5 декабря 2009 Азарин Сергей
«Одна дорога чистая и свободная через поле, вторая - узкая тропа через темный лес. Многие хотят идти по большой дороге, но почему то постоянно сворачивают в лес» (Сэй Дан, 483 г. до н.э.)
Анализируя нынешний период развития Российского фондового рынка, я думаю, что его можно сравнить с человеком, глубоко погруженным в ночные кошмары.
Общественное сознание, воплощенное в лице аналитиков, говорящих о переоценке текущих цен на акции, затмевает яркие перспективы развития как нашей страны в целом, так и самого фондового рынка. Устойчивое мнение о том, что «рынок сильно вырос», не подкрепляется фактами. В ценах на акции не произошло никаких серьезных изменений. Как можно говорить о фундаментальной переоценке акций НК «ЛУКойл», если за текущий год они не принесли материальной компенсации своим долгосрочным инвесторам. Похожая картина складывается и в других эмитентах.
Сейчас стало модным говорить о ценовом уровне в 1000 пунктов по индексу РТС. Особенно после того, как эту цифру произнесли вслух аналитики известной всем компании. Это не может не вызвать недоумения, создается впечатление, что псевдо-аналитики опять «открыли Америку». Дело не в 1000 пунктах, дело в восприятии процесса развития фондового рынка как такового. Эта цель - далеко не тот уровень, ради которого многие из нас просыпаются рано утром и целый день манипулируют своими и чужими деньгами.
Я думаю, что настало время пробудить от ночных кошмаров Спящий Рынок и сказать ему, что пора Жить.
1994 - 1996 годы.
Мало кто может вспомнить, что он делал в то время и объяснить почему.
1997 год.
Многие думали, что это год золотой удачи, пока «восточный тигр» не нанес поражения всем биржевым игрокам. Зато история навечно запечатлела, сколь дорого могут стоить сегодняшние «переоцененные акции».
1998 год.
Те, кто в начале года пытался реанимировать свое финансовое положение, в октябре поняли, что кроме «выписок из реестра» в холодильнике кушать нечего. Те, кто в сентябре-октябре случайно заглянул в котировочный экран, резко произвели замену «наличных» на «исчезающие, как редкий вид, акции». Через полтора года их инвестиции увеличились в несколько раз.
1999 год.
Рефлексивная память проявляет в биржевых игроках понимание о том, что родной рынок может еще и расти.
2000 год.
Очень многие ждали РАО «ЕЭС России» на уровне 10 рублей. Сейчас смешно об этом говорить, но тогда линии коммуникаций раскалялись от потока приказов «купить все по любой». Такому уровню оптимизма был противопоставлен в декабре идентичный уровень пессимизма.
2001 год.
Показал нам, что акции, например, «НорНикеля» могут расти и без сопутствующего роста акций РАО «ЕЭС России». Отечественный рынок начинает приобретать черты западного. Акции Российских эмитентов больше не водят хоровода.
2002 год.
«Продал «сбер» по 2860, дальше без меня» - типичная фраза начала года. Скепсис в отношении продолжения роста лишь усиливает его по времени. Рынок принимает все более четкий прообраз западного. «Несправедливость» ощущается в движениях цен на акции. Одни инвестиции приносят прибыль, другие - ничего. Даже если разбить монитор о стену, все равно лидеры по доходности 1997 года останутся аутсайдерами 2002.
2003 год.
Российский рынок становится точной копией западного. Но копия - не оригинал, различия по-прежнему существенны: ликвидность и количество торгуемых эмитентов не сопоставимы. Акции живут каждая своей жизнью. Абсолютная раскорреляция. Движение в акциях не подтверждаются общим движением индекса РТС - признак цивилизованности.
А вот теперь самое интересное...
2004 год.
Российский рынок станет более прогрессивным. Долгосрочным инвесторам придется снизить активность и потуже затянуть пояса. Грядет время краткосрочных спекулянтов. Но и последним придется проявить свое мастерство во всей красе, хотя бы для того, чтобы выжить. Непривычные уровни цен, более высокие, нежели в середине 2003 года. Соответственно, высокая волатильность. Если биржевому игроку сейчас около 40 лет, и он не имеет на своем банковском счету более $100.000, ему придется трудновато в последующие десять лет. Шансов спокойно заработать на фондовом рынке достойную пенсию не представится, останется лишь спокойно принимать тот уровень зарплаты, который предоставил работодатель. Хорошо, если это уровень $ 1 500 + несколько % от чистой прибыли.
2005 - 2006 годы.
Долгосрочные инвесторы по-прежнему не у дел. Если их счета перегружены кредитами, то проценты за кредит медленно съедят всю прибыль. Поэтому лучшим вариантом будет фиксация прибыли и наблюдение за рынком из под пальмы на каком-нибудь острове в южных морях. Продолжается райское время для краткосрочных спекулянтов. Те, кто не будет злоупотреблять кредитами, смогут за два года заработать на обеспеченную старость. Высокая волатильность будет ограничена новыми уровнями поддержки и сопротивления. Нужно вспомнить правила работы в боковом тренде.
2007 год.
Имеет смысл уйти с рынка, напоминающего торнадо. На рынке останутся только те, кому скучно и кому надо на нем оставаться по служебным обязанностям. К этому времени сегодняшние главы крупных компаний, начальники фондовых отделов коммерческих банков вынуждены будут искать себе преемников на ведущую роль в своем бизнесе. Старое мышление покинет фондовый рынок, процесс «колдовского» манипулирования ценами примет более цивилизованную форму.
2008 - 2016 год.
Те, кто сохранит свои капиталы в 2007 году и в текущем 2008, смогут через семь-восемь лет возглавить первые строчки хит-парада богатых людей в журнале «Forbes». Инвестиции принесут баснословные прибыли. Каждые $10.000, инвестированные в некоторые акции Российских эмитентов по ценам 2008 года, принесут в среднем от $600.000 до $1.000.000 прибыли к 2016-2017 годам.
Хочется подробнее остановиться на этом этапе, потому что он ключевой в развитии Российского фондового рынка. В этот момент на рынке сменится поколение Управляющих Портфельными Инвестициями. Те, кому сейчас, в 2003 году, от 30 до 35, станут первыми лицами отечественного рынка. У них будет в распоряжении огромный капитал, неограниченные права и нахлынувшая забота о своей обеспеченной старости. Единственное, что они сделают, - это спровоцируют мощный рост по всему отечественному рынку. Это будет для них последним периодом накопления собственного капитала. В 2016 году этим Управляющим будет около 50 лет. Выходя на пенсию, они забирают свои деньги, устраивая продажу всех своих активов. То есть, получим новый виток рыночного кризиса. Индекс РТС к этому времени будет колебаться в районе 7500 - 9000 пунктов.
2017 - 2029 годы.
Проданные акции будут скуплены теми биржевыми игроками, кому сейчас от 22 до 26 лет. Именно эта группа игроков будет завершать Первую Глобальную волну роста Российского фондового рынка в 2029 году, когда индекс РТС достигнет уровня 12 000 пунктов. В последующие шесть лет до 2035 года на Российском фондовом рынке будет проведена стратегическая переоценка всех компаний, приняты кардинальные решения по слиянию и образованию новых крупных корпораций.
2035 - 2050 годы.
Монопольное право на природные и человеческие ресурсы вновь будет возобновлено, потому что к власти придут сегодняшние 13-,15-летние, живущие в эпоху интернета и замороженной пиццы. Гигантские холдинги будут править миром, нефть заменят на иное энергетическое топливо. Будут непредсказуемые прорывы в области кибернетики и преодоления пространства. Фондовые рынки среагируют адекватно. Индекс DJIA к 2050 году достигнет уровня в 35 500 пунктов, индекс РТС сравняется с уровнем 26 000 пунктов.
2051 - 2075 года.
Для Российского фондового рынка в последние годы этого периода настанет конец завершения всего цикла роста. Россия за 75 лет достигнет небывалого уровня развития, конечно же, не без помощи западных стран. Прогресс выведет нас на первое место по уровню жизни во всем мире. Фактор стабильности, проявившийся в 2029-2035 годах, подтолкнет нашу страну в лидеры. Резервы ЦБ России будут неприлично огромны, банкротство отдельных государств Европы и Азии приведет к объединению территорий с нашей страной. Миром будут править несколько десятков холдингов Российского происхождения. Фондовый рынок обогатит всех долгосрочных инвесторов. Индекс DJIA будет в районе 29 000 пунктов. Индекс РТС достигнет 38 000 - 40 000 пунктов.
Это было примерное описание рыночных циклов, которые ожидают Российский фондовый рынок в недалеком будущем. Тем, кто думает о том, что «перекупленность» рынка на уровне 570 пунктов по индексу РТС спровоцирует новый виток краха всей российской экономики, стоит подумать над пересмотром своих взглядов. В противном случае «переоцененный Лукойл» придется покупать по $ 97.
Сергей Азарин
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Анализируя нынешний период развития Российского фондового рынка, я думаю, что его можно сравнить с человеком, глубоко погруженным в ночные кошмары.
Общественное сознание, воплощенное в лице аналитиков, говорящих о переоценке текущих цен на акции, затмевает яркие перспективы развития как нашей страны в целом, так и самого фондового рынка. Устойчивое мнение о том, что «рынок сильно вырос», не подкрепляется фактами. В ценах на акции не произошло никаких серьезных изменений. Как можно говорить о фундаментальной переоценке акций НК «ЛУКойл», если за текущий год они не принесли материальной компенсации своим долгосрочным инвесторам. Похожая картина складывается и в других эмитентах.
Сейчас стало модным говорить о ценовом уровне в 1000 пунктов по индексу РТС. Особенно после того, как эту цифру произнесли вслух аналитики известной всем компании. Это не может не вызвать недоумения, создается впечатление, что псевдо-аналитики опять «открыли Америку». Дело не в 1000 пунктах, дело в восприятии процесса развития фондового рынка как такового. Эта цель - далеко не тот уровень, ради которого многие из нас просыпаются рано утром и целый день манипулируют своими и чужими деньгами.
Я думаю, что настало время пробудить от ночных кошмаров Спящий Рынок и сказать ему, что пора Жить.
1994 - 1996 годы.
Мало кто может вспомнить, что он делал в то время и объяснить почему.
1997 год.
Многие думали, что это год золотой удачи, пока «восточный тигр» не нанес поражения всем биржевым игрокам. Зато история навечно запечатлела, сколь дорого могут стоить сегодняшние «переоцененные акции».
1998 год.
Те, кто в начале года пытался реанимировать свое финансовое положение, в октябре поняли, что кроме «выписок из реестра» в холодильнике кушать нечего. Те, кто в сентябре-октябре случайно заглянул в котировочный экран, резко произвели замену «наличных» на «исчезающие, как редкий вид, акции». Через полтора года их инвестиции увеличились в несколько раз.
1999 год.
Рефлексивная память проявляет в биржевых игроках понимание о том, что родной рынок может еще и расти.
2000 год.
Очень многие ждали РАО «ЕЭС России» на уровне 10 рублей. Сейчас смешно об этом говорить, но тогда линии коммуникаций раскалялись от потока приказов «купить все по любой». Такому уровню оптимизма был противопоставлен в декабре идентичный уровень пессимизма.
2001 год.
Показал нам, что акции, например, «НорНикеля» могут расти и без сопутствующего роста акций РАО «ЕЭС России». Отечественный рынок начинает приобретать черты западного. Акции Российских эмитентов больше не водят хоровода.
2002 год.
«Продал «сбер» по 2860, дальше без меня» - типичная фраза начала года. Скепсис в отношении продолжения роста лишь усиливает его по времени. Рынок принимает все более четкий прообраз западного. «Несправедливость» ощущается в движениях цен на акции. Одни инвестиции приносят прибыль, другие - ничего. Даже если разбить монитор о стену, все равно лидеры по доходности 1997 года останутся аутсайдерами 2002.
2003 год.
Российский рынок становится точной копией западного. Но копия - не оригинал, различия по-прежнему существенны: ликвидность и количество торгуемых эмитентов не сопоставимы. Акции живут каждая своей жизнью. Абсолютная раскорреляция. Движение в акциях не подтверждаются общим движением индекса РТС - признак цивилизованности.
А вот теперь самое интересное...
2004 год.
Российский рынок станет более прогрессивным. Долгосрочным инвесторам придется снизить активность и потуже затянуть пояса. Грядет время краткосрочных спекулянтов. Но и последним придется проявить свое мастерство во всей красе, хотя бы для того, чтобы выжить. Непривычные уровни цен, более высокие, нежели в середине 2003 года. Соответственно, высокая волатильность. Если биржевому игроку сейчас около 40 лет, и он не имеет на своем банковском счету более $100.000, ему придется трудновато в последующие десять лет. Шансов спокойно заработать на фондовом рынке достойную пенсию не представится, останется лишь спокойно принимать тот уровень зарплаты, который предоставил работодатель. Хорошо, если это уровень $ 1 500 + несколько % от чистой прибыли.
2005 - 2006 годы.
Долгосрочные инвесторы по-прежнему не у дел. Если их счета перегружены кредитами, то проценты за кредит медленно съедят всю прибыль. Поэтому лучшим вариантом будет фиксация прибыли и наблюдение за рынком из под пальмы на каком-нибудь острове в южных морях. Продолжается райское время для краткосрочных спекулянтов. Те, кто не будет злоупотреблять кредитами, смогут за два года заработать на обеспеченную старость. Высокая волатильность будет ограничена новыми уровнями поддержки и сопротивления. Нужно вспомнить правила работы в боковом тренде.
2007 год.
Имеет смысл уйти с рынка, напоминающего торнадо. На рынке останутся только те, кому скучно и кому надо на нем оставаться по служебным обязанностям. К этому времени сегодняшние главы крупных компаний, начальники фондовых отделов коммерческих банков вынуждены будут искать себе преемников на ведущую роль в своем бизнесе. Старое мышление покинет фондовый рынок, процесс «колдовского» манипулирования ценами примет более цивилизованную форму.
2008 - 2016 год.
Те, кто сохранит свои капиталы в 2007 году и в текущем 2008, смогут через семь-восемь лет возглавить первые строчки хит-парада богатых людей в журнале «Forbes». Инвестиции принесут баснословные прибыли. Каждые $10.000, инвестированные в некоторые акции Российских эмитентов по ценам 2008 года, принесут в среднем от $600.000 до $1.000.000 прибыли к 2016-2017 годам.
Хочется подробнее остановиться на этом этапе, потому что он ключевой в развитии Российского фондового рынка. В этот момент на рынке сменится поколение Управляющих Портфельными Инвестициями. Те, кому сейчас, в 2003 году, от 30 до 35, станут первыми лицами отечественного рынка. У них будет в распоряжении огромный капитал, неограниченные права и нахлынувшая забота о своей обеспеченной старости. Единственное, что они сделают, - это спровоцируют мощный рост по всему отечественному рынку. Это будет для них последним периодом накопления собственного капитала. В 2016 году этим Управляющим будет около 50 лет. Выходя на пенсию, они забирают свои деньги, устраивая продажу всех своих активов. То есть, получим новый виток рыночного кризиса. Индекс РТС к этому времени будет колебаться в районе 7500 - 9000 пунктов.
2017 - 2029 годы.
Проданные акции будут скуплены теми биржевыми игроками, кому сейчас от 22 до 26 лет. Именно эта группа игроков будет завершать Первую Глобальную волну роста Российского фондового рынка в 2029 году, когда индекс РТС достигнет уровня 12 000 пунктов. В последующие шесть лет до 2035 года на Российском фондовом рынке будет проведена стратегическая переоценка всех компаний, приняты кардинальные решения по слиянию и образованию новых крупных корпораций.
2035 - 2050 годы.
Монопольное право на природные и человеческие ресурсы вновь будет возобновлено, потому что к власти придут сегодняшние 13-,15-летние, живущие в эпоху интернета и замороженной пиццы. Гигантские холдинги будут править миром, нефть заменят на иное энергетическое топливо. Будут непредсказуемые прорывы в области кибернетики и преодоления пространства. Фондовые рынки среагируют адекватно. Индекс DJIA к 2050 году достигнет уровня в 35 500 пунктов, индекс РТС сравняется с уровнем 26 000 пунктов.
2051 - 2075 года.
Для Российского фондового рынка в последние годы этого периода настанет конец завершения всего цикла роста. Россия за 75 лет достигнет небывалого уровня развития, конечно же, не без помощи западных стран. Прогресс выведет нас на первое место по уровню жизни во всем мире. Фактор стабильности, проявившийся в 2029-2035 годах, подтолкнет нашу страну в лидеры. Резервы ЦБ России будут неприлично огромны, банкротство отдельных государств Европы и Азии приведет к объединению территорий с нашей страной. Миром будут править несколько десятков холдингов Российского происхождения. Фондовый рынок обогатит всех долгосрочных инвесторов. Индекс DJIA будет в районе 29 000 пунктов. Индекс РТС достигнет 38 000 - 40 000 пунктов.
Это было примерное описание рыночных циклов, которые ожидают Российский фондовый рынок в недалеком будущем. Тем, кто думает о том, что «перекупленность» рынка на уровне 570 пунктов по индексу РТС спровоцирует новый виток краха всей российской экономики, стоит подумать над пересмотром своих взглядов. В противном случае «переоцененный Лукойл» придется покупать по $ 97.
Сергей Азарин
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter