Главное
На российском рынке в среду продолжилась активная распродажа. Май оправдывает статус самого слабого месяца для акций. Индекс МосБиржи потерял 2,4% и показал вторую худшую сессию в этом году. Снижение затронуло все бумаги в его составе, кроме консервативных обыкновенных акций Ростелекома (+0,5%).
Торговая активность при такой динамике, естественно, остается повышенной, хотя обычно в промежутке между майскими праздниками обороты относительно невысокие. Объемы торгов вчера составили 71 млрд руб., как и днем ранее.
Ключевые причины столь слабой динамики нашего рынка ранее уже отмечали. Вот основные факторы:
• Снижение цен на нефть
• Падение Bloomberg Commodity Index до годовых минимумов
• Рубль укрепляется, несмотря на слабость сырья
• Снижение ключевых европейских и американских площадок
По индексу МосБиржи развивается сценарий коррекции в сторону важной зоны поддержки, расположенной на 2450–2500 п. До этого диапазона торможения осталось менее 1%. С учетом предстоящего 10 мая дивидендного гэпа в Сбере, который отнимет у рынка примерно 1,5%, достижение указанных отметок выглядит высоковероятным.
Если индекс закроется в пятницу около текущих отметок, то эта неделя для нашего рынка станет худшей за последние полгода. Потери уже составляют 4%.
Потенциальный спуск к 2450–2500 п. при стабилизации внешнего фона можно будет рассматривать в качестве повода для работы на отскок в голубых фишках.
Двойной удар по нефтяникам. Акции сектора накануне были в числе аутсайдеров и, вероятно, локально продолжат выглядеть слабо, учитывая негативную внешнюю конъюнктуру. Стоимость барреля Brent в среду снизилась еще на 4,5%, опустившись к $72. За три сессии падение составило 10%. Сегодня с утра идет попытка отскока.
По Brent ближайшая техническая поддержка расположена около $70. При ее потенциальном пробое цели отката сместятся к диапазону $65–67,5. О более сильном снижении пока сложно рассуждать. Тем более страны ОПЕК+ только на этой неделе приступили к реальному сокращению добычи (анонсировано снижение на 1,16 млн б/с).
В то же время российский рубль выглядит крепко. Несмотря на нефтяную просадку, накануне курс USD/RUB снова снижался и в моменте протестировал отметку 79. Такое расхождение негативно для акций нефтяников. Оно во многом связано с тем, что валютная выручка поступает с некоторым лагом. Высокие цены в прошлом «доходят» до рынка с задержкой и сейчас оказывают поддержку рублю. Этот момент ранее подчеркивали как в ЦБ, так и в Минфине.
Почему таких расхождений с нефтью не было раньше? Потому что в 2022 г. поменялась структура основных участников валютного рынка. Нет крупных притоков/оттоков иностранного капитала, чутко реагирующего на сырьевые тенденции. В результате фактор экспортной выручки стал еще более доминирующим в определении курса.
На рынке рублевых облигаций в то же время нет вообще никакой паники и распродаж. Эмоции участников сейчас в первую очередь сосредоточены именно в акциях. Индексы ОФЗ (RGBI) и корпоративных облигаций (RUCBICP), наоборот, в последние дни даже немного подрастали. Более того, прекратилось падение индекса замещающих облигаций, а некоторые выпуски начали отскакивать. Интерес к этим бумагам в условиях укрепления рубля и одновременного падения нефти может снова начать расти.
Аукционы Минфина. Ведомство в среду разместило два выпуска. Интерес участников в первую очередь был связан с флоатером серии 29024, ведь именно за счет такого типа гособлигаций в конце прошлого года Минфин привлек рекордные объемы. В этот раз обошлось без рекордов, но все равно объемы оказались выше прежних. Флоатер разместили на 75,5 млрд руб. при спросе в 260 млрд. А ОФЗ 26240 с постоянным купоном — на 23,3 млрд руб. Такие суммы вполне комфортны для выполнения плановых показателей Минфина на этот год.
Заседание ФРС. Регулятор ожидаемо повысил ключевую ставку на 25 б.п., до диапазона 5,00–5,25%. При этом есть все признаки того, что цикл повышения может быть временно завершен. Четкий сигнал о дальнейшем ужесточении ДКП из релиза исчез, что указывает на паузу и желание ФРС оценить влияние уже предпринятых мер на экономику США.
При этом Джером Пауэлл отметил, что в 2023 г. центробанк не планирует возвращаться к снижению ставки, так как высокая инфляция все еще на повестке. Участникам не очень понравился и комментарий о том, что «ФРС готова сделать больше, если будет оправдана более жесткая ДКП».
На фоне решения ФРС и пресс-конференции Пауэлла на рынке акций США была очень волатильная и нервная торговая сессия. По ее итогам индекс S&P 500 упал на 0,8%. В аутсайдерах второй день подряд финансовый и энергетический сектора. Первый — из-за банковского кризиса, второй — из-за снижения цен на энергоносители.
Бумаги в фокусе
• Полюс (-1,3%), Полиметалл (-4,8%). Сегодня акции золотодобывающих компаний могут быть в числе лидеров за счет позитивной динамики драгметаллов. Цены на золото вновь подбираются к историческим максимумам и сейчас находятся около $2040 за тройскую унцию.
• Московская биржа (-1,5%). Опубликован отчет об объемах торгов в апреле. Общий оборот на рынках биржи увеличился на 2,6% и составил 90,3 трлн руб. Лучшую динамику в годовом выражении продемонстрировали рынок облигаций (рост в 3,3 раза), рынок акций (+58,8%), срочный рынок (+20,8%) и спот-рынок валюты (+8,1%).
В целом позитивно. Отмечаем хорошую динамику в объемах торгов ценными бумагами, что положительно для комиссионных доходов биржи.
• Татнефть-ао (-3,8%), -ап (-3,8%). Опубликованы финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г. Чистая прибыль составила 50,1 млрд руб., упав на 58% в годовом выражении из-за эффекта высокой базы. Результаты интересны, так как чистая прибыль по российским стандартам может выступать дивидендной базой, если показатель будет больше, чем по МСФО. Исходя из этого коэффициента, за I квартал компания заработала около 10,8 руб. на акцию. Это примерно 2,7% дивдоходности по каждому типу акций. Долгосрочный взгляд по бумагам компании остается позитивным.
• АФК Система (-4,3%). Компания будет выплачивать дивиденды в 2023 г., заявил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. Подробностей обозначено не было. Ранее он уже отмечал, что дивиденды планируются, так что это не новость. Однако Система в последние годы явно не была дивидендной фишкой. Высокий долг на корпоративном центре и ориентация на постоянное расширение инвестиций сдерживали выплаты.
Можно предположить размер минимальных дивидендов на уровне установленных по дивполитике АФК: 0,52 руб., или около 3% по текущим ценам.
• СПБ Биржа (-4,4%). Объем сделок по иностранным ценным бумагам на СПБ Бирже по итогам апреля 2023 г. снизился на 5,7% к минувшему марту и составил $2,5 млрд. В то же время это на 71,9% ниже уровня апреля 2022 г. Объем сделок ценными бумагами с листингом в Гонконге в апреле сократился на 32% и составил HKD 0,52 млрд.
• Мечел-ао (-6,7%), -ап (-5,8%). Бумаги оказались в числе лидеров снижения. Локально давление оказывает как укрепление рубля, так и прошедшее ранее снижение цен на уголь и стальную продукцию на внешних рынках. Кроме того, в предыдущие месяцы обыкновенные акции Мечела были в числе лидеров рынка, прибавив с декабря порядка 100%.
События сегодня
• Минфин РФ опубликует отчет по нефтегазовым доходам и укажет сумму валютных интервенций по бюджетному правилу. Учитывая заметное сокращение дисконта Urals к Brent, есть все основания рассчитывать на дальнейшее снижение объема ежедневных операций по продаже валюты. Сейчас продается юаней из резервов на 3,7 млрд руб. каждую сессию. Плановые показатели нефтегазовых доходов на май могут приблизиться к прогнозным, что снизит объем интервенций. Это уменьшит локальную поддержку курса рубля в этом месяце.
• Заседание совета директоров Россети Центр. В повестке есть вопрос дивидендов за 2022 г. Дивидендная политика дочек ФСК-Россети предполагает, что на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какой показатель выше. При этом прибыль корректируется на ряд статей (инвестиции, прибыль от технического присоединения и т.д.), которые усложняют процесс прогнозирования. С учетом того, что за 9 месяцев 2022 г. компания уже заплатила 0,034 руб., доходность по оставшимся выплатам может быть ниже 4%.
• Заседание совета директоров Россети Центр и Приволжье. В повестке также есть вопрос итоговых дивидендов за 2022 г. Предположительно дивдоходность может быть близкой к 5%. За 9 месяцев 2022 г. дивиденды ранее были выплачены с доходностью 12,5%.
• Состоится заседание ЕЦБ. Как и в случае с ФРС ожидается повышение индикативных ставок на 25 б.п. Подробный прогноз в отдельном материале.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Apple, Shell, ConocoPhilips, Booking, Regeneron Pharmaceuticals, Moderna и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $72,6.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2518,75 (-2,39%)
РТС 1008,49 (-1,10%)
S&P 500 4090,75 (-0,70%)
Валюта
USD/RUB 79,20 (-0,52%)
EUR/RUB 87,72 (-0,06%)
CNY/RUB 11,45 (-0,37%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском рынке в среду продолжилась активная распродажа. Май оправдывает статус самого слабого месяца для акций. Индекс МосБиржи потерял 2,4% и показал вторую худшую сессию в этом году. Снижение затронуло все бумаги в его составе, кроме консервативных обыкновенных акций Ростелекома (+0,5%).
Торговая активность при такой динамике, естественно, остается повышенной, хотя обычно в промежутке между майскими праздниками обороты относительно невысокие. Объемы торгов вчера составили 71 млрд руб., как и днем ранее.
Ключевые причины столь слабой динамики нашего рынка ранее уже отмечали. Вот основные факторы:
• Снижение цен на нефть
• Падение Bloomberg Commodity Index до годовых минимумов
• Рубль укрепляется, несмотря на слабость сырья
• Снижение ключевых европейских и американских площадок
По индексу МосБиржи развивается сценарий коррекции в сторону важной зоны поддержки, расположенной на 2450–2500 п. До этого диапазона торможения осталось менее 1%. С учетом предстоящего 10 мая дивидендного гэпа в Сбере, который отнимет у рынка примерно 1,5%, достижение указанных отметок выглядит высоковероятным.
Если индекс закроется в пятницу около текущих отметок, то эта неделя для нашего рынка станет худшей за последние полгода. Потери уже составляют 4%.
Потенциальный спуск к 2450–2500 п. при стабилизации внешнего фона можно будет рассматривать в качестве повода для работы на отскок в голубых фишках.
Двойной удар по нефтяникам. Акции сектора накануне были в числе аутсайдеров и, вероятно, локально продолжат выглядеть слабо, учитывая негативную внешнюю конъюнктуру. Стоимость барреля Brent в среду снизилась еще на 4,5%, опустившись к $72. За три сессии падение составило 10%. Сегодня с утра идет попытка отскока.
По Brent ближайшая техническая поддержка расположена около $70. При ее потенциальном пробое цели отката сместятся к диапазону $65–67,5. О более сильном снижении пока сложно рассуждать. Тем более страны ОПЕК+ только на этой неделе приступили к реальному сокращению добычи (анонсировано снижение на 1,16 млн б/с).
В то же время российский рубль выглядит крепко. Несмотря на нефтяную просадку, накануне курс USD/RUB снова снижался и в моменте протестировал отметку 79. Такое расхождение негативно для акций нефтяников. Оно во многом связано с тем, что валютная выручка поступает с некоторым лагом. Высокие цены в прошлом «доходят» до рынка с задержкой и сейчас оказывают поддержку рублю. Этот момент ранее подчеркивали как в ЦБ, так и в Минфине.
Почему таких расхождений с нефтью не было раньше? Потому что в 2022 г. поменялась структура основных участников валютного рынка. Нет крупных притоков/оттоков иностранного капитала, чутко реагирующего на сырьевые тенденции. В результате фактор экспортной выручки стал еще более доминирующим в определении курса.
На рынке рублевых облигаций в то же время нет вообще никакой паники и распродаж. Эмоции участников сейчас в первую очередь сосредоточены именно в акциях. Индексы ОФЗ (RGBI) и корпоративных облигаций (RUCBICP), наоборот, в последние дни даже немного подрастали. Более того, прекратилось падение индекса замещающих облигаций, а некоторые выпуски начали отскакивать. Интерес к этим бумагам в условиях укрепления рубля и одновременного падения нефти может снова начать расти.
Аукционы Минфина. Ведомство в среду разместило два выпуска. Интерес участников в первую очередь был связан с флоатером серии 29024, ведь именно за счет такого типа гособлигаций в конце прошлого года Минфин привлек рекордные объемы. В этот раз обошлось без рекордов, но все равно объемы оказались выше прежних. Флоатер разместили на 75,5 млрд руб. при спросе в 260 млрд. А ОФЗ 26240 с постоянным купоном — на 23,3 млрд руб. Такие суммы вполне комфортны для выполнения плановых показателей Минфина на этот год.
Заседание ФРС. Регулятор ожидаемо повысил ключевую ставку на 25 б.п., до диапазона 5,00–5,25%. При этом есть все признаки того, что цикл повышения может быть временно завершен. Четкий сигнал о дальнейшем ужесточении ДКП из релиза исчез, что указывает на паузу и желание ФРС оценить влияние уже предпринятых мер на экономику США.
При этом Джером Пауэлл отметил, что в 2023 г. центробанк не планирует возвращаться к снижению ставки, так как высокая инфляция все еще на повестке. Участникам не очень понравился и комментарий о том, что «ФРС готова сделать больше, если будет оправдана более жесткая ДКП».
На фоне решения ФРС и пресс-конференции Пауэлла на рынке акций США была очень волатильная и нервная торговая сессия. По ее итогам индекс S&P 500 упал на 0,8%. В аутсайдерах второй день подряд финансовый и энергетический сектора. Первый — из-за банковского кризиса, второй — из-за снижения цен на энергоносители.
Бумаги в фокусе
• Полюс (-1,3%), Полиметалл (-4,8%). Сегодня акции золотодобывающих компаний могут быть в числе лидеров за счет позитивной динамики драгметаллов. Цены на золото вновь подбираются к историческим максимумам и сейчас находятся около $2040 за тройскую унцию.
• Московская биржа (-1,5%). Опубликован отчет об объемах торгов в апреле. Общий оборот на рынках биржи увеличился на 2,6% и составил 90,3 трлн руб. Лучшую динамику в годовом выражении продемонстрировали рынок облигаций (рост в 3,3 раза), рынок акций (+58,8%), срочный рынок (+20,8%) и спот-рынок валюты (+8,1%).
В целом позитивно. Отмечаем хорошую динамику в объемах торгов ценными бумагами, что положительно для комиссионных доходов биржи.
• Татнефть-ао (-3,8%), -ап (-3,8%). Опубликованы финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г. Чистая прибыль составила 50,1 млрд руб., упав на 58% в годовом выражении из-за эффекта высокой базы. Результаты интересны, так как чистая прибыль по российским стандартам может выступать дивидендной базой, если показатель будет больше, чем по МСФО. Исходя из этого коэффициента, за I квартал компания заработала около 10,8 руб. на акцию. Это примерно 2,7% дивдоходности по каждому типу акций. Долгосрочный взгляд по бумагам компании остается позитивным.
• АФК Система (-4,3%). Компания будет выплачивать дивиденды в 2023 г., заявил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. Подробностей обозначено не было. Ранее он уже отмечал, что дивиденды планируются, так что это не новость. Однако Система в последние годы явно не была дивидендной фишкой. Высокий долг на корпоративном центре и ориентация на постоянное расширение инвестиций сдерживали выплаты.
Можно предположить размер минимальных дивидендов на уровне установленных по дивполитике АФК: 0,52 руб., или около 3% по текущим ценам.
• СПБ Биржа (-4,4%). Объем сделок по иностранным ценным бумагам на СПБ Бирже по итогам апреля 2023 г. снизился на 5,7% к минувшему марту и составил $2,5 млрд. В то же время это на 71,9% ниже уровня апреля 2022 г. Объем сделок ценными бумагами с листингом в Гонконге в апреле сократился на 32% и составил HKD 0,52 млрд.
• Мечел-ао (-6,7%), -ап (-5,8%). Бумаги оказались в числе лидеров снижения. Локально давление оказывает как укрепление рубля, так и прошедшее ранее снижение цен на уголь и стальную продукцию на внешних рынках. Кроме того, в предыдущие месяцы обыкновенные акции Мечела были в числе лидеров рынка, прибавив с декабря порядка 100%.
События сегодня
• Минфин РФ опубликует отчет по нефтегазовым доходам и укажет сумму валютных интервенций по бюджетному правилу. Учитывая заметное сокращение дисконта Urals к Brent, есть все основания рассчитывать на дальнейшее снижение объема ежедневных операций по продаже валюты. Сейчас продается юаней из резервов на 3,7 млрд руб. каждую сессию. Плановые показатели нефтегазовых доходов на май могут приблизиться к прогнозным, что снизит объем интервенций. Это уменьшит локальную поддержку курса рубля в этом месяце.
• Заседание совета директоров Россети Центр. В повестке есть вопрос дивидендов за 2022 г. Дивидендная политика дочек ФСК-Россети предполагает, что на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какой показатель выше. При этом прибыль корректируется на ряд статей (инвестиции, прибыль от технического присоединения и т.д.), которые усложняют процесс прогнозирования. С учетом того, что за 9 месяцев 2022 г. компания уже заплатила 0,034 руб., доходность по оставшимся выплатам может быть ниже 4%.
• Заседание совета директоров Россети Центр и Приволжье. В повестке также есть вопрос итоговых дивидендов за 2022 г. Предположительно дивдоходность может быть близкой к 5%. За 9 месяцев 2022 г. дивиденды ранее были выплачены с доходностью 12,5%.
• Состоится заседание ЕЦБ. Как и в случае с ФРС ожидается повышение индикативных ставок на 25 б.п. Подробный прогноз в отдельном материале.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Apple, Shell, ConocoPhilips, Booking, Regeneron Pharmaceuticals, Moderna и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $72,6.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2518,75 (-2,39%)
РТС 1008,49 (-1,10%)
S&P 500 4090,75 (-0,70%)
Валюта
USD/RUB 79,20 (-0,52%)
EUR/RUB 87,72 (-0,06%)
CNY/RUB 11,45 (-0,37%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter