Третий квартал прошел в негативном формате для американских технологических акций. За три месяца индекс Nasdaq Composite сократился на 3,7%, при этом S&P 500 уменьшился на 2,8%.
По технологическому индексу сработал наш июньский прогноз. Фактически наблюдалась волатильность. NASDAQ установил исторический максимум, далее откатился. Что дальше, стоит ли вкладываться в IT-сектор, во что конкретно. Об этом в нашем новом прогнозе.
Что двигало индексом
Индекс Nasdaq Composite состоит из 3500 акций. Около 50% — IT-сектор, около 30% — производители товаров вторичной необходимости и здравоохранение. Для сравнения: индекс S&P 500 на 26% состоит из IT, на 15% из здравоохранения, на 13% из финансового сектора.
Общие факторы:
• инфляционные риски
• возможное снижение процентных ставок ФРС и ЕЦБ в следующем году
• слова Джерома Пауэлла и Кристин Лагард, что ставки, возможно, не достигли пика
• ускорение американской экономики
• ослабление рецессионных рисков
Согласно прогнозу GDPNow, в III квартале ВВП США мог увеличиться на 4,9% (кв/кв).
Лидеры роста среди компаний мега-капитализации (свыше $200 млрд из Nasdaq 100): Alphabet (+9%), Costco (+6%), Cisco (+5%). Аутсайдеры: ASML Holding (-21%), Apple (-10%), Pepsi (-8%).
У компаний IT-сектора бета в среднем выше, чем общерыночная: около 1,1 по топ-10 компаниям мега-капитализации, при около 1 индекса S&P 500. Это указывает на повышенную волатильность технологичных бумаг. При росте широкого рынка сектор растет в большей степени.
Сезон отчетности за II квартал преподнес позитивный сюрприз. Сектор информационных технологий показал сокращение EPS на 4,1% (г/г) при ожиданиях в минус 7% на 30 июня (данные FactSet). По итогам 2023 г. предполагается +1,1%. Дополнительный фактор в пользу бумаг — сообщения о снижении издержек, в частности, сокращении персонала.
Что ждать в IV квартале
На IV квартал наблюдается одинаковое число позитивных факторов и рисков. Рынок может начать закладывать весеннее снижение ставки ФРС, сезонный фактор (окончание календарного года и возможная скупка выросших тяжеловесов) — это позитив. Негативный фактор — продолжающийся рост доходности Treasuries, которые могут обновить многолетние максимумы. Доходности находятся на уровнях предкризисного 2007 г.
Форвардный мультипликатор P/E IT-сектора находится на уровне 24,3 при 5-летней средней 22,7 — за три месяца снизился на 3 п.п. Потенциал роста на 12 мес. составляет 23% — это максимум среди всех секторов при +19% по индексу S&P 500 (данные FactSet).
Индекс S&P 500 упал на диагональную поддержку, индикатор консолидируется перед рывком наверх. Целевой ориентир на среднесрочный период — 4800 п. (при текущей котировке 4275 п.). Волатильность может остаться на прежнем уровне. Индекс NASDAQ Composite может еще снизиться в район 12500. Котировка — 13093 п. В дальнейшем возможен возврат к 13500.
Для инвесторов, не обладающих статусом квалифицированных, инвестировать в индекс Nasdaq 100 можно через фьючерс на Московской бирже. Коды контрактов с экспирацией в декабре и марте: NASD-12.23 (NAZ3) и NASD-03.24 (NAH4).
Во что инвестировать
В IV квартале волатильность может усилиться. Новая волна роста в IT-бумагах выглядит достаточно вероятной. В целом к покупкам высокорисковых бумаг на СПБ Бирже стоит относиться с осторожностью.
В рамках NASDAQ стоит обратить внимание на защитный сегмент — фарминдустрию. Бумаги обладают низкими мультипликаторами PEG и коэффициентами бета.
Другая идея — лидеры роста этого года среди компаний мегакапитализации. Среди потенциально интересных бумаг можно выделить (рекомендации БКС на 27 сентября):
• Cisco (Покупать. Цель на год — $70 / +32%)
• Gilead Sciences (Держать. Цель на год — $94 / +24%)
• Costco (Покупать. Цель на год — $630 / +12%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По технологическому индексу сработал наш июньский прогноз. Фактически наблюдалась волатильность. NASDAQ установил исторический максимум, далее откатился. Что дальше, стоит ли вкладываться в IT-сектор, во что конкретно. Об этом в нашем новом прогнозе.
Что двигало индексом
Индекс Nasdaq Composite состоит из 3500 акций. Около 50% — IT-сектор, около 30% — производители товаров вторичной необходимости и здравоохранение. Для сравнения: индекс S&P 500 на 26% состоит из IT, на 15% из здравоохранения, на 13% из финансового сектора.
Общие факторы:
• инфляционные риски
• возможное снижение процентных ставок ФРС и ЕЦБ в следующем году
• слова Джерома Пауэлла и Кристин Лагард, что ставки, возможно, не достигли пика
• ускорение американской экономики
• ослабление рецессионных рисков
Согласно прогнозу GDPNow, в III квартале ВВП США мог увеличиться на 4,9% (кв/кв).
Лидеры роста среди компаний мега-капитализации (свыше $200 млрд из Nasdaq 100): Alphabet (+9%), Costco (+6%), Cisco (+5%). Аутсайдеры: ASML Holding (-21%), Apple (-10%), Pepsi (-8%).
У компаний IT-сектора бета в среднем выше, чем общерыночная: около 1,1 по топ-10 компаниям мега-капитализации, при около 1 индекса S&P 500. Это указывает на повышенную волатильность технологичных бумаг. При росте широкого рынка сектор растет в большей степени.
Сезон отчетности за II квартал преподнес позитивный сюрприз. Сектор информационных технологий показал сокращение EPS на 4,1% (г/г) при ожиданиях в минус 7% на 30 июня (данные FactSet). По итогам 2023 г. предполагается +1,1%. Дополнительный фактор в пользу бумаг — сообщения о снижении издержек, в частности, сокращении персонала.
Что ждать в IV квартале
На IV квартал наблюдается одинаковое число позитивных факторов и рисков. Рынок может начать закладывать весеннее снижение ставки ФРС, сезонный фактор (окончание календарного года и возможная скупка выросших тяжеловесов) — это позитив. Негативный фактор — продолжающийся рост доходности Treasuries, которые могут обновить многолетние максимумы. Доходности находятся на уровнях предкризисного 2007 г.
Форвардный мультипликатор P/E IT-сектора находится на уровне 24,3 при 5-летней средней 22,7 — за три месяца снизился на 3 п.п. Потенциал роста на 12 мес. составляет 23% — это максимум среди всех секторов при +19% по индексу S&P 500 (данные FactSet).
Индекс S&P 500 упал на диагональную поддержку, индикатор консолидируется перед рывком наверх. Целевой ориентир на среднесрочный период — 4800 п. (при текущей котировке 4275 п.). Волатильность может остаться на прежнем уровне. Индекс NASDAQ Composite может еще снизиться в район 12500. Котировка — 13093 п. В дальнейшем возможен возврат к 13500.
Для инвесторов, не обладающих статусом квалифицированных, инвестировать в индекс Nasdaq 100 можно через фьючерс на Московской бирже. Коды контрактов с экспирацией в декабре и марте: NASD-12.23 (NAZ3) и NASD-03.24 (NAH4).
Во что инвестировать
В IV квартале волатильность может усилиться. Новая волна роста в IT-бумагах выглядит достаточно вероятной. В целом к покупкам высокорисковых бумаг на СПБ Бирже стоит относиться с осторожностью.
В рамках NASDAQ стоит обратить внимание на защитный сегмент — фарминдустрию. Бумаги обладают низкими мультипликаторами PEG и коэффициентами бета.
Другая идея — лидеры роста этого года среди компаний мегакапитализации. Среди потенциально интересных бумаг можно выделить (рекомендации БКС на 27 сентября):
• Cisco (Покупать. Цель на год — $70 / +32%)
• Gilead Sciences (Держать. Цель на год — $94 / +24%)
• Costco (Покупать. Цель на год — $630 / +12%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter