14 мая 2024
В разговорах о Федеральной резервной системе часто встречаются мифы, нечестные формулировки и откровенная ложь. Послушайте пресс-конференцию председателя Джерома Пауэлла или прочитайте статью ведущего корреспондента ФРС в крупном издании, и вы обязательно услышите хотя бы несколько из них. Например, в финансовой прессе принято характеризовать нынешнюю ситуацию ФРС как «хождение по натянутому канату».
Говорят, что ФРС пытается направить экономику в нужное русло, не доводя ее до высокой инфляции с одной стороны или рецессии с другой. Последние пару лет, как нам говорят, экономика слишком сильно шаталась в сторону инфляции, и теперь ФРС пытается вернуть экономику на тонкую грань стабильности, не опрокидываясь слишком далеко и не погружаясь в рецессию.
Но любой, кто действительно понимает, что является причиной рецессий, может сказать, что такая постановка вопроса, в лучшем случае, невероятно обманчива. ФРС не предотвращает рецессии, а непосредственно их вызывает. В наши дни аналогия с туго натянутым канатом способствует распространению мифа о том, что рецессии можно избежать, хотя это и сложно. Это не так. Все, что может сделать ФРС, - это отсрочить и усилить болезненную коррекцию, которую прежняя монетарная политика сделала неизбежной.
Еще один миф, которому в последние недели уделяется все больше внимания, - это миф о том, что ФРС как организация отделена от политики, стоит над ней или не зависит от нее.
Внимание к этому мифу было привлечено после публикации в Wall Street Journal сообщения о том, что члены команды бывшего президента Дональда Трампа разрабатывают планы по предоставлению президенту большей власти над ФРС в случае победы Трампа на выборах в ноябре этого года. Репортеры ссылаются на внутренний десятистраничный документ, в котором утверждается, что с президентом следует консультироваться при принятии решений о процентных ставках и что он имеет право увольнять председателей ФРС до истечения срока их полномочий. Эти планы вызвали панику по поводу политизированной ФРС и вызвали реакцию нескольких обеспокоенных экономистов.
Абсурдно, что это нужно объяснять, но ФРС уже является политической организацией. Она была создана на основании акта Конгресса в 1913 году. Два десятилетия спустя Конгресс сосредоточил большую часть власти ФРС в Вашингтоне и учредил должность председателя, который назначается президентом и утверждается Сенатом. Он также создал единый комитет, большинство членов которого также назначаются президентом и утверждаются Сенатом, для руководства операциями на открытом рынке для всей страны. Затем в 1977 году Конгресс принял еще один законопроект, требующий от ФРС преследовать конкретные политические цели.
Итак, кучка политиков создала организацию и консолидировала ее власть в Вашингтоне, где комитет правительственных чиновников, назначенных и утвержденных политиками, руководит денежно-кредитной политикой всей страны в соответствии с целями политики, определенными ранее другими политиками. И мы должны считать эту организацию неполитической.
Более того, идея о том, что изменения, которые, возможно, рассматривает команда Трампа, будут представлять собой категорическое изменение структуры Федеральной резервной системы, является безумной. Председатели ФРС уже консультируются с нынешними президентскими администрациями через министра финансов. Нельзя сказать, что ФРС изолирована от амбиций исполнительной власти.
Реальный риск, с точки зрения истеблишмента, заключается не в том, что Трамп превратит ФРС в политическую организацию, а в том, что он обнажит тот факт, что она уже является таковой.
С самого начала Федеральная резервная система представляла собой политизацию денежного и банковского дела в Соединенных Штатах. Она позволяет правительству финансировать свои программы за счет вновь напечатанных денег и манипулировать всей структурой экономики с помощью централизованно планируемых процентных ставок. Это хорошо для политиков, государственных бюрократов и связанных с политикой компаний, которые получают новые деньги раньше других. Но это загоняет остальных в ловушку повторяющегося кошмара ненужных бумов и спадов в масштабах всей экономики, а также разрушительной, уничтожающей культуру производства постоянной инфляции цен.
Иллюзия независимой, неполитической ФРС очень важна для поддержания этой аферы.
Перевод
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Говорят, что ФРС пытается направить экономику в нужное русло, не доводя ее до высокой инфляции с одной стороны или рецессии с другой. Последние пару лет, как нам говорят, экономика слишком сильно шаталась в сторону инфляции, и теперь ФРС пытается вернуть экономику на тонкую грань стабильности, не опрокидываясь слишком далеко и не погружаясь в рецессию.
Но любой, кто действительно понимает, что является причиной рецессий, может сказать, что такая постановка вопроса, в лучшем случае, невероятно обманчива. ФРС не предотвращает рецессии, а непосредственно их вызывает. В наши дни аналогия с туго натянутым канатом способствует распространению мифа о том, что рецессии можно избежать, хотя это и сложно. Это не так. Все, что может сделать ФРС, - это отсрочить и усилить болезненную коррекцию, которую прежняя монетарная политика сделала неизбежной.
Еще один миф, которому в последние недели уделяется все больше внимания, - это миф о том, что ФРС как организация отделена от политики, стоит над ней или не зависит от нее.
Внимание к этому мифу было привлечено после публикации в Wall Street Journal сообщения о том, что члены команды бывшего президента Дональда Трампа разрабатывают планы по предоставлению президенту большей власти над ФРС в случае победы Трампа на выборах в ноябре этого года. Репортеры ссылаются на внутренний десятистраничный документ, в котором утверждается, что с президентом следует консультироваться при принятии решений о процентных ставках и что он имеет право увольнять председателей ФРС до истечения срока их полномочий. Эти планы вызвали панику по поводу политизированной ФРС и вызвали реакцию нескольких обеспокоенных экономистов.
Абсурдно, что это нужно объяснять, но ФРС уже является политической организацией. Она была создана на основании акта Конгресса в 1913 году. Два десятилетия спустя Конгресс сосредоточил большую часть власти ФРС в Вашингтоне и учредил должность председателя, который назначается президентом и утверждается Сенатом. Он также создал единый комитет, большинство членов которого также назначаются президентом и утверждаются Сенатом, для руководства операциями на открытом рынке для всей страны. Затем в 1977 году Конгресс принял еще один законопроект, требующий от ФРС преследовать конкретные политические цели.
Итак, кучка политиков создала организацию и консолидировала ее власть в Вашингтоне, где комитет правительственных чиновников, назначенных и утвержденных политиками, руководит денежно-кредитной политикой всей страны в соответствии с целями политики, определенными ранее другими политиками. И мы должны считать эту организацию неполитической.
Более того, идея о том, что изменения, которые, возможно, рассматривает команда Трампа, будут представлять собой категорическое изменение структуры Федеральной резервной системы, является безумной. Председатели ФРС уже консультируются с нынешними президентскими администрациями через министра финансов. Нельзя сказать, что ФРС изолирована от амбиций исполнительной власти.
Реальный риск, с точки зрения истеблишмента, заключается не в том, что Трамп превратит ФРС в политическую организацию, а в том, что он обнажит тот факт, что она уже является таковой.
С самого начала Федеральная резервная система представляла собой политизацию денежного и банковского дела в Соединенных Штатах. Она позволяет правительству финансировать свои программы за счет вновь напечатанных денег и манипулировать всей структурой экономики с помощью централизованно планируемых процентных ставок. Это хорошо для политиков, государственных бюрократов и связанных с политикой компаний, которые получают новые деньги раньше других. Но это загоняет остальных в ловушку повторяющегося кошмара ненужных бумов и спадов в масштабах всей экономики, а также разрушительной, уничтожающей культуру производства постоянной инфляции цен.
Иллюзия независимой, неполитической ФРС очень важна для поддержания этой аферы.
Перевод
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter