Для американского рынка акций II квартал прошел на позитивной ноте. S&P 500 прибавил 4%, NASDAQ 100 вырос на 6,5%.
В лидерах — сектора информационных технологий (+10,3% за 3 месяца), энергетики (+9,3%) и коммуникационных услуг (+7,1%). В аутсайдерах — сегмент промышленности (-1,7%) и материалов (-1,7%).
Давайте остановимся на технологическом сегменте — оценим ключевые драйверы и представим среднесрочный прогноз. Бенчмарк сектора — NASDAQ 100, в который входят крупнейшие американские технологические компании. Около 60% индекса приходится на IT-сектор.
Позитивные факторы
Общие для всего рынка позитивные факторы: подготовка к снижению ключевой ставки ФРС осенью, рост американской экономики, надежды на улучшение ситуации в Китае, ослабление геополитических рисков.
Сегмент деривативов указывает на вероятность двух этапов снижения Fed Funds Rate по 0,25 п.п. до конца года, превышающую 50%. Монетарный цикл может смениться, начиная с сентября. Сервис ФРБ Атланты GDPNow указывает на возможный прирост ВВП США на 3% квартал к кварталу (кв/кв) во II квартале после 1,3% в I-м. В начале июня динамика оценивалась в 2%. Сводный PMI США в июне составил 54,6 п., указывая на рост деловой активности.
В начале года экономика КНР росла быстрее, чем ожидалось. Фактором давления стала ситуация в сфере недвижимости. На этот сегмент приходится около 30% экономической активности в КНР. В 2023 г. банкротами стали более 230 китайских девелоперов. В этом году тенденция продолжилась. В мае в Китае представили пакет мер для поддержки рынка недвижимости. Речь идет о национальной программе кредитования для финансирования государственных покупок непроданных домов общим объемом 300 млрд юаней, или $41,5 млрд. Не стоит забывать про меры фискального и монетарного стимулирования.
Специфический для IT-сектора позитивный фактор: отчетность корпораций. В первой половине июля американские корпорации начнут публиковать релизы за II квартал. Наблюдаются позитивные тенденции. Сводная прибыль на акцию технологического сектора может вырасти на 16,1%, в конце марта динамика оценивалась в 14,9% год к году (г/г). Общий показатель S&P 500 может увеличиться на 8,8% г/г. Бизнес IT-предприятий высокомаржинальный. Маржа чистой прибыли превышает 25%.
Растет интерес к технологиям искусственного интеллекта. В «большую тройку» лидеров 2024 г. вошли акции NVIDIA (+139%) и Micron Technology (+63%). В июне прошла ежегодная Всемирная конференция разработчиков Apple (+21% за квартал). «Яблочный гигант» объявил о масштабном внедрении искусственного интеллекта, а также анонсировал новые функции для операционных систем iOS, iPadOS, MacOS, watchOS, голосового ассистента Siri и прочих. Основные новинки, включая iPhone, Applе презентует в ходе осенней конференции.
Риски
Смещение рыночных ожиданий по снижению ключевой ставки ФРС с весны на лето, а затем с лета на осень. Согласно данным сегмента деривативов, до конца года Fed Funds Rate может быть сокращена два раза, по 0,25 п.п. Сама ФРС предположила, что ставку могут уменьшить лишь один раз. Возможны вербальные интервенции руководства ФРС.
На международные рынки приходится 57% выручки предприятий IT-сектора. Ослабление геополитических рисков, снижение ставок ЕЦБ и аналогичные ожидания по ФРС играют в пользу акций сектора. С начала года доллар укрепился на мировом рынке. Долларовый индекс прибавил 4,1%. Укрепление валюты невыгодно для экспортеров.
Мультипликатор P/E Индекса S&P 500 находится намного выше 5- и 10-летней средних. Показатель с учетом доходов за последние 12 месяцев равен 26 при примерно 21,5 в среднем за 10 лет и 23,5 — в среднем за 5 лет. Это не сигнал на продажу, а повод задуматься об определенной дороговизне рынка акций США.
Каковы выводы
Для начала посмотрим на общее состояние рынка США. S&P 500 тестирует круглую отметку 5500 п., котировка на 24 июня — 5448 п. Индекс немного откатился и просел на 200-дневную скользящую среднюю. На дневном графике снялась перекупленность по RSI(14). Готовимся к новому рывку наверх. При прорыве 5500 п. цель переместиться на 5600 п.
Картина по NASDAQ 100 в целом схожая. Движение может соответствовать динамике широкого рынка. Как показывает бета, превышающая 1 (1,3 за пять месяцев), амплитуда колебаний может быть более сильной. Возможен спуск к 19 200 п., котировка на 24 июня — 19 475 п. При новом заходе наверх ориентиром станет уровень 20 800 п. Возможны сильные движения в ходе сезона отчетности.
Для инвесторов, не обладающих статусом «квалифицированных», поучаствовать в движениях индексов можно через фьючерсы на Московской бирже. Коды контрактов с экспирацией в сентябре: SPYF-9.24 (SFU4) и NASD-9.24 (NAU4).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В лидерах — сектора информационных технологий (+10,3% за 3 месяца), энергетики (+9,3%) и коммуникационных услуг (+7,1%). В аутсайдерах — сегмент промышленности (-1,7%) и материалов (-1,7%).
Давайте остановимся на технологическом сегменте — оценим ключевые драйверы и представим среднесрочный прогноз. Бенчмарк сектора — NASDAQ 100, в который входят крупнейшие американские технологические компании. Около 60% индекса приходится на IT-сектор.
Позитивные факторы
Общие для всего рынка позитивные факторы: подготовка к снижению ключевой ставки ФРС осенью, рост американской экономики, надежды на улучшение ситуации в Китае, ослабление геополитических рисков.
Сегмент деривативов указывает на вероятность двух этапов снижения Fed Funds Rate по 0,25 п.п. до конца года, превышающую 50%. Монетарный цикл может смениться, начиная с сентября. Сервис ФРБ Атланты GDPNow указывает на возможный прирост ВВП США на 3% квартал к кварталу (кв/кв) во II квартале после 1,3% в I-м. В начале июня динамика оценивалась в 2%. Сводный PMI США в июне составил 54,6 п., указывая на рост деловой активности.
В начале года экономика КНР росла быстрее, чем ожидалось. Фактором давления стала ситуация в сфере недвижимости. На этот сегмент приходится около 30% экономической активности в КНР. В 2023 г. банкротами стали более 230 китайских девелоперов. В этом году тенденция продолжилась. В мае в Китае представили пакет мер для поддержки рынка недвижимости. Речь идет о национальной программе кредитования для финансирования государственных покупок непроданных домов общим объемом 300 млрд юаней, или $41,5 млрд. Не стоит забывать про меры фискального и монетарного стимулирования.
Специфический для IT-сектора позитивный фактор: отчетность корпораций. В первой половине июля американские корпорации начнут публиковать релизы за II квартал. Наблюдаются позитивные тенденции. Сводная прибыль на акцию технологического сектора может вырасти на 16,1%, в конце марта динамика оценивалась в 14,9% год к году (г/г). Общий показатель S&P 500 может увеличиться на 8,8% г/г. Бизнес IT-предприятий высокомаржинальный. Маржа чистой прибыли превышает 25%.
Растет интерес к технологиям искусственного интеллекта. В «большую тройку» лидеров 2024 г. вошли акции NVIDIA (+139%) и Micron Technology (+63%). В июне прошла ежегодная Всемирная конференция разработчиков Apple (+21% за квартал). «Яблочный гигант» объявил о масштабном внедрении искусственного интеллекта, а также анонсировал новые функции для операционных систем iOS, iPadOS, MacOS, watchOS, голосового ассистента Siri и прочих. Основные новинки, включая iPhone, Applе презентует в ходе осенней конференции.
Риски
Смещение рыночных ожиданий по снижению ключевой ставки ФРС с весны на лето, а затем с лета на осень. Согласно данным сегмента деривативов, до конца года Fed Funds Rate может быть сокращена два раза, по 0,25 п.п. Сама ФРС предположила, что ставку могут уменьшить лишь один раз. Возможны вербальные интервенции руководства ФРС.
На международные рынки приходится 57% выручки предприятий IT-сектора. Ослабление геополитических рисков, снижение ставок ЕЦБ и аналогичные ожидания по ФРС играют в пользу акций сектора. С начала года доллар укрепился на мировом рынке. Долларовый индекс прибавил 4,1%. Укрепление валюты невыгодно для экспортеров.
Мультипликатор P/E Индекса S&P 500 находится намного выше 5- и 10-летней средних. Показатель с учетом доходов за последние 12 месяцев равен 26 при примерно 21,5 в среднем за 10 лет и 23,5 — в среднем за 5 лет. Это не сигнал на продажу, а повод задуматься об определенной дороговизне рынка акций США.
Каковы выводы
Для начала посмотрим на общее состояние рынка США. S&P 500 тестирует круглую отметку 5500 п., котировка на 24 июня — 5448 п. Индекс немного откатился и просел на 200-дневную скользящую среднюю. На дневном графике снялась перекупленность по RSI(14). Готовимся к новому рывку наверх. При прорыве 5500 п. цель переместиться на 5600 п.
Картина по NASDAQ 100 в целом схожая. Движение может соответствовать динамике широкого рынка. Как показывает бета, превышающая 1 (1,3 за пять месяцев), амплитуда колебаний может быть более сильной. Возможен спуск к 19 200 п., котировка на 24 июня — 19 475 п. При новом заходе наверх ориентиром станет уровень 20 800 п. Возможны сильные движения в ходе сезона отчетности.
Для инвесторов, не обладающих статусом «квалифицированных», поучаствовать в движениях индексов можно через фьючерсы на Московской бирже. Коды контрактов с экспирацией в сентябре: SPYF-9.24 (SFU4) и NASD-9.24 (NAU4).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter