Главное
Российский рынок акций в среду плавно рос на протяжении почти всей торговой сессии. Однако скорость и масштаб этого подъема были скромными. По итогам дня индекс МосБиржи лишь приблизился к 2790 п.
Некоторую поддержку акциям экспортеров оказывал фактор ослабления рубля. Курс USD/RUB прибавил 1,5% и поднялся к 86,3. В то же время стоимость барреля Brent отскочила наверх на 1,3% — в очередной раз сработала поддержка на $71,5–72. Так что вчера в теории акции нефтяников могли бы быть в числе лидеров, однако по факту лучше рынка выглядели лишь бумаги Башнефти и обыкновенные акции Сургутнефтегаза.
Треть всего оборота в среду пришлась на две бумаги, которые ранее редко выступали лидерами по объемам торгов:
- МТС на фоне дивидендного гэпа
- Магнит на новостях об увеличении объема выкупа у недружественных нерезидентов
По индексу МосБиржи общая картина по итогам вчерашних торгов не изменилась. По-прежнему актуален среднесрочный восходящий тренд. В районе 2815–2835 п. проходит область технического торможения. Эти рубежи отделяют индекс от перестановки трендовых целей сразу в сторону круглой отметки 3000 п.
Об ухудшении технической картины можно будет рассуждать лишь при спуске ниже 2650 п., но пока этот сценарий не на повестке.
Вчерашняя слабость рубля выглядит не совсем нормальной, учитывая прошедший отскок сырьевых цен и фактор конца месяца/квартала. По паре USD/RUB вся область 87–89 сейчас выступает сильным сопротивлением. При прочих равных поводов для прохождения этих рубежей пока не наблюдается.
Прошедшее снижение курса рубля может выступить важным фактором, который заставит ЦБ РФ на следующем заседании 21 июля все-таки поднять ключевую ставку с текущего уровня 7,5%. Накануне зампред ЦБ Алексей Заботкин как раз отметил, что слабость рубля несет значимый проинфляционный характер.
Более того, вчерашняя статистика по инфляции также указывает на рост шансов повышения ключевой ставки. За неделю индекс потребительских цен вырос на 0,16% против +0,02% неделей ранее.
Потенциальное повышение ставки негативно как для акций, так и облигаций, но лишь в теории. В частности, если смотреть на текущие доходности бондов, то в их котировках уже и так заложено повышение ставки вплоть до 8,5%. Поэтому даже если Банк России ужесточит ДКП на следующем заседании, то какого-то провала на фондовом может и вовсе не произойти быть.
На рынке нефти вчера наблюдался очередной отскок. Подъем был поддержан статистикой из США. Запасы сырой нефти за неделю снизились сразу на 9,6 млн баррелей (прогноз был -1,7) и продолжили уходить все ниже относительно среднего значения для этого времени года за последние 5 лет. Добыча при этом осталась неизменной — 12,2 млн б/с. В это же время стратегические запасы (SPR) в стране опустились до нового минимума 348,6 млн (-1,3 млн за неделю). Но в ближайшее время этот источник дополнительной нефти для рынка из SPR исчезнет. А с учетом предстоящего сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии в июле может сложиться ситуация, когда на рынке проявятся элементы дефицита, и мировые запасы начнут снижаться. Это однозначный фактор в пользу роста нефтяных фьючерсов.
В результате сильного и продолжительного падения нефти после уже прошедшего снижения ожидать сложно. Можно лишь отметить, что по Brent есть риск временного спекулятивного прокола очевидного для всех уровня поддержки $71,5–72. За два месяца он много раз выступал точкой разворота, так что в случае его слома возможно классическое ускорение. Однако с учетом указанных выше факторов такое движение будет ложным и непродолжительным. Поэтому в таком случае спекулятивно можно будет открывать лонг по фьючерсам на Brent, ставя на последующий слом тренда. Кроме того, это может быть и неплохой момент, чтобы посмотреть на акции нефтяных компаний (Татнефть, ЛУКОЙЛ, Роснефть).
Бумаги в фокусе
• Магнит (+7,3%). Компания объявила об увеличении предложения по покупке акций у нерезидентов из недружественных стран в три раза: с 10% до 29,8% от всех выпущенных бумаг. Это объясняется высоким интересом акционеров. Соответствующее разрешение Правительственной комиссии получено. Магнит ожидает, что по завершении тендерного предложения он сохранит статус публичной компании с листингом на Мосбирже.
Новость позитивна и вчерашний рост акций оправдан. Подъем локально может быть продолжен. Но все это не снимает неопределенность, связанную с восстановлением первого уровня листинга и возвратом к выплате дивидендов. На покупку может быть потрачено 67 млрд руб., и у компании эти деньги есть (отчасти сэкономлены из-за невыплаты дивидендов ранее).
По сути компания покупает в полцены (2215 руб.) треть всех акций. Сделки проводит дочка ООО «Магнит Альянс», так что у материнской компании нет обязанности погасить купленный пакет в течение года. Тем не менее, если Магнит все-таки его частично погасит, что весьма вероятно, то доля всех действующих акционеров пропорционально вырастет. А значит и дивидендный поток будет в будущем распределяться на меньший объем акций (вырастет его размер на 1 бумагу).
Не исключаю, что, видя кейс Магнита, ряд других эмитентов с высокой долей иностранцев могут пойти по такому же пути. Однако нужно будет следить, как на это все будет смотреть государство. Ведь такая схема как бы предполагает некоторый сверхдоход эмитента и акционеров, а значит возникает пространство для аналога windfall tax. Ну или может потребоваться вернуть в свободное обращение часть выкупаемых бумаг, но уже внутри российской инфраструктуры.
• СПБ Биржа (-0,6%). Глава компании Роман Горюнов заявил, что возврат компании на уровень прибыльности 2021 г. пока не является возможным. Также он отметил, что прибыль пока будет преимущественно реинвестироваться, а не направляться на дивиденды.
Кроме того, СПБ Биржа думает про выпуск цифровых финансовых активов на китайские ценные бумаги и намерена запустить пилот до конца года. А в июле могут быть запущены торги ETF на гонконгские акции.
• МТС (-12%). Прошел дивидендный гэп, снижение оказалось на 2% больше размера выплат. Это не самый позитивный сигнал для бумаг, отражающий невысокий спрос. По опыту предыдущих месяцев можно сказать, что в большинстве случаев гэпы у компаний оказывались меньше величины дивидендов.
Сейчас вряд ли кто-то ждет от МТС существенного роста выплат в следующем году, учитывая достаточно высокую долговую нагрузку эмитента. Выплаты могут быть сопоставимы. В результате бумаги многими инвесторами воспринимаются как аналог облигации с потоком купонов. А с учетом их выросшей цены и отсутствия краткосрочных корпоративных драйверов, закрытие гэпа при прочих равных может затянуться.
События сегодня
• Московская биржа начнет торги поставочными фьючерсами на акции ВУШ Холдинг, Beluga Group, Сегежа и Совкомфлот.
• Пройдут годовые общие собрания акционеров Ленты, ТГК-1, ВУШ Холдинга, Банка Кузнецкий, ЧКПЗ.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $73,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2787,22 (+0,38%)
РТС 1028,24 (-1,32%)
S&P 500 4378,41 (+1,15%)
Валюта
USD/RUB 86,37 (+1,54%)
EUR/RUB 94,30 (+1,15%)
CNY/RUB 11,89 (+0,94%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в среду плавно рос на протяжении почти всей торговой сессии. Однако скорость и масштаб этого подъема были скромными. По итогам дня индекс МосБиржи лишь приблизился к 2790 п.
Некоторую поддержку акциям экспортеров оказывал фактор ослабления рубля. Курс USD/RUB прибавил 1,5% и поднялся к 86,3. В то же время стоимость барреля Brent отскочила наверх на 1,3% — в очередной раз сработала поддержка на $71,5–72. Так что вчера в теории акции нефтяников могли бы быть в числе лидеров, однако по факту лучше рынка выглядели лишь бумаги Башнефти и обыкновенные акции Сургутнефтегаза.
Треть всего оборота в среду пришлась на две бумаги, которые ранее редко выступали лидерами по объемам торгов:
- МТС на фоне дивидендного гэпа
- Магнит на новостях об увеличении объема выкупа у недружественных нерезидентов
По индексу МосБиржи общая картина по итогам вчерашних торгов не изменилась. По-прежнему актуален среднесрочный восходящий тренд. В районе 2815–2835 п. проходит область технического торможения. Эти рубежи отделяют индекс от перестановки трендовых целей сразу в сторону круглой отметки 3000 п.
Об ухудшении технической картины можно будет рассуждать лишь при спуске ниже 2650 п., но пока этот сценарий не на повестке.
Вчерашняя слабость рубля выглядит не совсем нормальной, учитывая прошедший отскок сырьевых цен и фактор конца месяца/квартала. По паре USD/RUB вся область 87–89 сейчас выступает сильным сопротивлением. При прочих равных поводов для прохождения этих рубежей пока не наблюдается.
Прошедшее снижение курса рубля может выступить важным фактором, который заставит ЦБ РФ на следующем заседании 21 июля все-таки поднять ключевую ставку с текущего уровня 7,5%. Накануне зампред ЦБ Алексей Заботкин как раз отметил, что слабость рубля несет значимый проинфляционный характер.
Более того, вчерашняя статистика по инфляции также указывает на рост шансов повышения ключевой ставки. За неделю индекс потребительских цен вырос на 0,16% против +0,02% неделей ранее.
Потенциальное повышение ставки негативно как для акций, так и облигаций, но лишь в теории. В частности, если смотреть на текущие доходности бондов, то в их котировках уже и так заложено повышение ставки вплоть до 8,5%. Поэтому даже если Банк России ужесточит ДКП на следующем заседании, то какого-то провала на фондовом может и вовсе не произойти быть.
На рынке нефти вчера наблюдался очередной отскок. Подъем был поддержан статистикой из США. Запасы сырой нефти за неделю снизились сразу на 9,6 млн баррелей (прогноз был -1,7) и продолжили уходить все ниже относительно среднего значения для этого времени года за последние 5 лет. Добыча при этом осталась неизменной — 12,2 млн б/с. В это же время стратегические запасы (SPR) в стране опустились до нового минимума 348,6 млн (-1,3 млн за неделю). Но в ближайшее время этот источник дополнительной нефти для рынка из SPR исчезнет. А с учетом предстоящего сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии в июле может сложиться ситуация, когда на рынке проявятся элементы дефицита, и мировые запасы начнут снижаться. Это однозначный фактор в пользу роста нефтяных фьючерсов.
В результате сильного и продолжительного падения нефти после уже прошедшего снижения ожидать сложно. Можно лишь отметить, что по Brent есть риск временного спекулятивного прокола очевидного для всех уровня поддержки $71,5–72. За два месяца он много раз выступал точкой разворота, так что в случае его слома возможно классическое ускорение. Однако с учетом указанных выше факторов такое движение будет ложным и непродолжительным. Поэтому в таком случае спекулятивно можно будет открывать лонг по фьючерсам на Brent, ставя на последующий слом тренда. Кроме того, это может быть и неплохой момент, чтобы посмотреть на акции нефтяных компаний (Татнефть, ЛУКОЙЛ, Роснефть).
Бумаги в фокусе
• Магнит (+7,3%). Компания объявила об увеличении предложения по покупке акций у нерезидентов из недружественных стран в три раза: с 10% до 29,8% от всех выпущенных бумаг. Это объясняется высоким интересом акционеров. Соответствующее разрешение Правительственной комиссии получено. Магнит ожидает, что по завершении тендерного предложения он сохранит статус публичной компании с листингом на Мосбирже.
Новость позитивна и вчерашний рост акций оправдан. Подъем локально может быть продолжен. Но все это не снимает неопределенность, связанную с восстановлением первого уровня листинга и возвратом к выплате дивидендов. На покупку может быть потрачено 67 млрд руб., и у компании эти деньги есть (отчасти сэкономлены из-за невыплаты дивидендов ранее).
По сути компания покупает в полцены (2215 руб.) треть всех акций. Сделки проводит дочка ООО «Магнит Альянс», так что у материнской компании нет обязанности погасить купленный пакет в течение года. Тем не менее, если Магнит все-таки его частично погасит, что весьма вероятно, то доля всех действующих акционеров пропорционально вырастет. А значит и дивидендный поток будет в будущем распределяться на меньший объем акций (вырастет его размер на 1 бумагу).
Не исключаю, что, видя кейс Магнита, ряд других эмитентов с высокой долей иностранцев могут пойти по такому же пути. Однако нужно будет следить, как на это все будет смотреть государство. Ведь такая схема как бы предполагает некоторый сверхдоход эмитента и акционеров, а значит возникает пространство для аналога windfall tax. Ну или может потребоваться вернуть в свободное обращение часть выкупаемых бумаг, но уже внутри российской инфраструктуры.
• СПБ Биржа (-0,6%). Глава компании Роман Горюнов заявил, что возврат компании на уровень прибыльности 2021 г. пока не является возможным. Также он отметил, что прибыль пока будет преимущественно реинвестироваться, а не направляться на дивиденды.
Кроме того, СПБ Биржа думает про выпуск цифровых финансовых активов на китайские ценные бумаги и намерена запустить пилот до конца года. А в июле могут быть запущены торги ETF на гонконгские акции.
• МТС (-12%). Прошел дивидендный гэп, снижение оказалось на 2% больше размера выплат. Это не самый позитивный сигнал для бумаг, отражающий невысокий спрос. По опыту предыдущих месяцев можно сказать, что в большинстве случаев гэпы у компаний оказывались меньше величины дивидендов.
Сейчас вряд ли кто-то ждет от МТС существенного роста выплат в следующем году, учитывая достаточно высокую долговую нагрузку эмитента. Выплаты могут быть сопоставимы. В результате бумаги многими инвесторами воспринимаются как аналог облигации с потоком купонов. А с учетом их выросшей цены и отсутствия краткосрочных корпоративных драйверов, закрытие гэпа при прочих равных может затянуться.
События сегодня
• Московская биржа начнет торги поставочными фьючерсами на акции ВУШ Холдинг, Beluga Group, Сегежа и Совкомфлот.
• Пройдут годовые общие собрания акционеров Ленты, ТГК-1, ВУШ Холдинга, Банка Кузнецкий, ЧКПЗ.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $73,9.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2787,22 (+0,38%)
РТС 1028,24 (-1,32%)
S&P 500 4378,41 (+1,15%)
Валюта
USD/RUB 86,37 (+1,54%)
EUR/RUB 94,30 (+1,15%)
CNY/RUB 11,89 (+0,94%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter