11 октября 2023 БКС Экспресс | Нефть
США сумели продвинуться в переговорах с Венесуэлой на тему увеличения поставок нефти, пишет Reuters со ссылкой на собственные источники.
По данным издания, представители Вашингтона обратились к венесуэльским властям с предложением о снятии со страны некоторых санкций в обмен на увеличение поставок нефти на мировой рынок.
Первые санкции против Венесуэлы Соединенные Штаты ввели несколько лет назад. В том числе они были связаны с ограничением экспорта нефти и нефтепродуктов, а также с национализацией местных нефтяных компаний, что привело к огромным потерям для их владельцев. Сегодняшние переговоры предполагают готовность США забирать нефть из Венесуэлы в качестве погашения долга.
Взгляд БКС
Венесуэла обладает огромными доказанными запасами нефти, превышающими 300 млрд баррелей, или 17,5% от мировых запасов. Это примерно равно резервам Саудовской Аравии, в 2,8 раза больше, чем у России, и в 4,4 раза больше, чем у США.
Однако фактическая добыча в Венесуэле в 2022 г. составила 730 тыс. баррелей в сутки, что в 15–24 раза ниже, чем добыча этих трех стран: 11 млн баррелей в России (включая конденсат), 12,1 млн баррелей в сутки — в Саудовской Аравии, 17,7 млн баррелей в сутки — в США. Она также снизилась на целых 78% по сравнению с 3,3 млн баррелей в сутки, добываемыми страной в 2006 г.
Причин падения производства много:
• Политические решения: президент Чавес уволил тысячи опытных работников PDVSA (государственной нефтяной компании), принимавших участие в забастовке в 2002–2003 гг., и начал вводить в руководство политических деятелей, а не специалистов-нефтяников, что значительно снизило операционную компетентность компании. Кроме того, средства увеличивались, отвлекаясь от PDVSA на другие политические приоритеты, что привело к общему падению инвестиций на местах.
Венесуэла также национализировала совместные предприятия по добыче нефти, в том числе ExxonMobil и ConocoPhillips, потеряв инвестиции и опыт, предоставленные этими компаниями.
• Внешние санкции: с 2006 г. США ввели масштабные санкции в отношении Венесуэлы, в том числе по части экспорта ее нефти и продуктов нефтепереработки и доступа к финансовым учреждениям для международных транзакций, что еще больше затрудняет развитие отрасли.
• Качество нефти: запасы нефти Венесуэлы могут быть огромными, но качество сырья низкое. Большая его часть состоит из сверхтяжелой нефти из нефтяного пояса Ориноко. Это масло дорогое и трудно добываемое.
Действительно, прошлые остановки из-за забастовок или других проблем, как сообщается, постоянно нарушали производственные мощности, поскольку густая нефть, как только она переставала течь, засоряла скважины и трубы, и добычу невозможно было возобновить без значительных затрат времени и инвестиций.
Обратите внимание, что добыча нефти в Венесуэле за последние два года увеличилась, добавив 70 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 660 тыс. баррелей, добытыми в 2020 г., что является современным минимумом для страны.
В 2023 г. эта тенденция пока сохраняется: официальная правительственная статистика сообщает, что в августе объемы добычи выросли до 820 тыс. баррелей в сутки, но глава PDVSA недавно отказался от цели достижения уровня в 1 млн баррелей в сутки к концу года, заявив, что более вероятен показатель в 830 тыс. баррелей.
По нашему мнению, Венесуэла вряд ли увеличит добычу нефти намного выше 1 млн баррелей в сутки без существенного изменения политического подхода к своей нефтяной промышленности. Прежде всего, она должна привлечь в отрасль значительные и устойчивые инвестиции, которые, учитывая очень сложную финансовую и экономическую ситуацию в стране, почти наверняка должны поступать от иностранных инвесторов.
Привлечь крупные долгосрочные инвестиции будет трудно, учитывая плохой опыт страны в национализации СП с крупными международными нефтяными компаниями. За последние 5–10 лет российские компании создали несколько умеренно успешных СП, но сами по себе вряд ли смогут восстановить добычу нефти в Венесуэле до исторического максимума.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По данным издания, представители Вашингтона обратились к венесуэльским властям с предложением о снятии со страны некоторых санкций в обмен на увеличение поставок нефти на мировой рынок.
Первые санкции против Венесуэлы Соединенные Штаты ввели несколько лет назад. В том числе они были связаны с ограничением экспорта нефти и нефтепродуктов, а также с национализацией местных нефтяных компаний, что привело к огромным потерям для их владельцев. Сегодняшние переговоры предполагают готовность США забирать нефть из Венесуэлы в качестве погашения долга.
Взгляд БКС
Венесуэла обладает огромными доказанными запасами нефти, превышающими 300 млрд баррелей, или 17,5% от мировых запасов. Это примерно равно резервам Саудовской Аравии, в 2,8 раза больше, чем у России, и в 4,4 раза больше, чем у США.
Однако фактическая добыча в Венесуэле в 2022 г. составила 730 тыс. баррелей в сутки, что в 15–24 раза ниже, чем добыча этих трех стран: 11 млн баррелей в России (включая конденсат), 12,1 млн баррелей в сутки — в Саудовской Аравии, 17,7 млн баррелей в сутки — в США. Она также снизилась на целых 78% по сравнению с 3,3 млн баррелей в сутки, добываемыми страной в 2006 г.
Причин падения производства много:
• Политические решения: президент Чавес уволил тысячи опытных работников PDVSA (государственной нефтяной компании), принимавших участие в забастовке в 2002–2003 гг., и начал вводить в руководство политических деятелей, а не специалистов-нефтяников, что значительно снизило операционную компетентность компании. Кроме того, средства увеличивались, отвлекаясь от PDVSA на другие политические приоритеты, что привело к общему падению инвестиций на местах.
Венесуэла также национализировала совместные предприятия по добыче нефти, в том числе ExxonMobil и ConocoPhillips, потеряв инвестиции и опыт, предоставленные этими компаниями.
• Внешние санкции: с 2006 г. США ввели масштабные санкции в отношении Венесуэлы, в том числе по части экспорта ее нефти и продуктов нефтепереработки и доступа к финансовым учреждениям для международных транзакций, что еще больше затрудняет развитие отрасли.
• Качество нефти: запасы нефти Венесуэлы могут быть огромными, но качество сырья низкое. Большая его часть состоит из сверхтяжелой нефти из нефтяного пояса Ориноко. Это масло дорогое и трудно добываемое.
Действительно, прошлые остановки из-за забастовок или других проблем, как сообщается, постоянно нарушали производственные мощности, поскольку густая нефть, как только она переставала течь, засоряла скважины и трубы, и добычу невозможно было возобновить без значительных затрат времени и инвестиций.
Обратите внимание, что добыча нефти в Венесуэле за последние два года увеличилась, добавив 70 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 660 тыс. баррелей, добытыми в 2020 г., что является современным минимумом для страны.
В 2023 г. эта тенденция пока сохраняется: официальная правительственная статистика сообщает, что в августе объемы добычи выросли до 820 тыс. баррелей в сутки, но глава PDVSA недавно отказался от цели достижения уровня в 1 млн баррелей в сутки к концу года, заявив, что более вероятен показатель в 830 тыс. баррелей.
По нашему мнению, Венесуэла вряд ли увеличит добычу нефти намного выше 1 млн баррелей в сутки без существенного изменения политического подхода к своей нефтяной промышленности. Прежде всего, она должна привлечь в отрасль значительные и устойчивые инвестиции, которые, учитывая очень сложную финансовую и экономическую ситуацию в стране, почти наверняка должны поступать от иностранных инвесторов.
Привлечь крупные долгосрочные инвестиции будет трудно, учитывая плохой опыт страны в национализации СП с крупными международными нефтяными компаниями. За последние 5–10 лет российские компании создали несколько умеренно успешных СП, но сами по себе вряд ли смогут восстановить добычу нефти в Венесуэле до исторического максимума.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter