млн б/с.
На фоне принятых мер нефтяные цены с утра понедельника уверенно растут. В моменте фьючерсы Brent поднимались к $85.
Пока до конца непонятно, утвержденное сокращение касается только прежних квот или же это будет реальное снижение добычи именно на 1,16 млн б/с. Дело в том, что ряд стран и так добывали ниже максимально возможного уровня, так что если сокращаются только сами квоты, то для них это не означает соразмерное падение текущего производства. По опыту прошлых решение можно предположить, что, скорее всего, реальное снижение будет несколько ниже анонсированных 1,16 млн б/с.
Тем не менее действия ОПЕК+ стоит воспринимать в качестве еще одного подтверждения того, что механизм ответной реакции картеля на динамику нефтяных цен работает. Уровни ниже $80 некомфортны для участников, что в условиях неэластичного рынка и недостатка свободных мощностей вне ОПЕК+ лечится снижением производства. Для РФ присоединение новых стран к добровольному сокращению особенно важно. Ведь, видя сложности с логистикой и дисконтами на российскую нефть, они могли бы просто не реагировать, ожидая дальнейшего сокращения производства со стороны РФ. Но страны ОПЕК+ действуют справедливо и корректно, что однозначно позитивно.
Можно предположить, что сегодня акции российских нефтяников будут выглядеть лучше рынка. Это в первую очередь касается ЛУКОЙЛа, Татнефти, Роснефти и Газпром нефти.
Рубль получает поддержку. Курс USD/RUB на фоне нефтяного импульса, вероятно, постепенно опустится ниже 76–77, а пара CNY/RUB способна приблизиться к 11. Возможна положительная реакция в рублевых облигациях со средними сроками погашения.
Помимо позитивного влияния на рубль более высоких нефтяных цен стоит учитывать фактор потенциального сокращения объема валютных интервенций. Сейчас ЦБ РФ в интересах Минфина ежедневно продает валюту (юани) на 5,5 млрд руб. в рамках нового бюджетного правила. В дальнейшем по мере роста нефтегазовых доходов в этом году возможна ситуация, когда Банк России вновь начнет покупать валюту, восполняя резервы.
Бумаги в фокусе
• Третий эшелон. Ежедневно на российском рынке акций в неликвидных бумагах происходят неоправданные резкие импульсы роста и снижения без каких-либо новостей. И можно было бы о них вообще не упоминать в ежедневных обзорах, если бы ряд таких движений не проходили на экстремально высоких торговых оборотах. Так, в пятницу продолжился подъем бумаг Русснефти (+6,8%), в которых наторговали на 5,5 млрд руб. — это больше, чем в Газпроме. В акциях Фармсинтеза (+13,2%) оборот составил 3 млрд руб.
• ФосАгро (+1,1%). В пятницу был последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов. На одну акцию выплачивается 465 руб. Сегодня с открытия ожидается гэп вниз примерно на 5,5%. При спокойном фоне на его закрытие может уйти 2–2,5 месяца. Подробнее об истории гэпов в ФосАгро читайте в специальном материале.
• Сегежа Групп (-2,1%). Компания опубликовала финансовые результаты за 2022 г. Отчет можно назвать ожидаемо слабым. В IV квартале давление на результаты оказало ухудшение конъюнктуры по всем ключевым сегментам, что отчасти связано с низким сезоном. Компания страдает от закрытия европейского рынка, что заставляет перенаправлять товарные потоки и приводит к удорожанию логистики. По итогам года Сегежа сильно нарастила поставки в Китай, Турцию, Египет.
К позитивным факторам можно бы было отнести рост OIBDA кв/кв, однако это связано с разовым эффектом при консолидации бизнеса НЛХК в размере 3,8 млрд руб. Без учета этого фактора OIBDA бы просела относительно слабого III квартала. Компания закрыла год с отрицательным FCF, продолжает расти долговая нагрузка. Отношение чистый долг/OIBDA поднялось до 4,1х, что нельзя назвать комфортным показателем. В условиях падения ключевых финансовых метрик и сильного роста долговой нагрузки выплата значимых дивидендов Сегежей за 2022 г. видится маловероятной. Ожидания по бумагам на ближайшие месяцы сдержанные.
• Аэрофлот (-3,3%). Акции оказались в числе аутсайдеров в пятницу после новости о том, что совет директоров принял решение не рекомендовать дивиденды за 2022 г. Событие абсолютно ожидаемое. Распродажа акций после новости во многом является результатом неоправданного оптимизма, который был замечен в бумагах несколькими сессиями ранее. 27 марта котировки выросли на 11% после на фоне новостей о созыве заседания совета директоров. Сдержанные ожидания по бумагам Аэрофлота сохраняются.
• Qiwi (-3,7%). Компания опубликовала сильный финансовый отчет. Выручка в 2022 г. выросла на 25,2% до 51,5 млрд руб. При этом в IV квартале темпы роста выручки составили +58,6%. Скорректированная чистая прибыль за 2022 г. увеличилась на 45,9% до 14 млрд руб.
Текущая оценка компании выглядит очень невысокой и привлекательной. Однако в кейсе Qiwi по-прежнему ключевую роль играет иностранная регистрация на Кипре. В компании отмечают, что в связи с сохраняющимися проблемами инфраструктуры фондового рынка, возникшими в результате введения санкций в отношении НРД, в Qiwi не видят возможности выплатить дивиденды или начать обратный выкуп акций с равным условиями для всех акционеров. Менеджмент принял решение не проводить телеконференцию по итогам выхода отчетности.
• Группа «Мать и дитя» (-0,5%). Компания сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 5,5% и находится около $84,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2450,67 (-0,62%)
РТС 996,76 (-0,96%)
S&P 500 4109,31 (+1,44%)
Валюта
USD/RUB 77,59 (+0,67%)
EUR/RUB 84,21 (-0,20%)
CNY/RUB 11,28 (+0,80%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Новая неделя на российском рынке акций может начаться с возобновления подъема из-за резкого роста цен на нефть, произошедшего вследствие внезапного сокращения добычи странами ОПЕК+.
В пятницу индекс МосБиржи снизился, закрывшись около 2450 п., что позволило частично снять накопленную перекупленность. Тем не менее общий тренд на российском рынке по-прежнему растущий.
Индекс МосБиржи за счет акций нефтяников способен возобновить подъем и в ближайшее время достигнуть новых годовых максимумов. В качестве зоны потенциального торможения волны роста ранее выделяли область 2465–2505 п. Эти рубежи сделали свое дело, приостановив подъем, но в среднесрочной перспективе при спокойном внешнем фоне они могут быть спокойно пройдены. Удержание долгосрочных длинных позиций по рынку актуально.
Стоит также отметить, что понедельник в последнее время традиционно выступает одним из самых сильных дней на нашем рынке. За последние 14 недель рост в первый торговый день недели был зафиксирован в 12 случаях.
Неожиданное решение ОПЕК+. Несколько стран картеля приняли добровольное решение о сокращении добычи на 1,16 млн б/с, начиная с мая и до конца 2023 г. Наиболее крупные объемы придутся на Саудовскую Аравию — сокращение на 500 тыс. б/с, Ирак — на 211 тыс., ОАЭ — на 144 тыс. и Кувейт — на 128 тыс. Снижение начнется с мая.
Источник: https://www.reuters.com/business/energy/sarabia-other-opec-producers-announce-voluntary-oil-output-cuts-2023-04-02/
Принятое решение было превентивной мерой, направленной на поддержание стабильности нефтяного рынка, отметили в Минэнерго Саудовской Аравии. Россия в свою очередь также продлит начавшееся с марта сокращение производства на 500 тыс. б/с на период до конца 2023 г. В результате в сумме с утвержденным в октябре 2022 г. сокращением на 2 млн б/с страны ОПЕК+ снизят добычу на 3,66 млн б/с.
На фоне принятых мер нефтяные цены с утра понедельника уверенно растут. В моменте фьючерсы Brent поднимались к $85.
Пока до конца непонятно, утвержденное сокращение касается только прежних квот или же это будет реальное снижение добычи именно на 1,16 млн б/с. Дело в том, что ряд стран и так добывали ниже максимально возможного уровня, так что если сокращаются только сами квоты, то для них это не означает соразмерное падение текущего производства. По опыту прошлых решение можно предположить, что, скорее всего, реальное снижение будет несколько ниже анонсированных 1,16 млн б/с.
Тем не менее действия ОПЕК+ стоит воспринимать в качестве еще одного подтверждения того, что механизм ответной реакции картеля на динамику нефтяных цен работает. Уровни ниже $80 некомфортны для участников, что в условиях неэластичного рынка и недостатка свободных мощностей вне ОПЕК+ лечится снижением производства. Для РФ присоединение новых стран к добровольному сокращению особенно важно. Ведь, видя сложности с логистикой и дисконтами на российскую нефть, они могли бы просто не реагировать, ожидая дальнейшего сокращения производства со стороны РФ. Но страны ОПЕК+ действуют справедливо и корректно, что однозначно позитивно.
Можно предположить, что сегодня акции российских нефтяников будут выглядеть лучше рынка. Это в первую очередь касается ЛУКОЙЛа, Татнефти, Роснефти и Газпром нефти.
Рубль получает поддержку. Курс USD/RUB на фоне нефтяного импульса, вероятно, постепенно опустится ниже 76–77, а пара CNY/RUB способна приблизиться к 11. Возможна положительная реакция в рублевых облигациях со средними сроками погашения.
Помимо позитивного влияния на рубль более высоких нефтяных цен стоит учитывать фактор потенциального сокращения объема валютных интервенций. Сейчас ЦБ РФ в интересах Минфина ежедневно продает валюту (юани) на 5,5 млрд руб. в рамках нового бюджетного правила. В дальнейшем по мере роста нефтегазовых доходов в этом году возможна ситуация, когда Банк России вновь начнет покупать валюту, восполняя резервы.
Бумаги в фокусе
• Третий эшелон. Ежедневно на российском рынке акций в неликвидных бумагах происходят неоправданные резкие импульсы роста и снижения без каких-либо новостей. И можно было бы о них вообще не упоминать в ежедневных обзорах, если бы ряд таких движений не проходили на экстремально высоких торговых оборотах. Так, в пятницу продолжился подъем бумаг Русснефти (+6,8%), в которых наторговали на 5,5 млрд руб. — это больше, чем в Газпроме. В акциях Фармсинтеза (+13,2%) оборот составил 3 млрд руб.
• ФосАгро (+1,1%). В пятницу был последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов. На одну акцию выплачивается 465 руб. Сегодня с открытия ожидается гэп вниз примерно на 5,5%. При спокойном фоне на его закрытие может уйти 2–2,5 месяца. Подробнее об истории гэпов в ФосАгро читайте в специальном материале.
• Сегежа Групп (-2,1%). Компания опубликовала финансовые результаты за 2022 г. Отчет можно назвать ожидаемо слабым. В IV квартале давление на результаты оказало ухудшение конъюнктуры по всем ключевым сегментам, что отчасти связано с низким сезоном. Компания страдает от закрытия европейского рынка, что заставляет перенаправлять товарные потоки и приводит к удорожанию логистики. По итогам года Сегежа сильно нарастила поставки в Китай, Турцию, Египет.
К позитивным факторам можно бы было отнести рост OIBDA кв/кв, однако это связано с разовым эффектом при консолидации бизнеса НЛХК в размере 3,8 млрд руб. Без учета этого фактора OIBDA бы просела относительно слабого III квартала. Компания закрыла год с отрицательным FCF, продолжает расти долговая нагрузка. Отношение чистый долг/OIBDA поднялось до 4,1х, что нельзя назвать комфортным показателем. В условиях падения ключевых финансовых метрик и сильного роста долговой нагрузки выплата значимых дивидендов Сегежей за 2022 г. видится маловероятной. Ожидания по бумагам на ближайшие месяцы сдержанные.
• Аэрофлот (-3,3%). Акции оказались в числе аутсайдеров в пятницу после новости о том, что совет директоров принял решение не рекомендовать дивиденды за 2022 г. Событие абсолютно ожидаемое. Распродажа акций после новости во многом является результатом неоправданного оптимизма, который был замечен в бумагах несколькими сессиями ранее. 27 марта котировки выросли на 11% после на фоне новостей о созыве заседания совета директоров. Сдержанные ожидания по бумагам Аэрофлота сохраняются.
• Qiwi (-3,7%). Компания опубликовала сильный финансовый отчет. Выручка в 2022 г. выросла на 25,2% до 51,5 млрд руб. При этом в IV квартале темпы роста выручки составили +58,6%. Скорректированная чистая прибыль за 2022 г. увеличилась на 45,9% до 14 млрд руб.
Текущая оценка компании выглядит очень невысокой и привлекательной. Однако в кейсе Qiwi по-прежнему ключевую роль играет иностранная регистрация на Кипре. В компании отмечают, что в связи с сохраняющимися проблемами инфраструктуры фондового рынка, возникшими в результате введения санкций в отношении НРД, в Qiwi не видят возможности выплатить дивиденды или начать обратный выкуп акций с равным условиями для всех акционеров. Менеджмент принял решение не проводить телеконференцию по итогам выхода отчетности.
• Группа «Мать и дитя» (-0,5%). Компания сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в плюсе на 5,5% и находится около $84,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2450,67 (-0,62%)
РТС 996,76 (-0,96%)
S&P 500 4109,31 (+1,44%)
Валюта
USD/RUB 77,59 (+0,67%)
EUR/RUB 84,21 (-0,20%)
CNY/RUB 11,28 (+0,80%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter