Главное
Российский рынок акций в среду показал смешанную динамику. На старте торгов прошла небольшая волна снижения, которую в течение всей остальной сессии постепенно выкупали. В результате к закрытию индекс МосБиржи вернулся на исходные позиции, продолжив тем самым консолидацию. Котировки по-прежнему находятся около 2640 п.
Валютный фактор. Если в предыдущие дни акциям экспортеров активно помогал фактор слабеющего рубля, то вчера фаза роста USD/RUB приостановилась. После достижения области 80,7–81,1, которую выделяли накануне в качестве важного сопротивления, курс развернулся вниз. Закрытие проходило уже под отметкой 80. Учитывая вчерашний отскок нефтяных цен на 3%, тенденция по снижению пары USD/RUB сегодня может продолжиться. Ближайший ориентир для отката — район около 78,5.
По индексу МосБиржи техническая картина пока не меняется. Текущая консолидация воспринимается в качестве стандартной плоской коррекции. Общий же тренд остается растущим. При спокойном фоне рынок может продолжить подъем, и в качестве ближайших ориентиров выделяется область 2680–2740 п. До этого диапазона нужно подняться еще на 1,5%.
Если же с текущих отметок произойдет резкое снижение, то сформируется разворотная формация «двойная вершина». Поэтому технически индексу сейчас важно удержаться без коррекций — впрочем, это базовый сценарий.
Банки в лидерах. Лучше остальных накануне выглядели акции ВТБ, прибавившие 4,5%. Редкий случай: они вышли на первое место по обороту на всем рынке. Котировки сейчас на максимумах за год.
В целом отмечу, что все последние отчеты российских банков выглядят очень сильными. Финансовый сектор чувствует себя уверено и, вероятно, бумаги банков могут в среднесрочной перспективе показывать опережающую динамику относительно индекса МосБиржи. В том числе это касается TCS и БСП.
Аукционы Минфина. Ведомство в среду разместило три выпуска ОФЗ на общую сумму 90 млрд руб. При размещении по доходности была дана незначительная премия относительна вторичного рынка. 2/3 пришлось на выпуск 26241 с постоянным купоном и погашением в 2032 г.
Закрытия дивидендах реестров
Сегодня сразу у шести эмитентов закрываются реестры для получения дивидендов. Завтра их акции откроются снижением:
• КуйбышевАзот (дивдоходность 4,8%)
• Группа Позитив (1,1%)
• Авангард (2,4%)
• РосДорБанк (5,7%)
• ТНС энерго Воронеж (1,3% по АО и 4,6% по АП)
• ТНС энерго Марий Эл (1,3% по АО и 7% по АП)
Заседания по дивидендам
Сегодня ожидаются заседания советов директоров у нескольких компаний:
• Акрон. Полагаем, что есть высокая вероятность рекомендации не выплачивать дивиденды.
• ТГК-1. Раньше эта дочка Газпром энергохолддинга платила вместе с Мосэнерго и ОГК-2 по 50% чистой прибыли. Однако в прошлом году выплат не было. Вероятно, это связано с наличием крупой доли у иностранного держателя Fortum, который контролирует 29,45% от акционерного капитала. Ситуация с этим пакетом пока не поменялась, а значит и дивидендов в базовом сценарии от ТГК-1 не ждем, в отличие от Мосэнерго и ОГК-2.
• Сегежа Групп. В рамках дивидендной политики Сегежа в 2021–2023 гг. должна направлять акционерам 0,19–0,35 руб. (доходность 3,5–6,4%). Формальных ограничений по уровню долговой нагрузки, как бывает у других компаний, нет. Однако для Сегежи 2022 г. был тяжелым. FCF по итогам года был отрицательным на уровне -26,3 млрд руб., а отношение чистый долг/OIBDA выросло до 4,1х. Сегежа пострадала от закрытия рынка Европы, роста издержек в связи с переориентацией поставок. К концу года компания перенастроила логистику, нашла новые рынки сбыта, но рентабельность все еще остается под давлением. В таких условиях дивиденды маловероятны. При этом возможно, что эмитент все же пойдет на выплаты исходя из минимального уровня в 3 млрд руб. (0,19 руб. на акцию, 3,5% дивдоходности). Сумма не такая большая, чтобы оказать существенное давление на бизнес. Однако такой сценарий не является базовым.
• Россети Московский регион. Компания уже выплатила дивиденды за 9 месяцев 2022 г. вместе с другими дочками Россетей в январе. Дивдоходность на момент отсечки была 8,5%. Оставшиеся выплаты ожидаются низкими, менее 1,5% по текущим.
• Черкизово. В последний раз компания платила в декабре прошлого года — 148,05 руб. и это были рекордные разовые выплаты в истории эмитента.
• Также состоятся дивидендные заседания у следующих компаний из третьего эшелона: Ставропольэнергосбыт, Мордовская энергосбытовая компания, ТНС энерго НН
Бумаги в фокусе
• ТГК-14 (+26,5%). Бумаги снова показали лучший результат за вчерашнюю сессию. Совокупный рост с конца прошлого года составляет уже более +370%. Ускорение не сопровождается адекватными корпоративными новостями. Движение в значительной степени является спекулятивным. Текущая фундаментальная оценка компании выглядит чрезмерно высокой. Длинные позиции неинтересны, рост можно использовать для выхода из бумаг.
• Эталон (+7%). Компания приняла решение поменять банк-депозитарий. В настоящее время оператором глобальных депозитарных расписок Эталона является The Bank of New York Mellon. В качестве нового депозитария планируется назначить RCS Issuer Services S.AR.L. Эта новость вышла вслед за недавним сообщением о переносе первичного листинга из Лондона на Московскую биржу.
Подобные действия эмитента позитивно оцениваются инвесторами, так как, очевидно, они воспринимаются ими в качестве шагов в сторону последующей редомициляции, то есть перерегистрации из недружественной юрисдикции. Это позволило бы вернуться к выплате дивидендов. Общий взгляд на перспективы бумаг остается положительным.
• ВТБ (+4,5%). Показан лучший результат в составе индекса МосБиржи на максимальных для рынка оборотах. Следующей локальной целью может выступить отметка 2,42 коп., что на 3,6% выше текущих уровней.
• Ростелеком-ао (+4,2%). Бумаги растут третью сессию подряд и выглядят лучше рынка. В среду они обновили максимальные значения за последний год, поднявшись к 69 руб. Компания не раскрывала финансовые результаты за 2022 г., но полагаем, что основные показатели продемонстрировали неплохую динамику. Это может способствовать сохранению дивидендных выплат за 2022 г. на уровне прошлого года, что предполагает дивидендную доходность в 7%.
• TCS Group (+2,7%). Ситуация в расписках компании развивается по ожидаемому сценарию. В предыдущих обзорах отмечали, что эти бумаги сильно отстали от банковского сектора и в случае пробоя верхней границы боковика (2810 руб.) резко ускорятся наверх. Вчера как раз восходящий импульс был продолжен. Ближайшие технические ориентиры сместились ближе к 3200 руб. Позитивные ожидания сохраняются.
• Банк Санкт-Петербург-ао (+2%). Банк опубликовал сильные финансовые результаты за I квартал. Инвесторов в первую очередь интересует финальный результат по чистой прибыли, так как именно он служит базой для выплат по дивидендной политике. За первые три месяца удалось заработать 14,7 млрд руб. — рекордный результат. С таким трендом по прибыли опасения того, что в этом году не получится повторить прошлогодние рекордные результаты, уйдут. Вышедшая отчетность располагает к позитивной переоценке акций.
Если ориентироваться на дивполитику компании с выплатой 20% прибыли, то лишь за I квартал банк уже заработал 6,4 руб. или 4% по текущим. И еще раз обращаю внимание, что это только пятая часть прибыли.
• Распадская (-1,3%). Сегодня состоится общее собрание акционеров компании. Решения по выплате дивидендов не ожидается, так как ключевой акционер ЕВРАЗ зарегистрирован в недружественной юрисдикции.
• Мосэнерго (-7,4%). Вчера должно было пройти заседание совета директоров с повесткой к собранию акционеров. Рекомендации пока не опубликованы, в том числе и по дивидендам. Ждем информацию в ближайшее время. В прошлом году после заседания до объявления конкретных цифр прошло три дня.
Можно предположить, что дивдоходность будет около 8–9%, но точные цифры не посчитать из-за отсутствия отчета по МСФО. Ранее отмечал, что при такой рекомендации затем сложится неплохой момент для временной фиксации длинных позиций, так как ранее бумаги уже активно росли и обновили максимумы с 2017 г. Однако распродажа произошла раньше: за вчерашний день акции сначала поднялись на 8%, а затем рухнули и ушли в минус на 7%. Бумаги все еще выглядят перегретыми.
События сегодня
• Сбер опубликует консолидированные финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г. Ожидаем, что банк покажет хороший отчет с учетом ранее раскрытых результатов по РПБУ — 350 млрд руб. чистой прибыли
• ФосАгро опубликует операционные и финансовые результаты за I квартал 2023 г.
• Состоится пресс-конференция заместителя Председателя Банка России Алексея Заботкина
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,3% и находится около $76,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2642,96 (+0,35%)
РТС 1039,58 (+0,86%)
S&P 500 4158,77 (+1,19%)
Валюта
USD/RUB 79,86 (-0,66%)
EUR/RUB 86,58 (-1,07%)
CNY/RUB 11,39 (-0,81%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в среду показал смешанную динамику. На старте торгов прошла небольшая волна снижения, которую в течение всей остальной сессии постепенно выкупали. В результате к закрытию индекс МосБиржи вернулся на исходные позиции, продолжив тем самым консолидацию. Котировки по-прежнему находятся около 2640 п.
Валютный фактор. Если в предыдущие дни акциям экспортеров активно помогал фактор слабеющего рубля, то вчера фаза роста USD/RUB приостановилась. После достижения области 80,7–81,1, которую выделяли накануне в качестве важного сопротивления, курс развернулся вниз. Закрытие проходило уже под отметкой 80. Учитывая вчерашний отскок нефтяных цен на 3%, тенденция по снижению пары USD/RUB сегодня может продолжиться. Ближайший ориентир для отката — район около 78,5.
По индексу МосБиржи техническая картина пока не меняется. Текущая консолидация воспринимается в качестве стандартной плоской коррекции. Общий же тренд остается растущим. При спокойном фоне рынок может продолжить подъем, и в качестве ближайших ориентиров выделяется область 2680–2740 п. До этого диапазона нужно подняться еще на 1,5%.
Если же с текущих отметок произойдет резкое снижение, то сформируется разворотная формация «двойная вершина». Поэтому технически индексу сейчас важно удержаться без коррекций — впрочем, это базовый сценарий.
Банки в лидерах. Лучше остальных накануне выглядели акции ВТБ, прибавившие 4,5%. Редкий случай: они вышли на первое место по обороту на всем рынке. Котировки сейчас на максимумах за год.
В целом отмечу, что все последние отчеты российских банков выглядят очень сильными. Финансовый сектор чувствует себя уверено и, вероятно, бумаги банков могут в среднесрочной перспективе показывать опережающую динамику относительно индекса МосБиржи. В том числе это касается TCS и БСП.
Аукционы Минфина. Ведомство в среду разместило три выпуска ОФЗ на общую сумму 90 млрд руб. При размещении по доходности была дана незначительная премия относительна вторичного рынка. 2/3 пришлось на выпуск 26241 с постоянным купоном и погашением в 2032 г.
Закрытия дивидендах реестров
Сегодня сразу у шести эмитентов закрываются реестры для получения дивидендов. Завтра их акции откроются снижением:
• КуйбышевАзот (дивдоходность 4,8%)
• Группа Позитив (1,1%)
• Авангард (2,4%)
• РосДорБанк (5,7%)
• ТНС энерго Воронеж (1,3% по АО и 4,6% по АП)
• ТНС энерго Марий Эл (1,3% по АО и 7% по АП)
Заседания по дивидендам
Сегодня ожидаются заседания советов директоров у нескольких компаний:
• Акрон. Полагаем, что есть высокая вероятность рекомендации не выплачивать дивиденды.
• ТГК-1. Раньше эта дочка Газпром энергохолддинга платила вместе с Мосэнерго и ОГК-2 по 50% чистой прибыли. Однако в прошлом году выплат не было. Вероятно, это связано с наличием крупой доли у иностранного держателя Fortum, который контролирует 29,45% от акционерного капитала. Ситуация с этим пакетом пока не поменялась, а значит и дивидендов в базовом сценарии от ТГК-1 не ждем, в отличие от Мосэнерго и ОГК-2.
• Сегежа Групп. В рамках дивидендной политики Сегежа в 2021–2023 гг. должна направлять акционерам 0,19–0,35 руб. (доходность 3,5–6,4%). Формальных ограничений по уровню долговой нагрузки, как бывает у других компаний, нет. Однако для Сегежи 2022 г. был тяжелым. FCF по итогам года был отрицательным на уровне -26,3 млрд руб., а отношение чистый долг/OIBDA выросло до 4,1х. Сегежа пострадала от закрытия рынка Европы, роста издержек в связи с переориентацией поставок. К концу года компания перенастроила логистику, нашла новые рынки сбыта, но рентабельность все еще остается под давлением. В таких условиях дивиденды маловероятны. При этом возможно, что эмитент все же пойдет на выплаты исходя из минимального уровня в 3 млрд руб. (0,19 руб. на акцию, 3,5% дивдоходности). Сумма не такая большая, чтобы оказать существенное давление на бизнес. Однако такой сценарий не является базовым.
• Россети Московский регион. Компания уже выплатила дивиденды за 9 месяцев 2022 г. вместе с другими дочками Россетей в январе. Дивдоходность на момент отсечки была 8,5%. Оставшиеся выплаты ожидаются низкими, менее 1,5% по текущим.
• Черкизово. В последний раз компания платила в декабре прошлого года — 148,05 руб. и это были рекордные разовые выплаты в истории эмитента.
• Также состоятся дивидендные заседания у следующих компаний из третьего эшелона: Ставропольэнергосбыт, Мордовская энергосбытовая компания, ТНС энерго НН
Бумаги в фокусе
• ТГК-14 (+26,5%). Бумаги снова показали лучший результат за вчерашнюю сессию. Совокупный рост с конца прошлого года составляет уже более +370%. Ускорение не сопровождается адекватными корпоративными новостями. Движение в значительной степени является спекулятивным. Текущая фундаментальная оценка компании выглядит чрезмерно высокой. Длинные позиции неинтересны, рост можно использовать для выхода из бумаг.
• Эталон (+7%). Компания приняла решение поменять банк-депозитарий. В настоящее время оператором глобальных депозитарных расписок Эталона является The Bank of New York Mellon. В качестве нового депозитария планируется назначить RCS Issuer Services S.AR.L. Эта новость вышла вслед за недавним сообщением о переносе первичного листинга из Лондона на Московскую биржу.
Подобные действия эмитента позитивно оцениваются инвесторами, так как, очевидно, они воспринимаются ими в качестве шагов в сторону последующей редомициляции, то есть перерегистрации из недружественной юрисдикции. Это позволило бы вернуться к выплате дивидендов. Общий взгляд на перспективы бумаг остается положительным.
• ВТБ (+4,5%). Показан лучший результат в составе индекса МосБиржи на максимальных для рынка оборотах. Следующей локальной целью может выступить отметка 2,42 коп., что на 3,6% выше текущих уровней.
• Ростелеком-ао (+4,2%). Бумаги растут третью сессию подряд и выглядят лучше рынка. В среду они обновили максимальные значения за последний год, поднявшись к 69 руб. Компания не раскрывала финансовые результаты за 2022 г., но полагаем, что основные показатели продемонстрировали неплохую динамику. Это может способствовать сохранению дивидендных выплат за 2022 г. на уровне прошлого года, что предполагает дивидендную доходность в 7%.
• TCS Group (+2,7%). Ситуация в расписках компании развивается по ожидаемому сценарию. В предыдущих обзорах отмечали, что эти бумаги сильно отстали от банковского сектора и в случае пробоя верхней границы боковика (2810 руб.) резко ускорятся наверх. Вчера как раз восходящий импульс был продолжен. Ближайшие технические ориентиры сместились ближе к 3200 руб. Позитивные ожидания сохраняются.
• Банк Санкт-Петербург-ао (+2%). Банк опубликовал сильные финансовые результаты за I квартал. Инвесторов в первую очередь интересует финальный результат по чистой прибыли, так как именно он служит базой для выплат по дивидендной политике. За первые три месяца удалось заработать 14,7 млрд руб. — рекордный результат. С таким трендом по прибыли опасения того, что в этом году не получится повторить прошлогодние рекордные результаты, уйдут. Вышедшая отчетность располагает к позитивной переоценке акций.
Если ориентироваться на дивполитику компании с выплатой 20% прибыли, то лишь за I квартал банк уже заработал 6,4 руб. или 4% по текущим. И еще раз обращаю внимание, что это только пятая часть прибыли.
• Распадская (-1,3%). Сегодня состоится общее собрание акционеров компании. Решения по выплате дивидендов не ожидается, так как ключевой акционер ЕВРАЗ зарегистрирован в недружественной юрисдикции.
• Мосэнерго (-7,4%). Вчера должно было пройти заседание совета директоров с повесткой к собранию акционеров. Рекомендации пока не опубликованы, в том числе и по дивидендам. Ждем информацию в ближайшее время. В прошлом году после заседания до объявления конкретных цифр прошло три дня.
Можно предположить, что дивдоходность будет около 8–9%, но точные цифры не посчитать из-за отсутствия отчета по МСФО. Ранее отмечал, что при такой рекомендации затем сложится неплохой момент для временной фиксации длинных позиций, так как ранее бумаги уже активно росли и обновили максимумы с 2017 г. Однако распродажа произошла раньше: за вчерашний день акции сначала поднялись на 8%, а затем рухнули и ушли в минус на 7%. Бумаги все еще выглядят перегретыми.
События сегодня
• Сбер опубликует консолидированные финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г. Ожидаем, что банк покажет хороший отчет с учетом ранее раскрытых результатов по РПБУ — 350 млрд руб. чистой прибыли
• ФосАгро опубликует операционные и финансовые результаты за I квартал 2023 г.
• Состоится пресс-конференция заместителя Председателя Банка России Алексея Заботкина
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,3% и находится около $76,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2642,96 (+0,35%)
РТС 1039,58 (+0,86%)
S&P 500 4158,77 (+1,19%)
Валюта
USD/RUB 79,86 (-0,66%)
EUR/RUB 86,58 (-1,07%)
CNY/RUB 11,39 (-0,81%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter