Главное
Под закрытие прошлой недели российский рынок акций показал нейтральную динамику. Индекс МосБиржи в пятницу на снизившихся оборотах торговался в районе 2555–2570 п. Колебания большинства голубых фишек уложились в пределы +/- 1%.
Сейчас вновь одним из важнейших драйверов для настроений инвесторов и динамики ценных бумаг остается геополитическая обстановка. Чувствительность участников к событиям повышенная. В том числе это касается и фактора санкций. Согласно данным Reuters, страны G7 могут объявить о них 19–21 мая.
Валютный рынок. Две сессии подряд наблюдается ослабление рубля. Курс USD/RUB приблизился к отметке 78. Отскок последовал после достижения уровня 75. В ближайшее время скорость подъема, вероятно, замедлится. Возможен переход в фазу широкой боковой консолидации.
Фактор локальной слабости рубля в целом положителен для многих ликвидных фишек: акций экспортеров и сырьевиков. Однако при этом стоит учитывать, что из-за общей повышенной волатильности валютного рынка волны укрепления и ослабления рубля могут не сразу сказываться на динамике акций.
По индексу МосБиржи среднесрочный тренд остается растущим. Недавний паттерн с выкупом рынком гэпа из-за просадки Сбера указал на силу покупателей. Ранее в 2022 г. такие ситуации дважды приводили к формированию восходящих волн. Впрочем, общий рыночный фон пока не располагает к чрезмерному оптимизму на рынке акций. С утра недостаточно поводов для ускорения роста. Движение наверх по индексу МосБиржи может сместиться во времени. Потоки ликвидности от реинвестирования дивидендов Сбербанка появятся лишь к концу мая.
Ближайшая область технической поддержки по индексу расположена в районе 2450–2500 п. Она ранее уже была протестирована, и без ухудшения внешних факторов рынок может удержаться выше нее. Что касается следующих среднесрочных целей наверху, то по-прежнему выделяется область 2680–2740 п.
В последние две сессии наблюдается резкое ускорение волны роста в замещающих облигациях. Соответствующий индекс от Cbonds вырос с отметки 100 до 102,8 п., что достаточно много для рынка бондов. Например, доходности к погашению по длинным долларовым облигациям Газпрома лишь за вторую половину прошлой недели снизились с 8,8–9% почти до 8%. Пространство для положительной переоценки замещающих облигаций в целом сохраняется.
Бумаги в фокусе
• Башнефть-ао (+3,3%), -ап (+4,9%). В пятницу бумаги вновь выглядели заметно лучше рынка. Сегодня состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. Учитывая отсутствие отчетности компании, нет однозначного консенсуса по точной величине выплат. В прошлом году компания направила акционерам 117,29 руб. В этот раз в базовом сценарии при выплате 25% чистой прибыли дивдоходность может быть около 8–10%. Если выбирать между обыкновенными и привилегированными акциями Башнефти, то интереснее выглядят именно префы. Это связано как с более высокой дивидендной доходностью, так и с большей ликвидностью привилегированных акций.
• Роснефть (+1,9%). На предыдущей сессии акции показали лучшую динамику в составе индекса МосБиржи. Котировки вплотную приблизились к круглой отметке в 400 руб. Акции Роснефти полностью выкупили недавнюю просадку в отличие от индекса. Техническая картина выглядит сильной. В случае закрытия 1–2 сессий выше 400 руб. далее ориентиры для движения наверх сместятся ближе к промежуточному сопротивлению около 430–435 руб.
• Аэрофлот (+1,7%). Акции показали уверенную динамику на фоне новостей о том, что в апреле пассажиропоток вырос на 55% относительно того же месяца прошлого года. Очевидно существенное оздоровление ситуации в авиаотрасли. Однако текущая оценка бумаг Аэрофлота не выглядит низкой. Сдержанные ожидания по бумагам.
• VK (+1,5%). Сегодня компания опубликует результаты за I квартал 2023 г. Прогнозируем солидный рост выручки благодаря сильной динамике рекламного бизнеса и сделкам M&A в прошлом году. Мы полагаем, что рентабельность по EBITDA снизится г/г из-за инвестиций, но все равно ожидаем рост EBITDA в годовом выражении с невысокой базы. Подробнее о прогнозе читайте здесь.
• МТС (+1,4%). На этой неделе бумаги будут пользоваться повышенным вниманием. 19 мая ожидается публикация финансовых результатов за I квартал 2023 г. Наибольший интерес в отчете представляют показатели OIBDA, FCF, а также на долговая нагрузка. Сам по себе отчет вряд ли станет драйвером для акций, так как бизнес стабильный и предсказуемый. Гораздо важнее, что может появиться и информация о дивидендах за 2022 г. Ранее компания планировала представить новую дивидендную политику, но пока никакой информации не было. Дивиденды являются ключевым фактором привлекательности МТС для инвесторов, поэтому новости по ним могут провоцировать сильные движения в бумаге. В базовом сценарии по итогам прошлого года ожидаются выплаты от 30 руб.
Как раз сегодня назначено заседание совета директоров, в повестке которого значатся вопросы о проведении ГОСА.
• Сбербанк-ао (0,0%), -ап (+0,1%). В пятницу банк раскрыл цифры по РПБУ за апрель. Отмечаем сохранение сильного тренда по чистой прибыли на фоне роста кредитов, чистых процентных доходов и комиссий, а также снижения расходов на резервы. Все это позитивно для акций Сбера, хотя выраженной реакции бумаг в пятницу и не было. В целом уже можно отметить, что бумаги банка почему-то крайне сдержанно реагируют на все последние отчеты в сам день релиза, несмотря на сильные результаты.
В апреле Сбер заработал 120,7 млрд руб., рентабельность капитала составила 24%. В сумму за первые четыре месяца чистая прибыль превысила 470 млрд руб. Потенциальное сохранение такой траектории на протяжении 2023 г. располагает к дальнейшему росту дивидендов. В этой ситуации для полного закрытия недавнего дивидендного гэпа бумагам необходим спокойный общий фон, в том числе геополитическая ситуация.
• Россети Ленэнерго-ап (+0,1%). В пятницу участники рынка ждали информацию о дивидендах по результатам заседания совета директоров. Однако эмитент опубликовал лишь сообщение о созыве годового общего собрания акционеров 13 июня. В прошлом году весной эмитент также сначала созвал ГОСА, а рекомендацию по размеру выплат разместил через 5 дней.
Исходя из финансового результата 2022 г. по РСБУ и уже выплаченных за 9 месяцев дивидендов, итоговые выплаты на одну привилегированную бумагу Россети Ленэнерго могли бы составить около 18,83 руб., или 11,5% по текущему курсу. Ждем официальную информацию на этой неделе.
• ТГК-1 (-1%). Сегодня компания может опубликовать финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
• ОР Групп (+5,5%). В пятницу акции на аномально высоких оборотах росли в моменте на 20%. Подъем был спровоцирован сообщением о заседании совета директоров компании, в рамках которого в том числе будет обсуждаться вопрос дивидендов. Реакцию бумаг оцениваем исключительно в качестве спекулятивной. Учитывая финансовое положение компании и требования кредиторов, дивидендов здесь не ожидается. Кроме того, во вторник, согласно сообщению Мосбиржи, будет последний торговый день этими бумагами в режиме Т+2. Затем они перестанут обращаться. Так что можно предположить, что бумаги будут под давлением.
• По итогам заседаний нескольких советов директоров в пятницу было принято решение об отказе от выплаты дивидендов. В частности, не будет дивидендов за 2022 г. у Селигдара, МГТС, Россети Юг, Россети Волга, Россети Северо-Запад, ЧМК.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,5% и находится около $73,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 257,90 (-0,89%)
РТС 1038,32 (-1,15%)
S&P 500 4124,62 (-0,16%)
Валюта
USD/RUB 77,92 (+1,33%)
EUR/RUB 84,84 (+0,88%)
CNY/RUB 11,12 (+0,74%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Под закрытие прошлой недели российский рынок акций показал нейтральную динамику. Индекс МосБиржи в пятницу на снизившихся оборотах торговался в районе 2555–2570 п. Колебания большинства голубых фишек уложились в пределы +/- 1%.
Сейчас вновь одним из важнейших драйверов для настроений инвесторов и динамики ценных бумаг остается геополитическая обстановка. Чувствительность участников к событиям повышенная. В том числе это касается и фактора санкций. Согласно данным Reuters, страны G7 могут объявить о них 19–21 мая.
Валютный рынок. Две сессии подряд наблюдается ослабление рубля. Курс USD/RUB приблизился к отметке 78. Отскок последовал после достижения уровня 75. В ближайшее время скорость подъема, вероятно, замедлится. Возможен переход в фазу широкой боковой консолидации.
Фактор локальной слабости рубля в целом положителен для многих ликвидных фишек: акций экспортеров и сырьевиков. Однако при этом стоит учитывать, что из-за общей повышенной волатильности валютного рынка волны укрепления и ослабления рубля могут не сразу сказываться на динамике акций.
По индексу МосБиржи среднесрочный тренд остается растущим. Недавний паттерн с выкупом рынком гэпа из-за просадки Сбера указал на силу покупателей. Ранее в 2022 г. такие ситуации дважды приводили к формированию восходящих волн. Впрочем, общий рыночный фон пока не располагает к чрезмерному оптимизму на рынке акций. С утра недостаточно поводов для ускорения роста. Движение наверх по индексу МосБиржи может сместиться во времени. Потоки ликвидности от реинвестирования дивидендов Сбербанка появятся лишь к концу мая.
Ближайшая область технической поддержки по индексу расположена в районе 2450–2500 п. Она ранее уже была протестирована, и без ухудшения внешних факторов рынок может удержаться выше нее. Что касается следующих среднесрочных целей наверху, то по-прежнему выделяется область 2680–2740 п.
В последние две сессии наблюдается резкое ускорение волны роста в замещающих облигациях. Соответствующий индекс от Cbonds вырос с отметки 100 до 102,8 п., что достаточно много для рынка бондов. Например, доходности к погашению по длинным долларовым облигациям Газпрома лишь за вторую половину прошлой недели снизились с 8,8–9% почти до 8%. Пространство для положительной переоценки замещающих облигаций в целом сохраняется.
Бумаги в фокусе
• Башнефть-ао (+3,3%), -ап (+4,9%). В пятницу бумаги вновь выглядели заметно лучше рынка. Сегодня состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. Учитывая отсутствие отчетности компании, нет однозначного консенсуса по точной величине выплат. В прошлом году компания направила акционерам 117,29 руб. В этот раз в базовом сценарии при выплате 25% чистой прибыли дивдоходность может быть около 8–10%. Если выбирать между обыкновенными и привилегированными акциями Башнефти, то интереснее выглядят именно префы. Это связано как с более высокой дивидендной доходностью, так и с большей ликвидностью привилегированных акций.
• Роснефть (+1,9%). На предыдущей сессии акции показали лучшую динамику в составе индекса МосБиржи. Котировки вплотную приблизились к круглой отметке в 400 руб. Акции Роснефти полностью выкупили недавнюю просадку в отличие от индекса. Техническая картина выглядит сильной. В случае закрытия 1–2 сессий выше 400 руб. далее ориентиры для движения наверх сместятся ближе к промежуточному сопротивлению около 430–435 руб.
• Аэрофлот (+1,7%). Акции показали уверенную динамику на фоне новостей о том, что в апреле пассажиропоток вырос на 55% относительно того же месяца прошлого года. Очевидно существенное оздоровление ситуации в авиаотрасли. Однако текущая оценка бумаг Аэрофлота не выглядит низкой. Сдержанные ожидания по бумагам.
• VK (+1,5%). Сегодня компания опубликует результаты за I квартал 2023 г. Прогнозируем солидный рост выручки благодаря сильной динамике рекламного бизнеса и сделкам M&A в прошлом году. Мы полагаем, что рентабельность по EBITDA снизится г/г из-за инвестиций, но все равно ожидаем рост EBITDA в годовом выражении с невысокой базы. Подробнее о прогнозе читайте здесь.
• МТС (+1,4%). На этой неделе бумаги будут пользоваться повышенным вниманием. 19 мая ожидается публикация финансовых результатов за I квартал 2023 г. Наибольший интерес в отчете представляют показатели OIBDA, FCF, а также на долговая нагрузка. Сам по себе отчет вряд ли станет драйвером для акций, так как бизнес стабильный и предсказуемый. Гораздо важнее, что может появиться и информация о дивидендах за 2022 г. Ранее компания планировала представить новую дивидендную политику, но пока никакой информации не было. Дивиденды являются ключевым фактором привлекательности МТС для инвесторов, поэтому новости по ним могут провоцировать сильные движения в бумаге. В базовом сценарии по итогам прошлого года ожидаются выплаты от 30 руб.
Как раз сегодня назначено заседание совета директоров, в повестке которого значатся вопросы о проведении ГОСА.
• Сбербанк-ао (0,0%), -ап (+0,1%). В пятницу банк раскрыл цифры по РПБУ за апрель. Отмечаем сохранение сильного тренда по чистой прибыли на фоне роста кредитов, чистых процентных доходов и комиссий, а также снижения расходов на резервы. Все это позитивно для акций Сбера, хотя выраженной реакции бумаг в пятницу и не было. В целом уже можно отметить, что бумаги банка почему-то крайне сдержанно реагируют на все последние отчеты в сам день релиза, несмотря на сильные результаты.
В апреле Сбер заработал 120,7 млрд руб., рентабельность капитала составила 24%. В сумму за первые четыре месяца чистая прибыль превысила 470 млрд руб. Потенциальное сохранение такой траектории на протяжении 2023 г. располагает к дальнейшему росту дивидендов. В этой ситуации для полного закрытия недавнего дивидендного гэпа бумагам необходим спокойный общий фон, в том числе геополитическая ситуация.
• Россети Ленэнерго-ап (+0,1%). В пятницу участники рынка ждали информацию о дивидендах по результатам заседания совета директоров. Однако эмитент опубликовал лишь сообщение о созыве годового общего собрания акционеров 13 июня. В прошлом году весной эмитент также сначала созвал ГОСА, а рекомендацию по размеру выплат разместил через 5 дней.
Исходя из финансового результата 2022 г. по РСБУ и уже выплаченных за 9 месяцев дивидендов, итоговые выплаты на одну привилегированную бумагу Россети Ленэнерго могли бы составить около 18,83 руб., или 11,5% по текущему курсу. Ждем официальную информацию на этой неделе.
• ТГК-1 (-1%). Сегодня компания может опубликовать финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
• ОР Групп (+5,5%). В пятницу акции на аномально высоких оборотах росли в моменте на 20%. Подъем был спровоцирован сообщением о заседании совета директоров компании, в рамках которого в том числе будет обсуждаться вопрос дивидендов. Реакцию бумаг оцениваем исключительно в качестве спекулятивной. Учитывая финансовое положение компании и требования кредиторов, дивидендов здесь не ожидается. Кроме того, во вторник, согласно сообщению Мосбиржи, будет последний торговый день этими бумагами в режиме Т+2. Затем они перестанут обращаться. Так что можно предположить, что бумаги будут под давлением.
• По итогам заседаний нескольких советов директоров в пятницу было принято решение об отказе от выплаты дивидендов. В частности, не будет дивидендов за 2022 г. у Селигдара, МГТС, Россети Юг, Россети Волга, Россети Северо-Запад, ЧМК.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,5% и находится около $73,8.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 257,90 (-0,89%)
РТС 1038,32 (-1,15%)
S&P 500 4124,62 (-0,16%)
Валюта
USD/RUB 77,92 (+1,33%)
EUR/RUB 84,84 (+0,88%)
CNY/RUB 11,12 (+0,74%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter