15 марта 2024 БКС Экспресс | Полиметалл
Polymetal опубликовал предварительные финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
- Выручка: $3025 млн (+8% год к году)
- Скорректированная EBITDA: $1458 млн (+43% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: $615 млн (+40% год к году)
- Чистый долг/EBITDA: 1,63х (2,35х годом ранее)
- FCF: -$128 млн (-$445 млн годом ранее)
Подробнее
Выручка за 2023 г. выросла на 8% и составила $3025 млн, из которых $893 млн (30%) приходится на предприятия в Казахстане и $2132 млн (70%) — на предприятия в России. Средние цены реализации золота и серебра выросли на 9% и 4% соответственно, следуя динамике рынка. Годовое производство в 2023 г. практически не изменилось по сравнению с предыдущим годом и составило 1714 тыс. унций золотого эквивалента. Продажи золота выросли на 2% год к году (1400 тыс. унций), при этом продажи серебра снизились на 10% (16,6 млн унций). Существенное ужесточение контроля за российским экспортом драгоценных металлов привело к накоплению значительного количества концентрата в морских портах.
Денежные затраты в 2023 г. снизились на 9% по сравнению с предыдущим годом и составили $861 на унцию золотого эквивалента, что также на 9% меньше нижнего значения прогноза затрат в $950–1000 на унцию золотого эквивалента. Снижение затрат обусловлено преимущественно ослаблением курса российского рубля, которое более чем компенсировало влияние инфляции. В Казахстане денежные затраты выросли на 24% в сравнении год к году и составили $903 на унцию золотого эквивалента. Рост денежных затрат связан с плановым снижением содержаний золота в руде в сочетании с уменьшением объема продаж на 14% и высоким уровнем инфляции. Денежные затраты на российских предприятиях составили $845 на унцию золотого эквивалента, что на 19% ниже показателя за предыдущий год в основном за счет ослабления курса рубля.
Совокупные денежные затраты снизились на 5% в сравнении год к году за счет указанных выше факторов и составили $1276 на унцию золотого эквивалента, что на 2% меньше нижнего значения прогноза компании в $1300–1400 на унцию золотого эквивалента. В Казахстане совокупные денежные затраты выросли на 18%, до $1263 на унцию золотого эквивалента, главным образом из-за снижения объема продаж. На российских предприятиях совокупные денежные затраты снизились на 13% и составили $1281 на унцию золотого эквивалента за счет увеличения продаж и снижения объемов вскрыши в связи с завершением крупных вскрышных кампаний в 2023 г.
Скорректированная EBITDA составила $1458 млн, увеличившись на 43% в сравнении год к году на фоне роста цен на металлы и снижения денежных затрат. Из общей суммы $439 млн (30%) относятся к Казахстану, а $1019 млн (70%) относятся к российским активам. Рентабельность по скорректированной EBITDA по группе увеличилась на 12 процентных пунктов до 48% (36% в 2022 г.).
Скорректированная чистая прибыль выросла на 40%, до $615 млн ($440 млн в 2022 г.), при этом базовая прибыль на акцию составила $1,11. На фоне увеличения операционной прибыли чистая прибыль в 2023 г. составила $528 млн в сравнении с чистым убытком $288 млн в 2022 г. в результате разового признания расходов, связанных с обесценением.
Капитальные затраты снизились на 14% по сравнению с $794 млн в 2022 г. и составили $679 млн, что на 3% меньше нижнего значения прогноза в $700–750 млн, вследствие значительного снижения затрат, обусловленного ослаблением курса российского рубля.
Чистый приток денежных средств от операционной деятельности составил $575 млн ($206 млн в 2022 г.). Отрицательный свободный денежный поток составил $128 млн, показав существенную положительную динамику по сравнению с отрицательным денежным потоком в $445 млн в 2022 г.
Чистый долг существенно не изменился год к году и составил $2383 млн ($2393 млн по состоянию на 31 декабря 2022 г.). $174 млн от общей суммы долга приходится на активы в Казахстане и $2209 млн — на российские предприятия. Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 1,64х, что значительно ниже прошлогоднего уровня в 2,35х.
Дивиденды и продажа российских активов
19 февраля 2024 г. компания объявила о намерении продать 100% доли АО «Полиметалл» и его дочерних организаций в пользу АО «Мангазея Плюс» в обмен на вознаграждение на общую сумму $3,69 млрд. Оценка АО «Полиметалл» и его дочерних организаций предполагает мультипликатор EV/EBITDA в размере 5,3x на базе скорректированной EBITDA за 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2023 г. ($694 млн), и 3,6x на базе скорректированной EBITDA за 2023 г. (приблизительно $1 млрд). 7 марта 2024 г. сделка была одобрена Общим собранием акционеров и после получения всех необходимых регуляторных разрешений завершена в тот же день.
После закрытия cделки чистая денежная позиция группы составляет приблизительно $130 млн.
Дивиденды за 2023 г. не объявлялись. Принимая во внимание недавнее завершение сделки по продаже российских активов, совет директоров пересмотрит дивидендную политику и сообщит о соответствующих изменениях в мае текущего года.
Прогноз по казахстанским активам на 2024
Производство на предприятиях Казахстана сохранится на уровне 475 тыс. унций золотого эквивалента.
Денежные и совокупные денежные затраты в 2024 г. не превысят $900–1000 на унцию золотого эквивалента и $1250–1350 на унцию золотого эквивалента соответственно. Рост по сравнению с 2023 г. в основном будет обусловлен резким повышением тарифов на электроэнергию и железнодорожные перевозки в Казахстане.
Капитальные затраты составят приблизительно $225 млн, включая $60 млн на развитие Иртышского ГМК.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: $3025 млн (+8% год к году)
- Скорректированная EBITDA: $1458 млн (+43% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: $615 млн (+40% год к году)
- Чистый долг/EBITDA: 1,63х (2,35х годом ранее)
- FCF: -$128 млн (-$445 млн годом ранее)
Подробнее
Выручка за 2023 г. выросла на 8% и составила $3025 млн, из которых $893 млн (30%) приходится на предприятия в Казахстане и $2132 млн (70%) — на предприятия в России. Средние цены реализации золота и серебра выросли на 9% и 4% соответственно, следуя динамике рынка. Годовое производство в 2023 г. практически не изменилось по сравнению с предыдущим годом и составило 1714 тыс. унций золотого эквивалента. Продажи золота выросли на 2% год к году (1400 тыс. унций), при этом продажи серебра снизились на 10% (16,6 млн унций). Существенное ужесточение контроля за российским экспортом драгоценных металлов привело к накоплению значительного количества концентрата в морских портах.
Денежные затраты в 2023 г. снизились на 9% по сравнению с предыдущим годом и составили $861 на унцию золотого эквивалента, что также на 9% меньше нижнего значения прогноза затрат в $950–1000 на унцию золотого эквивалента. Снижение затрат обусловлено преимущественно ослаблением курса российского рубля, которое более чем компенсировало влияние инфляции. В Казахстане денежные затраты выросли на 24% в сравнении год к году и составили $903 на унцию золотого эквивалента. Рост денежных затрат связан с плановым снижением содержаний золота в руде в сочетании с уменьшением объема продаж на 14% и высоким уровнем инфляции. Денежные затраты на российских предприятиях составили $845 на унцию золотого эквивалента, что на 19% ниже показателя за предыдущий год в основном за счет ослабления курса рубля.
Совокупные денежные затраты снизились на 5% в сравнении год к году за счет указанных выше факторов и составили $1276 на унцию золотого эквивалента, что на 2% меньше нижнего значения прогноза компании в $1300–1400 на унцию золотого эквивалента. В Казахстане совокупные денежные затраты выросли на 18%, до $1263 на унцию золотого эквивалента, главным образом из-за снижения объема продаж. На российских предприятиях совокупные денежные затраты снизились на 13% и составили $1281 на унцию золотого эквивалента за счет увеличения продаж и снижения объемов вскрыши в связи с завершением крупных вскрышных кампаний в 2023 г.
Скорректированная EBITDA составила $1458 млн, увеличившись на 43% в сравнении год к году на фоне роста цен на металлы и снижения денежных затрат. Из общей суммы $439 млн (30%) относятся к Казахстану, а $1019 млн (70%) относятся к российским активам. Рентабельность по скорректированной EBITDA по группе увеличилась на 12 процентных пунктов до 48% (36% в 2022 г.).
Скорректированная чистая прибыль выросла на 40%, до $615 млн ($440 млн в 2022 г.), при этом базовая прибыль на акцию составила $1,11. На фоне увеличения операционной прибыли чистая прибыль в 2023 г. составила $528 млн в сравнении с чистым убытком $288 млн в 2022 г. в результате разового признания расходов, связанных с обесценением.
Капитальные затраты снизились на 14% по сравнению с $794 млн в 2022 г. и составили $679 млн, что на 3% меньше нижнего значения прогноза в $700–750 млн, вследствие значительного снижения затрат, обусловленного ослаблением курса российского рубля.
Чистый приток денежных средств от операционной деятельности составил $575 млн ($206 млн в 2022 г.). Отрицательный свободный денежный поток составил $128 млн, показав существенную положительную динамику по сравнению с отрицательным денежным потоком в $445 млн в 2022 г.
Чистый долг существенно не изменился год к году и составил $2383 млн ($2393 млн по состоянию на 31 декабря 2022 г.). $174 млн от общей суммы долга приходится на активы в Казахстане и $2209 млн — на российские предприятия. Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 1,64х, что значительно ниже прошлогоднего уровня в 2,35х.
Дивиденды и продажа российских активов
19 февраля 2024 г. компания объявила о намерении продать 100% доли АО «Полиметалл» и его дочерних организаций в пользу АО «Мангазея Плюс» в обмен на вознаграждение на общую сумму $3,69 млрд. Оценка АО «Полиметалл» и его дочерних организаций предполагает мультипликатор EV/EBITDA в размере 5,3x на базе скорректированной EBITDA за 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2023 г. ($694 млн), и 3,6x на базе скорректированной EBITDA за 2023 г. (приблизительно $1 млрд). 7 марта 2024 г. сделка была одобрена Общим собранием акционеров и после получения всех необходимых регуляторных разрешений завершена в тот же день.
После закрытия cделки чистая денежная позиция группы составляет приблизительно $130 млн.
Дивиденды за 2023 г. не объявлялись. Принимая во внимание недавнее завершение сделки по продаже российских активов, совет директоров пересмотрит дивидендную политику и сообщит о соответствующих изменениях в мае текущего года.
Прогноз по казахстанским активам на 2024
Производство на предприятиях Казахстана сохранится на уровне 475 тыс. унций золотого эквивалента.
Денежные и совокупные денежные затраты в 2024 г. не превысят $900–1000 на унцию золотого эквивалента и $1250–1350 на унцию золотого эквивалента соответственно. Рост по сравнению с 2023 г. в основном будет обусловлен резким повышением тарифов на электроэнергию и железнодорожные перевозки в Казахстане.
Капитальные затраты составят приблизительно $225 млн, включая $60 млн на развитие Иртышского ГМК.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter