Рубль в паре с юанем продолжает перебирать прошлогодние минимумы. В моменте CNY/RUB балансирует в диапазоне 13,26 - 13,16. Относительно доллара динамика более выражена, ближайший фьючерс Si-12.24 торгуется в границах 92 850 - 91 909 за лот.
Однако приближение налоговых выплат сентября дает рублю шанс укрепиться. До 30-го числа компании должны уплатить НДПИ, НДС, акцизы и налог на прибыль организаций. Для этих целей экспортеры конвертируют валютную выручку в рубли. Как правило, это разовое событие повышает предложение валюты и рубль укрепляется. В паре с юанем рубль вполне может вернуться под отметку 13.
Однако после исполнения экспортерами своих обязательств перед бюджетом рубль снова начнет слабеть. К слову, бенефициарами девальвации рубля являются все те же экспортеры сырья и... госбюджет. Выигрывает и рынок акций, ключевой индекс которого - MOEX - имеет в своей расчетной базе большую долю экспортеров.
Прогноз по рублю
Фундаментальные факторы ослабления рубля остаются теми же: ограниченное предложение иностранной валюты из-за снижения обязательной репатриации валютной выручки и сокращения экспорта на фоне санкций и геополитики.
«Глобально российская валюта слабеет на фоне падения цен на нефть, возможных дисбалансов с поступлением юаневой ликвидности, а также перспектив дополнительного влияния обновленных параметров покупки валюты по бюджетному правилу, согласно которым покупки в промежутке с 6 сентября по 4 октября составят 8,2 млрд руб. в день, что в семь раз больше, чем в августе», - комментирует Максим Федосов, портфельный управляющий УК «Первая».
Предпосылки для ослабления рубля создает и состояние платежного баланса. В августе сальдо счета текущих операций вновь стало положительным и составило $2,5 млрд. Тем не менее, показатель находится на относительно низком уровне по сравнению со средним значением в предыдущие семь месяцев ($5,4 млрд). Экспорт товаров и услуг продолжает снижаться, хотя все еще превышает импорт, объем которого остается устойчивым.
«Монотонное ослабление рубля на многомесячные минимумы идет на фоне смещения баланса спроса и предложения инвалют — механизмы оплаты за импорт восстанавливаются, потоки от экспорта снижаются. Видимо, все еще сохраняются проблемы с открытой валютной позицией. Бюджетный механизм в сентябре не оказал поддержки рублю — продажи ЦБ сведены до нуля, нормативы репатриации выручки экспортеров оказались недостаточны для покрытия спроса на валюту, а жесткая ДКП, что априори за нацвалюту, вот уже который месяц не работает линейно», - комментирует Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций".
Аналитик ФГ "Финам" Николай Дудченко обращает внимание на снижение индекса сырьевых цен, что является для курса рубля негативным фактором. Данные индикатора стоимости российского экспорта коррелируют с информацией Bloomberg о снижении экспорта сырой нефти за неделю, окончившуюся 22.09, до уровня ниже среднего - 2,89 млн баррелей в сутки, а также нефтепереработки - до 5,28 млн баррелей в сутки.
При этом рубль практически перестал реагировать на изменение ключевой ставки Банка России. «Из-за отсутствия возможности проводить carry trade маловероятно, что повышение ключевой ставки приведет к укреплению рубля», - полагает Федосов. Ближайшее заседание Банка России - 25 октября 2024 года.
Аналитики УК «Первая» ожидают, что в октябре на валютном рынке будет преобладать тенденция к ослаблению национальной валюты, поддерживаемая сохранением высокого спроса на импорт, оттоком капитала и понижением порога об обязательном возврате валютной выручки.
Ослабление рубля продолжится и в четвертом квартале, ожидают аналитики «Финама». «Диапазон движения в октябре – частично ноябре по паре USD/RUB может составить 90-94. Ближе к концу года курс доллара может вырасти до 94 – 96 рублей», - полагает Дудченко.
Для курса юань-рубль аналитики ПСБ считают на ближайшее время актуальным диапазон 13,05-13,25.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако приближение налоговых выплат сентября дает рублю шанс укрепиться. До 30-го числа компании должны уплатить НДПИ, НДС, акцизы и налог на прибыль организаций. Для этих целей экспортеры конвертируют валютную выручку в рубли. Как правило, это разовое событие повышает предложение валюты и рубль укрепляется. В паре с юанем рубль вполне может вернуться под отметку 13.
Однако после исполнения экспортерами своих обязательств перед бюджетом рубль снова начнет слабеть. К слову, бенефициарами девальвации рубля являются все те же экспортеры сырья и... госбюджет. Выигрывает и рынок акций, ключевой индекс которого - MOEX - имеет в своей расчетной базе большую долю экспортеров.
Прогноз по рублю
Фундаментальные факторы ослабления рубля остаются теми же: ограниченное предложение иностранной валюты из-за снижения обязательной репатриации валютной выручки и сокращения экспорта на фоне санкций и геополитики.
«Глобально российская валюта слабеет на фоне падения цен на нефть, возможных дисбалансов с поступлением юаневой ликвидности, а также перспектив дополнительного влияния обновленных параметров покупки валюты по бюджетному правилу, согласно которым покупки в промежутке с 6 сентября по 4 октября составят 8,2 млрд руб. в день, что в семь раз больше, чем в августе», - комментирует Максим Федосов, портфельный управляющий УК «Первая».
Предпосылки для ослабления рубля создает и состояние платежного баланса. В августе сальдо счета текущих операций вновь стало положительным и составило $2,5 млрд. Тем не менее, показатель находится на относительно низком уровне по сравнению со средним значением в предыдущие семь месяцев ($5,4 млрд). Экспорт товаров и услуг продолжает снижаться, хотя все еще превышает импорт, объем которого остается устойчивым.
«Монотонное ослабление рубля на многомесячные минимумы идет на фоне смещения баланса спроса и предложения инвалют — механизмы оплаты за импорт восстанавливаются, потоки от экспорта снижаются. Видимо, все еще сохраняются проблемы с открытой валютной позицией. Бюджетный механизм в сентябре не оказал поддержки рублю — продажи ЦБ сведены до нуля, нормативы репатриации выручки экспортеров оказались недостаточны для покрытия спроса на валюту, а жесткая ДКП, что априори за нацвалюту, вот уже который месяц не работает линейно», - комментирует Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций".
Аналитик ФГ "Финам" Николай Дудченко обращает внимание на снижение индекса сырьевых цен, что является для курса рубля негативным фактором. Данные индикатора стоимости российского экспорта коррелируют с информацией Bloomberg о снижении экспорта сырой нефти за неделю, окончившуюся 22.09, до уровня ниже среднего - 2,89 млн баррелей в сутки, а также нефтепереработки - до 5,28 млн баррелей в сутки.
При этом рубль практически перестал реагировать на изменение ключевой ставки Банка России. «Из-за отсутствия возможности проводить carry trade маловероятно, что повышение ключевой ставки приведет к укреплению рубля», - полагает Федосов. Ближайшее заседание Банка России - 25 октября 2024 года.
Аналитики УК «Первая» ожидают, что в октябре на валютном рынке будет преобладать тенденция к ослаблению национальной валюты, поддерживаемая сохранением высокого спроса на импорт, оттоком капитала и понижением порога об обязательном возврате валютной выручки.
Ослабление рубля продолжится и в четвертом квартале, ожидают аналитики «Финама». «Диапазон движения в октябре – частично ноябре по паре USD/RUB может составить 90-94. Ближе к концу года курс доллара может вырасти до 94 – 96 рублей», - полагает Дудченко.
Для курса юань-рубль аналитики ПСБ считают на ближайшее время актуальным диапазон 13,05-13,25.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу