Главное
Российский рынок акций начал неделю с уверенного роста. Подъем продолжался на протяжении всей торговой сессии. Закрытие проходило на локальном максимуме, что традиционно является сигналом о незавершенности текущей тенденции. То есть потенциал для подъема сохраняется.
В составе индекса МосБиржи на положительной территории закрывались все акции, кроме обыкновенных бумаг Татнефти, показавших околонулевую динамику. Из голубых фишек лучше других выглядели Норникель, Сбербанк, НЛМК, Мосбиржа. Вместе с ростом отмечаем увеличение оборотов. Объем торгов вчера вырос до 74 млрд руб. против 46 млрд в прошлую пятницу.
Вновь подтвердился статус понедельника как самого растущего торгового дня недели. В этом году из 32 понедельников подъем был в 27 случаях. Если разбить весь прирост индекса на конкретные дни, то первые сессии недели обеспечили 60% от всего подъема нашего рынка в этом году.
По индексу МосБиржи техническая картина сильно улучшается. Возврат выше 3200 п. отменяет риск формирования разворотных фигур. В этом плане сейчас важно просто не допустить какого-то резкого импульса вниз.
Ближайший ориентир расположен на уровне годового максимума 3225 п. Его потенциальное прохождение откроет дорогу к 3300 п. Такой подъем может быть обеспечен ростом тяжеловесных акций нефтегазового и финансового секторов. Кроме того, в цену акций многих металлургов до сих пор не в полной мере заложен текущий высокий валютный курс.
На валютном рынке ситуация стабилизировалась. Тенденция ползучего роста USD/RUB прекратилась. Курс доллара вчера консолидировался чуть выше 95. Динамика цен на нефть и газ не располагает к ослаблению рубля. Наоборот, вкупе с фактором высокой процентной ставки в среднесрочной перспективе высоки шансы на постепенное укрепление национальной валюты.
По итогам вчерашней сессии стоит подсветить важный момент: амплитуда колебаний на валютном рынке снизилась до минимума за месяц. Это благоприятный фактор в целом для рынка акций и облигаций.
Главная тема недели. Сегодня и в целом всю текущую неделю в фокусе инвесторов множество корпоративных отчетов. Масса финансовых результатов была опубликована вчера. Во вторник ждем релизы от следующих крупных компаний:
• TCS Group
• АФК Система
• Полюс
• Globaltrans
• РусГидро
• Сегежа Групп
• Самолет
• United Medical Group
Ссылки названий компаний ведут на отдельные материалы с прогнозом финансовых результатов от аналитиков БКС Мир инвестиций.
Бумаги в фокусе
• ОАК (+43,7%), Яковлев (+19,8%). Эти две акции часто ходят синхронно. Взлету бумаг обычно способствуют любые новости в отрасли, и в этих движениях очень много спекуляций и разгонов.
Интерфакс накануне сообщил, что на поддержку авиаотрасли до 2030 г. из ФНБ может быть выделено 650 млрд руб. Внутридневные трейдеры восприняли это в качестве драйвера для роста бумаг сектора. За три недели капитализация ОАК уже выросла на 140%. Бумаги выглядят дорого, и в ближайшие годы никаких дивидендов от них ждать не приходится. Складывается впечатление, что эти акции выступают просто инструментом для спекуляций.
• HeadHunter (+10,3%). АДР компании вновь показали один из лучших результатов на российском рынке среди ликвидных бумаг. Серия роста продолжается уже 10 сессий подряд. За это время котировки подскочили на 68%.
• Noventiq Holdings (+4,3%). С 28 августа на Мосбирже начался обмен ГДР компании (тикер SFTL) на акции ПАО «Софтлайн» (тикер SOFL). Подробности здесь. Торги акциями «Софтлайн» на бирже планируется начать 26 сентября.
• ТМК (+2,8%). Опубликованы неплохие финансовые результаты за I полугодие 2023 г. Операционная прибыль выросла на 35,6% г/г, до 58,2 млрд руб., отражая рост операционной эффективности бизнеса, а также синергетический эффект от сделки по приобретению предприятий Группы ЧТПЗ. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 50% г/г и составил 79,2 млрд руб. Маржинальность по EBITDA достигла рекордных 28,4%. Чистая прибыль составила 28,3 млрд руб. (27,1 руб. на акцию) за I полугодие 2023 г. (+38,7% г/г). После отчета акции ушли на новые максимумы.
• Газпром (+0,9%), НОВАТЭК (+0,3%). Цены на газ в Европе снова резко подскочили и вернулись выше $400 за тыс. куб м. Профсоюзы сотрудников СПГ-заводов Chevron в Австралии заявили о начале забастовки c 7 сентября. Это может обеспечить перебои с поставками газа и поддержать цены. На долю этих предприятий приходится более 5% мировых мощностей по производству СПГ. Сложности в Австралии позитивны для НОВАТЭКа и Газпрома, ведь именно сейчас, когда почти на 100% заполнены европейские ПХГ, был риск сильного падения цен вплоть до начала холодов, но теперь он снижается.
• ВУШ Холдинг (+0,2%). Опубликован отчет за I полугодие. Выручка составила 4,4 млрд руб. (+38,8% г/г), EBITDA кикшеринга — 2 млрд руб. (+45% г/г), рентабельность по EBITDA — 46%. Чистая прибыль — 1,2 млрд руб. (рост в 3,3 раза г/г).
Финансовый директор Александр Синявский отметил, что Чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,2x, что дает возможность выплачивать дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой минимальный целевой уровень выплат, исходя из финансовых результатов за истекший период, составляет порядка 1,14 млрд руб. Совет директоров в октябре примет решение о рекомендованной сумме дивидендов. Получается, что на одну акцию приходится 10,2 руб., или 4% доходности по текущей котировке.
• АЛРОСА (+0,1%). До сих пор так и не были опубликованы результаты субботнего заседания совета директоров по полугодовым дивидендам. Ждем в ближайшее время. У компании отрицательный чистый долг, а значит, по дивполитике она может платить до 100% от FCF. Дивдоходность, исходя из результатов I полугодия, будет в пределах 3,5%. Гипотетически включение в расчет свободного денежного потока II полугодия 2021 г. и всего 2022 г. повысит дивдоходность до 10–20%, что было бы позитивно. Но на данном этапе не ожидаем возврата к таким крупным выплатам.
• Акрон (-0,5%). Опубликованы финансовые результаты за II квартал 2023 г. В годовом выражении они ожидаемо сильно ухудшились. Акрон оценил свои выплаты по налогу на сверхприбыль в размере 4,7 млрд руб. В данный момент акции не выглядят привлекательными с учетом текущей оценки компании, ситуации на рынке удобрений, а также низкой ликвидности и free-float.
• Совкомфлот (-0,9%). Опубликованы финансовые результаты за I полугодие. В целом цифры чуть ниже нашего прогноза. Например, скорректированная чистая прибыль за II квартал составила $266 млн против нашего прогноза в $281 млн. С учетом эффекта девальвации рублевая прибыль по-прежнему находится на рекордных уровнях, и пока компания идет к нашему плану получения чистой прибыли в размере 80 млрд руб. за год.
Совкомфлот указал, что законтрактовал значительные объемы выручки, в том числе $0,7 млрд (около 70% ожидаемой выручки) на вторую половину 2023 г. При этом мы фиксируем снижение мировых тайм-чартерных ставок фрахта на Афрамакс в августе на 10%. Однако ставки на транспортировку российской нефти сейчас выше мировых благодаря режиму санкций, и мы считаем их чуть более стабильными. Рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций — «Покупать», цель на год — 140 руб. / + 22%.
Совкомфлот в пресс-релизе подчеркнул свою приверженность выплате 50% дивидендов от чистой прибыли. Таким образом, по итогам I полугодия компания уже заработала 9 руб. на акцию потенциальных дивидендов, доходность составляет около 8%.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $84,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3204,08 (+1,48%)
РТС 1057,97 (+1,31%)
S&P 500 4433,31 (+0,63%)
Валюта
USD/RUB 95,31 (-0,11%)
EUR/RUB 103,18 (+0,16%)
CNY/RUB 13,05 (+0,07%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций начал неделю с уверенного роста. Подъем продолжался на протяжении всей торговой сессии. Закрытие проходило на локальном максимуме, что традиционно является сигналом о незавершенности текущей тенденции. То есть потенциал для подъема сохраняется.
В составе индекса МосБиржи на положительной территории закрывались все акции, кроме обыкновенных бумаг Татнефти, показавших околонулевую динамику. Из голубых фишек лучше других выглядели Норникель, Сбербанк, НЛМК, Мосбиржа. Вместе с ростом отмечаем увеличение оборотов. Объем торгов вчера вырос до 74 млрд руб. против 46 млрд в прошлую пятницу.
Вновь подтвердился статус понедельника как самого растущего торгового дня недели. В этом году из 32 понедельников подъем был в 27 случаях. Если разбить весь прирост индекса на конкретные дни, то первые сессии недели обеспечили 60% от всего подъема нашего рынка в этом году.
По индексу МосБиржи техническая картина сильно улучшается. Возврат выше 3200 п. отменяет риск формирования разворотных фигур. В этом плане сейчас важно просто не допустить какого-то резкого импульса вниз.
Ближайший ориентир расположен на уровне годового максимума 3225 п. Его потенциальное прохождение откроет дорогу к 3300 п. Такой подъем может быть обеспечен ростом тяжеловесных акций нефтегазового и финансового секторов. Кроме того, в цену акций многих металлургов до сих пор не в полной мере заложен текущий высокий валютный курс.
На валютном рынке ситуация стабилизировалась. Тенденция ползучего роста USD/RUB прекратилась. Курс доллара вчера консолидировался чуть выше 95. Динамика цен на нефть и газ не располагает к ослаблению рубля. Наоборот, вкупе с фактором высокой процентной ставки в среднесрочной перспективе высоки шансы на постепенное укрепление национальной валюты.
По итогам вчерашней сессии стоит подсветить важный момент: амплитуда колебаний на валютном рынке снизилась до минимума за месяц. Это благоприятный фактор в целом для рынка акций и облигаций.
Главная тема недели. Сегодня и в целом всю текущую неделю в фокусе инвесторов множество корпоративных отчетов. Масса финансовых результатов была опубликована вчера. Во вторник ждем релизы от следующих крупных компаний:
• TCS Group
• АФК Система
• Полюс
• Globaltrans
• РусГидро
• Сегежа Групп
• Самолет
• United Medical Group
Ссылки названий компаний ведут на отдельные материалы с прогнозом финансовых результатов от аналитиков БКС Мир инвестиций.
Бумаги в фокусе
• ОАК (+43,7%), Яковлев (+19,8%). Эти две акции часто ходят синхронно. Взлету бумаг обычно способствуют любые новости в отрасли, и в этих движениях очень много спекуляций и разгонов.
Интерфакс накануне сообщил, что на поддержку авиаотрасли до 2030 г. из ФНБ может быть выделено 650 млрд руб. Внутридневные трейдеры восприняли это в качестве драйвера для роста бумаг сектора. За три недели капитализация ОАК уже выросла на 140%. Бумаги выглядят дорого, и в ближайшие годы никаких дивидендов от них ждать не приходится. Складывается впечатление, что эти акции выступают просто инструментом для спекуляций.
• HeadHunter (+10,3%). АДР компании вновь показали один из лучших результатов на российском рынке среди ликвидных бумаг. Серия роста продолжается уже 10 сессий подряд. За это время котировки подскочили на 68%.
• Noventiq Holdings (+4,3%). С 28 августа на Мосбирже начался обмен ГДР компании (тикер SFTL) на акции ПАО «Софтлайн» (тикер SOFL). Подробности здесь. Торги акциями «Софтлайн» на бирже планируется начать 26 сентября.
• ТМК (+2,8%). Опубликованы неплохие финансовые результаты за I полугодие 2023 г. Операционная прибыль выросла на 35,6% г/г, до 58,2 млрд руб., отражая рост операционной эффективности бизнеса, а также синергетический эффект от сделки по приобретению предприятий Группы ЧТПЗ. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 50% г/г и составил 79,2 млрд руб. Маржинальность по EBITDA достигла рекордных 28,4%. Чистая прибыль составила 28,3 млрд руб. (27,1 руб. на акцию) за I полугодие 2023 г. (+38,7% г/г). После отчета акции ушли на новые максимумы.
• Газпром (+0,9%), НОВАТЭК (+0,3%). Цены на газ в Европе снова резко подскочили и вернулись выше $400 за тыс. куб м. Профсоюзы сотрудников СПГ-заводов Chevron в Австралии заявили о начале забастовки c 7 сентября. Это может обеспечить перебои с поставками газа и поддержать цены. На долю этих предприятий приходится более 5% мировых мощностей по производству СПГ. Сложности в Австралии позитивны для НОВАТЭКа и Газпрома, ведь именно сейчас, когда почти на 100% заполнены европейские ПХГ, был риск сильного падения цен вплоть до начала холодов, но теперь он снижается.
• ВУШ Холдинг (+0,2%). Опубликован отчет за I полугодие. Выручка составила 4,4 млрд руб. (+38,8% г/г), EBITDA кикшеринга — 2 млрд руб. (+45% г/г), рентабельность по EBITDA — 46%. Чистая прибыль — 1,2 млрд руб. (рост в 3,3 раза г/г).
Финансовый директор Александр Синявский отметил, что Чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,2x, что дает возможность выплачивать дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой минимальный целевой уровень выплат, исходя из финансовых результатов за истекший период, составляет порядка 1,14 млрд руб. Совет директоров в октябре примет решение о рекомендованной сумме дивидендов. Получается, что на одну акцию приходится 10,2 руб., или 4% доходности по текущей котировке.
• АЛРОСА (+0,1%). До сих пор так и не были опубликованы результаты субботнего заседания совета директоров по полугодовым дивидендам. Ждем в ближайшее время. У компании отрицательный чистый долг, а значит, по дивполитике она может платить до 100% от FCF. Дивдоходность, исходя из результатов I полугодия, будет в пределах 3,5%. Гипотетически включение в расчет свободного денежного потока II полугодия 2021 г. и всего 2022 г. повысит дивдоходность до 10–20%, что было бы позитивно. Но на данном этапе не ожидаем возврата к таким крупным выплатам.
• Акрон (-0,5%). Опубликованы финансовые результаты за II квартал 2023 г. В годовом выражении они ожидаемо сильно ухудшились. Акрон оценил свои выплаты по налогу на сверхприбыль в размере 4,7 млрд руб. В данный момент акции не выглядят привлекательными с учетом текущей оценки компании, ситуации на рынке удобрений, а также низкой ликвидности и free-float.
• Совкомфлот (-0,9%). Опубликованы финансовые результаты за I полугодие. В целом цифры чуть ниже нашего прогноза. Например, скорректированная чистая прибыль за II квартал составила $266 млн против нашего прогноза в $281 млн. С учетом эффекта девальвации рублевая прибыль по-прежнему находится на рекордных уровнях, и пока компания идет к нашему плану получения чистой прибыли в размере 80 млрд руб. за год.
Совкомфлот указал, что законтрактовал значительные объемы выручки, в том числе $0,7 млрд (около 70% ожидаемой выручки) на вторую половину 2023 г. При этом мы фиксируем снижение мировых тайм-чартерных ставок фрахта на Афрамакс в августе на 10%. Однако ставки на транспортировку российской нефти сейчас выше мировых благодаря режиму санкций, и мы считаем их чуть более стабильными. Рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций — «Покупать», цель на год — 140 руб. / + 22%.
Совкомфлот в пресс-релизе подчеркнул свою приверженность выплате 50% дивидендов от чистой прибыли. Таким образом, по итогам I полугодия компания уже заработала 9 руб. на акцию потенциальных дивидендов, доходность составляет около 8%.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 без существенных изменений, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $84,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3204,08 (+1,48%)
РТС 1057,97 (+1,31%)
S&P 500 4433,31 (+0,63%)
Валюта
USD/RUB 95,31 (-0,11%)
EUR/RUB 103,18 (+0,16%)
CNY/RUB 13,05 (+0,07%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter